zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Tài chính doanh nghiệp

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 12 - Đoàn Thị Thu Trang

Chia sẻ: Năm Tháng Tĩnh Lặng | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:31

Báo xấu

56
lượt xem 4
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Chương 12 trình bày một số nội dung về dự toán tài chính như: Dự báo doanh thu, phân tích DuPont với các báo cáo tài chính gần nhất, dự báo vốn cần thiết để hỗ trợ cho việc tăng doanh thu, dự báo báo cáo tài chính, báo cáo tài chính dự báo và phân tích kết quả dự báo. Mời các bạn cùng tham khảo.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 12 - Đoàn Thị Thu Trang

CHƢƠNG 12 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH
CHƢƠNG 12- DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Nội dung chính của chương: – Dự báo doanh thu – Phân tích DuPont với các báo cáo tài chính gần nhất – Dự báo vốn cần thiết để hỗ trợ cho việc tăng doanh thu – Dự báo báo cáo tài chính – Báo cáo tài chính dự báo và phân tích kết quả dự báo
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo doanh thu: – Là vấn đề cực kỳ quan trọng, là điểm khởi đầu và chi phối đến hầu hết các vấn đề tài chính và các hoạt động khác của doanh nghiệp. – Thông thƣờng đƣợc cung cấp dƣới dạng tốc độ tăng trƣởng chứ không phải là một con số cụ thể.
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo doanh thu: – Độ chính xác phụ thuộc vào triển vọng của nền kinh tế, yếu tố lạm phát, thị phần và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, các chính sách về giá cả chính sách Marketing và chính sách tín dụng của doanh nghiệp.. – Thường bắt đầu từ việc xem xét đánh giá tình hình thực hiện doanh thu từ 3 - 5 năm gần nhất
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo doanh thu: Năm Doanh thu Tốc độ tăng trưởng 2009 1.200 2010 1.350 12,5% 2011 1.510 11,9% 2012 1.750 15,9% 2013 2.000 14,3% Tăng trƣởng trung bình 13.63% Tốc độ tăng trƣởng lũy kế 13.62% • 1.200 (1+g)^4 =2.000 -> g = 13,62% Tốc độ tăng trƣởng lũy kế hàng năm • Công ty dự báo tốc độ tăng trƣởng 2014 là 15% lên 2.300
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Báo cáo tài chính năm gần nhất: Bảng cân đối kế toán của H, 31/12/2013 Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh Tiền mặt và chứng khoán 20 doanh của H, 31/12/2013 Các khoản phải thu 290 Hàng tồn kho 390 Doanh thu bán hàng 2.000 Tổng tài sản lƣu động 700 Tổng chi phí hoạt động 1.900 Tài sản cố định ròng 500 EBIT 100 Tổng tài sản 1.200 Lãi vay 60 EBT 40 Khoản phải trả 100 Thuế (40%) 16 Tín phiếu phải trả 80 Lợi nhuận ròng 24 Tổng nợ ngắn hạn 180 Cổ tức 9 Nợ dài hạn 520 Bổ sung lợi nhuận giữ lại 15 Tổng nợ phải trả 700 Cổ phiếu đang lƣu hành 10 Cổ phiếu thƣờng 300 EPS 2,4 Lợi nhuận giữ lại 200 DPS 0,9 Tổng số cổ phần phổ thông 500 Giá cổ phiếu cuối năm 24 Tổng nợ & Vốn CSH 1.200
Chỉ số lựa chọn & dữ liệu khác, 2013 Công ty H Tb ngành Doanh thu, 2013 (So): 2.000 2.000 Tăng trƣởng doanh thu dự kiến 15,0% Hệ số lợi nhuận ròng (PM): 2,7% Tài sản/Doanh thu ( /So): 50,0% Tỷ lệ cổ tức (b): 35,0% Khuyếch đại vốn (Tài sản/Vốn CSH)(EM): 2,13 Tổng nợ /Tổng tài sản 53,0% Hệ số thanh toán lãi vay (EBIT/Lãi vay): 5,20 Tăng trong doanh thu (ΔS = gSo): 300 Khoản phải trả/Dthu ( /So): 4,0% Chi phí hoạt động/ Doanh thu: 93,0% Tiền mặt/ Doanh thu: 1,0% Khoản phải thu/Doanh thu: 11,0% Hàng tồn kho/Doanh thu: 15,0% Tài sản cố định/ Doanh thu: 23,0% Thuế TNDN: 40,0% Lãi vay trên tất cả các khoản nợ: 9,5% P/E 12,0 ROE 11,6%
Chỉ số lựa chọn & dữ liệu khác, 2013 Công ty H Tb ngành Doanh thu, 2013 (So): 2.000 2.000 Tăng trƣởng doanh thu dự kiến 15% 15,0% Hệ số lợi nhuận ròng (PM): 1,2% 2,7% Tài sản/Doanh thu ( /So): 60% 50,0% Tỷ lệ cổ tức (b): 37,5 35,0% Khuyếch đại vốn (Tài sản/Vốn CSH)(EM): 2,4 2,13 Tổng nợ /Tổng tài sản 58,3 53,0% Hệ số thanh toán lãi vay (EBIT/Lãi vay): 1,67 5,20 Tăng trong doanh thu (ΔS = gSo): 300 300 Khoản phải trả/Dthu ( /So): 5% 4,0% Chi phí hoạt động/ Doanh thu: 95% 93,0% Tiền mặt/ Doanh thu: 1% 1,0% Khoản phải thu/Doanh thu: 14,5% 11,0% Hàng tồn kho/Doanh thu: 19,5% 15,0% Tài sản cố định/ Doanh thu: 25% 23,0% Thuế TNDN: 40% 40,0% Lãi vay trên tất cả các khoản nợ: 10% 9,5% P/E 10 12,0 ROE 4,8% 11,6%
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Phân tích Dupont: Hiệu suất Tỷ suất lợi Đòn bẩy x sử dụng x = ROE biên tài chính tổng tài sản DuPont Doanh thu Tài sản PM x x = ROE ROE Tài sản Vốn CSH Công ty H 1,2% x 1,67 x 2,4 = 4,8% Ngành 2,7% x 2 x 2,13 = 11,6%
DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU – Phương trình xác định nhu cầu vốn bổ sung cần thiết AFN Nhu cầu vốn Giá trị tăng thêm của Giá trị bổ sung lợi Công ty cho gia tăng - các khoản nợ phải - nhuận giữ lại để H= tài sản trả có tính chu kỳ tái đầu tư = ( /S0)∆S - ( /S0)∆S - M(S1)(1−b) = ( /S0) (gS0) - ( /S0) (g S0) - M(S1)(1−b)
DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU Phương trình xác định nhu cầu vốn bổ sung cần thiết Trong đó AFN Nhu cầu vốn tăng thêm (bổ sung) Doanh thu năm báo cáo (năm gần nhất) Doanh thu năm dự báo g Tốc độ tăng trƣởng doanh thu dự báo Thay đổi trong doanh thu của năm dự báo so với năm gần nhất Tài sản tăng lên để hỗ trợ cho sự gia tăng của doanh thu Tỷ lệ tài sản yêu cầu trên doanh thu Tỷ lệ khoản nợ phải trả có tính chất chu kỳ so với doanh thu M Lợi nhuận biên của năm báo cáo, hay tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của năm báo cáo (Net income/Sales) b Tỷ lệ chi trả cổ tức(Dividends/Net income)
DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU – Phương trình xác định nhu cầu vốn bổ sung cần thiết AFN Nhu cầu vốn Giá trị tăng thêm của Giá trị bổ sung lợi Công ty cho gia tăng - các khoản nợ phải - nhuận giữ lại để H= tài sản trả có tính chu kỳ tái đầu tư EAT x tốc độ tăng Tổng TS x tốc = - KPT x tốc độ tăng DT - DT x (1-tỷ lệ chia cổ độ tăng DT tức)
DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU Những thành tố quan trọng trong phương trình AFN – Tăng trưởng doanh thu (g): – Tỷ lệ tài sản yêu cầu trên doanh thu –cường độ vốn (A0x/S0) – Tỷ lệ khoản nợ phải trả có tính chất chu kỳ so với doanh thu (L0x/S0)
DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU Những thành tố quan trọng trong phương trình AFN – Lợi nhuận biên (Profit margin = Net income/Sales): được tính bằng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của năm báo cáo. Chỉ số này cho biết mỗi đồng doanh thu thu về tạo ra được bao nhiêu đồng thu nhập. Hệ số tăng lên thì AFN sẽ nhỏ hơn, khi các yếu tố khác vẫn giữ nguyên. – Tỷ lệ chi trả cổ tức (Payout ratio = DPS/EPS): Nếu giảm tỷ lệ chi trả cổ tức thì AFN sẽ nhỏ giảm đi, khi các yếu tố khác là không thay đổi.
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • VD1: Dữ liệu tài chính về công ty Gourmet Coffee vào cuối năm tài 2013 như sau: (ĐVT: Triệu USD) • Dự doán doanh thu 2014 sẽ tăng trưởng 15% . Công ty đang hoạt động ở 100% công suất. • Các khoản mục liên hệ trực tiếp với doanh thu và các mối quan hệ hiện tại là tối ưu. Gourmet Coffee Gourmet Coffee Bảng cân đối kế toán Bảng kết quả hoạt động kinh doanh 31/12/2013 31/12/2013 Tài sản 1.000 Nợ 400 Doanh thu 2.000 Chi phí 1.600 Vốn CSH 600 EAT 400 Tổng tài sản 1.000 Tổng nguồn vốn 1.000
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Tình huống 1: LN ròng tích lũy năm 2014 được chia là 2 phần: 1) Bổ sung cho vốn chủ sở hữu 2) Phần còn lại để chi trả cổ tức 2014. • Hãy lập BCĐKT và KQHĐKD của công ty trong năm 2014 • Tính số tiền công ty dùng để chi trả trả cổ tức trong năm 2014.
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo KQKD 2014 Gourmet Coffee Dự báo bảng kết quả hoạt động kinh doanh, 31/12/2014 Doanh thu 2.300 (= DT2013* (1+15%) Chi phí 1.840 (= CP2013^ (1+15%)) EAT 460 Gourmet Coffee Inc. Dự báo bảng cân đối kế toán, 31/12/2014 Tài sản 1.150 Nợ 460 Vốn CSH 690 Tổng tài sản 1.150 Tổng nguồn vốn 1.150
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • LNR tích lũy năm 2014 phân bổ thành 02 phần: – Phần bổ sung cho nguồn VCSH 2014 là: Số dư_2014 – Số dư_2013 = 690 – 600 = 90 – Số tiền dùng để chi trả cổ tức trong năm 2014 là : 460 – 90 = 370
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Tình huống 2: Năm 2014 công ty không chi trả cổ tức. Lập bảng CĐKT & bảng KQHĐKD năm 2014. • Tính tổng giá trị nợ mà công ty đã trả trong năm 2014. Gourmet Coffee Inc. Gourmet Coffee Inc. Dự báo Bảng kết KQHĐKD Dự báo bảng CĐKT, 31/12/2014 31/12/2014 Tài sản 1.150 Nợ 90 Doanh thu 2.300 Vốn CSH 1.060 Chi phí 1.840 Lợi nhuận ròng 460 Tổng tài sản 1.150 Tổng nguồn vốn 1.150
DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Tình huống 2: Năm 2014 công ty không chi trả cổ tức. Lập bảng CĐKT & bảng KQHĐKD năm 2014. • Tính tổng giá trị nợ đã trả trong năm 2014. Gourmet Coffee Inc. Gourmet Coffee Inc. Dự báo Bảng kết KQHĐKD Dự báo bảng CĐKT, 31/12/2014 31/12/2014 Tài sản 1.150 Nợ 90 Doanh thu 2.300 Vốn CSH 1.060 Chi phí 1.840 Lợi nhuận ròng 460 Tổng tài sản 1.150 Tổng nguồn vốn 1.150 • Giá trị nợ đã trả_2014 = Số dư_2013 - Số dư_ 2014 = 400 - 90 = 370

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.