intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE

Biến động trên thị trường chứng khoán Trung Quốc và những tác động đến Việt Nam

Chia sẻ: NN NN | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:4

136
lượt xem
17
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Sau khi tăng trưởng “nóng” giai đoạn 2014-2015, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã bắt đầu quá trình sụt giảm từ giữa năm 2015. Mặc dù Chính phủ Trung Quốc đã đưa ra nhiều biện pháp hỗ trợ thị trường, các chỉ số chứng khoán chủ chốt vẫn tiếp tục xu hướng sụt giảm. Cùng với những bất ổn kinh tế vĩ mô, những biến động trên thị trường chứng khoán Trung Quốc đang được cộng đồng quốc tế theo dõi sát sao.

Chủ đề:
Lưu

Nội dung Text: Biến động trên thị trường chứng khoán Trung Quốc và những tác động đến Việt Nam

TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ: NGUYÊN NHÂN VÀ TÁC ĐỘNG?<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> BIẾN ĐỘNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRUNG QUỐC<br /> VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆT NAM<br /> TS. LÊ THỊ THÙY VÂN - Viện Chiến lược và Chính sách Tài chính<br /> <br /> Sau khi tăng trưởng “nóng” giai đoạn 2014-2015, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã<br /> bắt đầu quá trình sụt giảm từ giữa năm 2015. Mặc dù Chính phủ Trung Quốc đã đưa ra<br /> nhiều biện pháp hỗ trợ thị trường, các chỉ số chứng khoán chủ chốt vẫn tiếp tục xu hướng<br /> sụt giảm. Cùng với những bất ổn kinh tế vĩ mô, những biến động trên thị trường chứng<br /> khoán Trung Quốc đang được cộng đồng quốc tế theo dõi sát sao.<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> “Bong bóng” trên thị trường chứng khoán<br /> Trung Quốc trên Sở Giao dịch chứng khoán Thượng Hải, gấp<br /> gần 5 lần so với cùng kỳ năm 2014; (iii) Ba là, với<br /> Thị trường chứng khoán (TTCK) Trung Quốc khoản nợ margin kỷ lục và số lượng nhà đầu tư<br /> chính thức đi vào hoạt động từ năm 1992 sau khi mới tăng mạnh (Trung Quốc đã có thêm 40 triệu tài<br /> SGDCK Thượng Hải (tháng 12/1990) và SGDCK khoản đầu tư chứng khoán mới được mở trong giai<br /> Thâm Quyến (tháng 4/1991) được thành lập. Năm đoạn 5/2014-5/2015), quy mô vốn hóa thị trường của<br /> 1992, Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc Trung Quốc đã tăng 3 lần trong năm 2014-2015 và<br /> ra đời, đánh dấu thời điểm TTCK Trung Quốc tiến đạt giá trị 9.601 tỷ USD (tính đến tháng 6/2015), cao<br /> tới cơ chế giám sát thống nhất trên cả nước. Theo gấp 10 lần GDP của Hy Lạp và lớn thứ hai trên thế<br /> sau đó, Luật Chứng khoán được ban hành vào cuối giới, sau Mỹ (26.701 tỷ USD).<br /> năm 1998 đã từng bước hoàn thiện khuôn khổ pháp Tuy nhiên, kể từ sau ngày 12/6/2015, TTCK<br /> lý cho các hoạt động của TTCK, tạo điều kiện cho Trung Quốc đã giảm điểm liên tục trên cả 2 Sở Giao<br /> sự vận hành và phát triển của TTCK Trung Quốc. dịch chứng khoán với khoản thiệt hại về vốn hóa<br /> Kể từ khi thành lập, TTCK Trung Quốc đã trải thị trường gần 4.000 tỷ USD. Chỉ số SSEC giảm 37%<br /> qua hơn 10 đợt thăng trầm lớn, trong đó, giai đoạn (tính đến ngày 24/8/2015) và chỉ số SZSC giảm 40%<br /> 2007-2008 là năm thị trường chứng kiến đợt suy (tính đến ngày 24/8/2015) so với mức đỉnh được<br /> giảm mạnh nhất trong bối cảnh khủng hoảng tài thiết lập ngày 12/6. Chỉ số CSI 300 (300 cổ phiếu<br /> chính toàn cầu. Sau 5 năm duy trì diễn biến ổn định hạng A) cũng giảm tới 38,6% so với mức đỉnh được<br /> trong giai đoạn 2009-2013, TTCK Trung Quốc bắt thiết lập ngày 12/6.<br /> đầu quá trình tăng điểm nhanh và hình thành “bong Mặc dù các biện pháp hỗ trợ thị trường của<br /> bóng” từ tháng 6/2014. Trong đó, các yếu tố tiêu Chính phủ Trung Quốc đã giúp thị trường phục<br /> biểu cho thấy hiện tượng “bong bóng” trên TTCK hồi trong một số thời điểm ngắn (9/7-23/7), tuy<br /> Trung Quốc gồm: (i) Một là, chỉ số chứng khoán nhiên, sự phục hồi này thiếu bền vững khi cả hai thị<br /> tổng hợp Thượng Hải (SSEC) đặc biệt tăng mạnh trường tiếp tục sụt giảm mạnh trở lại với tốc độ lao<br /> trong 6 tháng đầu năm 2015 và đạt đỉnh 5.166,35 dốc ngay sau những đợt phục hồi ngắn (với những<br /> điểm vào ngày 12/6 (tăng 153% trong vòng 1 năm). đợt biến động giảm từ 8-10%/ngày ở cả SGDCK<br /> Chỉ số chứng khoán tổng hợp Thâm Quyến (SZSC) Thượng Hải và SGDCK Thâm Quyến). Trong đó,<br /> cũng tăng 180% trong cùng giai đoạn và đạt đỉnh có hai đợt suy giảm mạnh sau đợt phục hồi ngắn<br /> 3.140,66 điểm vào ngày 12/6; (ii) Hai là, khối lượng của thị trường được ghi nhận gồm: (i) TTCK Thâm<br /> giao dịch trên thị trường có dấu hiệu tăng dần kể từ Quyến và TTCK Thượng Hải giảm 10% - 11% trong<br /> đầu năm 2015, đạt trung bình 43 tỷ cổ phiếu/phiên vòng chỉ hai ngày 27-28/7 (so với ngày 23/7) khi<br /> <br /> 24<br /> TÀI CHÍNH - Tháng 9/2015<br /> <br /> DIỄN BIẾN CHỈ SỐ SSEC (SỞ GIAO DỊCH THƯỢNG HẢI), của DN đã khiến hệ số giá/thu nhập (P/E) bị đẩy<br /> GIAI ĐOẠN 2006-2015<br /> lên quá cao, với hệ số P/E của chỉ số chứng khoán<br /> Thượng Hải ở mức 23 (Cao hơn nhiều so với mức<br /> 12 của chỉ số Hang Shen trên thị trường Hong Kong<br /> – nơi mà nhiều trong số các công ty tương tụ của<br /> Trung Quốc niêm yết).<br /> Thứ hai, số tài khoản NĐT tăng nhanh nhưng<br /> không chuyên nghiệp, chất lượng NĐT ở mức thấp,<br /> tỷ trọng NĐT nhỏ lẻ tham gia thị trường cao. Kể từ<br /> khi Trung Quốc cho phép các NĐT cá nhân được<br /> mở nhiều tài khoản (đầu tháng 3/2015), số lượng<br /> NĐT tham gia trên TTCK ngày càng lớn, tập trung<br /> Nguồn: Thomson Reuters vào NĐT cá nhân (chiếm khoảng 85% thị trường).<br /> các thông tin bất lợi về nền kinh tế Trung Quốc Tính đến tháng 5/2015, tổng số tài khoản trên TTCK<br /> được công bố khiến nhà đầu tư lo ngại Chính phủ Trung Quốc là xấp xỉ 200 triệu tài khoản, trong đó<br /> sẽ không thể can thiệp để tiếp tục chống bán tháo; 30 triệu tài khoản được mở trong 5 tháng đầu năm<br /> (ii) TTCK Thâm Quyến và TTCK Thượng Hải giảm 2015, gấp 3 lần số tài khoản mở trong cả năm 2014.<br /> tương ứng 17,5% và 18,2% trong vòng gần 2 tuần Trong khi đó, phần lớn các NĐT mới trên TTCK là<br /> (11-24/8) sau khi Chính phủ giảm giá NDT tổng cá nhân và có hiểu biết hạn chế về TTCK. Theo khảo<br /> cộng 4,6% (trong 3 ngày liên tiếp,11-13/8/2015). sát của Trung tâm Khảo sát và Nghiên cứu về Tài<br /> TTCK Trung Quốc giảm điểm mạnh đã khiến chính hộ gia đình Trung Quốc, hơn 2/3 số NĐT mới<br /> cho hơn 1.400 công ty phải thông báo ngừng giao (68%) chưa học hết phổ thông (cao hơn nhiều so<br /> dịch trên thị trường, chiếm khoảng 50% tổng số với tỷ lệ 25,7% chưa học hết phổ thông của số NĐT<br /> công ty đang niêm yết nhằm tránh việc giá cổ phiếu hiện hữu) trong khi số NĐT mới có trình độ đại học,<br /> tiếp tục đi xuống. Điều này có nghĩa là khoảng cao đẳng chỉ chiếm 12% (thấp hơn nhiều so với tỷ<br /> 2.600 tỷ USD bị đóng băng, tương đương gần 40% lệ 40,3% của NĐT hiện hữu). Còn lại là các NĐT có<br /> vốn hóa thị trường trong tình trạng không được trình độ phổ thông trung học và trung học cơ sở.<br /> giao dịch trong thời gian tới. Thứ ba, khối lượng và giá trị giao dịch trên thị<br /> Các nguyên nhân dẫn đến sự đỗ vỡ “bong bóng” trường tăng mạnh nhưng chủ yếu nhờ vào việc<br /> chứng khoán Trung Quốc: tăng nguồn vốn vay ký quỹ, khiến cho thị trường<br /> Thứ nhất, khác với sự bùng nổ của TTCK Trung nhanh chóng bị đảo chiều khi dòng vốn này bị<br /> Quốc trong giai đoạn 2006 – 2007, quá trình tăng siết chặt.<br /> điểm gần một năm qua của TTCK nước này không Kể từ năm 2010, Chính phủ Trung Quốc thí điểm<br /> đi kèm với tăng trưởng kinh tế và không được hỗ việc cho vay để mua chứng khoán với yêu cầu về<br /> trợ bởi tình hình hoạt động của DN. mức tiền tối thiểu để mở tài khoản ký quỹ để vay<br /> Trong năm 2014-2015, kinh tế Trung Quốc đang chứng khoán là 500.000 NDT và có tài khoản hoạt<br /> ở giai đoạn suy giảm với tốc độ tăng trưởng GDP động ở công ty chứng khoán ít nhất 18 tháng. Mặc<br /> chỉ đạt 7% (mức thấp nhất trong 15 năm qua) và dù quy định về tỷ lệ vay ký quỹ đã được Chính<br /> đi kèm với nhiều hiện tượng bất ổn về kinh tế vĩ phủ Trung Quốc quy định theo tỷ lệ 50:50, nhưng<br /> mô (sản xuất công nghiệp suy giảm, cầu tiêu dùng việc thực hiện quy định này không được giám sát<br /> chững lại; xuất khẩu tăng chậm và có xu hướng chặt chẽ, tạo điều kiện cho một số sản phẩm ra đời<br /> giảm, thị trường bất động sản ảm đạm). Trong khi như Sản phẩm quản lý tài sản có tác dụng gia tăng<br /> đó, TTCK Trung Quốc đã đạt mức tăng trưởng tỷ lệ vốn vay trong danh mục đầu tư. Cùng với<br /> gần 200% trong vòng 1 năm (tháng 6/2014 – tháng việc tăng điểm của các mã cổ phiếu, nguồn vốn<br /> 6/2015) trên 2 SGDCK Thượng Hải và Thẩm Quyến vay được đưa vào thị trường tăng từ 500 triệu<br /> do: (i) Từ cuối năm 2014, Trung Quốc bắt đầu thực NDT (tháng 6/2014) lên tới mức 2,2 tỷ NDT (tương<br /> hiện hạ lãi suất huy động/cho vay, giảm tỷ lệ dự đương 350 triệu USD vào tháng 6/2015).<br /> trữ bắt buộc nhằm đẩy dòng vốn sang TTCK; (ii) Mức độ cho vay để mua chứng khoán thông<br /> Các DN tích cực phát hành cổ phiếu nhằm tận qua các sản phẩm của công ty tài chính và các định<br /> dụng lực cầu từ phía nhà đầu tư (NĐT). chế tài chính phi ngân hàng càng tăng nhanh, vượt<br /> Ngoài ra, giá cổ phiếu lại tăng cao mà không ngoài kiểm soát khi TTCK Trung Quốc tăng trưởng<br /> đi kèm với sự cải thiện trong kết quả kinh doanh nóng. Trong bối cảnh đó, từ tháng 4/2015, Ngân<br /> <br /> 25<br /> TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ: NGUYÊN NHÂN VÀ TÁC ĐỘNG?<br /> <br /> hàng Trung ương Trung Quốc và Ủy ban Giám sát khoản của thị trường.<br /> Chứng khoán Trung Quốc đã siết chặt lại quy định Hai là, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc quy<br /> về giao dịch ký quỹ nhằm hạn chế rủi ro. Tâm lý định các cổ đông lớn (tỷ lệ sở hữu >5%) không<br /> bầy đàn của NĐT nhỏ lẻ kết hợp với các biện pháp được bán cổ phiếu trong vòng 6 tháng tới, đồng<br /> siết thanh khoản, thắt chặt cho vay ký quỹ chứng thời yêu cầu các đối tượng này tiếp tục gia tăng tỷ<br /> khoán của Chính phủ đã trở thành những tác nhân lệ sở hữu của mình.<br /> kích nổ “bong bóng” chứng khoán của nước này. Ba là, Công ty lưu ký và thanh toán chứng khoán<br /> Những nỗ lực ổn định thị trường chứng khoán Trung Quốc đã tăng cường các biện pháp kiểm tra,<br /> giám sát tài khoản chứng khoán. Cụ thể: kiểm tra<br /> Để ổn định thị trường, hạn chế đà sụt giảm của các tài khoản chứng khoán được mở tại các tổ chức<br /> TTCK, Chính phủ Trung Quốc kết hợp giữa các đại diện mở tài khản chứng khoán (công ty chứng<br /> biện pháp từ phía cầu (kích cầu trên TTCK) và các khoán, công ty ủy thác, công ty ký quỹ…).<br /> biện pháp từ phía cung (hạn chế nguồn cung). Tác động đến Việt Nam<br /> Để kích cầu trên TTCK, Chính phủ Trung Quốc<br /> áp dụng các biện pháp: Bối cảnh quốc tế biến động với sự sụt giảm của<br /> Một là, Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc TTCK Trung Quốc và một số TTCK trên thế giới, kết<br /> thực hiện các biện pháp ổn định thị trường thông qua hợp với những biện pháp điều chỉnh tỷ giá VND/<br /> Công ty Tài chính chứng khoán Trung Quốc: (1) Cho USD ở trong nước (sau khi Trung Quốc phá giá<br /> 21 công ty chứng khoán lớn vay 260 tỷ nhân dân tệ liên tiếp đồng NDT) đã tác động mạnh đến TTCK<br /> (42 tỷ USD) để các công ty này tăng cường mua vào Việt Nam. Chỉ số Vn - Index đã suy giảm mạnh với<br /> cổ phiếu và không bán ra khi chỉ số SSEC còn ở dưới mức giảm 15% trong tháng 8 sau khi tăng giá 13,8%<br /> mức 4.500 điểm; (2) Tăng giới hạn cho phép các công trong 7 tháng đầu năm 2015. Sau khi giảm 29,37<br /> ty bảo hiểm mua 1 cổ phiếu bluechip duy nhất từ 5% điểm (5,28%) vào phiên giao dịch ngày 24/8 (mức<br /> lên 10% nhằm thúc đẩy thị trường; (3) Nới lỏng một giảm mạnh nhất kể từ ngày 08/5/2014 - thời điểm<br /> phần giao dịch ký quỹ thông qua việc giảm số tiền diễn ra sự kiện Giàn khoan 981), chỉ số Vn-Index<br /> tối thiểu trong tài khoản cần có để sử dụng giao dịch đóng cửa tại mức 526,93 điểm, giảm 17% so với<br /> ký quỹ. Ngân hàng Trung ương sẽ hỗ trợ nhà cung mức đỉnh của 8 tháng đầu năm 2015 (đạt được vào<br /> cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ quốc gia, để tăng tính ngày 14/7) và giảm 3,4% so với cuối năm 2014. Chỉ<br /> thanh khoản thông qua các kênh như cho vay liên số Hnx-Index cũng giảm 14% trong tháng 8 sau khi<br /> ngân hàng, trái phiếu và các tài sản thế chấp; (4) Đưa tăng giá 2,6% trong 7 tháng đầu năm 2015 và đóng<br /> ra cam kết sẽ mua một lượng lớn các cổ phiếu hạng cửa ở mức 73,09 điểm vào ngày 24/8/2015 (giảm<br /> vừa và nhỏ. Các biện pháp này là nỗ lực mới nhất 18% so với mức đỉnh của 8 tháng đầu năm 2015<br /> của Chính phủ khi TTCK sụt giảm đang đe dọa tới được thiết lập vào ngày 6/7/2015). Thanh khoản<br /> sự phát triển của nền kinh tế cũng như làm suy giảm trên TTCK tháng 8 giảm so với tháng 7, nhưng có<br /> niềm tin của NĐT. xu hướng tăng khi chỉ số Vn-Index và Hnx-Index<br /> Hai là, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc hạ giảm điểm, chứng tỏ lực cầu mua giá thấp khá<br /> lãi suất cơ bản 0,25% và tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5% mạnh. Trung bình 1 phiên trên 2 SGDCK HSX và<br /> (ngày 28/6) nhằm thực hiện mục tiêu kép: (1) Hạ HNX, khối lượng giao dịch theo phương thức khớp<br /> lãi suất để giúp giảm nhẹ chi phí vay vốn của DN lệnh đạt 149 triệu cổ phiếu, giảm gần 20% so với<br /> (lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn một năm đã được tháng 7. Mức vốn hoá toàn thị trường (SGDCK Hồ<br /> giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống còn 4,85%/năm); Chí Minh (HSX) và SGDCK Hà Nội (HNX) giảm<br /> (2) Dịch chuyển nguồn vốn trong hệ thống ngân còn 1,15 triệu tỷ đồng (tính đến 24/8/2015, ước đạt<br /> hàng vào sản xuất và TTCK (lãi suất huy động một 31% GDP năm 2014), giảm gần 10% so với tháng 7.<br /> năm cũng giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống còn Nguyên nhân chủ yếu dẫn tới suy giảm bao<br /> 2%/năm). gồm cả diễn biến trên thị trường tiền tệ trong nước<br /> Để hạn chế nguồn cung trên TTCK, Chính phủ và quốc tế. Cụ thể: (i) Một là, Trung Quốc phá giá<br /> Trung Quốc đã áp dụng các biện pháp sau: đồng nội tệ, kéo theo một số quốc gia (trong đó có<br /> Một là, tạm dừng 28 đợt phát hành lần đầu ra Việt Nam) phải điều chỉnh tỷ giá đã tác động đến<br /> công chúng (IPO) trên 2 SGDCK Thượng Hải và DN sản xuất và NĐT. Tình hình TTCK trong nước<br /> Thẩm Quyến, và không đồng ý đơn đề nghị IPO và quốc tế không thuận lợi cũng làm gia tăng khả<br /> của DN bởi việc các DN tiến hành IPO quá nhiều năng rút vốn của NĐT nước ngoài; (ii) Hai là, cổ<br /> trong thời gian qua đã gây áp lực lên tính thanh phiếu nhóm dầu khí chịu ảnh hưởng nặng nề bởi<br /> <br /> 26<br /> TÀI CHÍNH - Tháng 9/2015<br /> <br /> DIỄN BIẾN CHỈ SỐ VN-INDEX VÀ KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH này, do đó nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc<br /> NĂM 2015 (TÍNH ĐẾN NGÀY 24/8/2015) (ĐIỂM) từ Việt Nam cũng có thể giảm. Những ngành xuất<br /> khẩu chủ chốt của Việt Nam vào Trung Quốc như<br /> nông nghiệp, thủy hải sản, khoáng sản và các loại<br /> nguyên liệu khác sẽ là những ngành bị ảnh hưởng.<br /> Ngoài ra, với tổng cầu suy yếu trong khi năng<br /> lực sản xuất đã và đang tiếp tục dư thừa, Trung<br /> Quốc một mặt sẽ tìm mọi cách bảo hộ thị trường<br /> nội địa trước hàng nhập khẩu, mặt khác sẽ nỗ lực<br /> thúc đẩy xuất khẩu của Trung Quốc sang các nước<br /> Nguồn: Viện Chiến lược và Chính sách Tài chính tổng hợp<br /> khác (trong đó có Việt Nam) bằng nhiều biện pháp.<br /> giá dầu thế giới giảm mạnh nhất kể từ năm 2009; Trong bối cảnh khả năng cạnh tranh xuất khẩu của<br /> (iii) Ba là, nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng giảm Trung Quốc tăng lên sau các đợt giảm giá liên tiếp<br /> mạnh sau thông tin tiêu cực về NHTMCP Xuất đồng NDT, việc suy giảm tổng cầu Trung Quốc do<br /> nhập khẩu (Eximbank) và NHTMCP Đông Á. sự thất thoát tài sản trên TTCK sẽ là những nhân tố<br /> Các yếu tố tích cực như giá xăng giảm hay việc có thể góp phần gia tăng nhập siêu từ Trung Quốc<br /> ban hành Thông tư 123/2015/TT-BTC hướng dẫn về và Việt Nam trong năm 2015-2016.<br /> tỷ lệ sở hữu của NĐT nước ngoài tại DN niêm yết Như vậy, những tác động từ biến động trên<br /> là chưa đủ để hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, đánh TTCK Trung Quốc đến Việt Nam có thể được nhìn<br /> giá chung cho thấy, những biến động trên TTCK nhận ở cả góc độ trực tiếp và gián tiếp, với các khía<br /> Việt Nam trong thời gian vừa qua chủ yếu xuất cạnh tích cực và tiêu cực. Để có thể khai thác cơ hội<br /> phát từ yếu tố nội tại nền kinh tế và yếu tố tâm lý, và để giảm thiểu những tác động tiêu cực từ biến<br /> nhiều hơn là tác động trực tiếp từ sự biến động của động trên TTCK Trung Quốc đến Việt Nam, những<br /> TTCK Trung Quốc. vấn đề sau nên được chú trọng: (i) Nâng cao năng<br /> Xét ở khía cạnh gián tiếp, tác động từ biến động lực quản lý, giám sát nhằm đảm bảo sự phát triển<br /> của TTCK Trung Quốc đến Việt Nam có thể được an toàn, lành mạnh của thị trường, bảo vệ quyền<br /> nhìn nhận dưới các khía cạnh sau: lợi chính đáng cho các NĐT; (ii) Tăng cường giám<br /> Một là, biến động của TTCK Trung Quốc có thể sát, thanh tra, kiểm tra các công ty chứng khoán,<br /> dẫn đến sự chuyển đổi danh mục đầu tư của các công ty quản lý quỹ; (iii) Mở rộng thị trường với<br /> NĐT Trung Quốc và các NĐT quốc tế trên TTCK nhiều NĐT, tăng cường sự tham gia của các định<br /> Trung Quốc. Theo đó, một phần dòng vốn đầu tư chế tài chính và NĐT nước ngoài; (iii) Tăng cường<br /> tại TTCK Trung Quốc có thể chuyển hướng sang nguồn cung, đa dạng hóa sản phẩm trên thị trường<br /> các TTCK khác, trong đó có Việt Nam nhằm tìm phù hợp với nhu cầu của NĐT; (iv) Đa dạng hóa<br /> kiếm một thị trường thay thế khác an toàn hơn thị trường hàng hóa xuất khẩu cũng như thị trường<br /> và cũng có tiềm năng tăng trưởng tương đối tốt. nhập khẩu của Việt Nam để giảm thiểu tác động<br /> Nghiên cứu số liệu đầu tư nước ngoài trên TTCK tiêu cực từ sự suy giảm tổng cầu của Trung Quốc;<br /> Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2015 cho thấy, đồng thời, hạn chế những mặt hàng nhập khẩu<br /> NĐT nước ngoài có xu hướng mua ròng trên TTCK không thiết yếu từ thị trường Trung Quốc nhằm<br /> Việt Nam (Sàn HSX và HNX) với tổng giá trị 5.544 hạn chế sự gia tăng nhập siêu từ Trung Quốc.<br /> tỷ đồng, trong đó, tháng 5 và tháng 6 có khối lượng<br /> Tài liệu tham khảo:<br /> mua ròng cao nhất với giá trị lần lượt là 1.394 tỷ<br /> đồng và 1.532 tỷ đồng. 1. Minxin Pei (2015), “China’s big, misguided stock market gamble”. Fortune<br /> Hai là, tổng cầu Trung Quốc suy giảm do sự thất July 6, 2015;<br /> thoát tài sản trên TTCK Trung Quốc có thể tác động 2. The Economist (2015), “China’s botched stockmarket rescue”, Jul 30, 2015;<br /> đến thương mại Việt Nam - Trung Quốc (giảm xuất 3. The Economist (2015), “China’s stockmarket: A crazy casino”, May<br /> khẩu của Việt Nam sang Trung Quốc trong khi 26, 2015;<br /> tăng nhập khẩu từ Trung Quốc). Xét về khía cạnh 4. Viện Chiến lược & Chính sách Tài chính (2015), “Báo cáo nhanh về biến<br /> tổng cầu, Trung Quốc hiện là quốc gia có sức tiêu động trên TTCK Trung Quốc”;<br /> dùng rất lớn, nhờ vào dân số đông và thu nhập 5. http://www.chfsdata.org/;<br /> tăng cao những năm gần đây. Giá trị tài sản của 6. http://www.hnx.vn;<br /> các NĐT nắm giữ chứng khoán Trung Quốc suy 7. http://www.world-exchanges.org/member-exchanges;<br /> giảm (trên 30%) sẽ tác động đến tổng cầu của nước 8. http://thomsonreuters.com/en.html.<br /> <br /> 27<br />
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2