BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

N
NG
GU
UY
YỄ
ỄN
N
T
TH
HỊ
Ị
V
VÂ
ÂN
N
TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN PHÁT
TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
MÃ SỐ: 60.34.02.01
NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS. BÙI KIM YẾN
TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi.
Các số liệu, kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực. Nội dung
của công trình nghiên cứu này chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình
nào.
Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012
Người thực hiện luận văn
Nguyễn Thị Vân
LỜI CÁM ƠN
Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Quý Thầy, Cô Khoa Ngân Hàng và Khoa
Sau Đại học trường Đại học Kinh Tế thành phố Hồ Chí Minh đã trang bị cho tôi những
kiến thức quý báu, giúp tôi tiếp cận tư duy khoa học, phục vụ cho công tác và cuộc
sống.
Xin chân thành cám ơn PGS.TS Bùi Kim Yến đã tận tình hướng dẫn tôi thực hiện
luận văn này. Trong quá trình nghiên cứu, thực hiện luận văn, dưới sự hướng dẫn rất
chuyên nghiệp và khoa học của Cô, tôi đã học hỏi được những kiến thức và phương
pháp nghiên cứu khoa học và bổ ích.
Vô cùng cám ơn gia đình, bạn bè, ban lãnh đạo, nhân viên Công ty Cổ Phần
Chứng Khoán MB, cùng các chuyên gia đang công tác trong ngành chứng khoán đã hỗ
trợ tôi trong việc thu thập số liệu,
Trong quá trình thực hiện, mặc dù đã hết sức cố gắng để hoàn thiện luận văn, trao
đổi và tiếp thu các ý kiến đóng góp của Quý Thầy Cô và bạn bè, tham khảo nhiều tài
liệu song cũng không thể tránh khỏi sai sót. Rất mong nhận được những thông tin đóng
góp, phản hồi quý báu từ Quý Thầy Cô và bạn đọc.
Xin chân thành cám ơn.
Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012
Người viết
Nguyễn Thị Vân
MỤC LỤC
PHẦN 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI Trang
1, Lý do chọn đề tài ............................................................................................... 1
2. Mục tiêu, phương pháp nghiên cứu ................................................................. 2
2.1. Mục tiêu nghiên cứu .................................................................................... 2
2.2. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................. 2
2.2.1. Phương pháp nghiên cứu ........................................................................ 2
2.2.2. Mô hình nghiên cứu ................................................................................ 3
2.2.3. Tính đáng tin cậy và giá trị hiệu dụng của than đo ............................... 4
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .................................................................... 5
3.1 Đối tượng nghiên cứu ................................................................................... 5
3.2 Phạm vi nghiên cứu ...................................................................................... 6
4. Nội dung nghiên cứu ......................................................................................... 6
PHẦN 2: NỘI DUNG NGHIÊN CỨU
CHƯƠNG 1: CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ LẠM PHÁT
1.1 Giới thiệu chung về Thị trường chứng khoán
1.1.1 Khái niệm và bản chất của Thị trường chứng khoán .................................. 7
1.1.1.1. Khái niệm ................................................................................................ 7
1.1.1.2 Bản chất ................................................................................................... 7
1.1.2 Đặc điểm và vai trò của Thị trường chứng khoán ........................................ 8
1.1.2.1. Đặc điểm ................................................................................................. 8
1.1.2.2 Vai trò .................................................................................................... 8
1.1.3 Phân loại Thị trường chứng khoán .............................................................. 11
1.1.3.1 Căn cứ vào sự luân chuyển của các nguồn vốn ..................................... 11
1.1.3.2 Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường ............................... 11
1
1.
.1
1.
.3
3.
.3
3 Căn cứ vào hàng hóa trên thị trường ..................................................... 12
1.2 Lạm phát và các nguyên nhân gây ra lạm phát ........................................ 12
1.2.1 Khái niệm và bản chất của lạm phát .......................................................... 12
1.2.1.1 Khái niệm ............................................................................................. 12
1.2.1.2 Bản chất ............................................................................................... 12
1.2.2 Phân loại lạm phát.................................................................................... 12
1.2.3. Nguyên nhân gây ra lạm phát .................................................................. 13
1.2.3.1. Xét theo nguồn gốc ............................................................................. 13
1.2.3.2. Xét theo chủ quan- khách quan .......................................................... 13
1.2.3.3 Xét theo lý thuyết cung- cầu ................................................................ 14
1.3. Các nhân tố của lạm phát ảnh hưởng tới Thị trường chứng khoán ......... 15
1.3.1 Nhân tố giá cả........................................................................................... 15
1.3.2. Nhân tố lãi suất......................................................................................... 15
1.3.3. Nhân tố tỷ giá .......................................................................................... 19
1.3.4 Các chính sách của nhà nước trong việc kiềm chế lạm phát ....................... 23
1.3.4.1. Thay đổi lãi suất chiết khấu ................................................................. 23
1.3.4.2 Quy định mức dự trữ bắt buộc .............................................................. 24
1.3.4.3 Điều chỉnh thắt chặt hoặc mở rộng cho vay chứng khoán .................... 24
1.3.5 Tâm lý nhà đầu tư .................................................................................... 24
Kết Luận Chương 1 ........................................................................................... 25
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
2.1. Tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam qua các thời kỳ lạm phát..26
2.1.1 Thời kỳ từ năm 2000- nữa đầu năm 2007 .................................................. 26
2.1.2 Thời kỳ từ nữa cuối năm 2007-Nữa đầu năm 2008 .................................... 28
2.1.3.Thời kỳ từ nữa cuối năm 2008-Nữa đầu năm 2009 ................................... 29
2.1.4.Thời kỳ nữa cuối năm 2009- Nay .............................................................. 31
2.2 Phân tích định lượng .................................................................................. 34
2.2.1. Phân tích tương quan ............................................................................... 34
2.2.2 Mô hình hồi quy tuyến tính bội ................................................................. 35
2.2.3 Xem xét giả định đa cộng tuyến của các biến trong mô hình ..................... 39
2.2.4. Mô hình hồi quy sau khi loại bỏ biến ....................................................... 41