1
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ CỔPHIẾU
PGS.TS. TRƯƠNG ĐÔNG LỘC
KHOA KINH TẾ - QTKD, ĐH CẦN THƠ
2
NỘI DUNG CHƯƠNG 6:
Định giá trái phiếu
Trái phiếu và công cụnợkhông tính lãi
Trái phiếu có thời hạn được hưởng lãi định kỳ
Định giá cổphiếu
Cổphiếu ưu đãi
Cổphiếu thường
3
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(1)
Trái phiếuvàcôngcụnợkhông tính lãi
Ví dụ:Một công ty quyếtđịnh vay tiềntrênthịtrường
bằng cách phát hành mộtđợttráiphiếuthờihạn5 năm,
mỗitráiphiếusẽcó mệnh giá là 1.000.000 đồng, tỷlệ
chiếtkhấu là 10%. Vậytráiphiếutrênsẽđượcbánra
vớimức giá bao nhiêu?
n
n
Br
FV
P)1( +
=
4
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(2)
Giảsửrằng lãi suấtcủatráiphiếu chính phủphát
hành tạithờiđiểm ngày 21/10/2006 là 10%. Giá của
trái phiếunàytạithờiđiểm 21/10/2006 là bao nhiêu?
5
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(3)
Trái phiếucóthờihạnđượchưởng lãi định kỳ
Ví dụ: Nhà đầutưA đang xem xét việcmuatrái
phiếucủacôngtyX được phát hành cách đây 10 năm
nhưng thờihạncònlạicủatráiphiếulà5 năm, mỗi
trái phiếucómệnh giá là 1 triệuđồng, tỷlệchiết
khấulà10%, lãisuất ghi trên trái phiếulà 9%/năm.
()()
n
n
t
t
Br
F
r
INTP +
+
+
=∑
=11
1
1