intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - ThS. Đoàn Thị Thu Trang

Chia sẻ: điên Khúng | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:12

Thêm vào BST
Báo xấu
57
lượt xem 2
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 5: Xác định tỷ giá hối đoái và ảnh hưởng của chính phủ đến tỷ giá hối đoái cung cấp cho người học các kiến thức: Xác định tỷ giá hối đoái, tác động của chính phủ đến TGHD. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - ThS. Đoàn Thị Thu Trang

  1. Bài giảng Tài chính Quốc tế Chương 5: 1 NỘI DUNG CHÍ CHÍNH www.themegallery.com Company Logo PHẦN 1: XÁ PHẦ XÁC ĐỊ ĐỊNH TỶ TỶ GIÁ GIÁ HỐI ĐOÁ ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ ◦ S : tỷ giá giao ngay của ngày gần nhất ◦ St-1 : tỷ giá giao ngay của ngày giao dịch trước đó ◦ ef : phần trăm thay đổi của đồng ngoại tệ S  S t 1 e f  S t 1 ThS Đoàn Thị Thu Trang
  2. Bài giảng Tài chính Quốc tế PHẦN 1: XÁ PHẦ XÁC ĐỊ ĐỊNH TỶ TỶ GIÁ GIÁ HỐI ĐOÁ ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ Câu hỏi: Vì sao tỷ giá thay đổi hay dự báo tỷ giá thay đổi như thế nào? Tìm hiểu về cung và cầu tiền tệ => tỷ giá cân bằng Ví dụ: Giải thích trường hợp lãi suất của Mỹ tăng lên trong khi lãi suất ở Anh không đổi => tỷ giá đồng bảng Anh giảm xuống PHẦN 1: XÁ PHẦ XÁC ĐỊ ĐỊNH TỶ TỶ GIÁ GIÁ HỐI ĐOÁ ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ Giá trị GBP S S’ 1,55 . E 1,53 . E’ D D’ Số lượng bảng Anh PHẦN 1: XÁ PHẦ XÁC ĐỊ ĐỊNH TỶ TỶ GIÁ GIÁ HỐI ĐOÁ ĐOÁI 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ e  f  INF , INT , INC , GC , EXP  Trong đó: e = phần trăm thay đổi của tỷ giá giao ngay INF = thay đổi mức chênh lệch giữa lạm phát tại Mỹ và lạm phát nước ngoài INT = thay đổi mức chênh lệch giữa lãi suất tại Mỹ và lãi suất nước ngoài INC = thay đổi mức chênh lệch giữa thu nhập tại Mỹ và thu nhập nước ngoài D’ GC = thay đổi sự kiểm soát của chính phủ EXP = thay đổi tỷ giá kỳ vọng trong tương lai ThS Đoàn Thị Thu Trang
  3. Bài giảng Tài chính Quốc tế 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Lạm phát ở Mỹ tăng mạnh trong khi lạm phát ở Anh giữ nguyên Giá trị GBP S’ S 1,57 . E’ 1,55 . E D’ D Số lượng bảng Anh 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Lãi suất ở Mỹ tăng lên trong khi lãi suất ở Anh giữ nguyên Giá trị GBP S S’ 1,55 . E 1,53 . E’ D D’ Số lượng bảng Anh 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Thu nhập tại Mỹ tăng đáng kể trong khi thu nhập tại Anh không đổi Giá trị GBP S 1,57 . E 1,56 E’. D’ D Số lượng bảng Anh ThS Đoàn Thị Thu Trang
  4. Bài giảng Tài chính Quốc tế 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Kiểm soát của chính phủ tác động đến tỷ giá cân bằng theo nhiều cách khác nhau như hạn chế trao đổi ngoại tệ, áp đặt hàng rào thương mại, can thiệp thông qua mua bán tiền tệ và tác động đến các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất, thu nhập…. Kỳ vọng: tác động đến tỷ giá giao ngay trong tương lai. Ví dụ: tin tức tăng lên của lạm pháp ở Mỹ => kỳ vọng USD giảm giá => áp lực giảm giá đồng USD 5.3. BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ CHÉO Tỷ giá chéo thay đổi khi một trong hai loại ngoại tệ thay đổi giá trị so với USD Tỷ giá chéoA/B A/USD và B/USD thay đổi cũng Không đổi mức độ A/USD tăng mạnh hơn B/USD tăng A/USD tăng ít hơn B/USD Giảm A/USD tăng, B/USD không đổi Tăng bằng với mức tăng A/USD A/USD giảm, B/USD không đổi Giảm bằng với mức giảm A/USD A/USD giảm, B/USD tăng Giảm 5.4. DỰ BÁO SỰ BIẾN ĐỘNG TGHĐ Dựa vào các yếu tố tác động đến TGHĐ => dự báo sự thay đổi cung cầu ngoại tệ => dự báo sự thay đổi TGHĐ 5.5. CÁC TRANH LUÂN: Các đồng tiền yếu có thể được giữ ổn định liên tục như thế nào? (SV nghiên cứu) ThS Đoàn Thị Thu Trang
  5. Bài giảng Tài chính Quốc tế PHẦN 2: ẢNH HƯỞ PHẦ HƯỞNG CỦ CỦA CHÍ CHÍNH PHỦ ĐẾ PHỦ ĐẾN TGHĐ 5.6. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI  Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh  Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi töï do  Heäthoáng tyû giaù hoái ñoaùi hoãn hôïp giöõa coá ñònh vaø thaû noåi He ä tho án g tyû giaù ho ái ño aùi c o á ñònh  Tyû giaù hoái ñoaùi hoaëc ñöôïc giöõ khoâng ñoåi hoaëc chæ ñöôïc cho pheùp dao ñoäng trong moät phaïm vi raát heïp.  Neáu tyû giaù hoái ñoaùi baét ñaàu dao ñoäng quaù nhieàu, chính phuû coù theå can thieäp ñeå duy trì tyû giaù hoái ñoaùi trong giôùi haïn. Hoäi nghò Br etton Woods (Kyû nguyeân B.W.) Töø 1944 ñeán 1971 Moãi ñoàng tieàn ñöôïc ñònh giaù theo vaøng => giaù trò cuûa chuùng ñoái vôùi nhau coá ñònh. Caùc chính phuû ñaõ can thieäp vaøo caùc thò tröôøng ngoaïi hoái ñeå ñaûm baûo tyû giaù hoái ñoaùi khoâng dao ñoäng quaù 1% cao hôn hay thaáp hôn tyû giaù ñaõ ñònh ban ñaàu. ThS Đoàn Thị Thu Trang
  6. Bài giảng Tài chính Quốc tế Hieä Hieäp ñ ònh Smithsonian Thaùng 12/1971 Đoâ la Myõ giaûm giaù khoaûng 8% so vôùi caùc ñoàng tieàn khaùc. Bieân ñoä cuûa dao ñoäng giaù trò cuûa caùc ñoàng tieàn ñöôïc nôùi roäng ñeán ± 2,25% cuûa tyû giaù aán ñònh. Thaùng 3 naêm 1973, hieäp ñònh Smithsonian chaám döùt He ä tho áng n g ty û gia ù ho ái ñ o a ùi tha û no åi t ö ï do Tyû giaù seõ ñöôïc caùc löïc thò tr öôøn g aán ñònh maø khoâng coù söï can thieäp cuûa chính phuû. He ä tho áng n g ty û gia ù ho ái ñ o a ùi tha û no åi t ö ï do THUAÄ THUAÄN LÔÏ LÔÏI BAÁ BAÁT LÔÏ LÔÏI Duy trì söï oån ñònh chung Laøm traàm troïng theâm cuûa theá giôùi; ngaên caûn söï caùc vaán ñeà kinh teá cuûa moät laây lan cuûa caùc “caên quoác gia. beänh” kinh teá (laïm phaùt, Khoù khaên cho caùc MNC thaát nghieäp …) trong vieäc tính toaùn vaø Giaûm bôùt aùp löïc cho quaûn lyù ruûi ro tyû giaù. NHTW Naâng cao hieäu quaû cuûa thò tröôøng taøi chính ThS Đoàn Thị Thu Trang
  7. Bài giảng Tài chính Quốc tế Heä Heä thoá thoáng ng tyû tyû giaù giaù hoãn hôï hôïp giö giöõa coá coá ñònh vaø vaø thaû thaû noå noåi  Heä thoán g daûi baên g tyû giaù  Heä thoán g tyû giaù con r aén tieàn teä  Heä thoán g tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù  Cheá ñoä tyû giaù chuaån tieàn teä Heä Heä thoá thoáng n g tyû tyû giaù giaù con r aé aén tieà tieàn teä teä - Còn gọi là neo tỷ giá có điều chỉnh hay là ngang giá trượt - Trong hệ thống này, giá trị đồng nội tệ được neo vào đồng ngoại tệ và giá trị đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ đó được phép giao động trong một biên độ chẳng hạn như cộng trừ 1% Heä thoán g tyû giaù con r aén tieàn teä S($/£) Möùc tr aàn B C D A 2,0 F G 1,98 Möùc saøn 1 2 3 Thaùng ThS Đoàn Thị Thu Trang
  8. Bài giảng Tài chính Quốc tế Heä Heä thoá thoáng n g tyû tyû giaù giaù thaû thaû noå noåi coù coù quaû quaûn lyù lyù  Heä thoáng naèm ñaâu ñoù giöõa coá ñònh vaø thaû noåi töï do.  Gioáng heä thoáng tyû giaù thaû noåi töï do ôû ñieåm caùc tyû giaù ñöôïc cho pheùp dao ñoäng haøng ngaøy vaø khoâng coù caùc bieân ñoä chính thöùc.  Gioáng heä thoáng tyû giaù coá ñònh ôû ñieåm caùc chính phuû coù theå vaø ñoâi khi ñaõ can thieäp ñeå traùnh ñoàng tieàn nöôùc hoï khoâng ñi quaù xa theo moät höôùng naøo ñoù. Tính linh hoaït taên g daàn Thaû Thaûnoå noåii cuûa caùc heä thoán g tyû giaù töï töïdo do Con Conrraéaénn tieà tieànnteä teä Thaû Thaûnoå noåii coù coùquaû quaûnnlyù lyù Tyû Tyûgiaù giaùhoá hoáii ñoaù ñoaùiicoá coáñònh ñònh Can thieä thieäp cuû cuûa chí chính phuû phuû trong heä heä thoá thoáng ng tyû tyû giaù giaù hoá hoái ñoaù oaùi coù coù quaû quaûn lyù lyù Caùc lyù do cuûa vieäc can thieäp: Laøm dòu bôùt caùc bieán ñoäng tyû giaù hoái ñoaùi Thieát laäp caùc bieân ñoä tyû giaù hoái ñoaùi ngầm ÖÙng phoù vôùi caùc xaùo troän taïm thôøi ThS Đoàn Thị Thu Trang
  9. Bài giảng Tài chính Quốc tế Can thieä thieäp cuû cuûa chí chính phuû phuû trong heä heä thoá thoáng ng tyû tyû giaù giaù hoá hoái ñoaù oaùi coù coù quaû quaûn lyù lyù  Can thieäp tr öïc tieáp  Can thieäp giaùn tieáp Can thieäp tr öïc tieáp Phöông phaùp can thieäp tröïc tieáp cuûa NHTW. NHTW sẽ thực hiện mua hoặc bán đồng nội tệ ñeå buoäc ñoàng noäi teä giaûm giaù hoặc tăng giá. NHTW thực hiện mua đồng nội tệ (đổi đồng ngoại tệ lấy đồng nội tệ) => tăng cầu đồng nội tệ => giá trị đồng nội tệ tăng lên. NHTW thực hiện bán đồng nội tệ (đổi đồng nội tệ lấy đồng ngoại tệ) => tăng cung đồng nội tệ => giá trị đồng nội tệ giảm Can thieäp tr öïc tieáp 1. Khả năng can thiệp trực tiếp phụ thuộc vào số lượng dự trữ 2. Thị trường ngoại hối ngày càng phát triển thì can thiệp trực tiếp càng trở nên kém hiệu quả. 3. Can thiệp trực tiếp sẽ hiệu quả hơn nếu được điều phối bởi một số NHTW  Can thieäp khoâng ñaït muïc tieâu  Can thieäp ñaït muïc tieâu  Can thieäp khoâng voâ hieäu hoùa (không trung hòa)  Can thieäp voâ hieäu hoùa (trung hòa) ThS Đoàn Thị Thu Trang
  10. Bài giảng Tài chính Quốc tế Can thieä thieäp ñaït muï muïc tieâu vaø vaø khoân g ñaït muï muïc tieâu Can thieäp ñaït muïc tieâu khi söï can thieäp cuûa NHTW phaùt huy taùc duïng hoaëc thaäm chí taùc ñoäng maïnh ñeán thò tröôøng theo nhöõng muïc tieâu maø NHTW mong muoán. Can thieäp khoâng ñaït muïc tieâu thì ngöôïc laïi khi nhöõng can thieäp cuûa NHTW khoâng phaùt huy taùc duïng (do möùc ñoä hay khaû naêng can thieäp khoâng ñuû maïnh). Can thieä thieäp khoân g voâ hieä hieäu hoù hoùa so vôù vôùi can thieä thieäp voâ hieä hieäu hoù hoùa NHTW can thieäp vaøo thò tröôøng hoái ñoaùi maø khoâng ñieàu chænh söï thay ñoåi trong möùc cung tieàn teä ñöôïc goïi laø can thieäp khoân g voâ hieäu hoùa. NHTW can thieäp voâ hieäu hoùa baèng caùch aùp duïng ñoàng thôøi caùc giao dòch trong thò tröôøng ngoaïi hoái vaø caùc hoaït ñoäng treân thò tröôøng môû làm cho mức cung tiền không đổi Can thiệ thiệp giá gián tiế tiếp NHTW có thể can thiệp gián tiếp lên giá trị đồng nội tệ bằng cách tác động lên các yếu tố tác động đến giá trị đồng nội tệ e  f INF , INT , INC , GC , EXP  Ngoài ra: kiểm soát ngoại hối cũng là một dạng can thiệt gián tiếp nhằm duy trì tỷ giá dồng tiền ThS Đoàn Thị Thu Trang
  11. Bài giảng Tài chính Quốc tế Can thieäp giaùn tieáp thoân g qua chính saùch cuûa chính phuû NHTW coù theå taùc ñoäng ñeán giaù trò ñoàng noäi teä moät caùch giaùn tieáp baèng caùch taùc ñoäng ñeán caùc yeáu toá coù aûnh höôûng ñeán ñoàng noäi teä. Thí duï, NHTW coù theå coá gaéng haï thaáp laõi suaát noäi teä ñeå laøm naûn loøng caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi trong vieäc ñaàu tö vaøo chöùng khoaùn trong nöôùc, do ñoù taïo aùp löïc giaûm giaù ñoàng noäi teä. Can thieäp giaùn tieáp qua caùc haøn g raøo cuûa chính phuû Chính phuû cuõng coù theå taùc ñoäng moät caùch giaùn tieáp ñeán caùc tyû giaù hoái ñoaùi baèng caùch aùp ñaët caùc haøn g raøo ñoái vôùi taøi chính vaø maäu dòch quoác teá. Thí duï, neáu chính phuû Myõ muoán taêng giaù ñoàng ñoâ la, hoï coù theå ñaùnh thueá treân haøng nhaäp nhaèm laøm giaûm nhaäp khaåu. Haønh ñoäng naøy seõ laøm giaûm nhu caàu cuûa Myõ ñoái vôùi caùc ngoaïi teä vaø taïo moät aùp löïc taêng giaù ñoàng ñoâ la. Traû Traû ñuõa söï can thieä thieäp giaù giaùn tieá tieáp qua caù caùc haø haøng ng raø raøo cuû cuûa chí chính phuû phuû Chính phuû caùc nöôùc khaùc coù theå gaëp khoù khaên do caùc haøng raøo naøy vaø seõ traû ñuõa laïi baèng caùc haøng raøo cuûa hoï Keát quaû, caû hai nöôùc coù theå cuøng bò thieät haïi vaø moái quan heä giöõa hai chính phuû xaáu ñi. ThS Đoàn Thị Thu Trang
  12. Bài giảng Tài chính Quốc tế Ta ùc ñ o äng n g c u ûa c h í nh p hu û ñ e án ty û gia ù Caù Caùccchính chínhsaù saùcchhtaø taøi ikhoaù khoaù vaø vaøtieà tieànnteä teäcuû cuûaachính chínhphuû phuû Tyû Tyû Tyûleäleälaïlaïmmphaù phaùt t Möù Möùccñoä ñoäthu thunhaä nhaäpp Tyûleäleälaõlaõi isuaá suaát t töông töông töôngöùöùnngg quoá quoáccgia giatöông töôngöùöùnngg töôngöùöùnngg Doø Doønnggchaû chaûyyvoá voánn Thöông Thöôngmaï maïi i Tyû Tyûgiaù giaùhoá hoái iñoaù ñoaùi i quoá quoáccteá teá quoá quoáccteá teá Chính phuû mua vaø baùn tieàn teä Thueá Söù Söùcchuù huùt tcuû cuûaacaù caùcc Söï quan, Söù Söùcchuù huùt tcuû cuûaacaù caùcc Caùc Söïcan canthieä thieäppcuû cuûaa haø chöù chöùnnggkhoaù khoaùnngiaogiao luaät chính chínhphuû phuû haïn haønngghoaù hoaùmuamuabaù baùnn dòch dòchquoáquoáccteá teá thueá nghaïch quoá quoáccteá teá TÓM LƯỢ LƯỢC  Chế độ tỷ giá : Cố định/thả nổi/ neo theo một đồng tiền khác.  Can thiệp trực tiếp của chính phủ : Mua bán các đồng tiền trên thị trường ngoại hối.  Can thiệp gián tiếp: Lãi suất, các rào cản TÓM LƯỢ LƯỢC  Tranh luận  Tự kiểm tra  Các câu hỏi và ứng dụng  Phân tích tình huống công ty Blades (Trang 251)  Tình trạng khó xử của công ty nhỏ ThS Đoàn Thị Thu Trang
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
13=>1