Luận văn
Giải pháp kiểm soát vốn thực
sự hiệu quả trong sự hài hòa
với những mục tiêu còn lại
của “tam giác bất khả thi”
1
MỤC LỤC

DANH MỤC BẢNG
DANH MỤC HÌNH
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
PHẦN MỞ ĐẦU ........................................................................................................ 1
PHẦN NỘI DUNG .................................................................................................... 2
CHƯƠNG 1: KIỂM SOÁT VỐN NHẰM NGĂN CHẶN SỰ ĐẢO NGƯỢC
DÒNG VỐN CỦA CÁC QUỐC GIA ....................................................................... 2
1.Mục tiêu chung của việc kiểm soát vốn ............................................................ 2
2.Lý thuyết về kiểm soát vốn ............................................................................... 5
Khái niệm ............................................................................................................. 5
Các hình thức kiểm soát vốn ................................................................................ 6
Các lý do kiểm soát vốn ........................................................................................ 6
Mặt trái của kiểm soát vốn.................................................................................... 7
CHƯƠNG 2: KINH NGHIỆM KIỂM SOÁT VỐN CỦA “NGƯỜI KHỔNG LỒ
TRUNG QUỐC„ ....................................................................................................... 8
1.Kinh nghiệm thế giới về kiểm soát vốn ............................................................ 8
2.Kinh nghiệm kiểm soát vốn của „Người khổng lồ Trung Quốc“ .................... 9
Phân khúc thị trường theo từng loại nhà đầu tư .................................................. 9
Cấp chứng nhận các nhà đầu tư đủ tư cách (QFIIs) và ban hành các quy định
dành cho QFIIs .......................................................................................................... 12
Giải pháp hỗ trợ cho việc kiềm soát dòng vốn FPI ở Trung Quốc – Đầu tư ra nước
ngoài 15
2
CHƯƠNG 3: VIỆT NAM ĐÃ LÀM GÌ ĐỂ KIỂM SOÁT VỐN TRONG THỜI
GIAN QUA? NHỮNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC BIỆN PHÁP KIỂM SOÁT LÊN
DÒNG VỐN FPI........................................................................................................ 16
1.Giai đoạn trước khi Việt Nam gia nhập WTO ................................................ 16
2.Giai đoạn sau khi Việt Nam gia nhập WTO .................................................... 19
2.1.Những ràng buộc của Việt Nam khi gia nhập WTO
về đầu tư gián tiếp nước ngoài .................................................................................. 19
2.2.Các biện pháp kiểm soát của Chính phủ ............................................. 20
2.2.1. Các biện pháp hành chính ................................................... 20
2.2.2. Can thiệp vô hiệu hóa.......................................................... 24
3. Đánh giá hiệu quả kiểm soát vốn ở Việt Nam trong thời gian qua .................... 27
3.1.Thành tựu ........................................................................................... 27
3.2.Hạn chế ............................................................................................... 28
CHƯƠNG 4: GÓI GIẢI PHÁP TỰ DO HÓA CÓ KIỂM SOÁT VÀ PHÒNG NGỪA
ĐỐI VỚI DÒNG VỐN FPI ....................................................................................... 30
1.Nới lỏng các giải pháp hành chính ................................................................... 30
Nới lỏng tỷ lệ về vốn cổ phần do cổ đông nước ngoài nắm giữ ............................ 30
Mở rộng ngành nghề được phép bán cổ phần cho nhà ĐTNN ............................ 34
2.Đề xuất giải pháp thị trường mới ..................................................................... 35
. Triển khai giao dịch cổ phiếu bằng ngoại tệ ................................................. 35
3.Các giải pháp hỗ trợ khác ................................................................................ 36
Đẩy mạnh đầu tư ra nước ngoài ........................................................................... 36
Tăng cường hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) .......................................... 38
Nới lỏng biên độ giao dịch tỷ giá hối đoái ............................................................ 42
4.Các giải pháp phòng ngừa ................................................................................ 43
Gia tăng dự trữ ngoại hối ..................................................................................... 43
Ngăn ngừa tình trạng Đôla hóa ........................................................................... 46
Nâng cao vị thế đồng Việt Nam- Tăng cường khả năng chuyển đổi hoàn toàn đồng
nội tệ .. 47
3
PHẦN KẾT LUẬN .................................................................................................... 50
PHẦN PHỤ LỤC
PHỤ LỤC 1: Những lý luận cơ bản về đầu tư gián tiếp nước ngoài
PHỤ LỤC 2: Thực trạng thu hút FPI ở Việt Nam trong thời gian qua
PHỤ LỤC 3: Kiểm định kiểm soát vốn tại Việt Nam bằng Lý thuyết ngang giá sức
mua PPP
PHỤ LỤC 4: Danh mục các ngành nghề cho phép người nước ngoài mua cổ phần
PHỤ LỤC 5: Danh mục lĩnh vực đầu tư có điều kiện áp dụng cho nhà đầu tư nước
ngoài
PHỤ LỤC 6: Danh mục những ngành nghề, lĩnh vực nhà nước nắm giữ 100% vốn
4
DANH MỤC BẢNG

BẢNG 1.1: Độ dài và mức độ ảnh hưởng sâu rộng của các cuộc khủng hoảng ............ 5
BẢNG 4.1: Hệ thống các tiêu chí của tổ chức VAFI về tỷ lệ đầu tư
của nhà ĐTNN vào lĩnh vực ngân hàng ....................................................................... 32
BẢNG 4.2: Tình hình đô la hóa ở Việt Nam từ năm 1998 đến năm 2006..................... 46