¬
TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG
KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ
CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI
-------------
KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP
Đề tài:
HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ MẠO HIỂM TRÊN THẾ GIỚI
VÀ MỘT SỐ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM
Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thạch Hoàn
Lớp : Anh 9
Khoá : 43C – KT&KDQT
Giáo viên hƣớng dẫn : ThS. Phạm Thị Mai Khanh
Hà Nội – 06/2008
¬
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
ĐTMH: Đầu tƣ mạo hiểm
R&D: Research and development – Nghiên cứu và phát triển
ĐTNN: Đầu tƣ nƣớc ngoài
KHCN: Khoa học công nghệ
KCNC: Khu công nghệ cao
CNC: Công nghệ cao
CNTT: Công nghệ thông tin
ROI: Return on investment – Suất sinh lời của vốn đầu tƣ
LBI: Leverage buy in – Mua lại nhờ vốn vay
IPO: Initial public offering – Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng
TTCK: Thị trƣờng chứng khoán
CTCP: Công ty cổ phần
TNHH: Trách nhiệm hữu hạn
GDP: Tổng sản phẩm quốc nội
OECD: Tổ chức hợp tác và phát triển quốc tế
WB: Ngân hàng thế giới
¬
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
LỜI MỞ ĐẦU ............................................................................................... 1
CHƢƠNG MỘT: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ ĐẦU TƢ MẠO HIỂM ...... 3
I. KHÁI NIỆM, ĐẶC ĐIỂM, BẢN CHẤT, VÀ CÁC YẾU TỐ CẤU
THÀNH ĐTMH ........................................................................................ 3
1. KHÁI NIỆM, ĐẶC ĐIỂM, BẢN CHẤT CỦA ĐTMH ...................... 3
2. CÁC YẾU TỐ CẤU THÀNH ĐTMH ............................................... 8
2.1 VỐN MẠO HIỂM, VÀ QUỸ ĐTMH ............................................. 8
2.2 CHỦ THỂ THAM GIA HOẠT ĐỘNG ĐTMH ............................ 17
2.3. QUY TRÌNH ĐTMH.................................................................. 18
II. VAI TRÒ CỦA ĐTMH ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ QUỐC DÂN ... 23
1. ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP ĐTMH CÓ HAI VAI TRÒ CƠ BẢN: 23
2. ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG TÀI CHÍNH NÓI CHUNG, VÀ THỊ
TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN NÓI RIÊNG...................................... 25
3. ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH ĐỔI MỚI CÔNG NGHỆ ............................ 26
CHƢƠNG HAI: HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ MẠO HIỂM TRÊN THẾ GIỚI
..................................................................................................................... 29
I. QUÁ TRÌNH RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA HOẠT ĐỘNG
ĐTMH TRÊN THẾ GIỚI ...................................................................... 29
1. SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN ............................................ 29
2. XU HƢỚNG HOẠT ĐỘNG ĐTMH TRÊN THẾ GIỚI ................... 35
II. HOẠT ĐỘNG ĐTMH TẠI MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ
GIỚI ........................................................................................................ 37
1. HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở MỸ .......................................................... 37
1.1. SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở MỸ
................................................................................................... 37
1.2 NHẬN XÉT CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở MỸ. .............. 45
2. HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở TRUNG QUỐC ........................................ 49
2.1 KHÁI QUÁT SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG
ĐTMH Ở TRUNG QUỐC ........................................................... 49
¬
2.2. NHẬN XÉT CHUNG .................................................................. 54
3. HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở ẤN ĐỘ ..................................................... 56
3.1 KHÁI QUÁT QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN
HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở ẤN ĐỘ ................................................. 56
3.2. NHẬN XÉT CHUNG ................................................................. 60
4. HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở SINGAPORE ........................................... 61
4.1. KHÁI QUÁT HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở SINGAPORE ................. 61
4.2 NHẬN XÉT VAI TRÒ CỦA CHÍNH PHỦ SINGAPORE ĐỐI VỚI
HOẠT ĐỘNG ĐTMH ................................................................. 64
CHƢƠNG BA: MỘT SỐ BÀI HỌC KINH NGHIỆM VÀ GỢI Ý CHÍNH
SÁCH ĐỂ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT NAM ............ 68
I. THỰC TRẠNG VÀ TRIỂN VỌNG HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT
NAM ........................................................................................................ 68
1. SỰ CẦN THIẾT CỦA VIỆC HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN
ĐTMH Ở VIỆT NAM ...................................................................... 68
2. KHÁI QUÁT THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT NAM
......................................................................................................... 69
2.1 GIAI ĐOẠN 1990-2002 .............................................................. 70
2.2. GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2002 ĐẾN NAY ...................................... 73
2.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ CỦA CÁC QUỸ ĐTMH Ở
VIỆT NAM HIỆN NAY ................................................................ 75
3. THỜI CƠ VÀ THÁCH THỨC ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN HOẠT
ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT NAM ......................................................... 80
3.1 THỜI CƠ .................................................................................... 80
3.2 THÁCH THỨC ........................................................................... 81
II. MỘT SỐ BÀI HỌC KINH NGHIỆM VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH
ĐỂ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT NAM .................... 84
1. MỘT SỐ BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỂ PHÁT TRIỂN HOẠT
ĐỘNG ĐTMH Ở VIỆT NAM ......................................................... 84
1.1. CŨNG NHƢ CÁC HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƢ KHÁC, ĐTMH CHỈ
CÓ THỂ PHÁT HUY VAI TRÒ CỦA CHÚNG ĐỐI VỚI NỀN
¬
KINH TẾ KHI ĐƢỢC ĐIỀU TIẾT THEO CƠ CHẾ THỊ
TRƢỜNG. ................................................................................... 84
1.2. LĨNH VỰC MÀ CÁC QUỸ ĐTMH HƢỚNG ĐẾN TRONG GIAI
ĐOẠN ĐẦU LÀ CÁC LĨNH VỰC CÔNG NGHỆ CAO ............... 85
1.3. KHU VỰC KINH TẾ TƢ NHÂN, LỚP DOANH NGHIỆP VỪA VÀ
NHỎ LÀ ĐỐI TƢỢNG CHÍNH CỦA CÁC QUỸ ĐTMH ............ 85
1.4. MÔ HÌNH TỔ CHỨC QUỸ ĐTMH ĐƢỢC COI LÀ PHÙ HỢP
VỚI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY LÀ MÔ HÌNH
QUỸ - CÔNG TY CỔ PHẦN. ..................................................... 86
1.5. NHÀ NƢỚC ĐÓNG VAI TRÒ QUAN TRỌNG TRONG VIỆC
TẠO ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO SỰ HÌNH THÀNH VÀ
PHÁT TRIỂN CỦA ĐTMH ......................................................... 87
1.6. PHÁT TRIỂN ĐTMH LÀ CẢ MỘT QUÁ TRÌNH, LIÊN QUAN
ĐẾN NHIỀU LĨNH VỰC VÀ PHẢI PHÙ HỢP VỚI ĐIỀU KIỆN
VÀ TRÌNH ĐỘ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ .................... 88
2. MỘT SỐ GỢI Ý CHÍNH SÁCH ĐỂ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG
ĐTMH Ở VIỆT NAM ...................................................................... 89
2.1. CÁC GIẢI PHÁP, CHÍNH SÁCH MANG TÍNH VĨ MÔ ............ 89
2.2. CÁC GIẢI PHÁP, CHÍNH SÁCH MANG TÍNH VI MÔ ............ 94
KẾT LUẬN ................................................................................................. 98
TÀI LIỆU THAM KHẢO ........................................................................ 100
PHỤ LỤC.................................................................................................. 102