BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
______________________
PHẠM TIẾN DŨNG
ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG TRUYỀN DẪN CHÍNH
SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
______________________
PHẠM TIẾN DŨNG
ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG TRUYỀN DẪN CHÍNH
SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS. TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2016
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi, được sự hướng dẫn của
người hướng dẫn nghiên cứu khoa học là PGS.TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo. Các nội
dung nghiên cứu và kết quả trong đề tài này là trung thực và chưa từng được ai công
bố trong bất cứ công trình nào.
Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh
giá được chính tác giả thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu
tham khảo. Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánh giá cũng như
số liệu của các tác giả khác và đều có chú thích nguồn gốc sau mỗi trích dẫn để dễ tra
cứu, kiểm chứng.
Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 10 năm 2016
Tác giả
Phạm Tiến Dũng
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC HÌNH ẢNH
DANH MỤC BẢNG BIỂU
TÓM TẮT
CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU .............................................................................................. 1
1.1. Giới thiệu .......................................................................................................1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu ..................................................2
1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .................................................................2
1.4. Phương pháp nghiên cứu ...............................................................................2
1.5. Đóng góp điểm mới của đề tài .......................................................................3
1.6. Bố cục luận văn .............................................................................................3
CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU ...... 4
2.1. Tổng quan lý thuyết về các kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ ......................4
2.1.1. Truyền dẫn CSTT qua kênh lãi suất .......................................................4
2.1.2. Truyền dẫn CSTT qua kênh tỷ giá hối đoái .............................................5
2.1.3. Truyền dẫn CSTT qua kênh tín dụng ......................................................6
2.1.4. Truyền dẫn qua kênh giá tài sản .............................................................7
2.2. Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm ........................................................8
2.2.1. Các nghiên cứu thực nghiệm ở nước ngoài .............................................8
2.2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm ở trong nước............................................11
CHƯƠNG 3: NGUỒN DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ............... 16
3.1. Lựa chọn các biến số nghiên cứu ................................................................16
3.2. Nguồn dữ liệu và xử lý dữ liệu nghiên cứu .................................................16
3.3. Tổng quan về các phương pháp hồi quy ......................................................19
3.3.1. Mô hình Vecto tự hồi quy (VAR) ..........................................................19
3.3.2. Mô hình VAR cấu trúc (SVAR) ............................................................20
3.3.3. Mô hình vecto tự hồi quy biến động theo thời gian (TVP-VAR) .........22
3.3.4. Hàm phản ứng đẩy – Impulse response function (IRF) .........................26
3.3.5. Phân rã phương sai (Forecast Error Variance Decomposition) .............27
3.3.6. Quy trình thực hiện mô hình SVAR ......................................................28
3.4. Mô hình nghiên cứu thực nghiệm ................................................................29
3.4.1. Mô hình 1: Truyền dẫn trong nền kinh tế đóng .....................................30
3.4.2. Mô hình 2: Truyền dẫn CSTT trong nền kinh tế mở .............................32
CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN KẾT QUẢ ............... 33
4.1. Phân tích thống kê mô tả về đặc điểm các chuỗi dữ liệu nghiên cứu..........33
4.2. Tương quan Pearson – mối quan hệ đơn biến giữa các biến số ..................35
4.3. Phân tích mối quan hệ đa biến giữa các biến số ..........................................36
4.3.1. Kết quả kiểm tra tính dừng của các chuỗi dữ liệu .................................36
4.3.2. Truyền dẫn CSTT khi không có tác động từ bên ngoài .........................38
4.3.2.1. Lựa chọn độ trễ tối ưu khi không có tác động của từ bên ngoài .......38
4.3.2.2. Ước lượng mô hình VAR rút gọn trong trường hợp không có các yếu tố
từ bên ngoài .......................................................................................................40
4.3.2.3. Kết quả từ mô hình SVAR khi không có tác động từ các yếu tố bên
ngoài ...........................................................................................................43
4.3.2.4. Phân tích hàm phản ứng đẩy IRF của các cú sốc trong trường hợp không
có tác động từ các yếu tố bên ngoài ..................................................................46
4.3.2.5. Phân tích phân rã phương sai trong trường hợp không có tác động từ
các yếu tố bên ngoài ..........................................................................................48
4.3.3. Truyền dẫn CSTT dưới tác động của các yếu tố nước ngoài ................51
4.3.3.1. Lựa chọn độ trễ tối ưu .......................................................................51
4.3.3.2. Ước lượng mô hình VAR rút gọn khi có các yếu tố từ bên ngoài ....52
4.3.3.3. Kết quả từ mô hình SVAR khi có tác động từ các yếu tố bên ngoài 55
4.3.3.4. Phân tích hàm phản ứng đẩy IRF của các cú sốc trong trường hợp có
tác động từ các yếu tố bên ngoài .......................................................................58
4.3.3.5. Phân tích phân rã phương sai ............................................................61
4.4. Kết quả TVP ................................................................................................62
