intTypePromotion=3

Rủi ro hiển hiện trong báo cáo tài chính

Chia sẻ: Lan Wang Ji | Ngày: | Loại File: DOCX | Số trang:5

0
10
lượt xem
0
download

Rủi ro hiển hiện trong báo cáo tài chính

Mô tả tài liệu
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bên cạnh việc chờ đợi pháp luật có chế tài xứng đáng cho những chủ thể làm sai, làm ảo, gây thiệt hại cho đại chúng, nhà đầu tư cũng cần nâng cao hiểu biết của mình về khả năng đánh giá sức khỏe tài chính doanh nghiệp và chỉ nên chọn lựa đầu tư khi có sự hiểu biết, niềm tin vào doanh nghiệp, hạn chế cách đầu tư theo sự “nhấp nháy xanh đỏ” của bảng điện trên sàn.

Chủ đề:
Lưu

Nội dung Text: Rủi ro hiển hiện trong báo cáo tài chính

  1. RỦI RO HIỂN HIỆN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH Nhìn lại báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Đầu tư và phát triển Đức Quân (FTM)   cho thấy, chất lượng tài sản kém khiến khả  năng giá cổ  phiếu phục hồi sau khi mất  hơn 83% thị giá trở nên rất mong manh.  Chính thức giao dịch trên Sở  Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ ngày 6/2/2017 với  giá chào sàn 18.000 đồng/cổ  phiếu, hiện thị  giá FTM chỉ  còn 3.000 đồng, tức “bốc hơi” tới  hơn 83% giá trị. Diễn biến giá cổ  phiếu FTM sẽ  không có gì đáng chú ý nếu không bất ngờ  tăng mạnh từ  15.000 đồng/cổ phiếu lên 25.000 đồng/cổ phiếu diễn ra từ cuối tháng 1/2019 đến cuối tháng   7/2019, trước khi lao một mạch về vùng giá hiện tại, trong khi trước đó chủ  yếu dao động  quanh ngưỡng 12.000­15.000 đồng/cổ phiếu. Khi mã FTM bị HOSE công bố không đủ điều kiện để được margin (do Công ty lỗ 2 quý liên  tiếp), một số công ty chứng khoán ngỡ ngàng trước nguy cơ mất đứt lượng tiền đã cho vay   và đặt ra nghi vấn, nhóm cổ  đông FTM cố  tình tạo thanh khoản, giữ  giá cổ  phiếu để  thực   hiện việc vay tiền rồi rút tiền ra khỏi tài khoản. Trong khi các bên còn đang tranh cãi, chưa xác nhận rõ trách nhiệm tài chính thì giá cổ phiếu  FTM vẫn không ngừng rơi. Trong kịch bản khả quan nhất, nếu FTM có nội lực tốt và giá cổ phiếu FTM phục hồi, đó sẽ  là giải pháp tốt cho các bên. Tuy nhiên, nếu nhìn vào hoạt động kinh doanh của FTM và sức   khỏe tài chính doanh nghiệp, có thể thấy, khả năng này là vô cùng mong manh. FTM niêm yết trên HOSE năm 2016 trong bối cảnh kết quả  kinh doanh mờ nhạt, lợi nhuận   năm này đạt 37,7 tỷ đồng trên mức vốn điều lệ 500 tỷ đồng, các chỉ tiêu tài chính quan trọng   như tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) cũng  
  2. đều ở mức thấp, tương ứnglà 6,87% và 2,39%. Kết quả lợi nhuận các năm 2017 và 2018 cho  thấy sự trồi sụt khi đạt lần lượt 39,6 tỷ đồng và 28,3 tỷ đồng. Kết thúc 6 tháng đầu năm 2019, lần đầu tiên từ  khi niêm yết, FTM báo cáo lỗ  31 tỷ  đồng,   nguyên nhân bởi doanh thu không tăng, trong khi giá vốn tăng mạnh, dẫn tới lợi nhuận sau  thuế chưa phân phối giảm từ 73,75 tỷ đồng về 42,7 tỷ đồng. Bên cạnh đó, trong 6 tháng đầu năm 2019, dòng tiền hoạt động kinh doanh chính đã âm 102,1   tỷ đồng chủ yếu do tăng tồn kho lên 221,5 tỷ đồng, với phần lớn là nguyên liệu, vật liệu. Trong khi doanh thu, lợi nhuận đi xuống thì các khoản phải thu, tồn kho lại tăng lên đáng kể,   phần nào thể hiện sự mất cân đối của dòng tiền. Cụ thể, năm 2016, khoản phải thu và tồn kho của FTM là 733.6 tỷ đồng, chiếm 44% tổng tài   sản, thì tới 30/6/2019 tăng lên 1.043,3 tỷ  đồng, tương  ứng tăng gần 124% trong 2,5 năm và  chiếm 60% tổng tài sản.
  3. Trong cơ cấu tài sản, tài sản cố định là 589,4 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 34,1% cho thấy tài sản   của FTM chủ yếu là tài sản ngắn hạn vốn khó kiểm kê và theo dõi. Nguồn tài trợ cho tài sản này là 720 tỷ đồng tiền vay ngắn hạn và dài hạn (ngắn hạn 477 tỷ  đồng, dài hạn 243 tỷ đồng), chiếm 41,7% tổng nguồn vốn và 550 tỷ  đồng vốn chủ  sở  hữu,  chiếm 31,8% tổng nguồn vốn. Như  vậy, có thể  thấy, FTM đã dùng các nguồn vốn phải trả  lãi để  gia tăng nguyên liệu,   khoản phải thu.
  4. Với thực tế hiện tại, việc FTM có hàng tồn kho và khoản phải thu lớn tiềm ẩn không ít rủi   ro. Ðơn cử, chỉ cần 5% khoản này trở thành nợ  xấu và phải trích lập dự  phòng cũng có thể  thổi bay toàn bộ lợi nhuận năm qua của FTM. Hoặc nếu như giá trị hàng tồn kho, khoản phải thu gặp diễn biến không thuận lợi thì sẽ ảnh  hưởng trọng yếu tới kết quả  kinh doanh của FTM hàng năm và có thể  xóa sổ  khoản lợi   nhuận lũy kế chưa phân phối còn lại. Ðáng chú ý, sự mất cân đối này đã xuất hiện từ trước khi FTM lên sàn. Báo cáo tài chính năm 2016 cho thấy, khoản phải thu và tồn kho tại Công ty là 733,6 tỷ đồng,  chiếm 44% tổng tài sản, nhưng chưa mất cân đối quá mức nhờ  có cơ  cấu nợ  vay ngắn hạn   (44,1%) và vốn chủ sở hữu (33,8%) không chênh lệch nhiều. Tuy nhiên, sau khi lên sàn, chất lượng doanh thu, lợi nhuận, tài sản của FTM càng cho thấy   dấu hiệu yếu ớt, mất cân đối. Sàn chứng khoán Việt Nam từng chứng kiến không ít trường hợp cổ phiếu của doanh nghiệp  niêm yết rơi không phanh khi các bất ổn tại doanh nghiệp vỡ lở như câu chuyện tại Công ty   cổ  phần Thiết bị  y tế  Việt Nhật (mã JVC) hay Công ty cổ  phần Tập đoàn Kỹ  nghệ  Gỗ  Trường Thành (mã TTF)… Khi một doanh nghiệp niêm yết rời sàn, cổ đông đại chúng luôn là đối tượng phải chịu mất  mát vô điều kiện (hiện Việt Nam chưa có Quỹ bảo vệ nhà đầu tư). Bên cạnh việc chờ  đợi pháp luật có chế  tài xứng đáng cho những chủ  thể  làm sai, làm  ảo,   gây thiệt hại cho đại chúng, nhà đầu tư  cũng cần nâng cao hiểu biết của mình về  khả  năng   đánh giá sức khỏe tài chính doanh nghiệp và chỉ  nên chọn lựa đầu tư  khi có sự  hiểu biết,   niềm tin vào doanh nghiệp, hạn chế cách đầu tư theo sự “nhấp nháy xanh đỏ” của bảng điện  trên sàn.
  5. Hiện tượng và nghi vấn cổ  phiếu FTM bị  làm giá đã được các phương tiện thông tin đại  chúng nêu lên mạnh mẽ thời gian qua. Tuy nhiên, các đối tượng được cho là bị hại vẫn chưa   chính thức có đơn kiến nghị/tố cáo gửi cơ quan công quyền. Trước sự vào cuộc của báo chí, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã chính thức ban hành quyết  định thanh tra FTM kể từ ngày 23/9/2019.

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

 

Đồng bộ tài khoản