Tỉ giá hối đoái và toàn cầu hóa

Chia sẻ: Dau Con | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:16

Thêm vào BST

Báo xấu

84
lượt xem 14
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Tham khảo tài liệu 'tỉ giá hối đoái và toàn cầu hóa', kinh tế - quản lý, kinh tế học phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tỉ giá hối đoái và toàn cầu hóa

Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Trung Quốc - Tỷ giá hối đoái và Toàn Cầu Hóa Pieter Bottelier Và tác giả khác 28/11/2005 1 Thành tích tăng trưởng • Tăng trưởng đáng chú ý từ 1978 – 1990-2000: 10.3% – 2001-2002: 7.5% – 2003: 9.1% – 2004: mục tiêu 7% (thực tế > 9%) – 2005: 9 tháng đầu 9,4% • Lần đầu tiên: nhóm TN vừa-thấp, PCI>$1000 • 220 triệu người thoát ngưỡng nghèo • Tuổi thọ, tỷ lệ tử vong, dinh dưỡng tốt so mức thu nhập 28/11/2005 2 Lora Sabin Châu Văn Thành 1
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Thành tích tăng trưởng • TK19, TQ là nền KT lớn (25% GDP TG ở TK10, ngày nay < 5%) • Những năm 1950, TQ ngang bằng/ nhỉnh hơn các nước Đông Á láng giềng • Ngày nay, có khoảng cách khá xa (Nhật, Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore với PCI> $10,000, TQ >$1,000 nhưng thấp hơn thứ 100 TG) TQ phải tiến lên! 28/11/2005 3 Caûi caùch kinh teá Trung Quoác 1. 1953: Baét ñaàu KHH taäp trung Keát quaû: Chaát löôïng thaáp, thò tröôøng chôï ñen, hieäu quaû thaáp 1956-57 2. 1958-60: Ñaïi Nhaûy Voït Keát quaû: Moät soá saûn phaåm taêng raát nhanh (theùp), chaát löôïng thaáp, khoâng coù thò tröôøngï, 30 trieäu ngöôøi cheát 3 naêm toài teä: 1960-62. 3. 1962-65: trôû laïi KHH taäp trung + phaân quyeàn tænh vaø ñòa phöông. 4. KHH taäp trung suoát CM Vaên hoùa (1966-76) + ngaên chaën nhaäp khaåu coâng ngheä nöôùc ngoaøi. 28/11/2005 4 Lora Sabin Châu Văn Thành 2
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Caûi caùch kinh teá Trung Quoác 20 naêm (1957-77): – möùc soáng gaàn nhö khoâng ñoåi, – taêng tröôûng saûn löôïng bq naêm 1,5%, – taêng daân soá gaàn 2%. Mao Traïch Ñoâng maát, chuyeån giao quyeàn löïc Ñaëng Tieåu Bình – Baét ñaàu caûi caùch. Chuyeán coâng du Nhaät Baûn (1970s) 28/11/2005 5 Caûi caùch kinh teá Trung Quoác 1. Trước 1978: noã löïc ban ñaàu phaân quyeàn quyeát ñònh caûi thieän kinh teá. 2. 1978-83: caûi caùch kinh teá ñaàu tieân - NN, DV vaø ngoaïi thöông. 3. 1984-92: caûi caùch CN 4. 1992-nay: caûi caùch toaøn dieän hôn. 11/2001: gia nhaäp WTO – ñieåm chuyeån quan troïng cho thay ñoåi toaøn dieän. 28/11/2005 6 Lora Sabin Châu Văn Thành 3
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Tại sao lại là RMB? • Tăng trưởng và tăng trưởng xuất khẩu • WTO, TB>0 với Mỹ, Châu Âu • Dòng vốn vào khá mạnh • Tăng + tích lũy dự trữ ngoại tệ “By 2050, China and maybe India will overtake the U.S. economy in size.” – Jeffrey D. Sachs, Fortune 28/11/2005 7 Cải cách theo thị trường và tỷ giá hối đoái • Những năm 1970, tỷ giá chính thức - quản lý hành chính – X 1978: US$ 9.75 tỷ! ( 2003, X= US$ 412.8 tỷ, M= US$ 438.4 tỷ, X+M= US$ 851.2 tỷ; 2004: đứng thứ 3 TG) – Công ty ngoại thương thuộc sở hữu nhà nước • 1981: hệ thống hai tỷ giá song hành: – Giao dịch phi ngoại thương (thanh toán dịch vụ nợ) – Giải quyết nội bộ cho các giao dịch CA được ủy quyền • 1986: hệ thống hai tỷ giá song hành khác: – Tỷ giá chính thức – Tỷ giá thoả thuận 28/11/2005 8 Lora Sabin Châu Văn Thành 4
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Cải cách theo thị trường và tỷ giá hối đoái • 1988, doanh nghiệp được tham gia ngoại thương và giữ một phần/tất cả ngoại tệ + quyền mua bán • Thiếu hụt nghiêm trọng ngoại tệ – Trung tâm hoán đổi chỉ thực hiện giao dịch ngoại thương – Doanh nghiệp và đầu tư? Không chỉ 2 mà nhiều tỷ giá Cuối 1993, RMB 10 = $ 1 và tuần cuối năm 1993 RMB 8.7 = $ 1 Nguồn tham nhũng + phân bổ sai nguồn lực Áp lực cải cách hệ thống tỷ giá 28/11/2005 9 28/11/2005 10 Lora Sabin Châu Văn Thành 5
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Chính sách tỷ giá hối đoái từ 1994 • 01/94, tỷ giá thống nhất RMB 8.7=$US 1 (thả nổi có quản lý) • 05/1995, RMB lên giá 8.7 8.3 (do bùng nổ X và FDI) • 1997- đầu 2004, RMB 8.27 (+/- 0.25%) • Không còn giá khác biệt và phân khúc thị trường đ/v người nước ngoài và trong nước • Nguồn tham nhũng và bóp méo thị trường?! • BOP>0, FDI vào ròng, CA>0, FR tích lũy ngay cả khi vốn tháo chạy 28/11/2005 11 Chính sách tỷ giá hối đoái từ 1994 • Cuối 2003 – Dự trữ chính thức $448 tỷ (gồm cả $45 tỷ chuyển giao đến 2 ngân hàng thương mại thuôc sở hữu nhà nước- China Construction Bank và Bank of China) – Thực chất $800 tỷ (FR+ tài khoản $ hộ gia đình, doanh nghiệp ở TQ và nước ngoài) • 18/11/05: – Dự trữ vượt $800 tỷ • 2007: – Dự trữ vượt $1000 tỷ! 28/11/2005 12 Lora Sabin Châu Văn Thành 6
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 28/11/2005 13 Danh nghĩa và REER • Cuối 1996, cho phép chuyển đổi tiền tệ trong giao dịch CA (IMF: chuyển đổi KA – tự chọn) • REER (?): (theo US$ và tiền mạnh khác) lên giá đến 1997, giảm giá 1998 & 1999, lên giá 2000 & 2001, giảm giá đến đầu 2004 1994-2003 RMB lên giá # 10% so US$ (cơ sở - 1994 ) RMB giảm giá # 10% (cơ sở - 12/1997)! 1994-2003 RMB lên giá # 40% so Yen (cơ sở - 1994) • Lên giá - sức cạnh tranh giảm • Giảm giá - sức cạnh tranh tăng 28/11/2005 14 Lora Sabin Châu Văn Thành 7
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 28/11/2005 15 RMB và khủng hoảng tài chính châu Á (1997-98) • RMB – không giảm giá – BOP mạnh (FE: US$ 140 tỷ, TB>0 US$ 30-40 tỷ) – Qui mô và thành phần nợ nước ngoài (tỷ lệ dịch vụ nợ/xuất khẩu: < 10%, FDI khổng lồ, vay nước ngoài bởi khu vực tư) – Kiểm soát giao dịch KA duy trì tỷ giá cố định thịnh hành từ 1994 28/11/2005 16 Lora Sabin Châu Văn Thành 8
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 28/11/2005 17 28/11/2005 18 Lora Sabin Châu Văn Thành 9
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Ba đối tác thương mại lớn nhất • Châu Âu (TQ: thặng dư) • Nhật (TQ: thâm hụt) • Mỹ (TQ: thặng dư) 28/11/2005 19 28/11/2005 20 Lora Sabin Châu Văn Thành 10
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 28/11/2005 21 Tỷ giá của Trung Quốc và thất nghiệp ở Mỹ (?) • Tăng trưởng năng suất ở Mỹ (công nghệ, cải tiến tổ chức và quản lý) • Thay đổi cơ cấu và hấp thu lao động • Toàn cầu hoá, thương mại tự do, mở cửa thị trường vốn và hợp nhất thị trường lao động quốc tế 28/11/2005 22 Lora Sabin Châu Văn Thành 11
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Trung Quốc có nên tăng giá RMB? • Tỷ giá cố định duy trì dưới những điều kiện sai sớm hay muộn sẽ ảnh hưởng đến lợi ích kinh tế • TQ không đủ khả năng chuyển thành hệ thống tỷ giá thả nổi tự do và mở cán cân vốn ngay không thể cố định! không thể thả nổi! 28/11/2005 23 RMB sẽ sớm lên giá? Lên giá bao nhiêu? Dr. Chen-Yuan Tung, China Economic Analysis (Feb. 2004) “Nếu chính phủ TQ không tăng giá RMB ngay và thực hiện một lần, áp lực tăng giá RMB sẽ rất lớn trong một vài năm tới, tạo ra mất cân bằng nội tại nền kinh tế TQ và nhất là kéo theo những rủi ro nghiêm trọng cho hệ thống tài chính” 28/11/2005 24 Lora Sabin Châu Văn Thành 12
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Chuyện gì xảy ra nếu RMB lên giá? www.chinaview.cn 2004-03-28 “Sự tăng giá của RMB sẽ tạo ra bất lợi hơn là thuận lợi cho sự phát triển bền vững của kinh tế TQ, cũng như sẽ không giúp cải thiện kinh tế Nhật Bản và Hoa Kỳ. Do vậy, nó sẽ làm tổn thương hơn là xúc tiến sự hồi phục và phát triển bền vững của kinh tế Châu Á. Tất cả những điều này cho thấy không có lý do gì làm tăng giá RMB, nhất là tăng giá mạnh lúc này” 28/11/2005 25 Bốn lý do Trung Quốc không nâng giá RMB www.chinaview.cn 2004-04-05 • Hạn chế người TQ du lịch đến Hoa Kỳ và các nước lớn khác, hạn chế đầu tư và cơ hội chi tiêu • Thiếu hệ thống cho vay tín dụng cá nhân làm giảm sự kiểm soát lạm phát và cho vay 28/11/2005 26 Lora Sabin Châu Văn Thành 13
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Bốn lý do Trung Quốc không nâng giá RMB www.chinaview.cn 2004-04-05 • Suất thuế thu nhập cao làm cho lợi nhuận thấp gần zero đ/v các ngành CN xuất khẩu chuyển nhà máy đến nước khác do giá lao động/ RMB trở nên quá cao • Khoảng cách thu nhập nông thôn/thành thị (900/500 triệu dân) = 1:4 (chưa từng có), với PCI thực b/q năm ở nông thôn
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 Và • 21/7/2005, sau 11 năm: 8,27 RMB/1USD 8,11 RMB/1USD thả nổi có kiểm soát + biên độ giao động mỗi ngày • Robert Mundell lac quan về RMB: 12/11/05: 100.000 RMB Bank of China • NHTU: 18/11/05“step by step” yuan reform • US và châu Âu tiếp tục gây sức ép 28/11/2005 29 Hãy đợi đấy! 28/11/2005 30 Lora Sabin Châu Văn Thành 15
Phát triển kinh tế ở Đông và Đông Nam Á I Bài giảng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2005-2006 28/11/2005 31 Chúng ta học được gì từ trường hợp này? 28/11/2005 32 Lora Sabin Châu Văn Thành 16