BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
VÕ THÁI TRUNG
NHỮNG NHÂN T QUYT ĐNH VIC ĐNH DƯỚI GI TRONG NGN
HN TRONG IPO
LUẬN VĂN THC SĨ KINH T
Tp. HồChí Minh –Năm 2014
LỜI CAM ĐOAN
Đề tài “Những nhân t quyt đnh vic đnh dư ới giá trong ngn hn trong IPO” là cho
chính tôi thực hin.
Tôi vận dụng các kin thức đã học, các tài liu tham khảo trong quá trình tìm hiểu, trao
đổi với Giáo viên hướng dẫn để hoàn thành luận văn này. S liu thng kê là trung
thực, nội dung và kt quả nghiên cứu của luận văn này chưa được công b trong bất cứ
nghiên cứu nào cho đn thời điểm này.
Tôi xin cam đoan những lời nêu trên là hoàn toán đúng sự thật.
Tác giả luận văn
Võ Thái Trung
MC LC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC T VIT TT
DANH MỤC BẢNG
TÓM TT ........................................................................................................................ 1
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ................................................................................ 5
CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ CÁC
NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG VIỆC ĐỊNH DƯỚI GIÁ CỦA HOẠT ĐỘNG IPO
TRONG NGN HẠN ...................................................................................................... 7
2.1. Nghiên cứu về đnh dưới giá IPO ở các nước và khu vực trên th giới ......... 10
2.2. Các giả thuyt giải thích hin tượng đnh dưới giá trong hot động IPO ....... 16
2.2.1. Lý thuyt sự không chc chn về thông tin trước đợt phát hành ........... 16
2.2.2. Giả thuyt đám đông .............................................................................. 18
2.2.3. Lý thuyt uy tín nhà bảo lãnh phát hành ................................................ 18
2.2.4. Lý thuyt cung cấp tín hiu .................................................................... 20
2.3. Nghiên cứu các nhân t tác động đn vic đnh dưới giá trong IPO .............. 22
2.3.1. Ngun vn được nm giữ nội bộ ........................................................... 22
2.3.2. Sự trợ giá của nhà bảo lãnh phát hành ................................................... 23
2.3.3. Tỷ l đăng ký mua vượt trội ................................................................... 24
2.3.4. Độ trễ niêm yt ....................................................................................... 25
2.3.5. Giá phát hành ......................................................................................... 26
2.3.6. Tuổi của công ty phát hành .................................................................... 26
2.3.7. Quy mô của công ty phát hành ............................................................... 27
2.3.8. Quy mô phát hành .................................................................................. 27
CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU ................................... 29
3.1. Phương pháp nghiên cứu ................................................................................ 29
3.2. Dữ liu, mô hình và giải thích các bin s hi quy ........................................ 30
3.2.1. Dữ liu .................................................................................................... 30
3.2.2. Mô hình .................................................................................................. 31
3.2.3. Giải thích các bin s hi quy ................................................................ 32
CHƯƠNG 4: NỘI DUNG – KT QUẢ NGHIÊN CỨU .............................................. 35
4.1. Một s thuận lợi và rủi ro khi tin hành hot động IPO ................................. 35
4.1.1. Thuận lợi ................................................................................................ 35
4.1.2. Rủi ro ...................................................................................................... 36
4.1. Th trường IPO ở Vit Nam ............................................................................ 37
4.2. Kt quả nghiên cứu ......................................................................................... 47
4.2.1. Thng kê mô tả ...................................................................................... 47
4.2.2. Kt quả hi quy ...................................................................................... 51
CHƯƠNG 5: KT LUẬN ............................................................................................. 57
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC BẢNG
DANH MC CC T VIẾT TT
Từ viết tắt
Diễn giải
Gốc Tiếng Anh (nếu có)
IPO
Phát hành cổ phiu ra công
chúng lần đầu tiên
Initial Public Offering
OLS
Phương pháp bình phương
bé nhất
Ordinary Least Squares
HOSE
Sở Giao dch Chứng khoán
Thành ph H Chí Minh
Hochiminh Stock
Exchange
HNX
Sở Giao dch Chứng khoán
Hà Nội
Hanoi Stock Exchange
TASE
Sàn giao dch chứng khoán
Tel Aviv
Tel Aviv Stock Exchange
TSE
Sàn chứng khoán Tunis
Tunis Stock Exchange
MH
Mô hình