Welcome Nhóm 6
Welcome Nhóm 6
Bài Th o Lu n ả ậ
Bài Th o Lu n ả ậ
Môn :Tài Chính Doanh Nghi pệ
Môn :Tài Chính Doanh Nghi pệ
Đ tài : V n d ng ph ng pháp xác ề ậ ụ ươ
Đ tài : V n d ng ph ng pháp xác ề ậ ụ ươ
đ nh chi phí s d ng v n đ xác ị ử ụ ố ể
đ nh chi phí s d ng v n đ xác ị ử ụ ố ể
đ nh và đánh giá chi phí s d ng ị ử ụ
đ nh và đánh giá chi phí s d ng ị ử ụ
v n c a 1 công ty c ph n đã ố ủ ổ ầ
v n c a 1 công ty c ph n đã ố ủ ổ ầ
niêm y t.ế
niêm y t.ế
Ph n 1:Lý Thuy tầ ế
Ph n 1:Lý Thuy tầ ế
I.Khái ni m chi phí s d ng v nệ ử ụ ố
I.Khái ni m chi phí s d ng v nệ ử ụ ố
II.Chi phí s d ng v n vayử ụ ố
II.Chi phí s d ng v n vayử ụ ố
1.Chi phí s d ng v n c ph nử ụ ố ổ ầ
1.Chi phí s d ng v n c ph nử ụ ố ổ ầ
2. Chi phí s d ng l i nhu n đ l i tái đ u tử ụ ợ ậ ể ạ ầ ư
2. Chi phí s d ng l i nhu n đ l i tái đ u tử ụ ợ ậ ể ạ ầ ư
3. Chi phí s d ng v n bình quân (WACC)ử ụ ố
3. Chi phí s d ng v n bình quân (WACC)ử ụ ố
4 Chi phí c n biên s d ng v nậ ử ụ ố
4 Chi phí c n biên s d ng v nậ ử ụ ố
I.Khái niệm chi phí sử dụng vốn
I.Khái niệm chi phí sử dụng vốn
Chi phí s d ng v n là giá mà nhà đ u t ph i tr cho vi c s ử ụ ố ầ ư ả ả ệ ử
d ng ngu n v n c th nào đó đ tài tr cho quy t đ nh đ u t ụ ồ ố ụ ể ể ợ ế ị ầ ư
c a mình. Chi phí s d ng v n bao g m chi phí tr cho vi c s ủ ử ụ ố ồ ả ệ ử
d ng n vay và chi phí tr cho vi c đ u t b ng ngu n v n ch ụ ợ ả ệ ầ ư ằ ồ ố ủ
s h u d i các hình th c b sung b ng các l i nhu n ch a ở ữ ướ ứ ổ ằ ợ ậ ư
phân ph i ho c b sung b ng các qu chuyên dùng c a doanh ố ặ ổ ằ ỹ ủ
nghi p.ệ
Chi phí s d ng v nử ụ ố
Chi phí
tr cho ả
vi c s ệ ử
d ng nụ ợ
Chi phí
tr choả
vi c ệ
đ u tầ ư
I.Khái ni m chi phí s d ng v nệ ử ụ ố
I.Khái ni m chi phí s d ng v nệ ử ụ ố
Chi phí s d ng v n đóng vai trò nh là t l chi t kh u làm cân ử ụ ố ư ỷ ệ ế ấ
b ng l ng v n mà doanh nghi p có quy n s d ng hôm nay v i ằ ượ ố ệ ề ử ụ ớ
các kh an (g c và lãi) mà doanh nghi p ph i tr cho ch s h u ỏ ố ệ ả ả ủ ở ữ
m t ngu n v n nào đó trong t ng lai.Trong h at đ ng kinh doanh ộ ồ ố ươ ọ ộ
c a doanh nghi p ph i tìm m i cách đ gi m chi phí. Đ gi m ủ ệ ả ọ ể ả ể ả
đ c chi phí s d ng v n thì tr c h t ta c n ph i l ng giá nó. Lý ượ ử ụ ố ướ ế ầ ả ượ
thuy t và th c t đã ch ng minh các khó khăn trong tính tóan và ế ự ế ứ
qu n lý các chi phí này,b i vì nó ph thu c vào quá nhi u các y u ả ở ụ ộ ề ế
t :Nh tính m o hi m c a vi c s d ng v n,lãi su t c a các kh an ố ư ạ ể ủ ệ ử ụ ố ấ ủ ỏ
n ph i tr ,c u trúc tài chính c a doanh nghi p,chính sách phân ợ ả ả ấ ủ ệ
ph i l i nhu n cho v n góp.Vì v y khi tính toán chi phí s d ng v n ố ợ ậ ố ậ ử ụ ố
ph i ch p nh n m t t m nhìn xa và c n ph i xác đ nh trên c s ả ấ ậ ộ ầ ầ ả ị ở ở
xem xét xem xét các chi phí v n hiên t i ch không ph i d a vào ố ở ạ ứ ả ự
chi phí trong quá kh .ứ
II.Chi phí s d ng v n vayử ụ ố
1.Chi phí s d ng v n c ph nử ụ ố ổ ầ
Chi phí s d ng v n c ử ụ ố ổ
phi u u đãiế ư
C phi u u đãi đ c xem ổ ế ư ượ
nh là m t l ai ngu n v n ch ư ộ ọ ồ ố ủ
s h u đ c bi t trong m t ở ữ ặ ệ ộ
doanh nghi p. Nh ng c đông ệ ữ ổ
u đãi s đ c nh n c t c c ư ẽ ượ ậ ổ ứ ố
đ nh nh đã công b v i th t ị ư ố ớ ứ ự
u tiên tr c khi l i nhu n ư ướ ợ ậ
thu n đ c phân ph i cho các ầ ượ ố
c đông n m gi c ph n. Vì ổ ắ ữ ổ ầ
c phi u u đãi là m t ngu n ổ ế ư ộ ồ
tài tr v n ch s h u nên ợ ố ủ ở ữ
doanh thu t phát hành các c ừ ổ
phi u u đãi là vĩnh vi n.ế ư ễ
rf =Df / Pf(1-e)
Ho cặ
rf =Df / Pfn
Trong đó:
rf : chi phí s d ng c phi u u ử ụ ổ ế ư
đãi
Df : c t c c a m t c phi u ổ ứ ủ ộ ổ ế
u đãiư
Pf : giá phát hành m t c phi u ộ ổ ế
u đãiư
e : t l chi phí phát hành tính ỷ ệ
theo giá phát hành
Pfn: giá ròng c a 1 c phi u u ủ ổ ế ư
đãi