ông:2 ChChööông:2
ng ng Moâi trMoâi trööôôøø Moâi tröôøng i chi chíínhnh tataøø kinh doanh vaøø kinh doanh va taøi chính kinh doanh vaø
TS. Nguyeãn Vaên Thuaän
2-1
Moâi trMoâi trööôôøø thueáá vavaøø thue
ng kinh doanh, ng kinh doanh, i chi chíínhnh tataøø (cid:139)Moâi tröôøng kinh doanh
(cid:139)Moâi tröôøng thueá
(cid:139)Moâi tröôøng taøi chính
2-2
Moâi trMoâi trööôôøø
ng kinh doanh ng kinh doanh
nh DN taïï i hi hìình DN ta
CaCaùù
t Nam : t Nam :
c loaïï c loa
i Vieää i Vie
(cid:139) Doanh nghieäp tö nhaân
(cid:139) Coâng ty hôïp danh
(cid:139) Coâng ty coå phaàn
(cid:139) Coâng ty traùch nhieäm höõu haïn
2-3
Moâi trMoâi trööôôøø
ng kinh doanh ng kinh doanh
DN tDN töö
nhaân -- nhaân
coù
Laø
sôõ höõu duy nhaát, vaø
loaïi hình DN chæ chòu moïi moùn nôï
moät chuû traùch nhieäm voâ haïn veà cuûa DN.
(cid:139) Laø loaïi hình DN thaáp nhaát vaø coå nhaát
p DN ñöôïc xaùc ñònh ñeå tính thueá nhaân ñoái vôùi chuû sôû höõu
Thu nhaääp DN (cid:139)(cid:139) Thu nha thu nhaääp cap caùù nhaân thu nha
2-4
a a
m cum cuûû
ÖÖu nhu nhööôôïï DN tDN töö
c c ññieieåå nhaân nhaân
LôLôïï i i
(cid:139) Ñôn giaûn vaø deã
i i t lôt lôïï BaBaáá (cid:139) Traùch nhieäm voâ haïn
(cid:139) Khoù khaên trong HÑ voán
(cid:139) CP thaønh laäp thaáp
(cid:139) Kyõ naêng quaûn lyù haïn cheá
(cid:139) Phuø hôïp quy moâ
(cid:139) Cô caáu toå chöùc ñôn giaûn
thaønh laäp
(cid:139) Ñôøi soáng höõu haïn
nhoû
(cid:139) Chæ chòu thueá thu nhaäp caù nhaân
2-5
Moâi trMoâi trööôôøø
ng kinh doanh ng kinh doanh
p danh – Laø p danh 2 thaønh vieân trôû
loaïi hình DN leân cuøng laø
coù chuû
höõu DN.
thueáá thu nha
p DN ñöôïc xaùc ñònh treân cô nhaân cuûa moãi thu nhaääp cap caùù nhaân
Coâng ty hôïï Coâng ty hô töø sôû Thu nhaääp DN (cid:139)(cid:139)Thu nha sôû thue thaønh vieân chuû sôû höõu.
2-6
CaCaùù
nh coâng ty hôïï i hi hìình coâng ty hô
p doanh p doanh
c loaïï c loa
--
HôHôïï
traùch nhieäm voâ haïn, hoï
p doanh chung p doanh chung höõu ñeàu coù sôû chòu traùch nhieäm veà
Taát caû nghóa vuï
caùc thaønh vieân chuû cuøng cuûa hôïp danh.
HôHôïï
ít nhaát moät
Caùc thaønh vieân höõu n n -- õu haïï p doanh hööõu ha p doanh h haïn goùp voán vaø traùch nhieäm giôùi haïn vaøo coù voán goùp , tuy nhieân phaûi coù soá thaønh vieân chòu traùch nhieäm voâ haïn.
2-7
u nhuôïï ÖÖu nhuô
m coâng ty hôïï m coâng ty hô
p doanh p doanh
c c ññieieåå
i i BaBaáá
(cid:139) TN voâ haïn ñoái vôùi caùc
i i t lôt lôïï LôLôïï (cid:139) Ñôn giaûn, deã thaønh laäp
thaønh vieân chung
(cid:139) Chi phí thaønh laäp thaáp, nhöng cao hôn DNTN
(cid:139) Khoù trong HÑ voán nhöng
(cid:139) Coù saün voán vaø tín duïng
(cid:139) TNHH ñoái vôùi caùc thaønh
deã hôn DNTN
(cid:139) Hoaït ñoäng vôùi nhau nhö nhoùm neân gaëp khoù khaên
vieân höõu haïn.
(cid:139) Khoù trong chuyeån dòch voán giöõa caùc thaønh vieân
2-8
Moâi trMoâi trööôôøø
ng kinh doanh ng kinh doanh
Coâng ty coåå Coâng ty co
phaphaàà
coâng ty hieän höõu ñoäc höõu veà
maët phaùp lyù.
n n - Laø sôû laäp vôùi caùc chuû
(cid:139)Traùch nhieäm cuûa moãi chuû sôû höõu ñöôïc
giôùi haïn vaøo soá voán cuûa ngöôøi ñoù ñaàu tö vaøo coâng ty.
p DN ñöôïc xaùc ñònh treân cô sôû
Thu nhaääp DN (cid:139)(cid:139)Thu nha thueáá thu nha thue
a coâng ty. thu nhaääp cup cuûûa coâng ty
2-9
ÖÖu nhu nhööôôïï
m Coâng ty coåå m Coâng ty co
c c ññieieåå
nn phaphaàà
LôLôïï
BaBaáá
i i
t lôt lôïï ii
(cid:139) TN höõu haïn
(cid:139) Ñoùng thueá 2 laàn
(cid:139) Deã chuyeån nhöôïng
(cid:139) Thaønh laäp phöùc taïp
voán goùp
vaø toán keùm
(cid:139) Ñôøi soáng voâ haïn
(cid:139) Coâng khai caùc hoaït ñoäng vaø taøi chính
(cid:139) Deã taêng voán
2-10
KhaKhaáá
phaân boå
coù
u hao u hao u hao laø KhaKhaáá u hao chi phí
söï moät khoaûng thôøi gian nhaèm ñeå
taøi chính, ñeå
tính thueá
hoaëc caû
thoáng heä trong ban ñaàu cuûa moät TSCÑ baùo caùo hai. (cid:139) Toång quaùt, Khaáu hao laø moät muïc chi phí
neân laøm giaûm thu nhaäp chòu thueá. Phöông phaùp khaáu hao nhanh ñöôïc söû duïng cho muïc ñích baùo caùo thueá.
2-11
p tp tíính nh
CaCaùù khakhaáá
ông phaùù c phc phööông pha u hao u hao
(cid:139) KhaKhaááu hao
u hao ñöñöôôøøng tha
ng thaúúng (ng (SLSL))
(cid:139) CaCaùùc phc phööông pha
ông phaùùp kha
u hao nhanh p khaááu hao nhanh
(cid:139) Theo soá dö giaûm daàn (DDB)
(cid:139) Theo toång soá naêm söû duïng
2-12
VVíí
laø
duduïï Coâng ty AA coù $100,000,
KhaKhaáá veveàà moät TSCÑ Thôøi gian söû
u hao u hao vôùi nguyeân giaù 5 naêm duïng laø
Khaáu hao theo ñöôøng thaúng
Soá
tieàn KH haøng naêm
100,000
= 20.000
/ 5
2-13
KhaKhaáá
u hao theo soáá u hao theo so
KHj = (NGTSCÑ
Sj
nn m dam daàà giagiaûû ddöö ) x Sj – KHj-1 = (1/TGSD) x 2
: Soá tieàn khaáu hao naêm thöù j
: Khaáu hao tích luõy ñeán naêm thöù j-1 : Tyû leä khaáu hao naêm thöù j
(cid:139) KHj (cid:139) NGTSCÑ : Nguyeân giaù TSCÑ (cid:139) KHj-1 (cid:139) Sj (cid:139) TGSD : Thôøi gian söû duïng TSCÑ
2-14
KhaKhaáá
u hao theo soáá u hao theo so
ddöö
giagiaûû
nn m dam daàà
Coâng thöùc tính Khaáu hao ---
Chi phí Khaáu hao ---
2 X (1/ 5) X $ 100,000 $ 40,000 2 X (1/ 5) X $ 60,000 24,000 2 X ( 1 / 5) X $ 36,000 14,400 2 X ( 1 / 5) X $ 21,600 8,640 2 X ( 1 / 5) X $ 12,960 5,184
Gía trò Coøn laïi $100,000 60,000 36,000 21,600 12,960 7,776
Naêm 0 1 2 3 4 5
2-15
KhaKhaáá totoåå
ngng
u hao theo u hao theo ng soáá naêm söûöû duduïï ng so naêm s x Sj = NGTSCÑ KHj = (j-1+n) / (1+2+…+n) Sj
(cid:139) Sj : Tyû leä khaáu hao naêm thöù j (cid:139) n : Soá naêm söû duïng TSCÑ
2-16
ông phaùù PhPhööông pha
p MACRS p MACRS
3-Year
Property Class 7-Year 5-Year 33.33% 20.00% 14.29% 32.00 44.45 19.20 14.81 11.52 7.41 11.52 5.76
24.49 17.49 12.49 8.93 8.92 8.93 4.46
Recovery Year 1 2 3 4 5 6 7 8
2-17
KhaKhaáá totoåå
u hao theo u hao theo naêm söûöû naêm s
duduïï
ng soáá ng so Tyû
khaáu hao
ngng Soá
Naêm
tieàn KH
leä
(1-1+5)/(1+2+3+4+5) (1-1+4)/(1+2+3+4+5) (1-1+3)/(1+2+3+4+5) (1-1+2)/(1+2+3+4+5)
1 2 3 4
33.333 26.667 20.000 13.333
(1-1+1)/(1+2+3+4+5)
5
6.667
Toång
1
100.000
2-18
c thuếế Chi phíí trư trướớc thu Chi ph
sau thuếế sau thu
vvàà
moät khoaûn chi phí khoûi thueá.
CP laõi vay ñöôïc xem nhö CP laõi vay tröôùc thueá
nghóa laø
laø ñöôïc khaáu tröø
Coå
sau thueá moät chi phí töùc khoâng laøm giaûm thueá.
vieäc traû
vaø
:
Chi phíí Chi ph
töùc tieàn maët laø coå sau thueáá sau thue
nônôïï laõi vay)
X ( 1 –
(Chi phí
Do ñoù,
!
taøi trôï
töø
nôï
Thueá seõ coù
suaát) lôïi veà
thueá
2-19
Moâi trMoâi trööôôøø
i chi chíínhnh
ng taøø ng ta (cid:139) Caùc DN coù moái quan heä tröïc tieáp vôùi thò
tröôøng taøi chính..
(cid:139)(cid:139) CaCaùùc thò tr
c thò trööôôøøng ta
ng taøøi chi chíínhnh bao goàm taát caû caùc
ñònh cheá vaø caùc thuû tuïc cho vieäc mua baùn caùc coâng cuï taøi chính laãn nhau..
(cid:139) Muïc ñích cuûa thò tröôøng taøi chính laø nhaèm phaân phoái tieát kieäm moät caùch coù hieäu quûa cho nhöõng ngöôøi söû duïng cuoái cuøng.
2-20
LuoLuoàà
ng ngaân quõy trong neàà ng ngaân quõy trong ne
n kinh teáá n kinh te
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
u tu töö
Moâi giôùù Moâi giô
i tai taøø
i chi chíínhnh
C C T T c ùc ùö ö h h c c
å
n n a a i i g g g g n n u u r r t t
ng thöùöù ng th
pp cacaáá
Thò trööôôøø Thò tr
oå o t t c ùc aù a C C
Khu vöïöïc tiec tieáá Khu v
t kieää t kie
mm
2-21
trong trong
Dòng chảảy cy củủa Qua Quỹỹ Dòng ch Kinh tếế Kinh t
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
u tu töö
u tu töö
ù
Doanh nghieäp Moâi giôùù Moâi giô
C T c ö h c
å
i chi chíínhnh i tai taøø
n a i g g n u r t
Chính phuû
ù
Thò tröôøng thöù
o t c a C
caáp
Gia ñình
2-22
Khu vöïc tieát kieäm
Dòng chảảy cy củủa Qua Quỹỹ Dòng ch trong Kinh tếế trong Kinh t
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
u tu töö
ù
Moâi giôùù Moâi giô
C T c ö h c
å
i chi chíínhnh i tai taøø
Moâi giôùù i i Moâi giô tataøø i chi chíínhnh NH ñaàu tö
n a i g g n u r t
ù
Thò tröôøng thöù
o t c a C
NH theá caáp
chaáp
2-23
Khu vöïc tieát kieäm
Dòng chảảy cy củủa Qua Quỹỹ Dòng ch trong Kinh tếế trong Kinh t
CaCaùù
c TC chchöùöùc TC
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
c toc toåå trung gian trung gian
u tu töö
Moâi giôùù Moâi giô
C C T T c ùc ùö ö h h c c
å
tieát kieäm i chi chíínhnh i tai taøø
n n a a i i g g g g n n u u r r t t
Thò tröôøng thöù
oå o t t c ùc aù a C C
caáp
2-24
NH thöông maïi Ñònh cheá C.Ty baûo hieåm Quõy höu trí C.Ty taøi chính Quõy ñaàu tö Khu vöïc tieát kieäm
Dòng chảảy cy củủa Qua Quỹỹ Dòng ch trong Kinh tếế trong Kinh t
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
u tu töö
ù
Moâi giôùù Moâi giô
C T c ö h c
å
n a i g g n u r t
ù
Thò trööôôøø Thò tr
Thò trööôôøø ngng Thò tr ThThöùöù cacaáá pp giao dòch Sôû chöùng khoaùn
o t c a C
i chi chíínhnh i tai taøø ng thöùöù ng th pp cacaáá
Thò tröôøng OTC
2-25
Khu vöïc tieát kieäm
Dòng chảảy cy củủa Qua Quỹỹ Dòng ch trong Kinh tếế trong Kinh t
Khu vöïöïc c ññaaàà Khu v
u tu töö
ù
Moâi giôùù Moâi giô
Khu vöïöïcc Khu v TieTieáá t kieää mm t kie
C T c ö h c
å
Gia ñình
n a i g g n u r t
ù
Thò trööôôøø Thò tr
o t c a C
Doanh nghieäp i chi chíínhnh i tai taøø ng thöùöù ng th pp cacaáá
Chính phuû Khu vöïöïc tiec tieáá Khu v mm
2-26
t kieää t kie
Phaân phoáá Phaân pho
i ngaân quõy i ngaân quõy
(cid:139) Söï phaân phoái ngaân quõy trong neàn kinh teá chuû yeáu döïa treân cô sôû giaù caû hay ñoù chính laø lôïi nhuaän kyø voïng toát nhaát (Ruûi ro ñöôïc coá ñònh)
(cid:139) Trong theá giôùi thuaàn lyù, Coâng ty naøo chaáp
nhaän giaù cao nhaát (LN kyø voïng cao nhaát) seõ coù nhöõng cô hoäi ñaàu tö coù trieån voïng nhaát.
(cid:139)(cid:139) KeKeáát qut quûûaa:: Tieát kieäm seõ coù xu höôùng ñöôïc phaân phoái cho nhöõng coâng duïng höõu hieäu nhaát.
2-27
LôLôïï cacaùù
vovoïï i nhuaää n kyn kyøø i nhua ng khoaùù c chc chöùöùng khoa
ng cho ng cho n khaùù n kha CP thöôøng coù
c nhau c nhau tính ñaàu cô
)
%
(
ï
Coå
g n o v
ø
CP thöôøng baûo thuû phieáu öu ñaõi Traùi phieáu coâng ty baäc trung
ä
TP chính phuû
ChChöùöùng tng töøöø
ngng
ï
TP kho baïï TP kho ba
ông maïï ththööông ma c (CK khoâng coùù c (CK khoâng co
y k n a u h n i ô L
TP coâng ty xeáp haïng ñaàu tö daøi haïn i xei xeáá p hap haïï ruruûû i ro) i ro)
Ruûi ro
2-28
ng ng ññeeáá
n n
CaCaùù LôLôïï
nh hnh hööôôûû aaûû u tou toáá c yec yeáá ngng vovoïï n kyn kyøø i nhuaää i nhua
(cid:139)(cid:139)RuRuûûi ro thanh toa
i ro thanh toaùùnn phaûn aùnh khaû naêng thanh toaùn caùc khoaûn nôï vaø laõi khi ñeán haïn.
(cid:139)(cid:139)TTíính thanh khoa
nh thanh khoaûûn n laø khaû naêng baùn laïi caùc chöùng khoaùn trong moät thôøi gian ngaén treân thò tröôøng thöù caáp vôùi moät giaù caû hôïp lyù.
2-29
i cai caùù
n n
Phaân loaïï Phaân loa theo ruûû theo ru
c chc chöùöù ng khoaùù ng khoa nn i ro thanh toaùù i ro thanh toa
MOODY’S INV SERVICE
STANDARD & POOR’S
Chaát löôïng toát nhaát AAA
CL cao nhaát
Aaa Aa A
AA Chaát löôïng cao A
Chaát löôïng cao Chaát löôïng TB- khaù Baa Chaát löôïng trung bình Coù yeáu toá ñaàu cô Ba Chaát löôïng thaáp nhaát C
Chaát löôïng TB-khaù BBB Chaát löôïng trung bình BB D
Coù yeáu toá ñaàu cô Ruûi ro veà thanh toaùn
2-30
n n
ng ng ññeeáá
CaCaùù LôLôïï
nh hnh hööôôûû aaûû u tou toáá c yec yeáá ngng vovoïï n kyn kyøø i nhuaää i nhua (cid:139)(cid:139)ThôThôøøi hai haïïnn coù lieân quan ñeán lôïi nhuaän kyø voïng hay laõi suaát cuûa moät chöùng khoaùn ; Töông quan ñoù chính laø cô caáu kyø haïn cuûa laõi suaát.
2-31
CaCaáá
tt a laõi suaáá a laõi sua
u truu truùù
c kyc kyøø
hahaïï
n cun cuûû
Ñöôøng cong lôïi nhuaän höôùng leân
)
(Thoâng thöôøng)
%
á
õ
( t a u s i a L
Ñöôøng cong lôïi nhuaän höôùng xuoáng
(Hieám saûy ra)
0 1 8 6 4 2 0
0 5 10 15 20 25 30
Kyø
haïn
thôøi gian ñaùo haïn
Moái quan heä
giöõa laõi suaát vaø cuûa caùc chöùng khoaùn
2-32
