Bài t p 1: ậ
Trên b ng cân đ i k toán (31/12/2005) c a công ty X, ta th y có s li u: ố ế ủ ấ ả (Đ n v tính: 1.000đ) ố ệ ị ơ ợ 7.400.000 ấ
500.000 ư ệ ế ổ II-N dài h n ạ - Trái phi u lãi su t 7% ế III-V n c đông ố ổ - C phi u u đãi 8%, m nh giá 1.000.000đ, 500 c phi u đang l u hành ế ư - C phi u th ế ổ ổ ườ ệ ng m nh giá 10.000đ, đăng ký phát hành 1 tri u c phi u, 800.000 c phi u đang l u hành ệ ổ ư ế ế ổ ố - V n th ng d - Thu nh p gi ặ ậ ư l ữ ạ i (qu d tr ) ỹ ự ữ
8.000.000 200.000 1.400.000 -------------------- 10.100.000 ổ
ế ư ệ ố ệ ậ ả ổ ứ ổ thanh toán c t c là 60% thu nh p ròng sau khi tr c ả ổ ố ậ ổ ứ l ỷ ệ ế ệ ế ị
ng? ổ ế ư ườ ỗ ổ ầ ổ ứ c chuy n đ i thành c phi u th ế ế ư ể ổ ớ ế ườ ế chuy n đ i và kho n chênh l ch giá trên 1 c ổ ị ườ ổ ổ l ỷ ệ ể ể ả ng v i giá chuy n ể ng là 50.000đ/CP, thì nhà đ u ầ ổ ệ
ượ ệ ệ ồ ấ ứ ầ ạ ạ c phát hành vào ngày 1/7/2000, m nh giá 1 tri u đ ng, lãi ng th c trã lãi 6 tháng/l n, kỳ h n 10 năm (ngày đáo h n 1/7/2010). N u ế ế ệ ng hi n nay là 870.000đ thì nhà đ u t ươ ng hi n nay là 8%, hãy tính giá trái phi u. ế ị ườ ầ ư ệ ế nên mua trái phi u
ủ ố ớ ỗ ự ế ng c a công ty d ki n 3 năm t năm th 4 tr đi. Tính hi n giá c phi u? So v i giá th tr ớ ổ i tăng m i năm 10%, sau đó tăng n ệ ng hi n ổ ị ườ ứ ế ệ T ng v n c ph n ố ổ ầ Các s li u khác tính đ n 31/12/2005: - Thu nh p ròng th c hi n sau khi tr c t c c phi u u đãi 1.800 tri u đ. ự - HĐQT cu i năm quy t đ nh t t c u đãi. ứ ư Yêu c u:ầ 1- Tính th giá c phi u th 2- Tính thu nh p m i c ph n? ậ 3- Tính c t c chia cho m i c ph n? ầ ỗ ổ 4- N u toàn b c phi u u đãi đ ượ ộ ổ đ i 40.000đ/CP, trong lúc hi n nay giá c phi u trên th tr ổ ệ có nên chuy n đ i hay không? Tính t t ổ ư phi u u đãi. ế ư 5- Trái phi u c a công ty đã đ ế ủ su t 7% v i ph ớ lãi su t th tr ị ườ ấ N u giá trái phi u trên th tr ế c a công ty hay không? ủ 6- T c đ tăng tr ộ đ nh 5%/năm k t ị nay, nhà đ u t ưở ể ừ có nên mua c phi u không? ổ ầ ư ở ế
Bài t p 2:ậ
ẩ ế ự ệ ệ ấ ồ ạ ng th c tr lãi: ươ ứ ả
ệ ị ị ả ả ầ Công ty th c ph m N phát hành trái phi u lãi su t 15%/năm, m nh giá 1 tri u đ ng, 15 năm đáo h n. Lãi su t đang l u hành 10%/năm. ư ấ Hãy tính hi n giá c a trái phi u v i 2 ph ế ớ ủ - Tr lãi đ nh kỳ n a năm 1 l n. ầ ử - Tr lãi đ nh kỳ 1 năm 1 l n. - Có nh n xét gì? ậ
Bài t p 3: ậ
Hãy so sánh s dao đ ng giá c a 2 lo i trái phi u trên th tr ng: ị ườ ự ủ ế ạ ộ
- Lo i trái phi u A m nh giá 1 tri u đ ng, lãi su t danh nghĩa 10%, đáo h n trong 15 ế ệ ệ ấ ạ ồ
- Lo i trái phi u B cũng m nh giá 1 tri u đ ng, cũng lãi su t danh nghĩa 10% nh ng đáo ồ
ư ế ệ ệ ấ ạ năm. ạ h n ch trong 1 năm. ạ ị ườ ng bi n đ ng v i các t ộ ế ớ l : ỷ ệ ỉ ấ
N u lãi su t th tr ế 1/ 5% 2/ 8% 3/ 12% 4/ 18%
Bài t p 4:ậ
ạ ế ấ ạ ờ t r ng, trái phi u này đã l u hành trên th tr ế ằ ư ế ế ạ ỏ M t lo i trái phi u zero coupon có m nh giá 1.000đ. Lãi su t đáo h n 16%, th i gian còn ộ ệ i cho đ n khi đáo h n là 10 năm. Bi l ị ườ ng ạ c 5 năm. H i hi n nay giá trái phi u là bao nhiêu? đ ế ệ ượ N u giá c a nó là 200đ thì lãi su t đáo h n là bao nhiêu? ế ủ ạ ấ
Bài t p 5:ậ
ế ệ ấ ạ ế ệ ạ ạ ớ
c phát hành cách đây 10 năm, hi n nay v i kỳ đáo h n còn l c bán v i giá 849,46đ. i t c th i? ờ i cho đ n khi mãn h n? Công ty DASO bán trái phi u kỳ h n 20 năm, lãi su t 12%/năm, m nh giá 1.000đ. Lo i trái ạ phi u này đã đ i là 10 năm, trái phi u này đ ế a/ Hãy tính t l ỷ ệ sinh l l b/ Tính t ỷ ệ ượ ượ sinh l ợ ớ ợ ứ ế ạ
Bài t p 6:ậ
ổ ế ạ sinh l l ỷ ệ ủ ệ ồ ợ ệ T ng công ty Thép X bán trái phi u kỳ h n 25 năm, lãi su t 15%/năm, đúng b ng m nh ằ ấ i cho đ n khi mãn giá c a nó 1 tri u đ ng vào tháng 9/1995. Vào tháng 9/2005, t ế h n là 12%. Hãy tính hi n giá trái phi u vào th i đi m này (9/2005)? ạ ệ ế ể ờ
Bài t p 7:ậ
ổ ầ ế ệ ồ ạ ầ ườ ế ấ ả ả ị
ầ ệ ế ng là 7,8%/năm. Hãy tính hi n giá trái phi u, n u ế có nên ng b ng m nh giá, thì nhà đ u t ầ ư ấ ị ườ c bán trên th tr ượ ị ườ ệ ằ ẫ
ế ấ ầ ợ ợ i kỳ v ng m c lãi su t trên ứ i su t danh nghĩa, l ọ ờ ợ ầ ư ế ế ấ ấ Công ty c ph n CN phát hành trái phi u vào đ u tháng 1/1995, trái phi u có m nh giá 1 i mua 8%/năm, đ nh kỳ 6 tháng tr lãi 1 tri u đ ng, kỳ h n 10 năm, lãi su t tr cho ng ệ l n.ầ a/ Vào đ u tháng 7/2000, lãi su t th tr vào lúc này trái phi u v n đ ế mua trái phi u?ế b/ Vào đ u tháng 7/2001, n u giá trái phi u là 920.000đ, hãy tính l ế i su t đáo h n c a trái phi u? N u nhà đ u t su t t c th i, l ạ ủ ấ ứ trái phi u là 10% thì có nên mua trái phi u vào lúc này không? ế ế
Bài t p 8:ậ
ộ ế ệ ồ ờ M t công ty phát hành m t lo i trái phi u có m nh giá 10 tri u đ ng, th i gian đáo h n là ạ ộ lãi yêu 10 năm, lãi su t tr cho ng l ạ i mua là 10%/năm, m i năm tr lãi 2 l n. N u t ườ ế ỷ ệ ấ ả ệ ả ầ ỗ
t là 12% và 14% thì giá bán h p lý c a nó t ng ng là bao ế ầ ượ ủ ợ ươ ứ c u trên trái phi u l n l ầ nhiêu? Trong tr c 5 năm và lãi su t chi t kh u v n là ườ ư ượ ấ ế ấ ẫ ng h p trái phi u đã l u hành đ ế ế ợ ị ủ 12%/năm thì giá tr c a trái phi u là bao nhiêu? Bài t p 9:ậ
ượ ế ầ ằ c bán đúng b ng c tr hàng năm 7,5%, kỳ đáo h n 25 năm ạ ả ệ ủ ế ấ ế ượ
i cho đ n khi mãn h n (YTM) c a lo i trái phi u này t ế ạ ờ i th i ngày phát hành. ợ ủ ế ạ ạ ể sinh l ậ t r ng t thi ế ằ ế ế ả ầ ỷ ấ ế su t lãi chung tăng đ n
c bán giá $600. Hãy tính t sinh l l ỷ ệ ế ượ ỷ ệ l ng là i t c th i và t ờ i cho đ n khi mãn h n. Cu i năm này, giá trái phi u là $700 và lãi su t th tr ị ườ ợ ứ ấ ế ố ạ có nên mua trái phi u? Công ty PSV phát hành trái phi u vào đ u tháng 1/1995. Trái phi u đ m nh giá c a nó ($1.000), lãi su t trái phi u đ sau k t ể ừ a/ Hãy tính t l ỷ ệ đi m phát hành, có nh n xét gì? b/ Tính giá trái phi u vào đ u tháng 12/2000 n u gi 10%? c/ Đ u tháng 1/2005, trái phi u đ ầ sinh l ế ợ 12% nhà đ u t ầ ư ế
Bài t p 10: ậ
ệ ế ứ ả ầ ồ ế ấ ỏ ng th c tr lãi 6 tháng/l n, kỳ Trái phi u có m nh giá 1 tri u đ ng, lãi coupon 10%, ph ươ ệ đáo h n 10 năm, lãi su t đáo h n 12%. H i giá trái phi u hi n nay là bao nhiêu? Giá 2 năm ệ ạ sau c a trái phi u là bao nhiêu? ế ạ ủ
Bài t p 11: ậ
ế ươ ạ ả lãi 6 i sau 7 năm v i giá chu c $1.100. Hi n nay, giá ộ ng th c tr ứ ệ ộ ạ ề ớ i là bao nhiêu? i su t chu c l Trái phi u m nh giá $1.000, lãi coupon 15%, kỳ h n 10 năm, ph ệ c chu c l tháng/l n, có đi u kho n đ ả trái phi u là $950, h i l ộ ạ ỏ ợ ượ ấ ầ ế
=======================================
Bài t p 12: ậ
i chia cho m i c ế l ng tăng đ u, Năm t ề ườ ề ậ ế Công ty SAPA phát hành c phi u th ổ phi u là 4.500đ. Ph n chia l i t ờ ừ ợ ầ công ty là bao nhiêu n u c đông yêu c u 14% lãi trên v n đ u t ế ổ ỗ ổ i nhu n tăng đ u m i năm 5%. H i giá c phi u c a ế ủ ầ ư i ti n l ớ ề ờ ỏ ổ cho c phi u? ổ ỗ ố ế ầ
Bài t p 13: ậ
ế ờ ổ ờ đòi h i t ế ế ề ổ ổ ổ Công ty thép K chia l ệ phi u tăng đ u 6%/năm. N u nhà đ u t ầ ư phi u c a công ty thép K trên th tr i cho c đông hi n nay m i c phi u là 3000đ. M c chia l i cho c ỗ ổ ứ l lãi trên c phi u là 12% thì giá c ỏ ỷ ệ ng là bao nhiêu hi n nay? ệ ế ế ủ ị ườ
Bài t p 14: ậ
i (P
3) n u các gi
ế ủ ổ ớ ế ả Hãy tính giá c phi u c a công ty thép K nói trên trong vòng 3 năm t thi t khác không đ i? ế ổ
Bài t p 15: ậ
ưở ứ ộ ng này còn duy trì trong 3 năm n a. Sau đó, m c đ tăng tr ng là 20%/năm trong vài năm nay, d đoán ự ẽ ậ ng s ch m ứ ộ ưở ữ ệ ưở ị ở ứ c chia 150.000đ m t c ph n và t s r ng, c t c đ ộ ổ ầ l ỷ ệ lãi yêu c u trên c ầ ổ m c 7%/năm. ượ ổ ứ Công ty JVC hi n đang có m c đ tăng t m c đ tăng tr ứ ộ i và n đ nh l ổ ạ Gi ả ử ằ phi u là 16%. ế ng? ị ườ ệ ế a/ Tính hi n giá c a c phi u trên th tr ủ ổ b/ Tính giá tr c phi u 1 năm sau và 2 năm sau? ế ị ổ
Bài t p 16: ậ
đ ng v i c u trúc v n nh sau: ớ ấ ỷ ồ ố ố ng: 50%, s l ườ ố ượ ư ng c phi u đang l u hành 3.480.000CP. ư ổ ổ ổ
đ ng. T l thu nh p gi i 50%, t l ả ỷ ồ ỷ ệ ậ l ữ ạ ỷ ệ ổ c i nhu n sau thu 18 t ế ậ t kh u 10%. ế ấ ng? ố ộ ố ộ ứ ưở ứ i, năm th 4 tăng 12%/năm và năm th 5 lãi yêu c u trên c phi u là 10%. Hãy tính giá c phi u hi n nay, ng trên duy trì trong 3 năm t ế ổ ế ệ ổ Công ty Huy Hoàng có v n kinh doanh là 100 t - C phi u th ế ế - C phi u u đãi: 10% ế ư - Trái phi u: 40% ế K t qu kinh doanh l ợ ế t c u đãi 6%, lãi su t chi ấ ứ ư a/ Tính các ch tiêu ROE, EPS, DPS, t c đ tăng tr ỉ b/ T c đ tăng tr ưở ớ tr đi 6%/năm. T l ầ ỷ ệ m t năm sau, hai và ba năm sau? ở ộ
Bài t p 17: ậ
ổ ầ ả Công ty c ph n ANZ vào ngày 31/12/2004 có tài li u trên b ng cân đ i k toán nh sau: - ế ỷ ồ ấ ố ị ố ế ế ư ồ ệ đ ng trái phi u lãi su t c đ nh 7%/năm (m nh giá m i trái phi u 1 tri u đ ng, kỳ ng th c thanh toán lãi 6 tháng/l n). ỗ ứ ầ ệ ế
ệ 1 t ệ h n trái phi u 10 năm, phát hành vào 1/1/2000, ph ạ 2 t ỷ ồ ố ặ ỹ ệ ồ ươ ế ng (m nh giá 10.000đ/CP). đ ng c phi u th - ườ ổ - V n th ng d 400 tri u đ ng. ồ ệ ư - Qu tích lũy 600 tri u đ ng. Yêu c u: ầ a/ Hi n nay (1/1/2005) giá tr s sách m i c ph n là bao nhiêu? Có th đánh giá công ỗ ổ ệ ể ầ ị ổ ế ị ổ ty qua giá tr c phi u nh th nào? ư ế b/ Hi n nay lãi su t th tr ị ườ ệ ng là 8% và giá bán trái phi u v n b ng m nh giá, nhà ế ệ ẫ ằ ấ có nên mua trái phi u hay không? đ u t ầ ư ế ế ợ c/ Ngày 1/7/2006, giá trái phi u là 900.000đ thì t d/ K t qu thu nh p 31/12/2004, thu nh p tr ế ậ ậ l ạ ỷ ệ c thu là 708,5 tri u đ ng, thu thu ệ i đáo h n là bao nhiêu? ế sinh l ế ồ ướ ả nh p 32%. Tính ch s EPS? ậ e/ D đoán t c đ tăng tr ng công ty 2 năm t ấ ớ ưở ứ ỉ ố ự i là 18%, năm th 3 th p h n 3%. D ố ộ ứ ơ cu i năm th 3 là 13,2, và công ty v n duy trì chính sách chia c t c 70% ổ ứ ẫ ở ố trên c phi u là 12%. ế ợ ủ ự ỉ ố ậ ầ ư ấ ổ đoán ch s P/E trên thu nh p dành cho c đông. Lãi su t mong đ i c a nhà đ u t ổ Hãy tính giá c phi u vào ngày 1/1/2005 và 1/1/2007? ế ổ
Bài t p 18: ậ
Công ty c ph n SS có s li u trên b ng cân đ i k toán ngày 1/1/2005 nh sau: ổ ầ ố ế ố ệ ư ả
-
c phát hành ngày ượ ầ ệ ứ ấ ạ ả ệ ổ ứ ư ườ ỷ ồ ố i 3,2 t
60.000 trái phi u m nh giá 100.000đ/1TP, lãi su t 7%/năm, đ ế ng th c tr lãi 6 tháng/l n, kỳ h n 10 năm. 1/7/2003, ph ươ 60.000 c phi u u đãi m nh giá 10.000đ/1CP, c t c 8%. - ế ư ổ - 2 tri u c phi u th ế ệ ổ - V n th ng d 4,2 t ư ặ - Thu nh p gi l ữ ạ ậ - K t qu thu nh p năm v a qua chuy n sang năm nay phân ph i, ch tiêu EBIT 12,5 t ậ ả ể ố ỷ ng đang l u hành m nh giá 10.000đ/1CP. ệ đ ng. đ ng. ỷ ồ ừ ổ ứ ế ấ ỉ ố ế ậ ế ỉ đ ng. Ch s thanh toán c t c 40%. Thu su t thu thu nh p 32%. ồ Yêu c u: ầ a/ Vào ngày 1/1/2005 lãi su t th tr ng là 8% và giá c a trái phi u là 96.000đ, b n có ị ườ ủ ế ạ khuyên nhà đ u t ấ mua trái phi u hay không? ế ầ ư b/ Vào ngày 1/7/2006 n u nhà đ u t su t sinh ầ ư ế mua trái phi u v i giá 110.000đ thì t ớ ế ỷ ấ i đáo h n là bao nhiêu? l ờ ạ ng, c i nhu n, hãy xác đ nh th giá, thu nh p c phi u th ư ế ậ ổ ị ườ ổ ng? ế t c c phi u th ứ ổ ưở d/ Tính t c/ Sau khi phân ph i l ườ th i đi m 1/1/2005, công ty gi ừ ờ ố ng trong 4 năm ữ su t lãi mong đ i trên c phi u là 10% hãy ế ỷ ấ ế ị nguyên t c đ tăng tr ưở ổ ộ ợ ế ố ợ ậ ng, t c đ tăng tr ố ộ ể ti p theo, sau đó tăng n đ nh 8%/năm. N u t ổ tính giá c phi u vào th i đi m này, m t năm sau và hai năm sau? ể ế ờ ổ ộ
