Thuyết trình: Tỷ giá hối đoái thả nổi kiểm soát vốn chuẩn tiền tệ

Chia sẻ: Sdgvfcxg Sdgvfcxg | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:30

Thêm vào BST

Báo xấu

91
lượt xem 8
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Đề tài Tỷ giá hối đoái thả nổi kiểm soát vốn chuẩn tiền tệ trình bày về sự lựa chọn giữa tỷ giá hối đoái linh hoạt, kiểm soát vốn và chuẩn tiền tệ tại các quốc gia Châu Á. Từ một góc nhìn của "Bộ ba bất khả thi“.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình: Tỷ giá hối đoái thả nổi kiểm soát vốn chuẩn tiền tệ

Đề tài TỶ GIÁ HỐ I ĐOÁI THẢ NỔI KIỂM ĐOÁ I KIỂ SOÁT VỐ SOÁT VỐN CHUẨ TIỀ TỆ CHUẨN TIỀN TỆ
CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1. Bộ ba bất khả thi (Impossible Trinity)
CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2. Các chế độ tỷ giá hối đoái - Chế độ tỷ giá hối đoái cố định - Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi - Chế độ tỷ giá hối đoái hỗn hợp + Chế độ neo tỷ giá (con rắn tiền tệ) + Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý + Tỷ giá chuẩn tiền tệ
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU • Tên bài nghiên cứu: –Sự lựa chọn giữa tỷ giá hối đoái linh hoạt, kiểm soát vốn và chuẩn tiền tệ tại các quốc gia Châu Á: Một góc nhìn từ "Bộ ba bất khả thi“.
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU • Phạm vi nghiên cứu: • Thái Lan, • Mexico, • Indonesia, • Chile, • Malaysia, • Argentina • Hàn Quốc • Brazil • Hồng Kông Cuộc khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tại Mỹ Latin (1994) tại Đông Á (1997) – tham chiếu
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU • Mục tiêu nghiên cứu: Trong bài viết này, không đi vào tập trung vào tìm hiểu về nguyên nhân của cuộc khủng hoảng mà chúng ta sẽ tìm hiểu về: Tiến trình phục hồi sau khủng hoảng Sự nhạy cảm của việc phục hồi đến cơ chế tỷ giá hối đoái đã được áp dụng ở những quốc gia trong giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng
Mẫu nghiên cứu Chế độ TGHĐ Đông Á Châu Mỹ Latin Tỷ giá thả nổi Thái Lan Brazin Indonesia Mexico Hàn Quốc Chuẩn tiền tệ Hồng Kông Argentina Kiểm soát vốn Malaysia Chile
Khủng hoảng tài chính Thái Lan USD$M Per US$
Định lượng chi phí điều chỉnh 4 tiêu chí: • Đầu tiên là mức độ biến động đột ngột trong tỷ giá danh nghĩa và tỷ giá thực • Thứ hai là sự thay đổi trong rủi ro quốc gia đo lường bằng phần bù rủi ro. • Thứ ba là mức độ của chính sách thắt chặt tiền tệ cần phải thực hiện trong cuộc khủng hoảng • Cuối cùng chính là mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng và khoảng thời gian hồi phục sau cuộc khủng hoảng
- Phương trình cân bằng danh mục đầu tư: dZ/ dt = f (Z,e) (1) Trong đó fz 0 - Phương trình cân bằng tài khoản vãng lai: (eZ)/(W + eZ) = g( π ) (2) với π = E[(de/dt)/e], và g’( π )>0. Giả định E[(de/dt)/e] = (de/dt)/e, ta có: de/dt= h(Z,e) (3) Trong đó hz>0 và he
e CC A B B’ PP P’P’ Z Phương pháp danh mục đầu tư tiếp cận tỷ giá hối đoái
USD$M Argentina Per US$
Thái Thái Lan USD$M Per US$
Nghiên cứu định lượng cứ đị lượng Chỉ báo Biến số Tác động ban  Sự biến động  TGHĐ danh nghĩa đầu tỷ giá  TGHĐ thực tế  Rủi ro quốc  Chênh lệch lãi suất gia  Phần bù rủi ro Tác động lan  Rủi ro quốc  Chênh lệch lãi suất truyền gia  Phần bù rủi ro  Sự thắt chặt  Tốc độ tăng cung tiền M2 tiền tệ  Sự phục hồi  Giá trị thực tế IIP điều chỉnh sản lượng bởi chỉ số CPI
1. Mức độ biến động đột ngột của TGHĐ độ biế độ độ ngộ của Tỷ giá hối đoái danh nghĩa ở Mỹ Latinh, 1994 – 1996
1. Mức độ biến động đột ngột của TGHĐ độ biế độ độ ngộ của Tỷ giá hối đoái danh nghĩa ở Đông Á, 1997 – 1999
1. Mức độ biến động đột ngột của TGHĐ độ biế độ độ ngộ của Tỷ giá hối đoái thực tế ở Mỹ Latinh, 1994-1996
1. Mức độ biến động đột ngột của TGHĐ độ biế độ độ ngộ của Tỷ giá hối đoái thực tế ở Đông Á, 1997 – 1999
2. Rủi ro quốc gia Rủi ro quốc gia được lượng hóa qua công thức: Trong đó: -i: lãi suất ở Malaysia -i*: lãi suất ở Mỹ -τ: mức thuế đánh trên giao dịch vốn -δ : phần bù rủi ro -e’/e: tỷ lệ thay đổi kỳ vọng của tỷ giá
2. Rủi ro quốc gia Phần bù rủi ro được lượng hóa qua công thức: δ = i – i* - e’/e – τ Trong đó: -i: lãi suất ở Malaysia -i*: lãi suất ở Mỹ -τ: mức thuế đánh trên giao dịch vốn -δ : phần bù rủi ro -e’/e: tỷ lệ thay đổi kỳ vọng của tỷ giá