Tìm hiểu chỉ số P/E !
P/E là một chỉ số được các nhà đầu tư sử dụng rất
phổ biến trong phân tích tài chính. Tất nhiên tỷ lệ này
cũng có những hạn chế nhất định nhưng nó có ưu
điểm là dễ tính và dễ hiểu. Nếu bạn muốn biết thị
trường sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đôla lợi nhuận
của một công ty, chúng ta hãy xem xét P/E.
P/E là một tỷ lệ phần trăm giữa thị giá một cổ phiếu
và thu nhập trên một cổ phhiếu. Nếu giá một cổ phiếu
cuả IBM là 60 đôla và thu nhập của mỗi cổ phiếu là 3
đôla thì tỷ lệ P/E sẽ là 20 (60/3). điều này có nghĩa là
nhà đầu tư sẵn sàng trả 20 đôla cho mỗi đôla lợi
nhuận của công ty. Nếu P/E giảm xuống còn18 có
nghĩa là nhà đầu tư chỉ trả 18 đôla cho mỗi đôla lợi
nhuận.
P/E truyền thống- tức là tỷ lệ P/E mà bạn vẫn thấy
hàng ngày trên các tạp chí chứng khoán- còn gọi là
P/E hiện tại. Để tính chỉ số này người ta lấy giá cổ
phiếu chia cho lợi tức cổ phiếu của 12 tháng gần
nhất.
Bên cạnh đó các nhà đầu tư còn sử dụng tỷ lệ P/E
tương lai bằng cách lấy giá cổ phiếu chia cho lợi tức
cổ phiếu của năm sau do Phố Wall ước tính.
Chỉ số nào tốt hơn? Tỷ lệ P/E truyền thống có ưu
điểm là nó phản ánh tình hình thực tế của doanh
nghiệp vì mẫu số ( E) là con số thực tế đã được kiểm
toán và báo cáo cho Uỷ ban chứng khoán và hối đoái.
Tuy nhiên, nhược điểm của nó là lợi nhuận này chắc
chắn sẽ thay đổi trong tương lai. Do đó, bằng cách
ước tính lợi nhuận trong tương lai, chỉ số P/E tương
lai dự đoán cả mức tăng trưởng của doanh nghiệp.
Mặc dù con số ước tính này có thể không chính xác,
ít nhất nó cũng giúp các nhà đầu tư có cơ sở để tham
khảo ra quyết định đầu tư.
Giả sử bạn có cổ phiếu của 2 công ty hoạt động trong
cùng một ngành - ví dụ Exxon và Texaco - cùng có tỷ
lệ P/E là 20. Giá cổ phiếu của Exon là 60 đôla và thu
nhập là 3 đôla trong khi giá cổ phiếu của Texaco là
80 đôla và thu nhập là 4 đôla. Dường như 2 quyết
định đầu tư này là như nhau nếu bạn không xem xét
tới tỷ lệ P/E tương lai.
Phố Wall ước tính thu nhập của Exon sẽ tăng tới 3,75
đôla một cổ phiếu (tức 25%) còn cổ phiếu của
Texaco chỉ tăng tới 4,25 đôla( 6%). Trong trường hợp
đó chỉ số P/E tương lai của Exon giảm xuống còn 16
trong khi đó chỉ số P/E tương lai của Texaco là 18,8.
Nếu dự đoán này là đúng thì hiển nhiên mua cổ phiếu
của Exxon sẽ có lợi hơn.
Nhược điểm lớn nhất của cả 2 chỉ số này là đôi khi
các công ty che giấu thu nhập của họ bằng cách công
bố lãi nhiều hơn thực tế. Một kế toán viên có thể đưa
ra những con số khống và khai tăng tỷ lệ tăng trưởng
thu nhập lên một vài điểm
Một thực tế nữa là thu nhập ước tính có thể thay đổi
tuỳ theo tình hình phát triển của công ty và tuỳ theo
mỗi nhà phân tích Phố Wall. Vì vậy, mặc dù được
các nhà đầu tư sử dụng phổ biến nhưng tỷ lệ P/E
cũng chỉ là một chỉ số để tham khảo mà thôi.
