LOGO
1
Chương 3:
CHƯƠNG 5: CÁC CHIẾN LƯỢC SỬ
DỤNG CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI
SINH ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO
2
5.1.1 Nguyên lý cơ bản:
Khái niệm rủi ro
Mục tiêu chính khi sử dụng hợp đồng tương lai để
phòng ngừa rủi ro là giữ một vị thế hợp đồng tương
lai sao cho trung hòa rủi ro càng nhiều càng tốt.
Quy tắc cơ bản khi thiết lập chiến lược phòng
ngừa rủi ro:
Thực hiện một giao dịch trên thị trường tương lai
vào ngày hôm nay tương ứng với điều mà chúng ta
dự định tiến hành đối với tài sản trong tương lai.
3
5.1.1 Nguyên lý cơ bản (tt):
* Phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng vị thế bán
Hợp đồng tương lai (short hedge):
Thích hợp khi chúng ta dự kiến bán tài sản vào
một thời điểm nào đó trong tương lai.
* Phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng vị thế mua
Hợp đồng tương lai (long hedge):
Thích hợp khi chúng ta dự kiến mua tài sản
vào một thời điểm nào đó trong tương lai.
4
5.1.1 Nguyên lý cơ bản (tt):
Ví dụ: Thời điểm hiện tại là ngày 15 tháng 01. Một
nhà kinh doanh dự kiến sẽ cần 100.000 pounds đồng
vào ngày 15 tháng 5 để đáp ứng cho một hợp đồng
kinh doanh. Giá giao ngay của đồng là 140
cents/pound, và giá tương lai tháng 5 của đồng là 120
cents/pound. Nhà kinh doanh có thể phòng ngừa rủi
ro biến động giá của đồng bằng cách giữ một vị thế
mua Hợp đồng tương lai tháng 5 trên đồng.
5
5.1.1 Nguyên lý cơ bản (tt):
* Giả sử giá giao ngay của đồng vào ngày 15 tháng
5 là 125 cents/pound. Bởi vì tháng 5 là tháng giao
hàng của hợp đồng tương lai trên đồng, giá giao ngay
của đồng vào ngày này sẽ rất gần với giá tương lai
tháng 5.
-Lợi nhuận trên hợp đồng tương lai:
100.000*(1,25$ -1,20$) = 5.000$.
-Thanh toán cho số đồng cần mua:
100.000*1,25$ = 125.000$.
Khoản tiền thực tế phải chi ra để mua đồng:
125.000$ -5.000$ = 120.000$.
