Ch ng 5ươ
Hành vi c a lãi su tủ ấ
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 5-2
Các y u t quy t đnh C u tài s nế ố ế ị ầ ả
•Wealth (C a c i)ủ ả : T ng ngu n l c đc s h u b i các cá ổ ồ ự ượ ở ữ ở
nhân, bao g m c tài s nồ ả ả
•Expected Return (L i t c k v ng)ợ ứ ỳ ọ : L i t c k v ng c a ợ ứ ỳ ọ ủ
tài s n trong 1 kho n th i gian so v i tài s n khácả ả ờ ớ ả
•Risk (R i ro)ủ: M c đ không ch c ch n g n li n v i l i ứ ộ ắ ắ ắ ề ớ ợ
nhu n trên m t tài s n so v i các tài s n khácậ ộ ả ớ ả
•Liquidity (Thanh kho n)ả: S d dàng và t c đ mà tài ự ễ ố ộ
s n có th bi n thành ti n m t so v i các tài s n khácả ể ế ề ặ ớ ả
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 5-3
Lý thuy t l a ch n danh m c đu tế ự ọ ụ ầ ư
Gi s các y u t khác không đi:ả ử ế ố ổ
1. S gia tăng trong c a c i làm tăng c u v tài s nự ủ ả ầ ề ả
2. S gia tăng trong l i t c d ki n thu đc t m t tài s n s làm ự ợ ứ ự ế ượ ừ ộ ả ẽ
tăng l ng c u v tài s nượ ầ ề ả
3. Khi m c r i ro c a m t tài s n tăng so v i m c r i ro c a các tài ứ ủ ủ ộ ả ớ ứ ủ ủ
s n khác, l ng c u v nó s gi mả ượ ầ ề ẽ ả
4. Khi tính thanh kho n c a m t tài s n tăng so v i m c r i ro c a ả ủ ộ ả ớ ứ ủ ủ
các tài s n khác, l ng c u v nó s tăngả ượ ầ ề ẽ
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 5-4
B ng 1: Ph n ng c a c u tài s n tr c s thay ả ả ứ ủ ầ ả ướ ự
đi c a Wealth, Expected Returns, Risk, và Liquidityổ ủ
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 5-5
Cung – c u trong th tr ng trái phi uầ ị ườ ế
•V i m c giá th p h n (lãi su t cao h n), gi đnh ớ ứ ấ ơ ấ ơ ả ị
các y u t khác không thay đi, l ng c u trái ế ố ổ ượ ầ
phi u cao h n: m i quan h ngh ch đoế ơ ố ệ ị ả
•V i m c giá th p h n (lãi su t cao h n), gi đnh ớ ứ ấ ơ ấ ơ ả ị
các y u t khác không đi, l ng cung trái phi u ế ố ổ ượ ế
th p h n: m t m i quan h tích c cấ ơ ộ ố ệ ự