CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

CH

NG 4

ƯƠ

TI N T VÀ CHÍNH SÁCH TI N T

Ề

Ề

Ệ

Ệ

ạ

Biên so n chính: Th.S. Hoàng Văn Kình Th.S. Phan Th Công

ế

1

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Giíi thiÖu

I. Chø c n¨ng c ña tiÒn tÖ II. Cung tiÒn vµ vai trß kiÓm s o ¸t c ña

ng ©n hµng TW.

III. CÇu tiÒn IV. ThÞ tr­ê ng tiÒn tÖ c ©n b»ng vµ ®­ê ng

LM

V. Phè i hîp hai c hÝnh s ¸c h tµi kho ¸ vµ

tiÒn tÖ

2

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

I. Chøc n¨ng c ña tiÒn tÖ

1. TiÒn tÖ

 TiÒn tÖ thùc  TiÒn tÖ q uè c g ia  TiÒn tÖ q uè c tÕ

1. Chø c n¨ng c ña tiÒn tÖ  Ph­¬ng tiÖn thanh to ¸n  Dù tr÷ g i¸ trÞ   Ti n t

qu c t

§¬n v Þ h¹c h to ¸n ố ế

ề ệ

3

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

3. Ph©n lo¹i tiÒn the o tÝnh c huyÓn ®æ i

ườ

ọ

 TiÒn mÆt l­u hµnh (Mo)  TiÒn göi ng©n hµng kh«ng kú h¹n + Mo= M1  TiÒn göi ng©n hµng cã kú h¹n + M1 = M2  M t s qu c gia ch n M ứ ố ộ ố

ộ ố ề

ố

các n

ườ

ướ

ở

1 đo l ng m c cung ti n, m t s qu c gia ch n ọ M2 lµ ®¹i l­îng ®o c đang ng cung tiÒn c hñ yÕu (th phát tri n).ể

 M2/GNP ®o l­ê ng møc ®é tiÒn tÖ ho¸ cña nÒn

kinh tÕ què c d©n.

4

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

II. Møc c ung tiÒn vµ vai trß kiÓm s o¸t tiÒn tÖ c ña NH TW

 1. TiÒn c ¬ s ë : lµ tiÒn mÆt ph¸t hµnh

H = M0 + R

Tro ng ®ã: H lµ tiÒn c ¬ s ë

M0 lµ tiÒn m Æt l­u hµnh R lµ tiÒn d ù tr÷ tro ng c ¸c ng ©n hµng

5

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

2. Ho¹t ®é ng c ña NHTM

 Ng ©n hµng th­¬ng m¹i (NHTM) lµ do anh

ng hiÖp kinh do anh tiÒn tÖ

 C¸c ng ©n hµng liªn hÖ víi nhau t¹o ra

hÖ thè ng ng ©n hµng

 TiÒn g ö i ®­îc më ré ng the o s è nh©n rb ­ tû lÖ d ù tr÷ b ¾t b ué c Rb­ Dù tr÷ tiÒn m Æt b ¾t

b ué c

D ­ TiÒn g ö i

6

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

S è nh©n: 1/rb tro ng c «ng thø c s è g ia tiÒn D D=1/rb. D R Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

3. X¸c ®Þnh møc c ung tiÒn

=

+

Mø c c ung tiÒn

TiÒn mÆt L­u hµnh

TiÒn g ö i Kh«ng kú h¹n

7

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Møc c ung tiÒn trong nÒn kinh tÕ

ề

ự ế

m M : s è nh©n tiÒn tÖ MS: M c cung ti n th c t ứ H: tiÒn c ¬ s ë

M0: tiÒn mÆt l­u hµnh D: tiÒn g ö i

=

S : tû lÖ tiÒn l­u th«ng s o víi

s

tiÒn g ö i

MS = M0 + D 0M D

8

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

* Tû lÖ gi÷ tiÒn mÆt s o víi tiÒn göi

 Tû lÖ nµy c µng nhá, s è nh©n tiÒn cµng lín  Tû lÖ nµy phô thué c :  Thãi q ue n thanh to ¸n  Tè c ®é t¨ng c ña tiª u d ïng  Kh¶ n¨ng s ½n s µng ®¸p ø ng c ña c ¸c NHTM

9

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

T l

ph thu c

ỷ ệ ự ữ ự ế

ụ

ộ

d tr th c t vào:

ớ

ề

Ư

 ra càng nh , s nhân ti n càng l n. ỏ ố  T l d tr b t bu c do NHT quy ộ ỷ ệ ữ ữ ắ đ nh. ị

ổ

ồ

ủ

ủ

ắ ự ữ ề

ặ

ặ ộ ề

ả

ả

 Tính không n đ nh c a ngu n ti n ề ị m t vào, ra c a ngân hàng đã b t bu c các NHTM mu n d tr ti n m t ố nhi u h n. ơ  S thi t h i do tr lãi su t n u ph i ệ ạ ự ề

ấ ế vay ti n khi thi u h t d tr . ụ ự ữ ế 10

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Møc c ung tiÒn (tiÕp)

ra ­ tû lÖ dù tr÷ thùc tÕ R a ­ dù tr÷ thùc tÕ D ­ tiÒn g ö i

m M ­ s è nh©n tiÒn thùc tÕ s ­ tû lÖ tiÒn mÆt l­u hµnh

vµ tiÒn g ö i thùc tÕ ra ­ tû lÖ dù tr÷ thùc tÕ

11

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

S NHÂN TI N Đ N GI N

Ề Ơ

Ố

Ả

 Gi

ả ử

ủ

ả

ề

ễ

s các kho n thanh toán c a công chúng đ u di n ra trong các NHTM, khi đó s s r t nh . ỏ

ẽ ấ

 Các NHTM th c hi n theo đúng yêu c u c a

ầ ủ

ự NHT , khi đó r

Ư

ố

ả

M = 1/rb.

ể ể

ượ

ố ề

c m c ứ cung ti n tác đ ng r t nhanh và m nh đ ế ạ ấ tr ng thái ho t đ ng c a n n kinh t

ệ a = rb.  S nhân ti n đ n gi n: m ơ ề  Qua s nhân ti n có th hi u đ ề ộ ạ ộ

ủ ề

. ế

ạ

12

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

*Tû lÖ dù tr÷ thùc tÕ phô thué c

 Tû lÖ dù tr÷ b¾t bué c do NHTW quy

®Þnh

 TÝnh kh«ng æ n ®Þnh c ña ng uån tiÒn

mÆt vµo ra c ña ng ©n hµng

 S ù thiÖt h¹i do tr¶ l·i s uÊt nÕu ph¶i vay

tiÒn khi thiÕu hô t dù tr÷

13

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Møc c ung tiÒn (tiÕp)

Mø c c ung tiÒn t¨ng

Hµng ho ¸ vµ dÞc h vô s ¶n xuÊt t¨ng

M – Mø c c ung tiÒn (the o ng hÜa

= QPVM

.

ré ng vÝ dô M2)

=

M

V – Tè c ®é l­u th«ng tiÒn tÖ P – Mø c g i¸ trung b×nh Q – S ¶n l­îng thùc tÕ (P.Q=GNP)

. QP . V

14

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Ư

4. NHT vµ vai trß kiÓm s o¸t tiÒn tÖ a. Chøc n¨ng

 “Ng ­ê i c ho vay c ña ph­¬ng s ¸c h c uè i

c ïng ”.

 Ng ©n hµng c ña ChÝnh phñ

 NhËn tiÒn v µ c ho v ay ®æ i v íi kho b ¹c nhµ n­íc  Hç trî c hÝnh s ¸c h tµi kho ¶ c hÝnh p hñ th«ng q ua

m ua tÝn p hiÕu c ña c hÝnh p hñ

 KiÓm s o ¸t mø c c ung tiÒn, thùc hiÖn

c hÝnh s ¸c h tiÒn tÖ

 Hç trî, g i¸m s ¸t, ®iÒu tiÕt thÞ tr­ê ng tµi

c hÝnh

15

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

4. NHTW (tiÕp) – b. Thùc thi chÝnh s ¸c h tiÒn tÖ

C«ng c ô

Ho ¹t ®é ng thÞ tr­ê ng më

Quy ®Þnh tû lÖ dù tr÷ b¾t bué c

L·i s uÊt c hiÕt khÊu

Kh¸c (KiÓm s o ¸t c ã lùa c hän, quy ®Þnh trùc tiÕp l·i s uÊt...)

16

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

 Ho¹t ®é ng thÞ tr­ê ng më

Sè nh©n

Mua b¸n tr¸i phiÕu

Thay ®æ i c ung tiÒn

tiÒn tÖ

17

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

 Quy ®Þnh tû lÖ dù tr÷ b¾t bué c

 NHTW quy ®Þnh vµ kiÓm s o ¸t tû lÖ dù

tr÷ b¾t bué c

 Tû lÖ dù tr÷ b¾t bué c t¨ng , c ung tiÒn

g i¶m vµ ng ­îc l¹i

 Cung tiÒn thay ®æ i the o s è nh©n

18

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

 L·i s uÊt c hiÕt khÊu

 Do NHTW quy ®Þnh khi c ho NHTM vay  NHTW ®iÒu c hØnh l·i s uÊt c hiÕt khÊu  Mø c l·i s uÊt c hiÕt khÊu thÊp h¬n s o víi l·i s uÊt thÞ tr­ê ng s Ï khuyÕn khÝc h vay, t¨ng c ung tiÒn vµ ng ­îc l¹i

19

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Đ

NG CUNG TI N (MS)

ƯỜ

Ề

 §­ê ng c ung tiÒn lµ ®­ ê ng th¼ng ®ø ng kh«ng thay ®æ i víi l·i s uÊt

0

 §­ê ng c ung tiÒn c ã thÓ c huyÓn dÞc h s ang ph¶i, s ang tr¸i khi c ung tiÒn ho Æc g i¸ c ¶ thay ®æ i

M

20

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

III. CÇu tiÒn tÖ

1. Tµi s ¶n tµi c hÝnh  Tµi s ¶n g iao dÞc h (kh«ng t¹o thu

nhËp)

 Tµi s ¶n tµi c hÝnh t¹o thu nhËp:

 TÝn p hiÕu, c æ p hiÕu,  TiÒn g ö i tiÕt kiÖm tro ng S æ tiÕt kiÖm

(Quy ­íc : Tµi s ¶n g iao d Þc h g äi lµ tiÒn, tµi s ¶n kh¸c

c ã thu nhËp g äi lµ tr¸i p hiÕu)

21

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

2. CÇu tiÒn

LP = kY – hi

LP – Mø c c Çu tiÒn thùc tÕ Y – Thu nhËp i – L·i s uÊt k, h ­ §é nh¹y c ña c Çu tiÒn víi thu nhËp vµ l·i s uÊt

22

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

§­ê ng c Çu tiÒn

0

M

0

M

 §­ê ng c Çu tiÒn dè c xuè ng  Khi Y thay ®æ i, ®­ê ng c Çu tiÒn c huyÓn dÞc h

23

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Ố

Ứ

Ề

M I QUAN H GI A M C C U TI N VÀ M C C U TRÁI PHI U

Ệ Ữ Ầ

Ầ Ế

Ứ

ả

ể

ạ

 Tài s n có th chia thành 2 lo i: ti n và trái phi u  T ng các tài s n tài chính trong n n kinh t

ế WN:

ề ề

ổ

ế

ả

=

+

+ LP DB

SB

WN M = P

P

 LP là c u ti n th c t

ầ

ự ế

ề ế

ứ

ạ

cân b ng thì th tr

ng ti n t

ng trái

ị ườ

ị ườ

c a c u các ; DB giá tr th c t ị ự ế ủ ầ lo i trái phi u; P là ch s giá; SB là giá tr th c t ạ ị ự ế ỉ ố c a cung các lo i trái phi u; M/P là m c cung ti n ủ ề ế . th c t ự ế  Khi th tr ế

ề ệ phi u cũng cân b ng: ằ

LP

0

= SB DB 0

�

24

- -

ằ M = P

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

IV. ThÞ tr­ê ng tiÒn tÖ c ©n b»ng vµ ®­ê ng LM

1. ThÞ tr­ê ng tiÒn tÖ c ©n b»ng vµ ®­ ê ng LM

0

M

25

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Ự Ị

Ề

NG CUNG TI N VÀ C U TI N

Đ

S D CH CHUY N Ầ Ề

Ề

ƯỜ

 Khi NHT tác đ ng đ n cung ti n ộ

Ư

ề

ế

ổ b, ),

ế

ng cung ti n s d ch chuy n song

ề

ặ ặ ườ

ị

thay đ i, đ

ng

ườ

ổ

ể

ầ

ớ

ộ

ấ

ả ng c u ti n s d c h n.

(ho c bán trái phi u, ho c thay đ i r ặ ế t kh u,… ho c thay đ i lãi su t chi ấ ấ ổ đ ẽ ị ể song sang v trí m i. ớ  Khi thu nh p th c t ự ế ậ c u ti n s d ch chuy n song song ẽ ị ề sang v trí m i. ớ ị ạ tăng, đ ườ

 Đ nh y c m c a c u ti n v i lãi su t ủ ầ ề

ề ẽ ố

ơ

ầ

26

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

ThiÕt lËp ®­ê ng LM

M

Y

 Cho thu nh p tăng lên t ậ

ừ 1 đ n Yế

2, cung ti n ề

27

i

ừ 1 đ n iế 2.

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

không đ i.ổ  Lãi su t s tăng lên t ấ ẽ Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

2. §iÓm n»m ngoµi ®­ê ng LM

M

28

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

3. §é dè c c ña ®­ê ng LM

=

kY hi

M P

=

-

hi

kY

�

=

-

i

Y

�

k h

M P M hP

29

-

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

4. ChuyÓn dÞch c ña ®­ê ng LM

 Khi c ung tiÒn thay ®æ i, ®­ê ng c ung

tiÒn d ch chuy n song song. ể

ị

 Khi g i¸ c ¶ thay ®æ i, ®­ê ng c ung tiÒn

d ch chuy n song song.

ể

ị

 Khi l·i s uÊt thay ®æ i, ®­ê ng c ung tiÒn

kh«ng ®æ i

ị

ớ ị

ể

30

 Cung tiÒn vµ g i¸ c ¶ khiÕn LM d ch chuy n song song so v i v trí ban đ u.ầ

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

4. ChuyÓn dÞch c ña ®­ê ng LM

ả

ề

ớ

ậ

ị

ớ

ớ

ề

ấ

ả

 Khi cung ti n nh y c m v i thu nh p ạ (giá tr k càng l n)  Khi cung ti n nh y c m v i lãi su t ạ (giá tr h càng l n)

 thì đ

ng LM s thay đ i đ d c.

ổ ộ ố

ị ườ

ớ ẽ

31

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

V. Phè i hîp hai c hÝnh s ¸c h tµi kho¸ vµ tiÒn tÖ

1. C©n b»ng hai thÞ tr­ê ng ®ång thê i

32

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

2. KÕt hîp hai c hÝnh s ¸c h

Chính sách ti n t

m r ng (l ng)

ề ệ ở ộ

ỏ

33

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

ChÝnh s ¸c h tµi kho¸

Chính sách tài khóa m r ng (l ng)

ở ộ

ỏ

34

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

CSTT VÀ CSTK M R NG

Ở Ộ

35

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

Chó ý:

 §é dè c c ña c ¸c ®­ê ng IS vµ LM dÉn tíi

t¸c ®é ng c hÝnh s ¸c h kh¸c nhau

 C¸c c hÕ ®é tû g i¸ kh¸c nhau t¸c ®é ng

kh¸c nhau

 Hai c hÝnh s ¸c h c ã s ù g iao tho a (c é ng

h­ë ng ho Æc hÊp thô lÉn nhau)

36

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ

CH NG 4 ƯƠ

Ế Ọ

© B MÔN KINH T H C - Ộ ĐHTM

V N D NG PHÂN TÍCH CSTK VÀ CSTT

Ụ

Ậ C A VI T NAM VÀ M T S N

C

Ộ Ố ƯỚ

Ủ

Ệ

 Sinh viên t

ự ề

ả

v nhà tìm tài li u tham ch c ứ

ớ

ả

ổ ế

ụ

ứ ậ  Chú ý đ n vi c v n d ng chính sách ậ trong lý thuy t và trong th c ti n.

ệ kh o và nghiên c u thêm đ t ể ổ các bu i th o lu n trên l p. ệ ế

ự

ễ

37

KINH T H C VĨ MÔ I – MACROECONOMICS I

Ế Ọ