Chương 10 cung cấp cho người học những phương pháp phân tích một số chủ đề đặc biệt cùng một số công thức phân tích tài chính như: Lợi nhuận trên cổ phiếu, lợi nhuận trên cổ phiếu, hệ số giá trên thu nhập P/E, tỷ suất cổ tức,... Mời các bạn cùng tham khảo.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính: Chương 10 - ThS. Bùi Ngọc Toản
- Prepared by Pham Thi Thuy
NỘI DUNG
2
CHƯƠNG 10 1 2
PHÂN TÍCH CÁC CHỦ ĐỀ ĐẶC BIỆT Phân tích Phân tích
dưới góc độ dấu hiệu
nhà đầu tư khủng hoảng
trên thị tài chính &
trường phá sản
chứng khoán doanh nghiệp
Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM
Email: buitoan.hui@gmail.com
Lợi nhuận trên cổ phiếu Tỷ lệ chi trả cổ tức
(Earnings per Share - EPS)
LN sau thuế – Cổ tức ưu đãi Cổ tức cho 1 cổ phiếu phổ thông
Lợi nhuận trên Tỷ lệ chi trả =
=
cổ phiếu cổ tức
SL cổ phiếu phổ thông lưu hành bình quân EPS
Chỉ tiêu này thể
hiện phần lợi
Chỉ tiêu này thể hiện mỗi cổ
nhuận tạo ra
phiếu phổ thông đã tạo ra được
được sử dụng
bao nhiêu lợi nhuận.
để chi trả cổ tức
trong kỳ.
- Prepared by Pham Thi Thuy
Hệ số giá trên thu nhập P/E
Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield)
(Price-Earnings Ratio)
Giá thị trường 1 cổ phiếu Tỷ suất Cổ tức 1 cổ phiếu
Hệ số P/E = =
EPS cổ tức Giá thị trường 1 cổ phiếu
Chỉ tiêu này
thường được các
nhà đầu tư sử
Chỉ tiêu này thể hiện
dụng để dự báo
mức hoàn vốn trên giá
giá trị của cổ
phiếu. Nói chung, thị trường của cổ
Hệ số P/E càng phiếu, thể hiện ở cổ
cao, cơ hội công ty tức bằng tiền mặt.
phát triển càng
lớn.
PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG
2 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH
TÀI CHÍNH
Khủng hoảng tài chính là gì ? Là tình trạng mất cân đối giữa nhu cầu &
Mục đích phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
chính Số tiền
Phương pháp phân tích dấu hiệu khủng Thâm hụt dòng tiền
hoảng tài chính
Các khoản nợ
theo hợp đồng
Dòng tiền của DN
khả năng
thanh toán
- Prepared by Pham Thi Thuy
MỤC ĐÍCH PHÂN TÍCH DẤU HIỆU PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DẤU HIỆU
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 10
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH
Bên trong DN: Phương pháp kết hợp các chỉ
số tài chính
Ngăn chặn, phòng tránh các khả năng xấu
Bên ngoài DN:
Quyết định đầu tư
Quyết định cho vay
Quyết định các điều khoản thanh toán
Edward Altman
PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC CHỈ SỐ PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC
TÀI CHÍNH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH
Vốn lưu động thuần LN giữ lại
Đối với DN đã cổ phần hóa, ngành sản xuất
X1 = X2 =
Tổng tài sản
Tổng tài sản Hàm số chấm điểm Z (Edward Altman)
Z= 1,2X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,64 X4 + 0,999X5
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay
X3 =
Tổng tài sản nếu Z ≤ 1,81: DN được dự đoán có nguy
cơ phá sản cao.
nếu Z≥ 2,99: kết luận DN có tình hình tài
Vốn chủ sở hữu (giá thị trường) Doanh thu
X4= X5= chính tốt, sẽ không bị phá sản
Nợ phải trả (giá ghi sổ) Tổng tài sản
nếu 1,81
- Prepared by Pham Thi Thuy
PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC CHỈ SỐ PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC CHỈ SỐ
TÀI CHÍNH TÀI CHÍNH
DN chưa cổ phần hóa, ngành sản xuất: DN khác:
Z= 0,717X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,998X5 Z= 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4
Z < 1,23: doanh nghiệp sẽ có khả năng bị phá sản Z 2,90: doanh nghiệp sẽ không bị phá sản Z>2,6: doanh nghiệp sẽ không bị phá sản
1,23≤Z≤2,9: khó kết luận 1,1≤Z≤2,6: khó kết luận
X5= VCSH (giá ghi sổ)/Nợ phải trả (Giá ghi sổ)
PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC
PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC
CHỈ SỐ TÀI CHÍNH – Ví dụ
Chỉ tiêu 31.12.2011 31.12.2010
CHỈ SỐ TÀI CHÍNH – Ví dụ
15 16
Tài sản
100 Tài sản ngắn hạn 9.467.683 5.919.803
Mã số Chỉ tiêu 2011 2010
200 Tài sản dài hạn 6.114.988 4.853.229
10 Doanh thu thuần BH & CCDV 21.267.429 15.752.866
270 Tổng cộng tài sản 15.582.671 10.777.032
Nguồn vốn TM25 Chi phí lãi vay 13.933 6.171
300 Nợ phải trả 3.105.466 2.808.596 30 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 4.750.580 3.642.656
310 Nợ ngắn hạn 2.946.537 1.645.012
50 Lợi nhuận kế toán trước thuế 4.978.992 4.251.207
330 Nợ dài hạn 158.929 163.583
400 Nguồn vốn chủ sở hữu 12.477.205 7.964.436 60 Lợi nhuận sau thuế 4.218.182 3.616.186
411 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 5.561.148 3.530.721
412 Thặng dư vốn cổ phần 1.276.994 -
414 Cổ phiếu quĩ (2.522) (669) • Ngày 31/12/2011 Số lượng cổ phiếu lưu hành của
417 Quĩ đầu tư phát triển 908.024 2.172.291 Vinamilk là 555.867.614
418 Quĩ dự phòng tài chính 556.115 353.072 • Giá đóng cửa của cổ phiếu Vinamilk ngày 30/12/2011 là
420 LN sau thuế chưa phân phối 4.177.446 1909.021 86.500 đồng/ 1 cổ phiếu
530 Tổng cộng nguồn vốn 15.582.671 10.777.032
- Prepared by Pham Thi Thuy
17 Kết thúc chương 10
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
