Corporate Finance
TÀI CHÍNH
DOANH NGHI PỆ
B môn Tài chính Doanh nghi pộ ệ
Tr ng Đ i h c Th ng M iườ ạ ọ ươ ạ
Khoa Tài chính- Ngân hàng
Ch ng 9: CHÍNH SÁCH C T C C A CÔNG TY C ươ Ổ Ứ Ủ Ổ
Ch ng 9: CHÍNH SÁCH C T C C A CÔNG TY C ươ Ổ Ứ Ủ Ổ
PH NẦ
PH NẦ
9.1 C t c c a công ty c ph nổ ứ ủ ổ ầ
9.1 C t c c a công ty c ph nổ ứ ủ ổ ầ
9.2 Chính sách c t c c a công ty c ph nổ ứ ủ ổ ầ
9.2 Chính sách c t c c a công ty c ph nổ ứ ủ ổ ầ
9.3 Mua l i c phi u và chia tách c phi uạ ổ ế ổ ế
9.3 Mua l i c phi u và chia tách c phi uạ ổ ế ổ ế
9.1 Cổ tức của công ty cổ phần
9.1 Cổ tức của công ty cổ phần
9.1.1 Khái ni m c t c và hình th c chi tr c t cệ ổ ứ ứ ả ổ ứ
9.1.1 Khái ni m c t c và hình th c chi tr c t cệ ổ ứ ứ ả ổ ứ
Khái ni m:ệ
Khái ni m:ệ
C t c là ph n l i nhu n sau thu đ c dùng đ tr cho các ổ ứ ầ ợ ậ ế ượ ể ả
C t c là ph n l i nhu n sau thu đ c dùng đ tr cho các ổ ứ ầ ợ ậ ế ượ ể ả
ch s h u c a công ty c ph nủ ở ữ ủ ổ ầ
ch s h u c a công ty c ph nủ ở ữ ủ ổ ầ
Các hình th c chi tr c t c:ứ ả ổ ứ
Các hình th c chi tr c t c:ứ ả ổ ứ
-Tr c t c b ng ti nả ổ ứ ằ ề
Tr c t c b ng ti nả ổ ứ ằ ề
-Tr c t c b ng c phi uả ổ ứ ằ ổ ế
Tr c t c b ng c phi uả ổ ứ ằ ổ ế
-Tr c t c b ng tài s n khácả ổ ứ ằ ả
Tr c t c b ng tài s n khácả ổ ứ ằ ả
9.1.2 Tác đ ng c a vi c chi tr c t c đ n tình hình tài ộ ủ ệ ả ổ ứ ế
9.1.2 Tác đ ng c a vi c chi tr c t c đ n tình hình tài ộ ủ ệ ả ổ ứ ế
chính doanh nghi p và giá c phi uệ ổ ế
chính doanh nghi p và giá c phi uệ ổ ế
* Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng ti n:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ề
* Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng ti n:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ề
T công th c xác đ nh giá tr c phi u theo ph ng pháp ừ ứ ị ị ổ ế ươ
T công th c xác đ nh giá tr c phi u theo ph ng pháp ừ ứ ị ị ổ ế ươ
chi t kh u c t cế ấ ổ ứ
chi t kh u c t cế ấ ổ ứ
Trong đó:
Trong đó: P
Po
o : giá c phi u th i đi m hi n t iổ ế ở ờ ể ệ ạ
: giá c phi u th i đi m hi n t iổ ế ở ờ ể ệ ạ
D
Dt
t : c t c d ki n nh n đ c cu i năm th t ổ ứ ự ế ậ ượ ở ố ứ
: c t c d ki n nh n đ c cu i năm th t ổ ứ ự ế ậ ượ ở ố ứ
r : t su t l i nhu n đòi h i c a nhà đ u tỷ ấ ợ ậ ỏ ủ ầ ư
r : t su t l i nhu n đòi h i c a nhà đ u tỷ ấ ợ ậ ỏ ủ ầ ư
P
Pn
n : giá bán c phi u d ki n cu i năm th nổ ế ự ế ở ố ứ
: giá bán c phi u d ki n cu i năm th nổ ế ự ế ở ố ứ
P
o
=
∑
=
n
t1
D
t
+
P
n
(1+r)
t
(1+r)
t
*
*Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng c phi u:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ổ ế
Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng c phi u:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ổ ế
- Làm tăng v n đi u l c a công ty ố ề ệ ủ
- Làm tăng v n đi u l c a công ty ố ề ệ ủ
- Làm tăng kh i l ng c phi u l u hànhố ượ ổ ế ư
- Làm tăng kh i l ng c phi u l u hànhố ượ ổ ế ư
- Làm gi m giá tr tài s n ròng (NAV) bình quân m i c ả ị ả ỗ ổ
- Làm gi m giá tr tài s n ròng (NAV) bình quân m i c ả ị ả ỗ ổ
phi u. Đi u này s làm gi m giá c a m i c phi u trên ế ề ẽ ả ủ ỗ ổ ế
phi u. Đi u này s làm gi m giá c a m i c phi u trên ế ề ẽ ả ủ ỗ ổ ế
th tr ng.ị ườ
th tr ng.ị ườ
*
* Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng tài s n khác:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ả
Tác đ ng c a vi c tr c t c b ng tài s n khác:ộ ủ ệ ả ổ ứ ằ ả
Làm gi m các kho n đ u t , gi m l ng hàng hóa, ả ả ầ ư ả ượ
Làm gi m các kho n đ u t , gi m l ng hàng hóa, ả ả ầ ư ả ượ
thành ph m,... t đó làm gi m tài s n và v n ch s h u ẩ ừ ả ả ố ủ ở ữ
thành ph m,... t đó làm gi m tài s n và v n ch s h u ẩ ừ ả ả ố ủ ở ữ
c a công ty.ủ
c a công ty.ủ