11/9/15
Nội dung 1. Khái niệm và phân loại 2. Thị trường tiền tệ 3. Thị trường vốn 4. Vai trò của thị trường TC
Chương12: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
1. Khái niệm và phân loại thị trường TC
1. Khái niệm và phân loại thị trường TC Kênh gián tiếp
a. Khái ni ệ m:
TTTC là nơi diễm ra các hoạt động mua bán các loại chứng khoán có giá, nơi gặp gỡ của các nguồn cung cầu về vốn, qua đó hình thành nên giá mua và bán các loại chứng khoán, giá cả các loại vốn đầu tư.
Trung gian tài chính Vốn
Vốn Vốn
Vốn Thị trường tài chính Vốn Người cho vay Người đi vay
Company Name
www.themegallery . c om
1. Khái niệm và phân loại thị trường TC
Kênh trực tiếp
2. Thị trường tiền tệ
a .
Khái niệm và phân loại:
b. Phân loại:
b .
Các chủ thể tham gia trên thị trường tiền tệ:
NHTW, các DN tài chính, các DN phi tài chính, các tổ chức xã hội, cá nhân
a .
Các công cụ của thị trường tiền tệ:
b .
Các nghiệp vụ trên thị trường tiền tệ:
- Căn cứ vào thời gian vận động vốn: Thị trường tiền tệ, thị trường vốn - Căn cứ vào cách thức huy động vốn: Thị trường công cụ nợ, thị trường công cụ vốn
- Nghiệp vụ vay và cho vay vốn ngắn hạn
- Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn
- Căn cứ vào cơ cấu tổ chức: Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
1
11/9/15
a. Khái niệm và phân loại thị trường tiền tệ
- TTTT là nơi mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu
cầu vốn ngắn hạn cho nền kinh tế , bao gồm:
+ Thị trường liên ngân hàng
- TTTT là nơi mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền kinh tế, bao gồm:
+ Thị trường liên ngân hàng + Thị trường các công cụ nợ ngắn hạn
+ Thị trường hối đoái
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
a. Khái niệm và phân loại thị trường tiền tệ
- TTTT là nơi mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu
cầu vốn ngắn hạn cho nền kinh tế , bao gồm:
+ Thị trường liên ngân hàng
a. Khái niệm và phân loại thị trường tiền tệ
Doanh số (tỷ đồng)
Thời hạn
Lãi suất BQ liên NH (%năm)
Thị trường liên ngân hàng: “Luật chơi” khắc nghiệt
4,04 4,23 4,5 4,52 4,58 4,2 4,27(*)
6.244 9.792 2.117 171 730 15 35(*)
Lòng tin đã không còn là tài sản đảm bảo trên thị trường liên ngân hàng Việt Nam đúng như bản chất vốn có của nó.
Qua đêm 1 Tuần 2 Tuần 1 Tháng 3 Tháng 6 Tháng 9 Tháng 12 Tháng
Ghi chú
(*) tham chiếu ngày 13/3/2015
c. Các công cụ trên thị trường tiền tệ
- Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable certificates of
- Tín phiếu kho bạc (T – bills)
deposit)
- Tín phiếu kho bạc (T – bills)
1. Là các ngân hàng thương mại , công ty tài chính, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư và các định chế tài chính khác được thành lập và hoạt động hợp pháp tại Vi ệ t Nam;
- Thương phiếu (Commercial paper - CP)
- Chấp nhận thanh toán của ngân hàng (banker’s acceptances – BAs)
2. Có vốn điều lệ thực góp tối thiểu bằng mức vốn pháp định theo quy định của pháp luật liên quan;
- Hợp đồng mua bán lại (Repurchase agreement: Repo)
3. Đáp ứng các tỷ lệ an toàn vốn theo quy định của pháp luật liên quan;
4. Có thời gian hoạt động tối thiểu là 3 năm;
5. Là thành viên thị trường trái phiếu Chính phủ chuyên biệt tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.
Company Name
www.themegallery . c om
c. Các công cụ trên thị trường tiền tệ
2
11/9/15
c. Các công cụ trên thị trường tiền tệ
- Tín phiếu kho bạc (T – bills)
- Hợp đồng mua bán lại (Repurchase agreement: Repo)
c. Các công cụ trên thị trường tiền tệ
NỘI DUNG
REPO
VAY THÔNG THƯỜNG
1.Thẩm định
Tín phiếu Kho bạc Nhà nước là trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn dưới một năm, do Bộ Tài chính phát hành để bù đắp tạm thời Ngân sách Nhà nước và là một công cụ quan trọng để Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền tệ.
- Thẩm định về tính pháp lý và khả năng trả nợ của khách hàng. - Theo dõi mục đích sử dụng vốn vay có hợp lý hay không?
“Theo báo cáo, giá trị giao dịch tự doanh của các ngân hàng thương mại chiếm trên 75% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, giá trị giao dịch môi giới của các công ty chứng khoán chiếm khoảng 20% và giá trị giao dịch tự doanh của các công ty chứng khoán khoảng 5%.
2. Quy trình
Bên cạnh đó, các nhà đầu tư nước ngoài cũng tham gia tích cực vào việc giao dịch trên thị trường tín phiếu.”
- Phức tạp và lâu dài: Nhận hồ sơ khách hàng - Khách hàng nhận nợ vay - Sử dụng vốn vay - Sau khi vay.
- Chỉ thẩm định về tính pháp lý cổ phiếu Repo. - Theo dõi thường xuyên sự biến động giá cổ phiếu mà không quan tâm đến mục đích sử dụng số tiền Repo. - Đơn giản, nhanh chóng: Nhận hồ sơ khách hàng - Ki ể m tra giá cổ phiếu Repo - Theo dõi sự biến động giá cổ phiếu trên thị trường.
3. Thời hạn vay - Ngắn hạn
- Ngắn, trung và dài hạn
4. Nghĩa vụ
- Mua lại cổ phiếu đã Repo
- Trả nợ vay
Company Name
www.themegallery . c om
3. Thị trường vốn
a.
Khái niệm và phân loại:
b .
Các công cụ trên thị trường vốn:
a. Khái niệm và phân loại thị trường vốn
c.
Các chủ thể hoạt động trên thị trường vốn:
d .
Nguyên tắc hoạt động của sở giao dịch chứng khoán:
- Thị trường vay nợ trung và dài hạn: thị trường vay thế
Thị trường vốn là nơi giao dịch các công cụ tài chính có kỳ hạn trên 1 năm, là nơi cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, bao gồm:
e.
Hệ thống giao dịch:
f.
Hệ thống thanh toán chứng khoán:
- Thị trường chứng khoán:
chấp, thị trường tín dụng thuê mua
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
a. Khái niệm và phân loại thị trường vốn
+ Thị trường sơ cấp + Thị trường thư cấp : thị trường tập trung và thị trường phi tập trung
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
a. Khái niệm và phân loại thị trường vốn
3
11/9/15
a. Khái niệm và phân loại thị trường vốn
Ngày 27/5, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) thông
b. Các công cụ trên thị trường vốn Chứng khoán là giấy chứng nhận Chứng khoán có 2 loại
- Chứng khoán có giá: là giấy chứng nhận cho người cầm giữ nó có những quyền nhất định gắn với những tài sản nhất định
báo về việc nhận hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu của MWG. Theo h ồ sơ này, MWG có vốn điều lệ 627 tỷ đồng, tương ứng số lượng cổ phiếu đă ng ký niêm y ết là 62,7 triệu đơn vị.
• Dự kiến giá chào bán cổ phiếu MWG sẽ bằng với giá mà
- Chứng khoán không có giá Trện TTCK người ta giao dịch: cổ phiếu, trái phiếu và
Mekong Capital đ ã thoái v ố n kh ỏi MWG, tức 85.000 đồ ng/cổ phiếu.
• Nếu tính theo mức giá này, vốn hóa thị trường của MWG khi
lên sàn sẽ đạt hơn 5.300 tỷ đồng .
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
Cổ phiếu
các chứng khoán dẫn xuất (hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn, chứng quyền, …) Cổ phiếu: Trái phiếu:
So sánh
Cổ phiếu là 1 loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu vốn góp vào công ty cổ phần và quyền được hưởng cổ tức. CP còn được gọi là CK vốn, công cụ vốn
CP thường CP ưu đãi Cổ tức cố định trước Điểm khác cơ bản
Phân loại: - Căn cứ vào hình thức: CP vô danh và CP ký danh
Quyền của người nắm giữ
Company Name
Company Name
- Căn cứ vào phương thức góp vốn: CP hiện kim và CP hiện vật - Căn cứ vào quyền lợi được hưởng: CP ưu đãi và CP thường www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
Cổ tức phụ thuộc kết quả kinh doanh của công ty - Được quyền biểu quyết - Được chia cổ tức sau CPƯĐ - Được hoàn vốn sau CPƯĐ - Không được quyền biểu quyết - Đươc chia cổ tức trước CPT - Được hoàn vốn trước CPT
- Người phát hành chứng khoán: có thể là nhà nước
Trái phiếu
c. Các chủ thể hoạt động trên thị trường vốn
hoặc doanh nghiệp - Người đầu tư: là người có vốn nhàn rỗi mua CK - Công ty chứng khoán: thực hiện việc môi giới chứng
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận 1 khoản nợ của chủ thể phát hành đối với người sở hữu trái phiếu .
khoán và kinh doanh chứng khoán
Người sở hữu trái phiếu được hưởng lợi tức và được hoàn lại vốn khi trái phiếu đến hạn
- Người tổ chức thị trường: là ban điều hành của các SGD CK giữ nhiệm vụ tổ chức khâu hoạt động trên thị trường, chuyễn tải những luật lệ của NN vào thị trường
Căn cứ vào chủ thể phát hành có: trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu nhà nước
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
- Người điều hòa thị trường: là UBCKNN giữ nhiệm vụ ban hành các luật lệ, tổ chức giám sát hoạt động giao dịch CK
4
11/9/15
i. Nguyên tắc đăng ký giao dịch
d. Nguyên tắc hoạt động của Sở GDCK
i.
Nguyên tắc đăng ký giao dịch
ii.
Nguyên tắc công khai hóa thông tin:
iii . Nguyên tắc đấu giá chứng khoán và thực hiện theo trình tư ưu tiên:
Ở sở giao dịch CK chỉ mua bán các CK được đánh giá là có chất lượng cao . Đó là CK niêm yết (CK đã đăng ký) và chứng khoán biệt lệ. - CK niêm yết là CK của các công ty cổ phần hội đủ các tiêu chuẩn niêm yết do sở GDCK đề ra và được niêm yết trên sàn giao dịch.
Các tiêu chuẩn niêm yết cơ bản thường là
thành tích lợi nhuận, quy mô vốn chủ sở hữu, số lượng cổ đông, mức độ công chúng hóa - CK biệt lệ là loại chứng khoán được miễn giấy phép của sở GDCK, đó là các trái phiếu chính phủ
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
ii. Nguyên tắc công khai hóa thông tin
Ở sở GDCK, thời giá chứng khoán được xác lập bằng nhiều phương
iii. Nguyên tắc đấu giá CK và thực hiện theo trình tự ưu tiên
- Đảm bảo tính trung thực và trong suốt của thị trường Yêu cầu:
pháp: PP báo giá dò tìm, PP thỏa thuận, PP đấu giá theo các lệnh đặt hàng …
- Tổ chức niêm yết phải:
Sở GDCK chỉ chọn 1 số loại CK đang có sức hút lón đối với nhà đầu tư
để thực hiện đấu giá theo các lệnh đặt hàng
+ Công bố bảng cáo bạch khi phát hành
Ưu tiên:
chứng khoán
- Ưu tiên giá mua cao, giá bán thấp
+ Định kỳ phải công bố báo cáo tài chính đã
- Ưu tiên theo thứ tự thời gian
được kiểm toán độc lập xác nhận
- Ưu tiên về khách hàng
+ Cung cấp thông tin: khi có các sự kiện quan
- Ưu tiên về khối lượng
- Ưu tiên ngẫu nhiên
Company Name
trọng đột xuất xảy ra, theo yêu cầu khi có tin đồn hoặc có sự biến động giá cả, khối lượng giao dịch
www.themegallery . c om
e. Hệ thống giao dịch
- Trung tâm lưu ký chứng khoán
- Hệ thống thông tin trên thị trường chứng khoán
Nhà Đầu tư
Th ị trường thứ cấp
- Khung pháp lý của thị trường chứng khoán
Công ty chứng khoán
Sở GDCK
Nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư tư nhân
Hệ thống đăng ký thanh toán bù trừ và lưu ký chứng khoán
OTC
Company Name
Company Name
www.themegallery . c om
www.themegallery . c om
f. Hệ thống thanh toán chứng khoán
