Ths. Nguyn Tn Phong Project appraisal 23
XÂY DNG BÁO CÁO
NGÂN LƯU D ÁN
Biên son: Ths.Nguyn Tn Phong
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong24
1Phương pháp l/p
N0i dung nghiên c2u
2Nguyên t3c và quy ư7c
3X9 lý các bi<n s= cơ b>n
4BCNL & quan ñiAm ñánh giá
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong25
Tài liDu tham kh>o
[1] Glenn P.Jenkins và Arnold C.Harberger, Sách hư+ng
d,n Phân tích chi phí và l/i ích cho các quy1t ñ3nh ñ4u tư
(b6n d3ch chương trình Fulbright Vi;t Nam, Chương 3)
[2] Nguyn Tn Bình,
Phân tích ho?t ñ@ng doanh nghi;p
(Chương 7), NXB ThCng kê, 2005
[3] PGS TS Nguyn Quang Thu (ChH biên),
Thi1t lIp và
thJm ñ3nh dK án ñ4u tư
(Chương 5),NXB ThCng kê, 2009
[4] PGS TS Tr4n NgNc Thơ (ChH biên),
Tài chính doanh
nghi;p hi;n ñ?i
(Chương 9), NXB ThCng kê, 2005
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong26
Quy trình ra quy<t ñInh
Ra quy<t ñInh
(Make decision)
Tính toán các chO tiêu
(NPV,IRR,MIRR,DPP…)
Quy<t ñInh chi phí s9 dTng v=n
(Cost of Capital)
Ư7c lưVng dòng tiXn
(Cash flows)
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong27
Báo cáo ngân lưu
•Báo cáo ngân lưu ph6n ánh các dòng tiQn tR các ho?t
ñ@ng cơ b6n cHa dK án ñ4u tư
•Dòng tiQn là toàn b@ các kho6n thKc thu và thKc chi qua
các năm cHa dK án
•Quy ư+c:
ThVi ñiWm ñ4u tư: t = 0
Dòng tiQn phát sinh ñQu là dòng tiQn Y thVi ñiWm cuCi
kỳ
ThVi gian thanh lý cHa dK án là thVi ñiWm t = n+1 (v+i
n là vòng ñVi ho?t ñ@ng cHa dK án
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong28
Nguyên t3c
D]a vào dòng
tiXn không d]a
vào lãi ròng
BYi vì l/i nhuIn cHa k1
toán không ph6n ánh
chính xác thVi ñiWm thu và
chi cHa dòng tiQn (không
ph6n ánh giá tr3 tiQn t;
theo thVi gian)
D]a vào dòng
tiXn không d]a
vào lãi ròng
BYi vì l/i nhuIn cHa k1
toán không ph6n ánh
chính xác thVi ñiWm thu và
chi cHa dòng tiQn (không
ph6n ánh giá tr3 tiQn t;
theo thVi gian)
Dòng tiXn
tăng thêm
(Incremental basis)
•
Dòng tiQn tăng thêm là
dòng tiQn phát sinh tR dK
án và góp ph4n làm gia
tăng dòng tiQn cHa DN.
• `nh hưYng ñ1n quy1t
ñ3nh ñ4u tư
Dòng tiXn
tăng thêm
(Incremental basis)
•
Dòng tiQn tăng thêm là
dòng tiQn phát sinh tR dK
án và góp ph4n làm gia
tăng dòng tiQn cHa DN.
• `nh hưYng ñ1n quy1t
ñ3nh ñ4u tư
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong29
Phương pháp xây d]ng
Báo cáo ngân lưu
(phương pháp gián ti<p)
Báo cáo ngân lưu
(phương pháp tr]c ti<p)
TIP EPV
Hot ñ0ng
sxkd
Hot ñ0ng
Đfu tư
Hot ñ0ng
Tài trV
DÒNG
THU
DÒNG
CHI
NCF
NCF
(+)
(+)
(=)
(k)
(=)
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong30
Phương pháp tr]c ti<p
•Theo phương pháp này thì:
Dòng tiQn hay dòng ngân lưu
–Dòng thu (inflows)
–Dòng chi (outflows)
Và NCF = Dòng thu – Dòng chi
(NCF là dòng tiQn ròng – net cash flows)
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong31
•Chi phí ho?t ñ@ng;
•Thay ñei kho6n ph6i tr6;
•Thu1 thu nhIp;
•Chi phí ñ4u tư;
•Các kho6n thanh toán tài
chính (thanh toán lãi vay và
thanh toán gCc).
•Doanh thu hàng năm;
•Thay ñei kho6n ph6i thu;
•Thay ñei tiQn mgt;
•Giá tr3 thanh lý hay thu hhi;
•Kho6n tài tr/ nhIn ñư/c.
DÒNG THU DÒNG CHI
Dòng ngân lưu
Project Appraisal Ths. Nguyn Tn Phong32
Phương pháp gián ti<p
•Theo phương pháp này thì:
Dòng tiQn:
–Ngân lưu tR ho?t ñ@ng s6n xut kinh doanh
–Ngân lưu tR ho?t ñ@ng ñ4u tư
–Ngân lưu tR ho?t ñ@ng tài chính
Và:
NCF = NCF_sxkd + NCF_ñ4u tư + NCF_tài tr/
Quy ư+c du: Dòng thu (+) và dòng chi (k)