Bài giảng Hệ thống thông tin tài chính ngân hàng: Thẩm định dự án đầu tư - ThS. Phùng Hữu Hạnh

Chia sẻ: Dạ Du | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:21

Thêm vào BST

Báo xấu

3
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Hệ thống thông tin tài chính ngân hàng: Thẩm định dự án đầu tư gồm có những nội dung chính sau: Dòng tiền hàng năm, xác định dòng tiền cuối kỳ, tổng hợp dòng tiền dự án, áp dụng các chỉ tiêu thẩm định, hiện giá thuần của dự án, ứng dụng excel, tỷ suất sinh lợi nội bộ IRR,… Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Hệ thống thông tin tài chính ngân hàng: Thẩm định dự án đầu tư - ThS. Phùng Hữu Hạnh

THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ ThS. Phùng Hữu Hạnh
Ví dụ  Công ty AXA dự định thay thế dây chuyền thiết bị cũ bằng một dây chuyền thiết bị hiện đại với công suất lớn hơn. Dây chuyền mới có trị giá 9.9 tỷ đồng, chi phí vận chuyển thiết bị và lắp đặt hết 100 triệu đồng. Thiết bị cũ đã khấu hao hết và có thể bán lại với giá 400 triệu đồng. Vốn lưu động cần bổ sung là 400 triệu đồng. Thuế TNDN 25%. ThS.Phùng Hữu Hạnh 2
Ví dụ  Dòng tiền đầu tư ban đầu của dự án: CF0 = -9.900 - 100 + 400.(1-25%) -400 = -10.100 triệu đồng ThS.Phùng Hữu Hạnh 3
ThS.Phùng Hữu Hạnh 4
ThS.Phùng Hữu Hạnh 5
Ví dụ  Dây chuyền mới của công ty AXA sẽ tạo doanh thu hàng năm 5 tỷ đồng. Chi phí hoạt động (chưa tính khấu hao) của dự án là 300 triệu đồng/năm. Thiết bị mới khấu hao trong 20 năm.  Dòng tiền hoạt động hàng năm : CF = (5-0,3-0,5)(1-25%) + 0.5 = 3,65 tỷ đồng ThS.Phùng Hữu Hạnh 6
Dòng tiền hàng năm ThS.Phùng Hữu Hạnh 7
Xác định dòng tiền cuối kỳ  Dự án của công ty AXA kết thúc sau 10 năm hoạt động. Giá trị thanh lý sau khi đã nộp các loại thuế liên quan là 375 triệu đồng. Giả sử như không có chi phí thanh lý.  CF10 = 3,65 + 0,375 + 0,4 = 4,425 tỷ đồng ThS.Phùng Hữu Hạnh 8
ThS.Phùng Hữu Hạnh 9
Tổng hợp dòng tiền dự án ThS.Phùng Hữu Hạnh 10
Áp dụng các chỉ tiêu thẩm định  Thời gian hoàn vốn  NPV  IRR  MIRR  … ThS.Phùng Hữu Hạnh 11
Hiện giá thuần của dự án n CFt NPV   t 0   r  t 1  NPV: hiện giá thuần của dòng tiền dự án  CFt : dòng tiền năm t  r : tỷ suất chiết khấu (chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án)  NPV > 0: dự án có hiệu quả  NPV < 0: dự án không hiệu quả ThS.Phùng Hữu Hạnh 12
Ứng dụng Excel  Hàm NPV(rate, value1, value2, …,value n)  Rate: tỷ suất chiết khấu  Value1, value2…: dòng tiền cuối năm 1,2… ThS.Phùng Hữu Hạnh 13
Tính NPV của dự án AXA với r = 12.5% NPV >0  dự án hiệu quả ThS.Phùng Hữu Hạnh 14
Tỷ suất sinh lợi nội bộ IRR  IRR là tỷ suất sinh lợi mà dự án mang lại cho chủ đầu tư trên cơ sở so sánh giữa vốn đầu tư bỏ ra và dòng tiền mang về n CFt  1  IRR t  0 t 0  IRR > chi phí sử dụng vốn bình quân: dự án hiệu quả  IRR < r : dự án không hiệu quả ThS.Phùng Hữu Hạnh 15
Tính IRR của dự án AXA IRR > 12.5%  Dự án hiệu quả ThS.Phùng Hữu Hạnh 16
Phân tích độ nhạy của dự án  Phân tích độ nhạy: cho một hoặc hai biến số của dự án thay đổi để xem sự biến động của NPV và IRR.  VD: phân tích độ nhạy của dự án đối với sự thay đổi của doanh thu và lãi suất chiết khấu. ThS.Phùng Hữu Hạnh 17
Phân tích độ nhạy của NPV theo doanh thu và r ThS.Phùng Hữu Hạnh 18
Phân tích độ nhạy của NPV theo doanh thu và r ThS.Phùng Hữu Hạnh 19
Phân tích độ nhạy của NPV theo doanh thu và r ThS.Phùng Hữu Hạnh 20