Phụ lục số VI
TÍNH GIÁ LÝ THUYẾT VÀ GIÁ TRỊ HỆ SỐ DELTA CỦA CHỨNG
QUYỀN MUA THEO CÔNG THỨC BLACK SCHOLES
(Kèm theo Thông tư số 122/2025/TT-BTC ngày 22 tháng 12 năm 2025
của Bộ trưởng Bộ Tài chính)
Tổ chức phát hành có thể định giá lý thuyết của chứng quyền mua theo công thức Black
Scholes đối với các chứng quyền thực hiện quyền tại ngày đáo hạn.
1. Giá lý thuyết của chứng quyền mua theo công thức Black Scholes
Với:
Trong đó:
C: giá lý thuyết của chứng quyền mua;
N (d1), N(d2 ): xác suất phân phối chuẩn tích lũy;
X: giá thực hiện của chứng quyền;
S: giá chứng khoán cơ sở hiện tại;
T: thời gian còn lại đến khi đáo hạn (tính theo năm), là số ngày kể từ ngày tính toán đến ngày
đáo hạn chứng quyền/365;
rc: lãi suất phi rủi ro (tính theo năm);
σ: độ biến động giá kỳ vọng của chứng khoán cơ sở (tính theo năm);
k: Tỷ lệ chuyển đổi của chứng quyền.
2. Giá trị hệ số delta của chứng quyền mua theo mô hình Black Scholes
DeltaCALL = N(d1)
Trong đó:
DeltaCALL: giá trị delta của chứng quyền mua;
N(d1): xác suất phân phối chuẩn tích lũy, với d1 được xác định theo công thức định giá Black
Scholes.