BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
QUẢN TRỊ RỦI RO TRƯỚC, TRONG VÀ SAU CUỘC
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008-09
GVHD: TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
NHÓM 18:
HUỲNH THỊ TƯỜNG VI – NHÓM TRƯỞNG
BÙI NGỌC ĐOAN TRINH
HOÀNG TRUNG KIÊN
LỚP: TCDN NGÀY 2
KHÓA 21
TP. HỒ CHÍNH MINH 03/2013
Tiểu luận: Quản trị rủi ro Nhóm 7 GVHD: TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo
Quản trị rủi ro trước, trong và sau khủng hoảng tài chính 2008-09 Trang 1
Mục lục
LỜI MỞ ĐẦU........................................................................................................................... 2
I. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 – QUẢN TRỊ RỦI RO ........................................... 3
1. Chiến lược phân bổ nguồn vốn..................................................................................... 3
2. Khả năng nhìn nhận, tổng hợp rủi ro........................................................................... 4
3. Cơ cấu quản trị rủi ro ................................................................................................... 4
II. MÔ HÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO TỐI ƯU TRƯỚC, TRONG VÀ SAU CUỘC KHỦNG
HOẢNG TÀI CHÍNH 2008................................................................................................. 5
1. Dữ liệu nghiên cứu......................................................................................................... 6
2. Phương pháp nghiên cứu.............................................................................................. 7
3. Nội dụng nghiên cứu...................................................................................................... 8
4. Kết luận........................................................................................................................ 13
III. MỘT SỐ ĐỀ XUẤT ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO HIỆU QUẢ............................................. 14
1. Ý kiến của Gabriele Sabato......................................................................................... 14
2. Ứng dụng công cụ phái sinh trong quản trị rủi ro ..................................................... 19
3. Những hướng dẫn của Kenneth A.Froot, David S. Scharfstein và Jeremy C. Stein. 24
TÀI LIỆU THAM KHẢO...................................................................................................... 28
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
QUẢN TRỊ RỦI RO TRƯỚC, TRONG VÀ SAU CUỘC
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008-09
GVHD: TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
NHÓM 18:
HUỲNH THỊ TƯỜNG VI – NHÓM TRƯỞNG
BÙI NGỌC ĐOAN TRINH
HOÀNG TRUNG KIÊN
LỚP: TCDN NGÀY 2
KHÓA 21
TP. HỒ CHÍNH MINH 03/2013
Tiểu luận: Quản trị rủi ro Nhóm 7 GVHD: TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo
Quản trị rủi ro trước, trong và sau khủng hoảng tài chính 2008-09 Trang 2
LỜI MỞ ĐẦU
uộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-09 đã để lại một dấu ấn không thể phai
mờ đối với các tổ chức kinh tế và tài chính trên toàn thế giới, và câu hỏi mà các nhà đầu
tư đặt ra là, tại sao cuộc khủng hoảng tài chính lại xảy ra và lại tồi tệ đến như vậy? Khi
cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra, thì ai cũng cho rằng đó là do bong bóng nhà
đất, và việc cho vay dưới chuẩn của các định chế tài chính Mỹ gây ra. Tuy nhiên, đó có
phải là nguyên nhân thực sự gây ra cuộc khủng hoảng? Theo tác giả Gabriele Sabato của
bài nghiên cứu “Financial Crisis: Where did the risk management Fail” thì nguyên nhân
sâu xa của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008-09 là do sự quản trị rủi ro yếu kém của
các định chế tài chính. Nếu đúng như nhận định của Gabriele Sabato thì câu hỏi được đặt
ra là vai trò của CRO ở đâu và họ đã làm gì để giúp công ty vượt qua được cuộc khủng
hoảng. Bài nghiên cứu này sẽ giúp chúng ta hiểu thêm về vai trò, vị trí của CRO trong
doanh nghiệp, cũng như việc lựa chọn mô hình quản trị rủi ro tối ưu cho từng thời kỳ như
thế nào? Và cuối cùng là những kim chi nam (framework) cho các nhà quản trị trong việc
quản trị rủi ro như thế nào? Bài nghiên cứu cũng đưa ra một số phương pháp để quản trị
rủi ro như sử dụng thị trường phái sinh để phòng ngừa rủi ro như thế nào?
C
Tiểu luận: Quản trị rủi ro Nhóm 7 GVHD: TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo
Quản trị rủi ro trước, trong và sau khủng hoảng tài chính 2008-09 Trang 3
I. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 – QUẢN TRỊ RỦI RO
Khi xem xét những nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng tài chính 2008, hầu hết
mọi người đều bắt đầu từ thị trường bất động sản, bong bóng bất động sản bị vỡ từ
năm 2006, và tập trung vào các khoản cho vay dưới chuẩn. Trong khi đó, sự thật
hoàn toàn không phải như vậy. Theo Gabriele Sabato: “Finanacial Crisis: Where did
risk management fail?” nguyên nhân chính gây ra khủng hoảng tài chính 2008 là do
hệ thống quản trị rủi ro yếu kém dựa trên niềm tin là các ngân hàng có khả năng tự
điều tiết, các cơ quan quản lý trên thế giới đã không giám sát hiệu quả chức năng
quản trị rủi ro ở các ngân hàng.
Trong khi đó, quản trị rủi ro tại hầu hết các ngân hàng đều thất bại trong việc tuân
thủ các nguyên tắc cơ bản để đảm bảo cho sự an toàn của ngân hàng trước những
biến cố lớn và tối thiếu hóa biến động lợi nhuận.
Tại sao quản trị rủi ro của các ngân hàng đều thất bại? Gabriele Sabato đã đưa ra ba
nguyên nhân gây ra sự thất bại của quản trị rủi ro đó là: (1) chiến lược phân bổ
nguồn vốn ; (2) Khả năng nhìn nhận rủi ro; (3) Cơ cấu quản trị rủi ro .
1. Chiến lược phân bổ nguồn vốn
Các ngân hàng không có chiến lược phân bổ nguồn vốn hợp lý, phát triển danh mục
cho vay của mình theo xu hướng đáp ứng tất cả nhu cầu về vốn của thị trường mà
không tính đến mức độ rủi ro.
Khả năng huy động vốn dễ dàng, nguồn vốn dồi dào và chi phí sử dụng vốn rất rẻ đã
tạo cho ngân hàng niềm tin rằng mọi hợp đồng cho vay đều có thể được thực hiện và
mang lại lợi nhuận mà không cần thẩm định để đánh giá mức độ rủi ro của mỗi hợp
đồng.
Ngoài các chức năng vốn có của một tổ chức kinh tế, ngân hàng cũng có chức năng
xã hội là cung cấp vốn cho các công ty trong giai đoạn bắt đầu hay tăng trưởng và
cung cấp vốn cho người tiêu dùng để mua nhà hay hàng hóa. Chức năng xã hội này
đã chiếm vị trí quan trọng trong việc xây dựng chiến lược phân bổ nguồn vốn. Tuy
