Bài giảng Tổng quan về quản trị tài chính: Bài 1

BÀI 1: ổ

ề

ả

ị T ng quan v qu n tr tài chính

01/22/16

ễ

ề

PGSTS. Nguy n Minh Ki u FM Lecture 1

ổ

ả

ị

ề Bài 1: T ng quan v qu n tr tài chính

ủ

 M c tiêu c a bài này  N i dung trình bày: ị

ả ụ

ả

ị

ch c nh ố

 Qu n tr tài chính là gì? ủ  M c tiêu c a công ty là gì?  Ch c nứ ăng qu n tr tài chính  Qu n tr tài chính liên quan

ợ ổ ứ đư c t ả ế đ n b ng cân

ế ư th nào? ả đ i tài s n nh

ư th ế

ả nào?

ị

ủ ệ ữ

ệ ố

ả  Vai trò c a qu n tr tài chính?  Quan h gi a tài chính công ty và h th ng tài chính

01/22/16

ụ ộ

ả

ị

Qu n tr tài chính là gì?

ả

 Qu n tr tài chính liên quan

đ n:ế

ắ

ị ả ắ  Mua s m tài s n ả ợ ệ  Tài tr vi c mua s m tài s n, và  Qu n lý tài s n theo m c tiêu chung c a công ty (Van

ụ ủ ả

đ n:ế  Qu n tr tài chính liên quan ể

ả Horne, 2001). ị ả

 Tìm ngu n v n c n thi

ả ạ ợ ố ầ t ế đ tài tr cho tài s n và ho t

 Phân b các ngu n v n có gi

ố ớ ạ ữ ụ i h n cho nh ng m c

ộ

 B o ả đ m cho các ngu n v n ố đư c s d ng m t cách ạ

ồ ủ ộ đ ng c a công ty ồ ổ ử ụ ả ệ ợ ử ụ ụ ệ ả đ ể đ t m c tiêu đ ra ề

01/22/16

đích s d ng khác nhau ồ ữ h u hi u và hi u qu (McMahon, 1993)

ị

ả

ố đ i tài s n – QTTC liên quan ả ố đ i tài s n: tài tr ,

đ n ế ị ợ đ u tầ ư và qu n tr tài

ả Qu n tr tài chính và b ng cân ủ ả ả c hai bên c a b ng cân s nả

Quy t ế đ nh ị QTTS

ề ứ

ả

ợ

Quy t ế đ nh

đ u ầ

ị tư

t bế ị

ổ ổ ợ

ủ ở ữ

01/22/16

ộ Tài s nả Tài s n lả ưu đ ngộ ề ử ặ Ti n m t và ti n g i đ u tầ ư Ch ng khoán ả Kho n ph i thu ồ T n kho ả ố đ nhị Tài s n c Đ t ấ đai Tr sụ ở Trang thi ổ T ng c ng ố ợ N và v n ch s h u ả ả ợ N ph i tr ạ ắ ợ N ng n h n Quy t ế đ nh tài ị ả ả ả Kho n ph i tr trợ ạ ắ N vay ng n h n ạ ợ N vay dài h n ố ủ ở ữ V n ch s h u ế ưu đãi C phi u ư ngờ ế C phi u th ữ ạ ậ L i nhu n gi l i ộ ổ T ng c ng

ủ

ả

ị

Ba quy t ế đ nh c a qu n tr tài chính

 Quy t ế đ nh

ả

ị

ệ

ợ

ạ  Quy t ế đ nh xem giá tr và lo i tài s n nào công ty c n ố  Quy t ế đ nh m i quan h cân

ầ đ u tầ ư ữ đ u tầ ư tài s n lả ưu

đ i thích h p gi a

ị ị đ u tầ ư tài s n c ộ đ ng và ị

ố ả ố đ nhị ợ ồ  Quy t ế đ nh các ngu n tài tr ố

ồ

ị

ạ  Quy t ế đ nh xem lo i ngu n v n nào nên

đư c s d ng

ợ ử ụ đ ể đ u tầ ư

vào tài s nả

ệ

ắ

ạ

ố

 Quy t ế đ nh quan h cân

ạ

ồ

ữ ợ

ị ố ị

ậ

ợ

ệ

ồ ữ ố đ i thích h p gi a ngu n v n ng n h n và ủ ở ữ ữ ợ ngu n v n dài h n, và gi a n và v n ch s h u ể ạ ậ đ l ố đ i gi a l

ợ ố i nhu n

i nhu n

i và l

ị đ u tầ ư

 Quy t ế đ nh quan h cân phân chia cho c ổ đông ả  Quy t ế đ nh qu n tr tài s n ả

ả ị

ế đ n qu n lý tài s n l

ộ ả ưu đ ng và TSCĐ 01/22/16

ị ị  Quy t ế đ nh liên quan

ủ

ả

ị

ụ M c tiêu c a qu n tr tài chính

ụ ệ ế đ n vi c duy trì và gia t ăng l i ợ

ậ

ặ

ồ

ị ố ị ố

 M c tiêu sinh l nhu n ki m  Chính sách giá c h p lý  Gia tăng doanh thu ẽ ể  Ki m soát ch t ch chi phí ả  Qu n tr t ả  Qu n tr t

ả ả t kho n ph i thu, hàng t n kho,.. ạ đ ng ộ t ho t

đ u tầ ư v n, …ố

ợ i – liên quan ợ ế đư c thông qua: ả ợ

ả ả ụ ả đ m luôn ủ ả ăng đáp ng ứ đ kh n

ự

ế

ố ớ ợ

ụ

ế

ả

ằ

 M c tiêu thanh kho n – b o nhu c u chi tiêu b ng cách: ặ ạ ậ ề  D báo và l p k ho ch thu chi tiêu ti n m t ủ ợ ề  Duy trì ni m tin và uy tín đ i v i ch n và ngân hàng ắ ạ ắ ớ ư c các kho n tài tr ng n h n nh m kh c ph c thi u  Dàn x p trế ờ ặ ạ ụ ề h t ti n m t t m th i

01/22/16

ằ ầ

ụ

ủ M c tiêu c a công ty

ụ

ề  Công ty có th có nhi u m c tiêu khác nhau ị

ố đa hoá giá tr tài

 Tuy nhiên, m c tiêu t ữ

ầ

ẫ

ụ ể nhưng m c tiêu sau cùng là t ủ ở ữ ả s n cho ch s h u công ty ậ ợ  T i ố đa hoá l i nhu n ậ ợ  T i ố đa hoá l i nhu n sau thu (EAT) ầ ổ ậ ợ  T i ố đa hoá l i nhu n trên c ph n (EPS) ậ ợ ố đa hoá l ụ i nhu n trên ủ ể ổ c ph n v n có nh ng nh

ư c ợ đi m c a nó

01/22/16

ế

ủ ố đa hoá l i

i ợ

ậ

ể Như c ợ đi m c a t ổ ầ nhu n trên c ph n

 Nó không chú ý đ n ế đ dài th i gian c a l

ủ ợ ờ ộ ỳ ậ i nhu n k

v ngọ

ế ủ

 Nó cũng không chú ý đ n r i ro ữ  Nó không cho phép s d ng nh ng tác

ử ụ ộ ủ đ ng c a chính

sách c t cổ ứ

 T i ố đa hoá giá tr c phi u trên th tr ị ổ ợ ủ

ế ợ ị ư ngờ đư c xem là

01/22/16

ụ m c tiêu phù h p c a công ty

ị

ủ

ả

V trí và vai trò trung tâm c a ị qu n tr tài chính

Marketing Marketing management management

Sales Sales management management

Personnel Personnel manageme manageme nt nt

Customer Customer manageme manageme nt nt

Financial management

Production Production manageme manageme nt nt

Engineerin Engineerin g g manageme manageme nt nt

R & D management

Quality management

R & D management

Quality management

01/22/16

ổ ứ

ị

ả T ch c qu n tr tài chính

ổ

ố ế

ị

ở

ị

ố  CEO – T ng Giám Đ c  CFO – Giám đ c tài chính – báo cáo cho CEO ở ề ư ng)– ch u trách nhi m v ệ  Controller (K toán tr ạ ố ế đ i ngo i k toán và báo cáo  Treasurer (Trư ng phòng tài chính) – ch u trách

ả

ợ

ồ

ề đ u tầ ư, tìm ngu n tài tr và qu n lý tài

ệ nhi m v s nả

01/22/16

ả

ị

ấ ổ ứ

ơ c u t

ch c công ty

Qu n tr tài chính và c

Ả Ả

Ị Ộ Ồ H I Đ NG QU N TR Ị Ộ Ồ H I Đ NG QU N TR

)

Ố Ố

Ổ T NG GIÁM Đ C (CEO Ổ ) T NG GIÁM Đ C (CEO

PHÓ GIÁM Đ CỐ PHÓ GIÁM Đ CỐ Operations Operations

PHÓ GIÁM Đ CỐ PHÓ GIÁM Đ CỐ Finance Finance

PHÓ GIÁM Đ CỐ PHÓ GIÁM Đ CỐ Marketing Marketing

ị

ể ể ậ ậ ậ ậ ậ ậ

ả ả ả ả

Controller Controller (cid:0) K toán giá thành ế (cid:0) K toán giá thành ế (cid:0) Ki m soát chí phí ể (cid:0) Ki m soát chí phí ể (cid:0) X lý d li u ữ ệ ử (cid:0) X lý d li u ữ ệ ử (cid:0) L p s cái ậ ổ (cid:0) L p s cái ậ ổ (cid:0) Báo cáo v i chính ph ủ ớ (cid:0) Báo cáo v i chính ph ủ ớ (cid:0) Ki m soát n i b ộ ộ (cid:0) Ki m soát n i b ộ ộ (cid:0) L p các báo cáo tài chính (cid:0) L p các báo cáo tài chính (cid:0) L p k ho ch ngân sách ạ ế (cid:0) L p k ho ch ngân sách ạ ế (cid:0) L p các lo i d báo ạ ự (cid:0) L p các lo i d báo ạ ự 01/22/16

Treasurer Treasurer (cid:0) Ho ch ạ đ nh đ u tầ ư v nố ị (cid:0) Ho ch ạ đ nh đ u tầ ư v nố ị (cid:0) Qu n tr ti n m t ặ ị ề ả (cid:0) Qu n tr ti n m t ặ ị ề ả (cid:0) Quan h v i NH th ương ệ ớ (cid:0) Quan h v i NH th ương ệ ớ đ u tầ ư ạ m i và NH đ u tầ ư ạ m i và NH (cid:0) Qu n tr kho n ph i thu ả ả ị ả (cid:0) Qu n tr kho n ph i thu ả ả ị ả (cid:0) Chính sách c t cổ ứ (cid:0) Chính sách c t cổ ứ (cid:0) Phân tích và ho ch ạ đ nh tài (cid:0) Phân tích và ho ch ạ đ nh tài chính chính (cid:0) Quan h v i nhà đ u tầ ư ệ ớ (cid:0) Quan h v i nhà đ u tầ ư ệ ớ (cid:0) Qu n tr qu h ỹ ưu b ngổ ị (cid:0) Qu n tr qu h ỹ ưu b ngổ ị (cid:0) Qu n tr b o hi m/r i ro ủ ể ị ả (cid:0) Qu n tr b o hi m/r i ro ủ ể ị ả (cid:0) Phân tích và ho ch ạ đ nh ị (cid:0) Phân tích và ho ch ạ đ nh ị thuế thuế

ị

ả Mô hình qu n tr tài chính

ả ả

ị Qu n tr tài chính ị Qu n tr tài chính

ử ụ S d ng

Đ raể

ố Giám đ c tài chính ố Giám đ c tài chính

Các quy t ế đ nhị : Các quy t ế đ nhị : (cid:0) Đ u tầ ư (cid:0) Đ u tầ ư (cid:0) Tài trợ (cid:0) Tài trợ (cid:0) Phân ph i l (cid:0) Phân ph i l ố ợ ố ợ

ậ i nhu n ậ i nhu n

ồ ự Các ngu n l c: ồ ự Các ngu n l c: (cid:0) V n ố (cid:0) V n ố (cid:0) Lao đ ngộ (cid:0) Lao đ ngộ (cid:0) Nguy n v t li u (cid:0) Nguy n v t li u ậ ệ ệ ậ ệ ệ (cid:0) Công nghệ (cid:0) Công nghệ (cid:0) Thông tin (cid:0) Thông tin

V i:ớ

ụ ể ụ M c tiêu c th : ụ ể ụ M c tiêu c th : (cid:0) L i nhu n (cid:0) L i nhu n ậ ợ ậ ợ (cid:0) Thanh kho nả (cid:0) Thanh kho nả

ạ

ụ

Đ t m c tiêu sau cùng là

01/22/16

ậ ợ T i ố đa hoá l i nhu n cho ợ T i ố đa hoá l ậ i nhu n cho ủ ở ữ ch s h u ủ ở ữ ch s h u

ố

ủ Vai trò c a giám

đ c tài chính trong công ty

Ti n ề đ o?ạ

Ti n v ? ệ ề

H u v ? ệ ậ

Th môn? ủ

01/22/16

ệ ữ

ố

ớ ệ Quan h gi a công ty v i h th ng tài chính

ị

ị ặ Đơn v th ng d

Các t

ch c tài

ế ụ Đơn v thi u h t v n:ố

ổ ứ chính

ộ

H gia

đình

ộ Các nhà đ u tầ ư t

ổ

ố ộ Huy đ ng v n

ổ ố

Phân b v n

T ch c n

ổ ứ ư c ớ

ư v n:ố đình ổ ch cứ Các doanh nghi pệ Chính phủ ổ ứ ư c ớ ngoài

H gia Các nhà đ u tầ ư t ch cứ Các doanh nghi pệ Chính phủ T ch c n ngoài

ờ Th trị ư ng tài chính

01/22/16

ệ ố

H th ng tài chính

ớ ệ ố ệ ố

 Quan h gi a công ty v i h th ng tài chính  Các b ph n c u thành h th ng tài chính

ệ ữ ộ ậ ấ ờ  Th trị ư ng tài chính ổ ứ  Các t ch c tài chính ụ  Các công c tài chính

01/22/16

ờ

Th trị ư ng tài chính

 Th trị ư ng tài chính là th tr

ễ ờ ị ị ư ng di n ra các giao d ch

ờ tài s n tài chính

 Tài s n tài chính là gì? Tài s n là gì? Tài s n h u hình

ả ả ả ữ ả

ả

ấ ỳ ậ ở ữ ể

ị ả ữ

ổ đ i. Tài ả

ả s n nói chung có th chia thành: tài s n h u hình và tài s n vô hình

ả

ị ủ

 Tài s n h u hình là tài s n mà giá tr c a nó tùy thu c vào

ậ

ữ

ộ đ t ấ đai, ở ư ng,

ế ị

ả ữ ộ nh ng thu c tính v t lý c th c a nó (Nhà x máy móc thi ả

ề

ợ

ậ

ả

ụ ể ủ ậ ệ t b , nguyên v t li u) ữ ả đ i di n cho nh ng trái quy n h p ạ ệ  Tài s n vô hình là tài s n ương lai, giá tr c a nó không có liên ố ớ ợ ị ủ i ích trong t pháp đ i v i l ợ ở đó trái quy n ề đư c ghi nh n ứ ậ ớ ệ h gì v i hình th c v t lý ạ ộ  Tài s n tài chính là m t lo i tài s n vô hình

01/22/16

VS tài s n vô hình?  Tài s n là b t k v t s h u nào có giá tr trong trao

ụ ụ ể ề

ộ ố

ả

M t s ví d c th v tài s n tài chính

ủ

ổ ổ ỳ

ể

ế ế ế ế ủ ế ồ

ứ

ệ

t ki m ngân hàng

 Trái phi u do chính ph phát hành (Gov. bond)  Trái phi u do NHĐTPTVN (BIDV) phát hành  C phi u REE, SAM, CAN, HAP,..  C phi u c a công ty Kinh Đô  K phi u do NH phát tri n nhà phát hành ề  H p ợ đ ng quy n ch n ọ ỉ ề ử  Ch ng ch ti n g i (CD) ạ ế  Tín phi u kho b c  Thương phi uế ổ ề ử ế  S ti n g i ti  …

01/22/16

ủ

M c ụ đích và vai trò c a TT tài chính

ế ả ề ổ ệ t

ế

ki m ệ đ n ng  Vai trò c a th tr

ả

ủ ị

ữ

ạ

đ ng ộ ự ư i mua ư i bán và ng

qua l

ờ ậ

ờ

ờ ờ ả ệ đ u tầ ư phương ti n thanh kho n ư i bán, nh v y,

ư i mua và ng

ờ ị

ợ

i gi a cung và c u, gi a ng ấ  Cung c p cho nhà ấ  Cung c p thông tin cho ng ả đư c chi phí giao d ch

ắ c t gi m

01/22/16

ộ  M c ụ đích – huy đ ng và phân b hi u qu ti n ti ờ ử ụ ư i s d ng sau cùng ờ ị ư ng tài chính: ả  Quy t ế đ nh giá c tài s n tài chính thông qua s tác ầ

ạ

ị

Các lo i giao d ch tài chính

ể

ồ

ố

Ngu n v n chuy n giao

ự ế ị (1) Giao d ch tr c ti p

ứ

Ch ng khoán s

ơ c pấ

ứ

Ch ng khoán s

ơ c pấ

ứ Ch ng khoán th c pấ

ụ

ồ

ụ

ồ

ố Ngu n v n tín d ng

ổ ứ ch c (2) Qua t tài chính trung gian

Đơn v ị th ng ặ dư v nố

Đơn v ị thi u ế ụ ố h t v n

ứ

Ch ng khoán s

ơ c pấ

Ch ng khoán s

ơ c pấ

(3) Qua th trị ư ng ờ tài chính

Ngư i ờ cho vay

Ngư i ờ đi vay

ề

ồ

ể

ợ đư c do Ti n thu ứ bán ch ng khoán

ố Ngu n v n chuy n giao

01/22/16

ề

ạ

Phân lo i TTTC theo lo i trái quy n

ạ

ợ

ứ Các lo i ch ng khoán có l ứ ố đ nhị t c c

ứ ạ Các lo i ch ng khoán có l ứ t c không c

ố đ nhị

ứ

ợ

ổ

ế

ổ

Ch ng khoán n

C phi u

ế ưu đãi

C phi u th

ư ngờ

ờ Th trị ư ng CK có thu ậ ố đ nhị nh p c

ố ổ Th trị ư ng v n c ờ ph nầ

ứ

ờ

ợ

Th trị ư ng ch ng khoán n

ế

ổ ờ Th trị ư ng c phi u thư ngờ 01/22/16

ờ ạ

ạ

Phân lo i TTTC theo th i h n

ứ

ợ

Ch ng khoán n

ổ

C phi u

ế ưu đãi & c ổ ư ngờ

phi u thế

ờ ạ

Th i h n trên 1 n

ăm

ờ ạ Th i h n không quá 1 năm

ề ệ

ờ Th trị ư ng ti n t

ố ờ Th trị ư ng v n

01/22/16

ờ

ệ

Hi u qu th tr

ả ị ư ng tài chính

 Th trị ư ng hi u qu – Giá c hi n t

ả ả ệ ạ ủ i c a tài s n tài

ả ệ ờ chính ph n ánh

 Các hình th c hi u qu th tr

ứ

ả

ứ

ả

ả  Hình th c y u – giá c ph n ánh thông tin quá kh ả  Hình th c trung bình – giá c ph n ánh thông tin quá kh và thông

ố

ả đ y ầ đ m i thông tin có liên quan ệ ủ ọ ả ị ư ngờ

ả

 Hình th c m nh – giá c ph n ánh thông tin quá kh , thông tin

ạ ố

ấ

ả

ứ ư không đư c ợ ợ đư c công b và c thông tin mang tính ch t riêng t công bố ọ ụ  Ví d minh h a

01/22/16

ứ ứ ế ứ ợ tin đư c công b ứ

ổ ứ

T ch c tài chính trung gian

 T ch c tài chính trung gian –T ch c huy ệ

ộ đ ng ti n t đ ng ộ ề ừ đư c ợ

ử ụ t ki m và s d ng ti n huy ị ờ ế ư i ti ặ

ổ ứ T ch c tài chính phi ngân hàng

 Ngân hàng thương m iạ ệ ổ ứ ế  Các t t ki m ch c ti ể ả  Công ty b o hi m  Qu lỹ ương hưu  Công ty tài chính  Qu ỹ đ u tầ ư h tổ ương ệ ự

ổ ứ ề ụ ồ ổ ứ ổ ứ ữ nh ng ng ấ đ cho vay ho c cung c p các d ch v tài chính ch c tài chính trung gian bao g m: ể  Các t

 Phân bi

ữ ổ ứ t s khác nhau gi a NHTM và t ch c tài chính

01/22/16

phi ngân hàng?

ụ Các công c tài chính

ờ

ố  Trên th trị ư ng v n

ầ

ả ộ ố ấ đ ng s n

ề ệ

 Trái phi uế ế ổ  C phi u ứ  Ch ng khoán c m c b t ờ

ứ

ỹ ả

•Qu liên bang ạ ậ •Tho thu n mua l i •Ký thác dollar ngo i ạ biên

 Trên th trị ư ng ti n t ạ ế  Tín phi u kho b c ỉ ề ử  Ch ng ch ti n g i  Thương phi uế ậ ủ  Thu n nh n c a ngân hàng  Công c tài chính phái sinh

ậ ụ ỳ ạ ồ  H p ợ đ ng k h n  H p ợ đ ng giao sau ồ đ iổ ồ  H p ợ đ ng hoán ọ  H p ợ đ ng quy n ch n ề ồ

01/22/16

ệ ố

H th ng tài chính

ở ệ Vi

t Nam

ụ

ổ ứ  Các t ch c tín d ng ờ  Th trị ư ng tài chính  Các công c tài chính

01/22/16

ổ ứ

ụ

Các t

ch c tín d ng

ậ

ổ ứ  Ngân hàng – T ch c nh n ký thác

ấ

 Ngân hàng thương m iạ  Ngân hàng đ u tầ ư phát tri nể ặ  Ngân hàng đ c bi  Ngân hàng xu t nh p kh u ẩ  Ngân hàng phát tri n nhà  Ngân hàng chính sách ổ ứ

ổ ứ

ụ

 T ch c tín d ng phi ngân hàng – T ch c

ậ không nh n ký thác

01/22/16

ệ t ậ ể

Ngân hàng thương m iạ

 NHTM qu c doanh

ệ

t Nam

ể

ệ ố ệ ố ệ ố

ạ ể

ử

ằ

ố ương Vi  H th ng NH Công Th ệ  H th ng NH Nông Nghi p và Phát Tri n Nông Thôn ương  H th ng NH Ngo i Th ồ  Ngân hàng phát tri n nhà đ ng b ng sông C u Long

ổ

01/22/16

ớ ầ  NHTM c ph n  NHTM liên doanh  CN NHTM nư c ngoài

ổ ứ

ụ

T ch c tín d ng phi ngân hàng

ữ

ổ ứ

ụ

t gi a NH và t

ch c tín d ng phi

 Phân bi

ụ

ch c tín d ng phi ngân hàng

ệ ngân hàng ạ  Lo i hình t

ổ ứ  Công ty tài chính  Công ty cho thuê tài chính ụ  Qu tín d ng nhân dân  …

01/22/16

ỹ

ổ ứ

Các t

ch c tài chính

ở ệ Vi

t Nam

NH Nhà Nư cớ

ụ

ổ

ứ Các T Ch c Tín D ng

ứ

ụ

ổ

Ngân Hàng

T Ch c Tín D ng Phi NH

ể

Ngân Hàng Thương M iạ

ả Công ty B o Hi m

ư

Ngân Hàng Đ u Tầ

Công ty Tài Chính

ể

ư

NH Phát Tri n Nhà

ỹ ầ Qu Đ u T

ể

ỹ ỗ ợ 01/22/16

NH Ph c V Ng

ư i ờ

Qu H Tr Phát Tri n

ụ ụ Nghèo

ờ

ệ

Th trị ư ng tài chính Vi

t Nam

ạ ố  Th trị ư ng ngo i h i – Hình thành ho t

ạ đ ng ộ

ừ

ố

 Th trị ư ng v n – Hình thành và ho t

ộ ạ đ ng t

ề ệ

ọ

ợ

ờ nừ ăm 1991 t ờ năm 2000 ờ  Th trị ư ng ti n t

– Ch

ưa đư c chú tr ng

l mắ

01/22/16

ở

ờ

ụ Các công c tài chính – hàng hoá trên th trị ư ng tài chính

VN

ề ệ

ờ

ỉ ề

ứ

ế

 Hàng hoá trên th trị ư ng ti n t

: Tín phi u, ch ng ch ti n

g i ử

ế

ờ

ổ

ủ

ế ế

ỳ

ố  Hàng hoá trên th trị ư ng v n: C phi u, trái phi u chính ủ ế ph , trái phi u công ty (ch y u là NHQD và công ty có uy ể tín), k phi u NH phát tri n nhà

ạ ố

ủ ế

ờ

ớ

 Hàng hoá trên th trị ư ng ngo i h i ch y u là USD v i 3

ạ

ị lo i giao d ch:  Giao ngay ỳ ạ  Có k h n  Hoán đ iổ ọ ề  Quy n ch n

ờ

 Hàng hoá trên th trị ư ng tài chính VN nói chung ch

ưa đư c ợ

ạ phát tri n ể đa d ng và phong phú

01/22/16