1
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023
1
1
PGS.TS. Vò v¨n ninh
Häc viÖn tµi chÝnh An
hÖ thèng ®ßn bÈy
VÊn ®Ò 9
2
1.1 Đòn bẩy kinh doanh
1.2 Đòn bẩy tài chính
1.3 Đòn bẩy tổng hợp
1. hÖ thèng ®ßn bÈy trong doanh nghiÖp
2
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023
2
3
§ßn bÈy kinh doanh
4
ph©n tÝch hoµ vèn
Kh¸i niÖm:
C¸c lo¹i ®iÓm hßa vèn:
C¸ch x¸c ®Þnh ®iÓm hßa vèn:
- S¶n lưîng hoµ vèn kinh tÕ
F
Q = ----------
g - v
- S¶n lưîng hoµ vèn tµi chÝnh
F + I
Q = ----------
g - v
3
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023
3
5
ph©n tÝch hoµ vèn
- Doanh thu hòa vốn kinh tế
- Doanh thu hòa vốn tài chính
- Sản lượng để đạt lợi nhuận mục tiêu
F + I + EBT
QP= ------------------
g–v
* Tác dụng của phân tích hoà vốn?
6
§ßn bÈy kinh doanh
- Khái niệm đòn bẩy kinh doanh:
Phản ánh tỷ trọng chi phí cố định trong tổng chi
phí kinh doanh của doanh nghiệp .
=> Nếu tỷ trọng chi phí cố định lớn thì có đòn bẩy
kinh doanh lớn và ngược lại.
4
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023
4
7
§ßn bÈy kinh doanh
- Tác động của đòn bẩy kinh doanh:
Giống con dao hai lưỡi tác động vào lợi nhuận
trước lãi vay và thuế (EBIT)
+ Nếu vượt qua hoà vốn: Đòn bẩy kinh doanh lớn
sẽ gia tăng nhiều EBIT
+ Nếu không vượt qua hoà vốn: Đòn bẩy kinh
doanh lớn sẽ làm doanh nghiệp thua lỗ nhiều hơn
8
§ßn bÈy kinh doanh
- Đo lường mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh
doanh
Tỷ lệ thay đổi của EBIT
DOL = --------------------------------------
Tỷ lệ thay đổi của sản lượng
Q0(g-v)
= ---------------
Q0(g-v) - F
5
Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023
5
9
§ßn bÈy kinh doanh
Ý nghĩa thực tiễn:
=> Lựa chọn cách thức đầu tư vào tài sản cố định
cho dự án.
=> Đẩy mạnh tiêu thụ, mở rộng thị trường để khai
thác tối đa hiệu ứng tích cực của đòn bẩy kinh
doanh để gia tăng EBIT.
Lưu ý: Giới hạn thị trường dẫn đến có thể không
lựa chọn cách đầu tư có đòn bẩy kinh doanh lớn.
10
Bµi tËp t×nh huèng
Một doanh nghiệp có một dự án đầu tư đang nghiên cứu để
lựa chọn 1 trong 2 phương án đầu tư sau:
Phương ¸n Chi phÝ cè
®Þnh kinh
doanh
Chi phÝ
biÕn ®æi
Gi¸ b¸n
A 80 4,8 8
B 120 4 8
1. Sản lượng hoà vốn của phương án nào lớn hơn?Vẽ đồ thị?
2. Tính mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh cho từng
phương án tại sản lượng 35 sản phẩm?