Đặc trưng của Giám đốc Điều hành (CEO) tác động đến hiệu quả quản lý vốn lưu động: Bằng chứng từ các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam

Trong bối cảnh thị trường đầy cạnh tranh và biến động, quản trị vốn lưu động (WCM) đóng vai trò sống còn trong việc đảm bảo hiệu quả kinh doanh, tính bền vững và khả năng tồn tại lâu dài của doanh nghiệp. Mặc dù tầm quan trọng của việc quản lý vốn lưu động đã được công nhận rộng rãi và nhiều nghiên cứu đã khám phá các yếu tố ảnh hưởng, nhưng vai trò của đặc trưng của giám đốc điều hành (CEO) đối với hiệu quả quản trị vốn lưu động vẫn chưa được làm rõ, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế Việt Nam. Nghiên cứu này nhằm mục đích lấp đầy khoảng trống lý luận đó bằng cách điều tra mối quan hệ giữa các đặc điểm CEO (như tuổi, giới tính và thâm niên) và hiệu quả quản lý vốn lưu động trong các công ty niêm yết phi tài chính.

Nhà quản trị doanh nghiệp, các nhà hoạch định chính sách tài chính, và giới nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính và quản lý.

Nghiên cứu này đã điều tra tác động của đặc trưng của giám đốc điều hành (CEO) và các yếu tố khác đến hiệu quả quản trị vốn lưu động tại các công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) giai đoạn 2010-2023. Sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng, cụ thể là FGLS (Feasible generalized least squares) để xử lý các vấn đề về phương sai sai số thay đổi và tự tương quan, nghiên cứu đã phân tích các biến số liên quan đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC). Kết quả cho thấy giới tính của CEO có ảnh hưởng đáng kể: CEO nữ có xu hướng áp dụng chính sách quản trị vốn lưu động thận trọng, dẫn đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt dài hơn và có thể kém hiệu quả hơn. Các biến kiểm soát khác cũng cho thấy mối quan hệ rõ ràng với hiệu quả quản trị vốn lưu động. Cụ thể, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tài sản cố định hữu hình (TANG) có mối quan hệ nghịch biến với CCC, cho thấy doanh nghiệp hiệu quả hơn và có khả năng luân chuyển vốn nhanh hơn. Ngược lại, quy mô công ty (SIZE) có mối quan hệ đồng biến với CCC, ngụ ý rằng các công ty lớn hơn có thể gặp khó khăn hơn trong việc quản lý vốn lưu động do tính phức tạp và quy mô hoạt động. Những phát hiện này cung cấp những hiểu biết quan trọng về cách các đặc điểm lãnh đạo có thể định hình các quyết định quản lý vốn lưu động. Nghiên cứu mang lại giá trị ứng dụng cao, cung cấp tài liệu hữu ích và hàm ý chính sách cho các nhà quản trị doanh nghiệp trong việc tối ưu hóa quản trị vốn lưu động, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế đầy thách thức và cạnh tranh khốc liệt hiện nay.