Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 5 - TS. Nguyễn Đình Đạt

Tầm quan trọng của việc quản lý cấu trúc vốn là một yếu tố cốt lõi trong tài chính doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp và khả năng sinh lời. Chương này giới thiệu các khái niệm cơ bản về cơ cấu vốn và cơ cấu vốn mục tiêu, đồng thời phân tích sâu sắc mối quan hệ giữa các nguồn tài trợ khác nhau. Việc hiểu rõ tác động của đòn bẩy tài chính và đòn bẩy hoạt động cùng với các rủi ro tài chính và rủi ro kinh doanh liên quan là nền tảng để nhà quản lý đưa ra quyết định tối ưu, nhằm cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận, từ đó tối đa hóa lợi ích cho các cổ đông.

Sinh viên chuyên ngành Tài chính, Kế toán, Quản trị kinh doanh; nhà quản lý tài chính; và các nhà đầu tư quan tâm đến cấu trúc vốn và quản trị rủi ro doanh nghiệp.

Nội dung này đi sâu vào phân tích tầm quan trọng của cấu trúc vốn trong tài chính doanh nghiệp, bắt đầu bằng việc định nghĩa cơ cấu vốn và cơ cấu vốn mục tiêu như là tỷ trọng các nguồn vốn hướng tới để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Bài học làm rõ tác động hai mặt của việc sử dụng nợ: mặt tích cực là giảm nghĩa vụ thuế do tăng chi phí tài chính, và mặt tiêu cực là gia tăng rủi ro tài chính, đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận cao hơn từ cổ đông, qua đó làm tăng chi phí huy động vốn. Bên cạnh đó, khái niệm đòn bẩy tài chính được minh họa cụ thể qua ví dụ so sánh giữa doanh nghiệp có và không có nợ vay, cho thấy cách nó ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Nội dung cũng giải thích đòn bẩy hoạt động, nhấn mạnh vai trò của chi phí cố định và mức độ ảnh hưởng của nó đến rủi ro kinh doanh. Cuối cùng, tổng rủi ro của doanh nghiệp được phân tích thành rủi ro tài chính và rủi ro kinh doanh, cùng với các yếu tố gây ra rủi ro kinh doanh như sự không chắc chắn về nhu cầu, giá cả đầu vào/đầu ra và nghĩa vụ bồi thường. Mục tiêu xuyên suốt là cung cấp kiến thức để doanh nghiệp có thể xác định cơ cấu vốn tối ưu, cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận để đạt được giá trị cao nhất.