i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu khoa
học của riêng tôi. Các số liệu và trích dẫn trong luận án là
trung thực. Các kết quả nghiên cứu của luận án đã được tác
giả công bố trên tạp chí, không trùng với bất kỳ công trình
nào khác.
Tác giả luận án
Thonmy KEOKINNALY
ii
MỤC LỤC
Trang phụ bìa
LỜI CAM ĐOAN ...................................................................................................... i
MỤC LỤC ................................................................................................................. ii
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ............................................................................ viii
DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ ....................................................................... ix
MỞ ĐẦU .................................................................................................................... 1
CHƯƠNG 1. MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ
TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG .......................................... 9
1.1 KHÁI QUÁT VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH
TIỀN TỆ ................................................................................................................. 9
1.1.1 Khái quát về Ngân hàng Trung ương ............................................... 9
1.1.1.1 Mô hình của NHTW .................................................................. 9
1.1.1.2 Vai trò của ngân hàng Trung ương .......................................... 10
1.1.2 Khái quát về chính sách tiền tệ ........................................................ 11
1.1.2.1 Khái niệm chính sách tiền tệ .................................................... 11
1.1.2.2 Mục tiêu của chính sách tiền tệ ................................................ 13
1.1.2.3 Mục tiêu tổng quát/ mục tiêu cuối cùng................................... 13
1.1.2.4 Mục tiêu điều hành ................................................................... 13
1.1.3 Các công cụ chủ yếu của chính sách tiền tệ ................................... 15
1.1.3.1 Dự trữ bắt buộc ........................................................................ 15
1.1.3.2 Chính sách chiết khấu .............................................................. 16
1.1.3.3 Nghiệp vụ thị trường mở .......................................................... 16
1.1.3.4 Các công cụ bổ trợ ................................................................... 17
1.2 KHÁI NIỆM VÀ NỘI DUNG HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ
TRƯỜNG MỞ ...................................................................................................... 19
1.2.1 Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở ............................................... 19
iii
1.2.2 Nội dung hoạt động thị trường mở ................................................. 20
1.2.2.1 Hàng hoá của thị trường mở .................................................... 20
1.2.2.2 Các chủ thể tham gia thị trường mở ......................................... 22
1.2.2.3 Phương thức giao dịch của nghiệp vụ thị trường mở .............. 24
1.2.2.4 Hình thức thực hiện nghiệp vụ thị trường mở ......................... 27
1.2.3 Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở ................................ 28
1.2.4 Ưu điểm và nhược điểm của công cụ thị trường mở ....................... 31
1.2.5 Mối quan hệ giữa nghiệp vụ thị trường mở và các công cụ khác
của CSTT .................................................................................................. 33
1.3 VAI TRÒ VÀ ĐIỀU KIỆN CẦN THIẾT CHO NGHIỆP VỤ THỊ
TRƯỜNG MỞ HOẠT ĐỘNG CÓ HIỆU QUẢ .................................................. 35
1.3.1 Vai trò của nghiệp vụ thị trường mở đối với việc điều hành
chính sách tiền tệ quốc gia ........................................................................ 35
1.3.1.1 Đối với Ngân hàng Trung ương ................................................ 35
1.3.1.2 Đối với các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính
trung gian............................................................................................... 37
1.3.2 Đối với nền kinh tế ......................................................................... 38
1.3.3 Điều kiện để thị trường mở hoạt động có hiệu quả ........................ 39
1.3.3.1 Về sự phát triển của thị trường tài chính q tiền tệ .................... 39
1.3.3.2 Về khuôn khổ pháp lý .............................................................. 39
1.3.3.3 Về trình độ cán bộ điều hành OMO của NHTW ...................... 40
1.3.3.4 Về hạ tầng công nghệ thông tin ................................................ 40
1.4 KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG
TRUNG ƯƠNG MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI ......................................... 41
1.4.1 Hoạt động thị trường mở của một số nước ..................................... 41
1.4.1.1 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ....................................................... 41
1.4.1.2 Ngân hàng Trung ương Đức ..................................................... 44
iv
1.4.1.3 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ............................................ 46
1.4.1.4 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ............................................... 47
1.4.1.5 Ngân hàng Trung ương Thái Lan............................................. 50
1.4.1.6 Ngân hàng Trung ương Trung Quốc ......................................... 52
1.4.2 Bài học kinh nghiệm rút ra trong điều hành NVTTM cho nước
Cộng hoà Dân chủ Nhân dân Lào............................................................. 52
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 ..................................................................................... 56
CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI
NƯỚC CỘNG HOÀ DÂN CHỦ NHÂN DÂN LÀO GIAI ĐOẠN 2005 ?
2012 .......................................................................................................................... 57
2.1 KHÁI QUÁT VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG LÀO ............................. 57
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Ngân hàng Trung ương Lào .... 57
2.1.2 Vị trí, chức năng của Ngân hàng Trung ương Lào ......................... 58
2.1.3 Nhiệm vụ và quyền hạn của Ngân hàng Trung ương Lào ............. 59
2.1.4 Mô hình tổ chức của Ngân hàng Trung ương Lào ......................... 60
2.2 THỰC TRẠNG VIỆC ĐIỀU HÀNH CSTT CỦA NHTW LÀO GIAI
ĐOẠN 2005 – 2012 .............................................................................................. 61
2.2.1 Bối cảnh chung ................................................................................ 61
2.2.2 Thực trạng điều hành CSTT ............................................................ 62
2.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI NƯỚC
CHDCND LÀO .................................................................................................... 64
2.3.1 Khái quát về nghiệp vụ thị trường mở tại Lào ............................... 64
2.3.1.1 Hoàn cảnh ra đời nghiệp vụ thị trường mở tại Lào ................. 64
2.3.1.2 Cơ sở pháp lý tạo điều kiện thuận lợi cho nghiệp vụ thị
trường mở .............................................................................................. 65
2.3.1.3 Cơ cấu tổ chức hoạt động thị trường mở tại Lào ..................... 68
2.3.2 Nội dung hoạt động ........................................................................ 70
2.3.2.1 Quy trình hoạt động ................................................................. 70
v
2.3.2.2 Dự báo nhu cầu vốn khả dụng ................................................. 71
2.3.3.3 Sở Giao dịch thông báo muaq bán giấy tờ có giá ..................... 72
2.3.3.4 Điều kiện đối với thành viên tham gia giao dịch trên thị
trường mở .............................................................................................. 76
2.3.3.5 Các số lượng thành viên tham gia thị trường mở tại NHTW
Lào ......................................................................................................... 76
2.3.3.6 Hàng hoá của thị trường mở .................................................... 79
2.3.3.7 Phương thức giao dịch nghiệp vụ thị trường mở ..................... 82
2.3.3.8 Hình thức thực hiện nghiệp vụ thị trường mở ......................... 83
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 ..................................................................................... 89
CHƯƠNG 3. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ
TẠI NƯỚC CHDCND LÀO GIAI ĐOẠN 2005 ? 2012 ...................................... 90
3.1 TÁC ĐỘNG HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ VỚI VIỆC
SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ KHÁC CỦA CSTT GIAI ĐOẠN 2005 q 2012 ..... 90
3.1.1 Một số chỉ tiêu phản ánh hoạt động thị trường mở ......................... 90
3.1.2 Những chỉ tiêu khác phàn ánh hoạt động nghiệp vụ thị trường
mở ............................................................................................................. 98
3.2 PHÂN TÍCH SỐ LIỆU THEO MÔ HÌNH SPSS ........................................ 106
3.2.1 Giới thiệu mô hình ........................................................................ 106
3.2.2 Ảnh hưởng của lượng tiền cung ứng đến lượng tiền dự trữ của
NHTM..................................................................................................... 111
3.2.3 Ảnh hưởng của lượng tiền cung ứng đến giá cả và tăng trưởng
kinh tế ..................................................................................................... 112
3.2.4 Ảnh hưởng của tỷ lệ tăng lên dự trữ NHTM đến khối lượng tiền
cung ứng ................................................................................................. 114
3.2.5 Kết quả kiểm định hai mô hình .................................................... 115
3.3 ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG
MỞ TẠI NƯỚC CHDCND LÀO ....................................................................... 118
