BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
__________________
LÊ TỐ THIÊN HOA
MỐI QUAN HỆ GIỮA CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ
TỨC VÀ DÒNG TIỀN BẤT ĐỊNH TẠI CÁC CÔNG TY
NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
TP.HCM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh - Năm 2018
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
__________________
LÊ TỐ THIÊN HOA
MỐI QUAN HỆ GIỮA CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ
TỨC VÀ DÒNG TIỀN BẤT ĐỊNH TẠI CÁC CÔNG TY
NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
TP.HCM
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH –NGÂN HÀNG
Mã số: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC
TS. Lê Đạt Chí
TP. Hồ Chí Minh, Năm 2018
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Mối quan hệ giữa chính
sách chi trả cổ tức và dòng tiền bất định tại các công ty niêm yết trên sàn giao dịch
chứng khoán TP.HCM” là công trình nghiên cứu của tôi cùng với sự hỗ trợ của giảng
viên hướng dẫn TS. Lê Đạt Chí và chưa từng được công bố trước đây.
Các số liệu, kết quả trong luận văn là trung thực. Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội
dung tôi đã trình bày trong luận văn này.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 10 năm 2018
Người thực hiện
Lê Tố Thiên Hoa
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU
TÓM TẮT ...................................................................................................................................... 7
CHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU ......................................................................... 1
1.1 Lý do chọn đề tài .............................................................................................................. 1
1.2 Mục tiêu nghiên cứu ......................................................................................................... 2
1.3 Câu hỏi nghiên cứu ........................................................................................................... 2
1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .................................................................................... 3
1.4.1 Đối tượng nghiên cứu ................................................................................................ 3
1.4.2 Phạm vi nghiên cứu ................................................................................................... 3
1.5 Phương pháp nghiên cứu .................................................................................................. 3
1.6 Đóng góp của đề tài .......................................................................................................... 4
1.7 Kết cấu đề tài .................................................................................................................... 4
CHƯƠNG 2. KHUNG LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 5
2.1 Khung lý thuyết về dòng tiền bất định và chính sách cổ tức ................................................. 5
2.1.1 Dòng tiền bất định ..................................................................................................... 5
2.1.2 Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị công ty ............................................... 6
2.1.2 Chính sách cổ tức tác động đến giá trị công ty ............................................................... 7
2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động các yếu tố tài chính đến chính sách cổ tức của
công ty ........................................................................................................................................ 11
2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của dòng tiền bất định đến chính sách cổ
tức của công ty ....................................................................................................................... 11
2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của yếu tố tài chính khác đến chính sách
cổ tức của công ty ................................................................................................................... 13
2.3 Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm ...................................................................................... 20
CHƯƠNG 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ................................................................. 28
3.1 Mô hình nghiên cứu ........................................................................................................ 28
3.2 Kỳ vọng mối quan hệ ...................................................................................................... 29
3.2.1 Dòng tiền bất định ................................................................................................... 29
3.2.2 Lợi nhuận chưa phân phối ....................................................................................... 30
3.2.3 Sở hữu nội bộ........................................................................................................... 31
3.2.4 Cơ hội tăng trưởng ................................................................................................... 32
3.2.5 Quy mô công ty ....................................................................................................... 32
3.2.6 Lợi nhuận công ty .................................................................................................... 33
3.2.7 Nhu cầu nắm giữ tiền mặt ........................................................................................ 35
3.3 Dữ liệu nghiên cứu .......................................................................................................... 36
3.4 Phương pháp thực hiện ................................................................................................... 38
CHƯƠNG 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ............................................................................ 39
4.1 Mô tả thống kê và ma trận tương quan ........................................................................... 39
4.2 Kết quả kiểm định các vấn đề hồi quy ............................................................................ 44
4.3 Kết quả nghiên cứu ......................................................................................................... 45
CHƯƠNG 5. KẾT LUẬN ..................................................................................................... 51
5.1 Kết luận ........................................................................................................................... 51
5.2 Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo ......................................................................... 53
5.2.1 Hạn chế .................................................................................................................... 53
5.2.2 Hướng nghiên cứu tiếp theo .................................................................................... 54
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC