BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
---------------------------
Võ Minh Dương
SỬ DỤNG MÔ HÌNH BENEISH M – SCORE
ĐÁNH GIÁ CHẤT LƯỢNG
BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
---------------------------
Võ Minh Dương
SỬ DỤNG MÔ HÌNH BENEISH M – SCORE
ĐÁNH GIÁ CHẤT LƯỢNG
BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã chuyên ngành: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
TS. Nguyễn Tấn Hoàng
Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2016
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan rằng:
Số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là hoàn toàn trung thực và chưa
từng được sử dụng hoặc công bố trong bất kỳ công trình nào khác.
Mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện luận văn này đã được cảm ơn và các thông tin
trích dẫn trong luận văn đều được ghi rõ nguồn gốc.
Tác giả luận văn
Võ Minh Dương
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU
DANH MỤC HÌNH
1. TỔNG QUAN ......................................................................................................... 1
1.1. Sự cần thiết của đề tài .......................................................................................... 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ............................................................................................. 2
1.3. Đối tƣợng nghiên cứu........................................................................................... 2
1.4. Phƣơng pháp nghiên cứu ...................................................................................... 2
1.5. Kết cấu đề tài ........................................................................................................ 2
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY ........................... 3
2.1 Cơ sở lý thuyết ...................................................................................................... 3
2.1.1 Báo cáo tài chính là gì? ..................................................................................... 3
2.1.2 Bóp méo báo cáo tài chính là gì? ...................................................................... 3
2.1.3 Nguyên nhân dẫn đến việc Ban Giám Đốc phải bóp méo báo cáo tài chính .... 4
2.1.4 Các dấu hiệu của việc bóp méo báo cáo tài chính............................................. 9
2.1.5 Các cơ chế bóp méo báo cáo tài chính phổ biến ............................................. 10
2.2 Các nghiên cứu trƣớc đây ................................................................................... 11
2.2.1 Xác định bóp méo báo cáo tài chính ................................................................ 11
2.2.2 Mối quan hệ giữa bóp méo báo cáo tài chính và tỷ suất sinh lợi trong tương
lai ............................................................................................................................... 18
3. DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ................................................. 26
3.1. Dữ liệu nghiên cứu ............................................................................................. 26
3.2. Phƣơng pháp nghiên cứu .................................................................................... 27
3.2.1. Giới thiệu mô hình M – score của Beneish ..................................................... 27
3.2.2. Sử dụng mô hình M – Score của Beneish đánh giá khả năng bóp méo báo cáo
tài chính các công ty tại Việt Nam ............................................................................ 31
3.2.3. Cách tính toán tỷ suất sinh lợi của chứng khoán ............................................ 31
3.2.4. Nghiên cứu mối tương quan giữa việc bóp méo báo cáo tài chính và khả năng
sinh lợi trên thị trường chứng khoán ........................................................................ 32
4. KÊT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM ...................................................... 33
4.1. Tình trạng bóp méo báo cáo tài chính tại Việt Nam .......................................... 33
4.1.1 Sàn giao dịch và tình trạng bóp méo ............................................................... 33
4.1.2 Giá trị vốn hóa và tình trạng bóp méo ............................................................. 35
4.2. Tƣơng quan giữa bóp méo báo cáo tài chính và khả năng sinh lợi .................... 39
4.2.1. Tương quan giữa bóp méo báo cáo tài chính và giá cố phiếu ........................ 39
4.2.2. Tương quan giữa bóp méo báo cáo tài chính và giá trị tỷ suất sinh lợi ......... 42
4.2.3. Tương quan giữa bóp méo báo cáo tài chính và xu hướng lời/lỗ ................... 48
4.3. Các tƣơng quan với khả năng sinh lời ngoài tình trạng bóp méo ...................... 50
4.3.1. Tương quan giữa sàn giao dịch và khả năng sinh lời ..................................... 50
4.3.2. Tương quan giữa giá trị vốn hoá và khả năng sinh lời .................................. 53
4.4. Bảng tổng hợp kết quả nghiên cứu ..................................................................... 59
5. KẾT LUẬN ........................................................................................................... 61
TÀI LIỆU THAM KHẢO