BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
LÊ THỊ HUYỀN ANH
CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN
VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC
CÔNG TY ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN
SÀN CHỨNG KHOÁN
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
LÊ THỊ HUYỀN ANH
CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN
VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC
CÔNG TY ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN
CÁC SÀN CHỨNG KHOÁN
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS.TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2016
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ “Các yếu tố tài chính tác động đến việc
nắm giữ tiền mặt của các công ty đƣợc niêm yết trên các sàn chứng khoán” là
công trình nghiên cứu của riêng tôi.
Các kết quả nghiên cứu trong Luận văn là trung thực và chưa từng được
công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu nào khác.
Tác giả
Lê Thị Huyền Anh
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MUC CÁC BẢNG
TÓM TẮT
CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ...................................................................................... 1
1.1. Lý do chọn đề tài ........................................................................................... 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ...................................................................................... 2
1.3. Câu hỏi nghiên cứu ........................................................................................ 2
1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ................................................................ 2
1.5. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................... 3
1.6. Bố cục đề tài .................................................................................................. 3
CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT ........................................................................ 4
2.1. Cơ sở lý thuyết ............................................................................................. 4
2.1.1 Lý thuyết đánh đổi ................................................................................................ 4
2.1.2 Lý thuyết trật tự phân hạng ................................................................................ 5
2.1.3 Lý thuyết về dòng tiền tự do .............................................................................. 6
2.2. Các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt ..........................................
2.2.1 Tỷ lệ vốn vay .......................................................................................................... 6
2.2.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức ................................................................................................ 7
2.2.3 Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần ..................................................................... 8
2.2.4 Tỷ lệ thanh khoản .................................................................................................. 8
2.2.5 Quy mô công ty ..................................................................................................... 9
2.3. Các bằng chứng thực nghiệm ................................................................... 11
CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ................................................. 20
3.1. Mô hình nghiên cứu ................................................................................... 20
3.1.1. Biến phụ thuộc ..................................................................................................... 21
3.1.2. Biến độc lập .......................................................................................................... 21
3.2. Giả thuyết nghiên cứu ............................................................................... 23
3.3. Dữ liệu nghiên cứu ..................................................................................... 25
3.4. Phƣơng pháp ƣớc lƣợng mô hình ............................................................ 25
3.4.1. Các kiểm định mô hình...................................................................................... 28
3.4.2. Phương pháp hồi quy GMM ............................................................................ 30
CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU.............................................................. 33
4.1. Phân tích thống kê mô tả biến và tƣơng quan giữa các biến ................. 33
4.2. Kiểm định sự tƣơng quan giữa các biến trong mô hình và hiện tƣợng
đa cộng tuyến ............................................................................................. 35
4.3. Kiểm định hiện tƣợng phƣơng sai thay đổi phần ƣ trên ữ liệu ảng -
Greene (2000) ............................................................................................. 37
4.4. Kiểm định hiện tƣợng tự tƣơng quan phần ƣ trên ữ liệu ảng–
Wooldridge (2002) và Drukker (2003) ..................................................... 38
4.5. Phân tích kết quả hồi quy ......................................................................... 40
4.6. Thảo luận kết quả nghiên cứu .................................................................. 57
CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN ...................................................................................... 61
5.1. Kết luận ...................................................................................................... 61
5.2. Hạn chế đề tài ............................................................................................. 61
5.3. Định hƣớng nghiên cứu tiếp theo ............................................................. 62