Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của tương quan các chỉ báo thị trường tài chính trước các cú sốc dao động - Trường hợp của Việt Nam

Luận văn thạc sỹ kinh tế của Bùi Văn Hoàng nghiên cứu về phản ứng của tương quan các chỉ báo thị trường tài chính Việt Nam trước các cú sốc dao động trong giai đoạn 2004-2016. Đề tài tập trung vào mối liên hệ giữa thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối, qua đó đánh giá sự thay đổi trong tương quan giữa chúng khi thị trường biến động mạnh. Nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng đối với nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách.

Nghiên cứu này hướng đến việc khám phá quan hệ giữa các thị trường tài chính Việt Nam, đặc biệt là ảnh hưởng của dao động thị trường đến tương quan giữa thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối. Mục tiêu là làm sáng tỏ liệu tương quan giữa các thị trường này có thay đổi trong giai đoạn thị trường có dao động cao, và nếu có, những điều chỉnh này là tức thời hay kéo dài.

Luận văn sử dụng mô hình VAR(p) - FIEGARCH(1, d, 1) - cDCC và thuật toán PELT để phân tích dữ liệu từ tháng 4/2004 đến tháng 12/2015, nhằm xác định điểm chuyển đổi dao động và tác động của các cú sốc đến tương quan giữa thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối. Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các thị trường này, và tương quan này không ổn định, mà biến động theo thời gian. Các cú sốc dao động đã tạo ra những biến động đột ngột trong tương quan giữa các thị trường và tại một số thời điểm, những điều chỉnh này mang tính chất dài hạn. Luận văn khuyến nghị các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách nên quan tâm đến hiệu ứng lây lan dài hạn khi có hoạt động đầu tư và xây dựng chính sách kinh tế trong trường hợp của Việt Nam.

Các kết quả cụ thể bao gồm:
1. **Tương quan động giữa thị trường cổ phiếu và trái phiếu**: Nghiên cứu cho thấy mối tương quan thuận chiều, tuy nhiên có những thời điểm đảo chiều mạnh mẽ.
2. **Tương quan giữa thị trường ngoại hối và cổ phiếu**: Liên kết này biến động và thường có giá trị âm, tuy nhiên có những giai đoạn tương quan dương.
3. **Tương quan giữa thị trường ngoại hối và trái phiếu**: Tương quan âm khá ổn định trong phần lớn thời gian khảo sát, nhưng cũng trải qua các giai đoạn biến động mạnh, đặc biệt là trong và sau khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008.
4. **Ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính toàn cầu**: Các thị trường tài chính Việt Nam chịu ảnh hưởng đáng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, thể hiện qua các dao động mạnh trong tương quan giữa các thị trường.
5. **Tính chất dài hạn của các cú sốc**: Các thay đổi trong tương quan giữa các thị trường do các cú sốc không chỉ tồn tại trong ngắn hạn mà còn kéo dài, đòi hỏi các nhà đầu tư và hoạch định chính sách phải xem xét lại chiến lược và chính sách của mình.