PHÂNTÍCH TÀI CHÍNH  DOANH NGHI PỆ

Ề I­ M T S  V N Đ  CHUNG V  PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

Ộ Ố Ấ ệ ủ • Ề • 1/ khái ni m, ý nghĩa c a phân tích tài chính:

ể ề ộ

ỉ ự

ố

ỉ i, t

ỉ ứ ạ ệ ở

ạ ớ

ể ả ệ ả ợ ị a. Khái ni m:ệ Phân  tích  tài  chính  là  quá  trình  xem  xét,  ki m  tra  v   n i  dung  ạ ừ đó  ế ấ   k t c u, th c tr ng các ch  tiêu tài chính trên báo cáo tài chính, t ớ ế so sánh đ i chi u các ch  tiêu tài chính trên báo cáo tài chính v i  các  ệ ở ở ệ ạ ương lai   các   doanh nghi p,  ch  tài chính trong quá kh , hi n t ương,  lãnh  th   qu c  ị ố ổ   ph m  vi  ngành,  doanh  nghi p  khác,  đ a  ph ề ư ng, ti m n ể đ c ặ đi m, xu h ự ị ằ ăng tài  đ nh th c tr ng,  gia… nh m xác  ụ ụ ệ ấ ệ đ  cung c p thông tin tài chính ph c v  vi c  ủ chính c a doanh nghi p  ả ế ậ i pháp qu n tr  tài chính thích h p, hi u qu . thi t l p các gi

b. Ý nghĩa: Thông  tin  tài  chính  c a  doanh  nghi p

ứ ạ

ả

ứ ẽ ữ ế ạ ổ ỗ ệ đư c  nhi u  cá  nhân,  t ề ợ ổ   ố ủ ở ữ ệ i doanh nghi p, ch  s  h u v n,  ứ ăng… Tuy nhiên  đ n  nh ng  khía  c nh  khác  nhau

ủ ả ư nhà qu n lý t ch c quan tâm nh khách hàng nhà đ u tầ ư, các cơ quan qu n lý ch c n   ch c  s   quan  tâm  m i  cá  nhân,  t ậ khi phân tích tài chính vì v y phân tích tài chính cũng có ý nghĩa

ố ớ ừ

• khác nhau đ i v i t ng cá nhân t •

ồ ấ ả ả ằ ấ

ả ề ơ c u tài s n, c ự ả i pháp tài chính  ằ ợ

• ắ

ề ự ậ

ủ ở ữ ả ậ ủ ồ ệ ự ệ ợ

• ủ ợ ẽ đánh  giá

ờ ạ ủ ệ

• ế ả ố

ố ớ ơ quan qu n lý ch c n ạ ệ

ủ ự ữ ớ ộ ứ ăng như thu , th ng kê… phân tích  đánh giá th c tr ng tài chính doanh nghi p, tình hình  ụ ớ đ ng c a đóng góp ho c tác ư c, nh ng

ặ ộ ế – xã h i.

ớ ế ự ổ ứ  ch c. ệ ố ớ ­ Đ i v i nhà qu n lý doanh nghi p: phân tích tài chính nh m tìm ra  ơ c u ngu n  ự ể ữ đ  xây d ng c nh ng gi ệ ố v n thích h p nh m nâng cao hi u qu , ti m l c tài chính cho doanh  nghi p.ệ ố ớ đánh giá đúng đ n thành  ­ Đ i v i ch  s  h u: phân tích tài chính giúp  ố ả ạ ả ủ qu  c a các nhà qu n lý v  th c tr ng tài s n, ngu n v n, thu nh p,  ả ủ đ ng ồ chi phí, l i nhu n c a doanh nghi p; s  an toàn và hi u qu  c a  v n ố đ u tầ ư vào doanh nhgi p.ệ ố ớ ­  Đ i  v i  khách  hàng,  ch   n :  phân  tích  tài  chính  s   giúp  ả ăng và th i h n thanh toán c a doanh nghi p. ắ đúng đ n kh  n ­ Đ i v i c ự ẽ tài chính s  giúp  ệ th c hi n nghĩa v  v i Nhà n doanh nghi p ệ đ n tình hình và chính sách kinh t ế ư c ti n hành phân tích: • 2/ Trình t

ậ và các b a. Thu th p thông tin:

ồ ữ ữ ế Nó  bao  g m  nh ng  thông  tin  n i  b

ữ ề ế ả

ả ậ

ệ ệ ặ ọ ồ

ế ữ ự ế ộ ộ đ n  nh ng  thông  tin  bên  ngoài, nh ng thông tin v  k  toán và thông tin qu n lý khác … trong  đó thông tin k  toán ph n ánh t p trung trong báo cáo tài chính doanh  t  quan  tr ng.  Phân  tích  tài  nghi p  là  nh ng  ngu n  thông  tin  chính trên th c t đ c  bi ệ  là phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ử

ữ ế ắ

ằ ả ấ đ nh nh m tính toán, so sánh, gi

ủ ế ợ b. X  lý thông tin: X   lý  thông  tin  là  quá  trình  s p  x p  các  thông  tin  theo  nh ng  i thích,  đánh giá, xác  ụ ụ ả đã đ t ạ đư c ph c v  cho quá trình

ị ử ị ụ m c tiêu nh t  ị đ nh nguyên nhân c a các k t qu   d  ự đoán và ra quy t ế đ nh.

ị

ụ c. D  ự đoán và quy t ế đ nh: M c  tiêu  c a  phân  tích  tài  chính  là

ủ ủ ố ớ

ị ợ i

ố ớ ố đa hoá l ăng trư ng, phát tri n, t ờ ư i  cho  vay  và đưa  ra  các  quy t ế đ nh  tài  ị ằ đưa ra các  ố đa hoá  i  đ u  tầ ư  đó  là  quy t ế

ề ợ ệ chính. Đ i v i ch  doanh nghi p, phân tích tài chính nh m  ậ ể quy t ế đ nh t i nhu n hay t ị giá  tr   doanh  nghi p.  Đ i  v i  ng ị đ nh v  tài tr  và ở ệ đ u tầ ư.

• 3/ Phương pháp và n i dung phân tích tài chính. ộ a. Phương pháp phân tích tài chính ­ Phương pháp so sánh:

ả ả ệ ể ắ ầ

ề ợ ủ ề ấ ề ờ

ờ

ố ỳ ị ọ ợ ự ạ

ặ ặ ỳ ế ố ỳ ợ ự ằ ả đ m b o các  đi u ki n có th  so sánh  ố đư c c a các ch  tiêu tài chính ( th ng nh t v  th i gian, không gian,  ộ n i dung, tính ch t,  ự đư c l a ch n là k  báo cáo ho c k  k  ho ch. ọ ể đư c  l a  ch n  b ng  s   tuy t ố ệ đ i,  s   ố

ố

V  nguyên t c c n ph i  ỉ ấ đơn v  phân tích… ) ố ề ặ .G c so sánh l a ch n là g c v  m t th i gian ho c không gian. ọ .K  phân tích  ị .Giá  tr   so  sánh  có  th   ặ ố tương đ i ho c s  bình quân. ồ ộ

ỳ ỳ ư c ớ

ể ấ đ  th y rõ xu h

ữ ố ự ề ư ng v  thay  ớ ố ự N i dung so sánh bao g m: ệ ệ ớ ố ự + So sánh gi a s  th c hi n k  này v i s  th c hi n k  tr ệ ủ ổ đ i tài chính c a doanh nghi p. ể ấ ạ đ  th y m c  ớ ố ế ỳ + So sánh s  th c hi n k  này v i s  k  ho ch ứ đ  ộ

ể ủ phát tri n c a doanh nghi p.

ớ ệ ố ệ ệ ệ ủ +  So sánh s  li u c a  doanh  nghi p v i li u  trung bình ngành,

ủ ệ ệ đ  ể đánh giá tình hình tài chính c a DN mình. doanh nghi p khác

­ Phương pháp phân tích t  l :ỷ ệ

ự Phương pháp này d a trên ý nghĩa chu n m c các t

ợ ẩ  l ự ế đ i các t

ề ắ

ả ợ ỡ ư ng,các ị đ nh

ệ đ i lạ ương tài chính. V  nguyên t c, ph ị đư c  các  ng đ nh  m c  ở ủ ệ ỷ ệ ủ đ i ạ  c a  ự ỷ ệ ổ  là s    l ỷ ệ ương pháp t  l   ậ ể ứ đ   nh n  ơ s  so sánh

ự lư ng tài chính trong các quan h  tài chính. S  bi n  bi n ế đ i các  ổ ầ ầ yêu  c u  c n  ph i  xác  xét, đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p, trên c ế ớ các t tham chi u. ỷ ệ  l

ị ệ ỷ ệ ủ  c a doanh nghi p v i giá tr  các t  l ộ b. N i dung phân tích tài chính: ủ ế ủ N i dung ch  y u c a phân tích tài chính là phân tích báo cáo tài

ộ chính bao g m:ồ

ự ủ ­  Đánh  giá  tính  trung  th c,  chính  xác, đ y ầ đ   thông  tin  trên  báo

cáo tài chính.

ạ ớ ự

ố ư ng và n ợ ăng l c, ti m n ậ ề ủ ăng c a tài  ề i nhu n, dòng ti n trên báo cáo

ự ­ Đánh giá th c tr ng, xu h ồ ả s n, ngu n v n, doanh thu, chi phí, l tài chính.

ạ ­ Đánh giá n i dung, th c tr ng, m c ứ đ  ộ đ c trặ

ỉ ự ợ ệ ố ấ ộ ố ưng c a m t s   ủ ệ ố ộ ch  tiêu tài chính nh ư cơ c u n , các h  s  thanh toán, các h  s  luân

ể ố ờ ố ệ ỷ ệ  l sinh l i theo s  li u trên báo cáo tài chính.

• chuy n v n, các t •

Ố

ề

ả ế ự ự ủ ự ệ ả   th c  s   c a  tài  s n  doanh  nghi p

ệ ạ II­ PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH QUA H  Ệ TH NG BÁO CÁO TÀI CHÍNH • 1/ Phân tích khái quát v  tài s n: a.  Đánh  giá  năng  l c  kinh  t hi n t i:

ạ ắ ủ

ị ờ ệ ớ ị ư ng có giá tr  kinh t

ế

ủ ấ ứ ạ

ạ

ữ ế ị có giá tr  kinh t ứ  cao h

ờ i thì

ắ ự đ n ti m n ộ đ ng tích c c

ệ ế ­  Xem  xét  các  kho n ả đ u  tầ ư  tài  chính  ng n  h n  c a  doanh  ế ệ nghi p hi n nay trên th  tr  hay không, so v i giá  ị ế ơn, kh  nả ăng chuy n ể tr  k  toán trên báo cáo k  toán cao hay th p h ờ ị ư ng c a các kho n  ổ ả đ u tầ ư ch ng khoán ng n h n nh ư  ắ đ i trên th  tr ộ ả đ u  tầ ư  ch ng  khoán  ng n  h n  doanh  ắ thê  nào.  M t  khi  các  kho n  ắ nghi p ệ đang n m gi ơn giá tr  k  toán, kh   ả ị ế ệ ấ ổ năng chuy n ể đ i trên th  tr ậ ợ ễ ị ư ng di n ra thu n l đây là d u hi u  ấ ệ ủ ạ ả đ u tầ ư tài chính ng n h n c a doanh nghi p, d u  ố ề t t v  các kho n  ế ủ ề ế ề ệ hi u này ít nhi u cũng tác   c a  ăng kinh t doanh nghi p trong k  k  toán ti p theo.

ả ự

ả ­ Xem xét các kho n ph i thu trên b ng cân  ậ ợ ồ ễ ỳ ế ả hay không và tình hình thu h i có di n ra thu n l ố ế đ i k  toán có th c  i hay không.

ả ấ • Khi  xem  xét  các  kho n  ph i  thu  chúng  ta  quan  tâm

ề ộ

ề ế ủ ả

ả ăng kinh t ị ự ớ ề ạ ứ

ệ ấ ợ

ữ ẽ ấ ứ

ụ ả

ẽ ăng cao và đ i khi nó ch  t n t ố ố ế ữ ế ả đ n  nh ng  d u  ả ăng tài chính… M t khi, các  ợ ề ệ ủ hi u c a các con n  v  uy tín, v  kh  n ợđ u l c quan thì kh  n ệ ấ  c a các kho n  d u hi u v  con n ị ế ữ ệ ợ ả ẽ n ph i thu s  cao, m c sai l ch gi a giá tr  th c v i giá tr  k  toán  ư c l ế ị ề ỏ ợ ạ i, nh ng d u hi u v  con n  bi quan thì giá tr  kinh t nh . Ng   ị ị ự ớ ữ ệ ờ ư ng s  th p, m c chênh l ch gi a giá tr  th c v i giá tr   ả ph i thu th ỉ ố ạ ế k  toán s  t i trên danh m c tài s n  ỉ ệ doanh nghi p ch  là con s  k  toán.

ữ ụ ủ ệ ồ

ế ự ự ấ ị ­ Xem xét các m c hàng t n kho c a doanh nghi p có tính h u  ị  th c s  trên th

ờ ả ụ d ng trong s n xu t hinh doanh và có giá tr  kinh t trư ng không.

ồ

ệ ố ệ ị ữ ụ ế

ộ

ị ư ng. N u m t doanh nghi p có l ữ

ỏ ộ ề ự ế ế

trên th  tr ữ ờ ớ ờ ộ ọ ỹ ­ Xem xét TSLĐ khác có kh  nả ăng thu h i hay không. ệ ủ ­  Xem  xét  TSCĐ  c a  doanh  nghi p  hi n  có  nguyên  giá  bao  ế ị ư th  nào, giá tr  h u d ng và giá tr  kinh t   nhiêu, h  s  hao mòn nh ư ng TSCĐ v i  ợ ế ớ ệ ủ c a nó trên th  tr ị ụ ệ ố ổ t ng  nguyên  giá  l n,  h   s   hao  mòn  nh ,  tính  h u  d ng  và  giá  tr   ị ư ng cao thì DN có m t ti m l c kinh t kinh t  cao. Ngày  ể ậ ế nay, nh ng ti n b  khoa h c k  thu t ngày càng phát tri n nhanh

ớ ổ ả ế • chóng thì giá tr  TSCĐ trên s  sách k  toán có xu h

ờ ả

ờ đôi khi s  li u tài s n trên BCĐKT th ề ố ệ  th c s  c a nó. Nhi u lúc ng

ị ế ự ự ủ ổ v  giá tr  TSCĐ trên BCĐKT nh

ỉ ệ ụ ữ ồ ề ữ

ợ ự ế đ ng các kho n m c tài s n: ị ư ng gi m th p so  ấ ớ ờ ị ư ng nên  ư ng xa  v i giá th  tr r i nờ ăng l c kinh t ự ư i phân tích d  b   ễ ị ưng đó  ừ ở ố ệ đánh l a b i s  li u kh ng l ể ả ch  là nh ng tài s n không còn h u d ng mà doanh nghi p không th   thanh lý, như ng bán  • b. Phân tích s  bi n

ụ ụ

ả ả Phân tích bi n ế đ ng các kho n m c tài s n nh m giáp ng ổ ề ả

ờ ỳ ụ

ờ ấ

ả ề ộ ộ ề ậ

ủ ệ ế ằ ệ Vì v y, phân tích bi đư c ti n hành b ng ph ư ng ờ

ế ờ ả ằ ư i ờ ả ủ ị ỷ ọ đ i v  giá tr , t  tr ng c a tài s n qua  ộ ế đ ng các kho n m c tài  ứ ư i phân tích nhìn v  quá kh   ế đ ng v  tài  ương pháp so  đư c ợ ợ ự đư c s

ả ớ đư c.ợ ộ ộ ể ự phân tích tìm hi u s  thay  ư th  nào. Phân tích bi n  ế các th i k  nh ệ ả s n doanh nghi p cung c p cho ng bi n ế đ ng tài s n doanh nghi p.  ả ợ ả s n c a doanh nghi p th ề sánh theo chi u ngang và theo quy mô chung. Quá trình so sánh  ề ti n hành qua nhi u th i k  s  giúp cho ng đánh giá đúng đ n hắ ờ ỳ ẽ ề ơn v  xu h

ư i phân tích có  ấ ủ ự ế đ ng.ộ ư ng, b n ch t c a s  bi n  ầ ứ ệ ổ ăm  X0  và  X1

ậ ủ ả chúng ta l p b ng so sánh nh Căn  c   vào  tài  li u  c a  công  ty  c   ph n  ABC,  n ư sau:

Ả

Ả

• B NG KÊ PHÂN TÍCH TÀI S N

TÀI S NẢ

Năm (X0) Giá trị T  ỷ

Năm (X1) Giá trị T  ỷ

ỷ ệ ăng  t %

tr ngọ %

tr ngọ %

ệ Chênh l ch giá tr M c ứ T  l tăng

Ạ

Ắ

Ả

ắ

ạ

ả

ả

ồ

ộ

ị Chênh  ơ  l ch cệ c uấ 4.200 44,30 5.000 59,27 (800) (16,00) (14,97) A. TÀI S N NG N H N I. Voán baèng tieàn                                 320 3,38 442 5,24 (122) (27,60) (1,86)  II. Đ u tầ ư tài chính ng n h n               60         0,63       730        8,65     (670)       (91,78)      (8,02) III. Các kho n ph i thu                  1.506       15,89    1.408      16,69        98            6,96       (0,80)  IV. Hàng t n kho                            2.186       23,06    2.278      27,00       (92)         (4,04)      (3,94)  V. Tài s n lả ưu đ ng khác                  128         1,35       142        1,68       (14)         (9,86)      (0,33)

Ả

Ạ                    5.280      55,70      3.436     40,73     1,844        53,67       14,97

ị

ữ

ị

B. TÀI S N DÀI H N I. Tài s n c   1. Tài s n c

ả ố đ nh                            3.600      37,97     2.096     24,85     1,504        71,76       13,13 ả ố đ nh h u hình             2.920      30,80     1.550     18,37     1.370        88,39       12,43

ị

2. Tài s n c

ả ố đ nh thuê tài chính       400        4,22        450       5,33         (50)      (11,11)      (1,11)

ị

3. Tài s n c

ả ố đ nh vô hình                 280        2,95          96       1,14         184      191,67        1,82

ạ

II. Đ u tầ ư tài chính dài h n         1.080      11,39        940     11,14         140        14,89        0,25

ứ

ạ

1. Đ u tầ ư ch ng khoán dài h n         126        1,33        150       1,78         (24)      (16,00)      (0,45)

ố

2. Góp v n liên doanh                      750        7,91        600       7,11        150         25,00        0,80

ạ

3.Đ u tầ ư dài h n khác                       204         2,15        190       2,25          14           7,37       (0,10)

ở

III. Chi phí d  dang                        600         6,33        400       4,74         200        50,00        1,59

Ổ

Ộ

Ả

T NG C NG TÀI S N              9.480     100,00      8.436   100,00     1.044        12,38           ­

ạ ả ăm X1 gi m so v i n

ằ ả ủ ế

ỷ ệ ả

ề ắ l

l

ả ả

ả ộ

ữ ẫ ọ ả đư c m c t n

ế ả

và gi m  ể ệ ọ ố ố ế ứ đ ng v n, ti

ạ ạ ả

ừ ng t t l

ứ

ứ ố

ứ • Phân tích theo chi u ngang: ề ớ ăm X0 là 800 tri u ệ ắ ả ­ Tài s n ng n h n trong n tương  ng t ố ỷ ệ ả ứ  gi m 16%, nguyên nhân ch  y u là gi m v n b ng   l đ u  tầ ư  tài  chính  ệ ương  ng  t ứ   gi m  27,60%,  các  ti n  122  tri u  t   l ệ ương  ng t ứ ả ỷ ệ ả ả ạ ng n h n gi m 670 tri u t  gi m 91,78%. Gi m hàng  ệ ương  ng t ả ỷ ệ ả ứ ồ  gi m 4,04%, gi m TSLĐ khác 14  t n kho 92 tri u t ệ ứ ệ ỷ ệ ăng  các  kho n  ph i  thu  98  tri u    l   gi m  9,89%  và  t tri u  ng  t ỷ ệ ăng 6,96%. Trong khi quy mô ho t ạ đ ng SXKD t ứ tương  ng t ăng   t  l ỉ ứ ồ đ ng TSLĐ và ch   ợ lên nhưng công ty v n gi ự ề ể ố ợ ăng . Đây là bi u hi n tích c c v  chuy n bi n TSLĐ  s  n  ph i thu t ệ ế ầ ỳ t ki m v n. trong k  góp ph n h n ch   ăm X1 tăng so v i nớ ăm X0 là 1.844 tri u tệ ương  ­ Tài s n dài h n n ữ ủ ế ăng t ỷ ệ ăng 53,67%. M c tứ ăng này ch  y u t ứ  TSCĐ h u hình  ỷ ệ ăng  191,67%  và  gi m  TSCĐ  thuê  tài  1.370  tri u  tệ ương  ng  t ả   l   t ả đ u  tầ ư  ả ứ chính  50  tri u  tệ ương  ng  t ỷ ệ ả   gi m  11,11%,  gi m  kho n    l ệ ương  ng t ả ỷ ệ ả ứ ạ  gi m 16%, gi m v n   l ch ng khoán dài h n 24 tri u t ỷ ệ ứ góp  liên  doanh  150  tri u  tệ ương  ng  t ăng  chi  phí  XDCB    25%,  t   l 200 tri u tệ ương  ng t ỷ ệ ăng 50%. l t

Ị • GIÁ TR  HAO MÒN TSCĐ

ỉ

Ch  tiêu                                              N

ăm X1              Năm X0           Chênh l chệ

ệ

ị

ị

1. Giá tr  hao mòn tài s n c

ả ố đ nh (tri u)                 710                   614                   96

ệ ố

ị

2. Nguyeân giaù taøi saûn coá ñònh (trieäu) 4.310 2.710 1.600 3. H  s  hao mòn tài s n c

ả ố đ nh {(1)/(2)}             0,16                  0,23               ­0,07

ệ ố ủ H  s  hao mòn TSCĐ c a công ty ABC qua 2 n ả ăm gi m 0,07.

ệ

ả

ổ

ị

ị

ả ố đ nh                                             1,63            2,75             ­1,12

Ỷ Ấ Ỷ Ấ Ợ • T  SU T Đ U T Ầ Ư VÀ T  SU T TÀI TR

Chæ tieâu                                                 Naêm X1      Naêm X0    Cheânh  leächT  su t  ỷ ấ đ u tầ ư ( Giá tr  TSCĐ hi n có/ T ng tài s n        0,38            0,25              0,13 ỷ ấ ợ T  su t tài tr  tài s n c   ị ủ ở ữ ố ( v n ch  s  h u / giá tr  TSCĐ )

ỷ ấ đ u tầ ư tăng lên và t ơn 1.

ậ ự ớ ẫ ớ ưng v n l n h ạ ủ ể ể ả ố • T  su t  • Như v y s  thay  theo xu hư ng t ỷ ệ  l ổ đ i TSCĐ và  ăng TSCĐ gi m v n ợ ả  tài tr  gi m nh đ u tầ ư tài chính dài h n c a công ty  ố đ u tầ ư tài chính đ  chuy n v n

ỷ ăng  t su t ăng  s  ự đ i  m i  TSCĐ,  t • vào  ho t ạ đ ng  SXKD,  t ộ

ặ ầ ề ợ l

ấ ở ộ

ổ ủ ể ệ ự ớ ổ ấ đ u  tầ ư.  ưng đây là v n ấ đ  h p lý  ợ ề ỷ ệ  tài tr  nh đo n ạ đ u  c a  ủ đ u  tầ ư,  m   r ng  ầ ọ ự ế đ i trên th  hi n s  chú tr ng c a công ty vào

ổ ớ

ả ắ ả ả

ừ ả ụ ấ ả

ắ

ệ ự ạ ả ổ ế ấ đ i k t c u v n l

ớ ự ở

ộ

ữ

ự ả M c d u có s  gi m sút v  t v   cề ơ  c u  v n  công  ty  trong  giai  ố ậ SXKD. Vì v y, s  bi n  đ u tầ ư, đ i m i TSCĐ. • Phân tích theo chi u d c: ề ọ ề ỷ ọ  tr ng t ng kho n m c tài s n thì tài s n ng n  Khi xem xét v  t ả đ u tầ ư tài  ạ đó, gi m nhanh nh t là các kho n  h n gi m 14,97%, trong  ể ề ả ồ chính ng n h n gi m 8,02%, hàng t n kho gi m 3,94%. Đi u này th   ố đ u tầ ư tài  ố ưu đ ng theo h ư ng rút v n  ộ hi n s  thay  ổ ợ ộ chính đ  ể đ u tầ ư vào ho t ạ đ ng SXKD. Đây là s  thay  đ i h p lý, b i  đang có lãi thì vi c ệ ạ đ ng SXKD  ẽ  công ty  l đang m  r ng SXKD, ho t  ế ố rút v n bên ngoài, h n ch  hàng t n kho là h u ích. ỷ ọ Tài  s n  dài  h n  có  t ăng  lên  14,97%  nhưng  s   gia  t

ồ   tr ng  t đ u tầ ư XDCB và gi m t ở ộ ạ ạ  tr ng TSCĐ, tr ng

ự ăng  ả đ u tầ ư dài  ỷ ọ ố ậ ạ đang  rút  v n  t p  trung  vào  ho t  ẽ ạ ư  v y  s   t o  ra  cho  ậ tr ng  TSCĐ  nh

ả ủ ế ở ỷ ọ ch  y u   t ứ ề ạ h n.  Đi u  này  ch ng  minh  công  ty  ổ ỷ ọ ệ ộ đ ng  SXKD.  Vi c  thay  đ i  t công

ở ậ ự ấ ộ ty m t cộ ơ s  v t ch t, n ế ủ đ ng h ch ơn.

ủ ố ồ ợ • ăng l c kinh t • 2/ Phân tích khái quát v  ngu n v n ồ ố ề • a.  Đánh  giá  tính  h p  lý  và  h p  pháp  ngu n  v n  c a  doanh  ợ

ồ Đ   nh n

ợ ế ợ ế

ồ ệ ố ụ ự ể ộ

ợ ữ ả ố ồ

ụ ể ệ ợ

ế ợ nghi pệ ủ ợ đư c  tính  h p  lý  và  h p  pháp  c a  ngu n  v n  ị ậ đ nh  ể ư c  h t  nên  ti n  hành  xem  xét  nh ng  danh  m c  ữ ớ ệ doanh  nghi p,  tr ờ đi m có th c  ạ ố i m t th i  ngu n v m trên báo cáo tài chính hi n có t ữ không, nó tài tr  cho nh ng tài s n nào, nh ng ngu n v n này doanh  nghi p ệ đư c  phép  khai  thác  h p  pháp  hay  không.C   th   vi c  xem  xét này thư ng ờ ợ đư c ti n hành theo n i dung sau:

ệ ả

ợ ả ả ớ ắ ạ ả ộ ớ ạ ủ ờ ờ ư i bán, ng ư c có phù h p v i

ế ể ủ ộ ố

ộ ắ ­ Xem xét và đánh giá các kho n n  ng n h n c a doanh nghi p  đang khai thác như vay ng n h n, ph i tr  ng ư i mua tr   ả ớ đ c ặ đi m ể ợ ả trư c, thu  các kho n ph i n p Nhà n ạ ị đ ng trong ho t  luân chuy n v n trong thanh toán c a DN hay do b   ộ đ ng SXKD hình thành.

ả ợ

ử ụ ạ ớ

ể ạ ố đang khai thác  ợ ụ đích s  d ng  ợ ớ đ c ặ đi m luân chuy n v n trong thanh toán dài

­ Xem xét và đánh giá các kho n n  dài h n DN  như vay dìa h n, n  dài h n khác có phù h p v i m c  ạ ạ ể ợ dài h n, phù h p v i  ủ c a DN không.

ớ ­ Xem xét và đánh giá các kho  n  khác nh

ỹ ợ ậ ừ ư c dài h n có th c s  t n t

ử ụ

ợ ạ ể ố ỳ ủ ờ ử ớ ả

ậ ế ăng l i làm t ố ồ

ầ ề ứ

ố ả ợ ư chi phí tr  trả ư c, tài  ả ự ự ồ ạ ạ s n th a ch  x  lý, nh n ký qu  ký c i  ả ả ợ ụ đích s  d ng v n vay hay không. Chi ohí ph i tr   và phù h p v i m c  ậ ợ i nhu n trong k  c a DN và l i nhu n  có th  làm gi m l trong tương lai. Vì v y, n u không phân tích rõ ngu n g c thì d  nh n  ậ ễ ậ ủ xét sai l m v  b c tranh tài chính c a DN. ủ ở ữ ­ Xem xét đánh giá v n ch  s  h u DN

ồ

ệ

ớ ể ừ ố ớ

ệ ợ ớ đang khai thác như ngu n ồ ỹ ự ỹ đ u tầ ư phát tri n, qu  d  phòng tài chính, ngu n  ể ố v n kinh doanh, qu   ạ ợ v n ố đ u  tầ ư  XDCB…  có  phù  h p  v i  lo i  hình  doanh  nghi p  hay  ố ề ứ ợ không,  phù  h p  v i  quy  i  thi u  v   m c  v n  cho  t ng  doanh  nghi p, có phù h p v i m c ị đ nh  t ụ đích trích l p t ng lo i qu  hay không.

ậ ừ ụ ộ

ụ

ỹ ạ ự ế đ ng các kho n m c ngu n v n: ồ ố ả ằ ố ả Phân tích bi n ế đ ng các kho n m c ngu n v n nh m giúp ng ổ ề đ i v  giá tr , t ự ủ ồ ừ ữ

ấ ệ ệ ộ

ụ

ố b. Phân tích s  bi n  ộ ư i ờ ồ ể ự ố ồ ị ỷ ọ phân tích tìm hi u s  tahy   tr ng c a ngu n v n qua  ế ờ ỳ ắ ổ ư  th   nào,  s   thay    nh ng  d u  các  th i  k   nh đ i  này  b t  ngu n  t ớ ợ ụ đ ng trong quá trình SXKD, có phù h p v i vi c  ự hi u tích c c hay th   ậ ả ăng t n d ng,  ự  ch  tài chính, kh  n nâng cao năng l c tài chính, tính t ộ ờ ồ khai thác ngu n v n trên th  tr ự ủ ị ư ng cho ho t ạ đ ng SXKD hay không

Năm X1

Năm X0

Ồ Ố Ả • B NG KÊ PHÂN TÍCH NGU N V N  ( Đ ị ơn v : tri u ồ ệ đ ng )

ị ệ Chênh l ch giá tr

Chênh  l ch cệ ơ  c uấ

Giá  trị

Giá  trị

M c ứ tăng

ỷ ệ T  l tăng %

T  ỷ tr ng ọ %

T  ỷ tr nọ g %

1                                    2            3              4             5               6              7              8

Ợ Ả

Ả A. N  PH I TR

3.626     38,25    2.671     31,66        955       35,75     6,59

ợ ắ

ạ

I. N  ng n h n                               1.898     20,02    2.219     26,30      (321)     (14,47)  (6,28)

ắ

ạ

1. Vay ng n h n                                516       5,44       560       6,64        (44)       (7,86)  (1,20)

ế

ạ

ả

ợ

2. N  dài h n

ạ đ n h n tr                   40       0,42         24       0,28          16        66,67    0,14

ờ

ả ả 3. Ph i tr  cho ng

ư i bán                 800       8,44       900     10,67       (100)    (11,11)  (2,23)

ả ề

ờ

ớ

4. Ngư i mua tr  ti n tr

ư c             114       1,20       186       2,20         (72)     (38,71)  (1,00)

ế

ả

ộ

ớ

5. Thu  và kho n n p nhà n

ư c      106       1,12       110      1,30           (4)       (3,64)   (0,19)

ả ả

6. Ph i tr  công nhân                         20       0,21         29       0,34          (9)     (31,02)   (0,13)

ả ả ộ

ả

7. Các kho n ph i tr  n p khác       302      3,19       410       4,86        (108)    (26,34)  (1,67)

ợ

ạ

II. N  dài h n                                    1.532     16,07      322       3,82      1.201   372,98   12,25

1.Vay daøi haïn 1.300 13,71 210 2,49 1090 519,05 11,22

2. Nôï daøi haïn 223 2,35 112 1,33 111 99,11 1,02

ợ

III.N   khác                                          205       2,16      130       1,54          75      57,69     0,62

ả ả

1. Chi phí Ph i tr                                 100       1,05        60       0,71          40      66,67     0,44

ả

ừ

ờ ử

2. Tài s n th a ch  x  lý                     105       1,11        70       0,83          35     50,00      0,28

Ủ Ở Ữ

Ồ Ố

B. NGU N V N CH  S  H U    5.854     61,75    5.765    68,34          89       1,54    (6,59)

ồ ố

ỹ

ồ

ố

I. Ngu n v n, qu                             5.854     61,75    5.765    68,34          89       1,54      6,59 1.Ngu n v n kinh doanh                   4.196     44,26    3.385    40,13        811     23,96     4,14

ạ

ả

2. Chênh l ch ệ đánh giá l

i tài s n        60       0,63         50       0,59         10     20,00     0,04

ể

3. Qu  ỹ đ u tầ ư phát tri n                       455       4,80      550       6,52        (95)  (17,27)  (1,72)

ỹ ự

4. Qu  d  phòng tài chính                   295       3,11      259       3,07          36     13,90     0,04

ậ

ợ

ố

5. L i nhu n ch

ưa phân ph i              298       3,14       209       2,48          89     42,58     0,67

ồ 6. Ngu n v n

ố đ u tầ ư XDCB               550       5,80    1.312     15,55      (762)   (58,08) (9,75)

ồ

ỹ

II. Ngu n kinh phí, qu  khác              ­            ­            ­             ­            ­            ­            ­

Ồ Ố

Ổ

Ộ

T NG C NG NGU N V N      9.480    100,00   8.436    100,00    1.044     12,38       ­

ề

ắ

ắ ấ ả

ạ ủ đó t ăng 1.201 tri u tệ ương  ng t

ệ ạ đ u tề ăng, đ c bi

ấ

ả ả ủ

ạ ắ ợ

ừ ạ ừ ạ ợ ừ ồ

ờ ử ế

ấ ậ

ả ả ợ ư t quá c ờ ạ ủ

ạ ủ ở ữ

ệ • Phân tích theo chi u ngang: ệ ả ăm  X1  so  v i  nớ ăm  X0  gi m  321  tri u  ợ ạ ả ả N   ph i  tr   ng n  h n  n ạ ụ ợ ứ ỷ ệ ả tương  ng t t c  các m c n  ng n h n   l  gi m 14,47%, trong  ỷ ệ ứ ợ ả ề  l   đ u gi m. N  dài h n c a công ty t ả ặ ụ ợ ẳ t là kho n  đó các m c n  dài h n  t ng72,98%, trong  ứ ỷ ệ ăng 75 tri u tệ ương  ng t ợ vay dài h n tạ ăng lên r t nhanh. N  khác t    l ị ổ ự đ u tề ăng. S  thay  ợ ụ ặ đ i giá tr   đó các m c n  khác  t ng 57,69%, trong  đang  t p ậ ề ợ ợ đây  là  đi u  h p  lý  vì  công  ty  n   ph i  tr   c a  công  ty  trên  ể ệ ự ắ ợ ả ệ ở ộ trung  m   r ng  SXKD  n6n  vi c  gi m  n   ng n  h n  v a  th   hi n  s   ế đ  thanh toán trong ng n h n v a phù h p  đ i ố đư c ch   ợ ả ả ộ đ m b o cân  ố ả ạ ệ đ u tầ ư dài h n ph i tài tr  t ớ  ngu n v n dài h n. Tuy nhiên,  v i vi c  ả ừ ầ đ n chi phí ph i tr , tài s n th a ch  x  lý  và  chúng ta c n quan tâm  ỷ ệ ơ c u tài chính  (t ư v y có v ạ ợ t c tố ăng n  vay dài h n nh    l ả ăng  ợ n )  cho  phép  c a  công  ty  không  và  th i  h n  thanh  toán,  kh   n ủ ương lai c a công ty. thanh toán n  dài h n trong t ăm X1 so v i nớ ăm X0 tăng 89 tri u tệ ương  Giá tr  v n ch  s  h u n ồ ỷ ệ ăng  1,54%,  trong  đó  ngu n  v n  kinh  doanh,  chêng  l ch

ỹ ự ả ợ ợ ị ố ố   t ạ i tài s n, qu  d  phòng tài chính, l ứ   l ng  t đánh giá l ậ i nhu n ch ưa phân

ồ ệ ấ ớ • ph i ố đ u  tề ăng,  đ c  bi t  ngu n  v n  kinh  doanh  t

ứ

l ả ả ấ

ồ ố ư v y ngu n v n ch  s  h u t ng t

ự ở ộ ữ ố

ớ ợ ợ ệ ể ố ồ

ệ ổ ộ ồ ự ố ặ ăng  nhanh  nh t  v i  ớ ỷ ệ ăng  23,96%  .  Qu  ỹ đ u  tầ ư  m c  tứ ăng  811  tri u  tệ ương  ng  v i  t   t ề ỹ đ u tầ ư xây d ng ự ệ ặ ể t gi m nhanh nh t  đ c bi đ u gi m,  phát ti n, qu   ệ ương  ả ứ ả ơ  b n    m c  gi m  762  tri u  t ố đ u  tầ ư  xây  d ng  c ồ ự là  ngu n  v n  ủ ở ữ ăng lên,  ậ ứ ỷ ệ ả  l  gi m là 58,08%. Nh ỏ ộ ự ứ ỹ ầ ớ ợ   m t  s   di  phù  h p  v i  các  thành  ph n  qu   chuyên  dùng  ch ng  t ủ ở ữ ố ể đ i gi a v n  ch  s  h u v i n  trong s  m  r ng quy  chuy n  cân  ủ mô SXKD c a doanh nghi p, di chuy n h p lý ngu n v n trong vi c  ậ t p trung ngu n l c m  r ng SXKD.

ề ộ • Phân tích theo chi u r ng:

ợ ỷ ọ ả ả

ạ ỷ ọ ả

ợ ả ả ề ạ đ u gi m. N  dài h n t

ợ ậ ấ ăm X1 so v i nớ ăm X2   tr ng các  đó t ạ ăng, 12,25% trong đó các  ụ ợ ăng 0,62%, trong đó các m c n   ợ ợ đ i cổ ơ c u n  cũng phù h p

ớ T  tr ng n  ph i tr  trên quy mô chung n ắ tăng 6,59%, n  ph i tr  ng n h n gi m 6,28% trong  ả ợ ả kho n n  ng n h n  ụ ợ m c n  dài h n  ạ dài h n khác  v i phớ

ở ộ ố ồ ợ ắ ạ đ u tề ăng. N  khác t ự đ u tề ăng. Như v y, s  thay  ương hư ng m  r ng SXKD  ủ ở ữ ỷ ọ T  tr ng ngu n v n ch  s  h u trên quy mô chung n ăm X1 so

ớ ả ả ủ ỷ ệ qu

ự ố ả ỷ ọ l ăng t ỹ đ u ầ  tr ng • v i nớ ăm X0 gi m 6,59% g n li n v i gi m xu ng c a t ắ ơ b n và gia t

ể ụ ồ ồ ủ ở ữ

ậ

ụ ợ M c tiêu c ơ b n c a phân tích biên

ủ ệ ề tư phát tri n, ngu n v n  ố đ u tầ ư xây d ng c ố ủ c a các m c ngu n v n ch  s  h u khác. • 3. Phân tích bi n ế đ ng thu nh p, chi phí l ậ ợ ợ ộ i nhu n: i, l ậ ộ ả đ ng thu nh p, chi phí, l ự ồ ố

ủ ủ ậ ớ ậ ậ ợ

ợ ố đáng tin c y và cũng giúp cho ng ả ăng  t o  l

ầ ữ

i  ạ ể nhu n  c a  doanh  nghi plà  tìm  hi u  ngu n  g c,  th c  tr ng  và  xu  ẽ ờ ư i  phân  hư ng  c a  thu  nh p,chi  phí,  l i  nhu n.  Nó  s   giúp  cho  ng ậ ư i phân tích  tích có đư c thông tin  ờ ợ ồ ứ đư c  ngu n  g c,  kh   n ậ ạ ợ ậ i  nhu n  và  ph n  nào  nh n  th c  ư ng c a chúng trong t ợ ậ ương lai. Quá trình này đư c t p  ủ ớ nh ng xu h ề ấ đ  sau: ữ trung vào nh ng v n  ợ ậ ủ ệ ­Thu  nh p,  chi  phí,  l

ự ợ ậ ạ ớ i  nhu n  c a  doanh  nghi p  có  th c  hay  ư v ycó phù h p v i

ừ ộ ủ ậ ự ồ  ngu n nào, s  hình thành nh không và t o ra t ch c nứ ăng ho t ạ đ ng SXKD c a DN hay không.

ậ ậ ủ ớ ợ ­ Thu nh p, chi phí, l i nhu n c a DN thay

ợ ả ổ đ i có phù h p v i  ứ ương th c kinh doanh hay

ớ ố ệ ả ệ đ c ặ đi m chi phí, hi u qu  kinh doanh, ph ể không. V i s  li u BCKQKD n ăm X1 và năm X0 ta có b ng so sánh sau:

ị

Năm X1

Năm X0

ệ Chênh l ch giá tr

Giá trị

Giá trị

M cứ

Chênh  l ch cệ ơ  c uấ

ỷ ọ T  tr ng  %

ỷ ọ T tr n g%

ỷ ệ T  l %

ụ

ấ

ị

1                                                          2                  3                  4                 5                  6                7                 8 Doanh thu bán hàng và cung c p d ch v     24.396     99,30    19.608     98,95     4.788     24,42      0,36

ừ

ả

ả

Các kho n gi m tr                                                  83       0,34           50       0,25          33     66,00      0,09

ả

­ Gi m giá hàng bán                                                23       0,09           16       0,08            7     43,75      0,01

ả ạ

­ Hàng bán tr  l

i                                                    60       0,24            34      0,17           26    76,47      0,07

ầ

ấ

ị

ụ

ố

1.D/thu thu n bán hàng và cung c p d ch v    24.313    98,97    19.558     98,69      4.755    24,31      0,27 2.Giá v n hàng bán                                           18.770    76,40     15.040    75,89      3.730     24,80     0,51

ậ ộ ề

ộ

ợ 3. L i nhu n g p v  bán hàng và CCDV        5.543    22,56       4.518    22,80      1.025      22,69     (0,24)          4.Doanh thu t

ừ ạ đ ng tài chính                         76      0,31            38      0,19           38     100,00    0,12

ho t

5.Chi phí tài chính                                                    70      0,28            30      0,15           40     133,33    0,13

ệ

ả

6. Chi phí bán hàng                                             3.210    13,07      2.528     12,76         682      26,98     0,31 7. Chi phí qu n lý doanh nghi p                        1.300      5,29      1.126       5,68         174      15,45    (0,39)

ợ

ầ ừ

HĐKD                         1.039      4,23          872       4,40         167      19,15    (0,17)

ậ

ậ 8. L i nhu n thu n t 9. Thu nh p khác                                                     95      0,39          171       0,86         ­76     (44,44)  (0,48) 10. Chi phí khác                                                     124      0,50          163       0,82         ­39     (23,93)  (0,32)

ợ

ậ

11. L i nhu n khác                                               (29)    (0,12)            8       0,04         (37)    (462,5)   (0,16)

ợ

ớ

ế

ư c thu                          1.010      4,11          880       4,44        130        14,77

ậ i nhu n tr

ả ộ

ệ

ậ

ổ 12. T ng l (0,33)    ế 13. Thu  thu nh p doanh nghi p ph i n p           404      1,64          352       1,78          52       14,77   (0,13)

ợ

ậ

ế

14. L i nhu n sau thu                                         606       2,47          528       2,66          78       14,77   (0.20)