Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1: Chương 4 - ThS. Trần Đặng Thanh Minh

Trong lĩnh vực tài chính, việc đánh giá chính xác giá trị các khoản đầu tư và dự án là yếu tố then chốt cho mọi quyết định. Mô hình Chiết khấu Dòng tiền (DCF) là một công cụ phân tích cơ bản và mạnh mẽ, cung cấp cái nhìn sâu sắc về giá trị nội tại của một tài sản dựa trên các dòng tiền dự kiến mà nó tạo ra trong tương lai. Tầm quan trọng của mô hình này xuất phát từ nguyên lý thời giá của tiền tệ, khẳng định rằng một đồng nhận được hôm nay có giá trị hơn một đồng nhận được trong tương lai. Chương này sẽ làm rõ các khái niệm về dòng tiền, phân loại chúng và trình bày phương pháp tính toán thời giá của các loại dòng tiền khác nhau, từ đó đặt nền tảng cho việc định giá và phân tích tài chính hiệu quả.

Sinh viên ngành tài chính, kế toán, quản trị kinh doanh; chuyên viên phân tích tài chính; nhà đầu tư và các nhà quản lý cần ra quyết định đầu tư.

Tài liệu này đi sâu vào Mô hình Chiết khấu Dòng tiền (DCF), một phương pháp nền tảng trong tài chính được sử dụng để định giá các tài sản, dự án và doanh nghiệp bằng cách quy đổi các dòng tiền tương lai về giá trị hiện tại. Mở đầu bằng việc định nghĩa 'dòng tiền' là chuỗi các khoản thu nhập hoặc chi trả xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định, tài liệu phân loại rõ ràng thành hai dạng chính: 'dòng tiền đều' (Annuity) và 'dòng tiền không đều' (Uneven or Mixed Cash Flows). Đối với dòng tiền đều, các khái niệm như dòng tiền đều đầu kỳ, cuối kỳ và dòng tiền vô hạn (Perpetuity) được giải thích chi tiết, cùng với các ví dụ minh họa cụ thể. Phần trọng tâm của tài liệu là phân tích 'thời giá của dòng tiền đều', giới thiệu các công thức tính toán hiện giá (PVA₀) và giá trị tương lai (FVAₙ) dựa trên các yếu tố như khoản tiền (R), số kỳ hạn (n) và lãi suất chiết khấu (i). Các bảng và công thức minh họa cách tổng hợp giá trị tương lai của từng khoản tiền R để xác định FVAₙ cho cả dòng tiền đều cuối kỳ và đầu kỳ. Việc nắm vững các phương pháp này không chỉ giúp đánh giá đúng giá trị của các khoản đầu tư, mà còn hỗ trợ đưa ra các quyết định tài chính sáng suốt, tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý rủi ro hiệu quả trong các hoạt động kinh doanh.