Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 6

Quyết định đầu tư dài hạn đóng vai trò then chốt trong việc định hình tăng trưởng và khả năng cạnh tranh của một doanh nghiệp. Trong bối cảnh kinh tế hiện đại, việc phân bổ nguồn lực hiệu quả cho các dự án tiềm năng đòi hỏi một quy trình đánh giá nghiêm ngặt. Chương này cung cấp tổng quan về ngân sách vốn đầu tư, một công cụ quản lý tài chính thiết yếu giúp các tổ chức xác định giá trị của các khoản đầu tư dài hạn. Bằng cách giới thiệu các tiêu chí thẩm định hiệu quả tài chính quan trọng như Hiện giá thuần (NPV) và Suất sinh lời nội tại (IRR), tài liệu này đặt nền móng để đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, tối đa hóa lợi ích và đảm bảo sự phát triển bền vững.

Sinh viên các ngành kinh tế, tài chính, quản trị kinh doanh; nhà quản lý tài chính; chuyên viên phân tích đầu tư; và các nhà quản lý doanh nghiệp quan tâm đến việc ra quyết định đầu tư hiệu quả.

Tài liệu này đi sâu vào các khía cạnh cốt lõi của quyết định đầu tư dài hạn thông qua lăng kính của ngân sách vốn đầu tư. Nó định nghĩa ngân sách vốn đầu tư là quá trình lập kế hoạch chiến lược nhằm đánh giá các khoản đầu tư dài hạn tiềm năng, từ máy móc thiết bị mới, nhà máy sản xuất đến dự án nghiên cứu và phát triển. Tài liệu phân loại các dự án đầu tư thành độc lập và loại trừ lẫn nhau, nhấn mạnh sự khác biệt trong phương pháp đánh giá. Trọng tâm chính là các tiêu chí thẩm định hiệu quả tài chính của dự án đầu tư, giới thiệu chi tiết hai phương pháp chủ đạo. Thứ nhất, Hiện giá thuần (NPV) được trình bày là tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền thuần, phản ánh sự gia tăng ròng trong tài sản. Phương pháp này khuyến nghị chấp nhận các dự án có NPV dương và lựa chọn dự án có NPV cao nhất đối với các dự án loại trừ lẫn nhau. Thứ hai, Suất sinh lời nội tại (IRR) được định nghĩa là tỷ lệ chiết khấu làm cho NPV của dự án bằng không. Quy tắc quyết định IRR chỉ ra rằng một dự án nên được chấp nhận nếu IRR của nó vượt quá chi phí sử dụng vốn (WACC) của doanh nghiệp, đảm bảo rằng lợi nhuận thu về lớn hơn chi phí bỏ ra. Tài liệu cung cấp các ví dụ minh họa và công thức chi tiết cho cả hai phương pháp, cùng với phần so sánh IRR với NPV để làm rõ các tình huống áp dụng và tiềm năng mâu thuẫn. Việc nắm vững các công cụ này là tối quan trọng để các nhà quản lý tài chính và doanh nghiệp đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả, tối ưu hóa việc phân bổ vốn và thúc đẩy giá trị cổ đông.