Đề tài:
CHÍNH SÁCH NỢ TÁC ĐỘNG NHƯ THẾ
NÀO ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP ?
GVHD: Vũ Việt Quãng
Các thành viên thực hiện:
1. Nguyễn Kiều Phú
2. Trần Thị Thu Thảo
3. Nguyễn Thị Kim Hoàng
4. Nguyễn Thị Thái Hân
5. Mai Thị Tuyết Nhung
6. Nguyễn Ngọc Mai
7. Hoàng Thị Hải Yến
LỚP NGÂN HÀNG ĐÊM 2 – K16
NỘI DUNG
I/ ĐỊNH ĐỀ II:
1/ Nội dung
2/ Công thức tính
3/ Ý nghĩa
4/ Đánh đổi rủi ro – lợi nhuận
II/ QUAN ĐIỂM TRUYỀN THỐNG:
1/ Lập luận
2/ Quan điểm về các tỷ suất sinh lợi từ các cổ phần
có đòn bẩy
III/ CÁC VI PHẠM CỦA MM:
ĐỊNH ĐỀ II
1. Nội dung:
-Tỷ suất sinh lợi dự kiến từ vốn cổ phần thường
(rE) của một doanh nghiệp có vay nợ tăng tương
ứng với tỷ lệ nợ/vốn cổ phần (D/E), được đo lường
bằng giá trị thị trường.
- Tỷ lệ gia tăng tùy thuộc vào chênh lệch giữa tỷ
suất sinh lợi dự kiến từ một danh mục gồm tất cả
các chứng khóan của doanh nghiệp ( rA)và tỷ suất
sinh lợi dự kiến từ nợ (rD).
- Lưu ý rằng nếu doanh nghiệp không có nợ thì
rE=rA
ĐỊNH ĐỀ II
2. Công thức tính:
Xuất phát từ tỷ suất sinh lợi dự kiến từ một danh
mục bao gồm tất cả các chứng khóan của doanh
nghiệp là:
Suy ra:
EDA
xr
ED
E
xr
ED
D
r
DAAE
rrx
E
D
rr
ĐỊNH ĐỀ II