Chủ tịch SSI: Khủng hoảng đem lại cơ hội
đầu tư tốt
- Bất kể trong hoàn cảnh nào, nếu một công ty không đạt kế hoạch về lợi nhuận thì
người đứng đầu như tôi phải chịu trách nhiệm về kết quả và cần nhận lỗi trước cổ
đông cũng như nhân viên của mình. Với ngành chứng khoán, khi thị trường diễn
biến không thuận lợi, kết quả kinh doanh của tất cả các công ty trong ngành sẽ bị
ảnh hưởng. Trong bối cảnh đó, một công ty đạt kết quả ít kém nhất so với mặt
bằng chung nhưng vẫn không đạt được chỉ tiêu lợi nhuận dự kiến chỉ cho thấy ban
lãnh đạo và nhân viên công ty đó đã cố gắng hết sức, chứ không thể đưa hoàn cảnh
ra để biện hộ.
- Kết quả kinh doanh không đạt kế hoạch, giá cổ phiếu có thời điểm tụt dốc
cực mạnh, nhưng lần đầu tiên ông quyết định mua thêm cổ phiếu SSI để nâng
tỷ lệ sở hữu của mình. Vì sao vậy?
- Trong một số thời điểm, thị trường đánh giá không đúng giá trị của nhiều loại cổ
phiếu trong đó có SSI. Tuy nhiên, đây cũng là thời điểm thích hợp để những người
muốn tìm kiếm các khoản đầu tư hiệu quả trong trung và dài hạn quyết định giải
ngân và tôi chỉ là một trong số đó.
Cũng xin nói thêm là khi đưa ra quyết định giải ngân, những nhà đầu tư chuyên
nghiệp quan tâm nhiều đến tiềm năng và hiệu quả của một công ty ở trung và dài
hạn chứ không dựa chủ yếu vào những diễn biến giá ngắn hạn trên thị trường. Khi
thị trường lâm vào khủng hoảng, giá nhiều cổ phiếu tụt dốc không phanh, việc giải
ngân vào các công ty có tiềm năng phát triển, kinh doanh hiệu quả, ổn định cả
trong những điều kiện khó khăn sẽ là những lựa chọn tốt.
- Cùng là một công ty, hoạt động không có những thay đổi quá đặc biệt
nhưng giá cổ phiếu lúc là 1, lúc là 5. Sau nhiều năm gắn bó với chứng khoán,
ông có thấy việc sở hữu khối tài sản lớn là cổ phiếu mang yếu tố ảo trong đó
không?
- Giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán được quyết định bởi kỳ vọng tương lai
của các nhà đầu tư. Kỳ vọng là một thứ thay đổi theo thời gian và không giống
nhau giữa những người bỏ tiền vào cùng một loại cổ phiếu. Vì thế, giá có thể lên
hoặc xuống do đánh giá khác nhau chứ không có gì là ảo trong đó.
Người ta nói là giá hôm nay 1 ngày mai 5 mà vẫn là cái công ty đó và bảo là giá
ảo. Thế nhưng, cũng cần thấy rằng mọi giá cả được hình thành bởi cung và cầu.
Khi có nhiều người quan tâm thì giá cao, ít người quan tâm giá sẽ thấp. Đây là
hiện thực chứ không phải ảo. Tuy nhiên cũng có những ngoại lệ với những cổ
phiếu có giá cao nhưng thanh khoản rất thấp thì giá là ảo.
Còn nếu thấy một thứ hôm nay đắt, ngày mai rẻ là ảo thì cái gì cũng có thể ảo
được. Nhưng nếu nhìn nhận diễn biến đó là quan hệ cung cầu, theo sự quan tâm
của người mua bán thì đó là chuyện bình thường, và thực tế. Giá trị tài sản bằng cổ
phiếu không có gì là ảo ở trong đó.
Tất nhiên, cũng có trường hợp giá cổ phiếu lên cao hoặc giảm xuống quá mức
không đơn thuần do cung cầu bình thường thì nó liên quan đến một phạm trù khác
chứ không phải là chuyện thật hay ảo.
- Trong vài năm gần đây, những công ty lớn nhất trên sàn chứng khoán thuộc
lĩnh vực bất động sản chiếm tỷ lệ cao, kéo theo đó là những người có tài sản
bằng cổ phiếu lớn nhất cũng thuộc nhóm này. Ông thấy gì từ điều đó?
- Điều này phản ánh một thực tế hiện nay của nền kinh tế Việt Nam là người ta đổ
quá nhiều tiền vào bất động sản. Thế nhưng, người sử dụng cuối cùng trong lĩnh
vực này (người mua nhà để ở, sử dụng bất động sản để khai thác…) lại phải chịu
thiệt thòi nhất. Lẽ ra điều này là không bình thường nhưng mọi người chấp nhận
nó nên lại trở thành bình thường.
- Vậy ông giải thích thế nào khi SSI cũng trở thành cổ đông lớn của nhiều
công ty bất động sản có tiếng như Hoàng Anh Gia Lai, Quốc Cường Gia
Lai…?
Khi quyết định đầu tư, chúng tôi đánh giá công ty dựa vào các chỉ số kinh doanh,
dòng tiền, tiềm năng phát triển… chứ không căn cứ vào giá bán tòa nhà của họ.
- Đối với một người nổi tiếng và có ảnh hưởng trong ngành chứng khoán, việc
đưa ra các đánh giá nhận định thường có tác động mạnh tới thị trường. Đi
kèm với đó là người đưa ra các nhận xét cũng gặp không ít rắc rối mà ông
cũng là một ví dụ. Ông có thấy điều đó phiền phức không?
- Là một nhà tư vấn thì người đó phải độc lập và nói đúng điều đang diễn ra, chứ
không phải đưa ra nhận định để chiều lòng một ai cả. Nếu tôi không nói đúng sự
thật mà chỉ để chiều lòng người khác thì cũng không nên đi làm chứng khoán nữa.
Còn việc đưa ra các nhận định, dự báo về các chỉ số kinh tế, diễn biến thị trường là
một phần công việc của nhà tư vấn trong lĩnh vực tài chính và chúng tôi làm điều
đó một cách công khai. Tuy nhiên, nếu trích dẫn chỉ cần lệch đi một chút là sẽ dẫn
tới những hiểu lầm lớn, cũng như phiền phức cho người đưa ra phát ngôn. Nhưng
đó là một phần của cuộc sống.