Dịch vụ khác của ngân hàng thương mại

CH

NG 7. D CH V KHÁC C A NHTM

ƯƠ

Ủ

Ụ

Ị

Ổ

Ạ Ệ

Ị ƯỜ

Ệ Ụ Ả

Ệ Ụ Ụ

Ị

Ệ Ụ 7.1. T NG QUAN NGHI P V KINH DOANH NGO I T Ạ Ệ Ớ Ộ ĐỊ 7.2. KINH DOANH NGO I T V I KHÁCH HÀNG N I A Ố Ạ Ệ NG QU C 7.3. KINH DOANH NGO I T TRÊN TH TR T Ế 7.4 CHO THUÊ TÀI CHÍNH 7.5. NGHI P V B O LÃNH NH (BANK GUARANTEE) Ệ Ụ Ả 7.6. QUI TRÌNH NGHI P V B O LÃNH Ứ 7.7. CÁC NGHI P V KINH DOANH CH NG KHOÁN 7.8. CÁC D CH V KINH DOANH KHÁC

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ổ

ụ

ệ ề 7.1. T ng quan v nghi p v kinh doanh ngo i tạ ệ 2

ạ ệ

o 7.1.1 Các lo i nghi p v kinh doanh ngo i t ệ ụ o 7.1.2 T ch c ho t ạ độ

ạ ứ ạ ệ ủ ổ ng kinh doanh ngo i t c a

ngân hàng

o 7.1.3 R i ro trong kinh doanh ngo i t

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ạ ệ ủ

ổ

ụ

ệ ề 7.1. T ng quan v nghi p v kinh doanh ngo i tạ ệ 3

ệ

o M t s khái ni m:

ỷ

ả ủ ộ

ề đượ

ể

ị

o T giá = Exchange Rate: “T giá là giá c c a c bi u th thông qua m t

đượ

ủ

o Ng ai t : là ti n c a qu c gia này

ư c l u

ố

ộ ố ỷ ộ đồ ng ti n m t ề đồ ng ti n khác” ề ệ ọ ị ườ thông trên th tr

ố ng qu c gia khác

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ổ

ụ

ệ ề 7.1. T ng quan v nghi p v kinh doanh ngo i tạ ệ 4

ạ

o T i Vi t Nam: Khái ni m ngo i h i

ố đượ ệ

ệ ạ ệ c quy ố ả ạ Đ ề đị i u 4, kho n 1 trong Pháp l nh s nh t i 28/2005/PLUBTVQH11, ngày 13/12/2005 c a ủ ủ

ộ

ng v Qu c h i.

y ban Th ị ườ

ụ ườ ố ạ ố ng ngo i h i:

o Th tr

o The Foreign Exchange Market = FOREX = FX o N i mua bán (không ph i ề

ả

ả đ i vay và cho vay) ị ng ti n khác nhau Ł Giá c trên th

ơ các ườ tr

đồ ỷ ng là t giá.

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

(1). T giá h i đoái

ố

ỷ

Cách vi

t đ y đ

ủ

ế ầ USD/VND = 16520/16550

Y t giá

Đ nh giá

TG mua

TG bán

ế

ị

Bid rate

Ask rate

NH mua USD bán VND

NH bán USD mua VND

NH mua và bán đ ng Y t Giá

ế

ồ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

(1). T giá h i đoái

ố

ỷ

Cách vi

t t t ế ắ USD/VND = 16520/50

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

(2). T giá chéo

ỷ

o T giá gi a hai

đị ỷ ng ti n b t k c xác

ề ứ ấ đồ ỳ đượ ề đồ đồ ề nh ng ti n trung gian) ng ti n th 3 (

ọ ữ thông qua g i là t giá chéo.

ố đ ệ ấ ả t t c các

đồ ớ

ng ti n không

ỷ o Trên th tr ị ườ ề đề đượ ế ỷ ng ti n o Vì v y, v i nh ng ề đồ ớ ậ ả ươ ế ớ đượ ế ng pháp tính chéo ự c y t giá tr c để

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

đị ỷ ng h i oái, theo thông l u c y t t giá v i USD. ữ ti p v i nhau, ph i dùng ph xác nh t giá.

(2). T giá chéo

ỷ

đồ ề ở ị đồ đị ớ v trí ng nh giá so v i

1. Hai đồ

ng ti n ng trung gian

o. Vd1: USD/JPY = 104,22 /107,39 USD/VND= 16.572/16.582

ỷ ỷ

o T giá mua: JPY/VND = 16.572/107,39 = 154,3160 o T giá bán : JPY/VND = 16.582/104,22 = 159,1057

ỷ

T giá mua

JPY/VND = min (USD/VND)/max(USD/JPY)

ỷ

T giá bán

JPY/VND = max (USD/VND)/min(USD/JPY)

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

(2). T giá chéo

ỷ

đồ ề ở ị ế ng ti n v trí y t giá

ỷ ớ đồ

2. T giá tính chéo c a 2 so v i o Vd2:

ủ ứ ng th 3 (tt) EUR/DEM = 2,1231/54 USD/DEM = 1,6923/42

ỷ ỷ

T giá mua EUR/USD = 2,1231/1,6942 = 1,2532 o T giá bán EUR/USD = 2,1254/1,6923 = 1,2559

ỷ

T giá mua EUR/USD = min (EUR/DEM)/(USD/DEM)

ỷ

T giá bán EUR/USD = max (EUR/DEM)/(USD/DEM)

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

(2). T giá chéo

ỷ

ế

ộ đồ

ng n m

ằ ng n m

ộ đồ đị

ằ ở ị v trí nh giá so v i

v trí y t giá, m t ớ đồ ng trung gian

3. M t ở ị o Vd3: GBP/USD = 1,6254/1,6260

ỷ ỷ

USD/JPY = 104,24/106,35 o T giá mua: GBP/JPY = 1,6254 x 104,24= 169,4317 o T giá bán : GBP/JPY = 1,6260 x 106,35 = 172,9251

ỷ

T giá mua GBP/JPY = min (GBP/USD) x (USD/JPY)

ỷ

T giá bán GBP/JPY = max (GBP/USD) x (USD/JPY)

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

Ví dụ

ị ỷ ả ử ằ ạ s r ng không có phí giao d ch. các t giá t i :

o Gi o New York : GBP/USD = 1,4110 /1,4120 o Paris : USD/EUR = 0,9970 /0,9980 o London : EUR/GBP = 0,7198/0,7202 o ừ ậ ể ế ạ

ư ế ạ ợ B n có th ki m l ỷ i nhu n nh th nào t các t

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ế giá này n u b n có 100.000 USD?

o M t ng ộ

ườ ầ ỷ

ạ

ượ

i c n mua 100.000 USD t i ngân ư hàng. T giá t i ngân hàng niêm y t nh sau: EUR/USD: 1,2245/60. Tính s ti n EUR ng

ạ ế ố ề ng USD trên.

ườ đ ầ để i ó c n

mua l

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ạ

ờ đ ể

i m T ta có thông tin :

o T i th i o Zurich : GBP/CHF = 2.2580 2.2586 o London : GBP/SGD = 3.1180 3.1195 o Singapore : CHF/SGD = 1.3810 1.3816 o

ớ

Yêu c u kinh doanh “arbitrage” v i 100 ệ

ầ tri u GBP

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ụ

ạ

7.1.1 Các lo i nghi p v kinh doanh ngo i ệ ạ ệ t 14

o H u h t các NHTM

ở ầ ế đề ạ độ u có ho t Vi t Nam

ạ ệ ồ

ị ườ ạ ệ ớ ố ế

ị

ạ

ị

o Các lo i giao d ch kinh doanh ngo i t : ạ ệ ệ t 1. Giao d ch giao ngay ngo i

(currency

spot

transactions).

ạ

ị

ỳ 2. Giao d ch k h n ngo i

ệ t (currency

forward

transactions).

đổ

ạ

ị 3. Giao d ch hoán

i ngo i

ệ t (currency swaps

transactions)

ạ

ị

ươ t

lai ngo i

ệ t (currency

future

8/21/13

4. Giao d ch 10/25/2008 7:35 AM

transactions)

ề

ệ

ạ

ọ

ị

5. Giao d ch quy n ch n ngo i t (currency options

transactions)

ệ ng ạ ệ kinh doanh ngo i t : g m kinh doanh trên ngo i t ng qu c t và kinh doanh ngo i t v i khách th tr ộ đị hàng n i a. ạ

ổ

ứ

ạ

7.1.2. T ch c ho t

ng kinh doanh ngo i

ụ ệ ạ ạ

ạ độ ệ ủ t c a ngân hàng 15 o Kinh do nh ngo i t là nghi p v mua và bán ngo i ạ ệ

ệ ệ đặ t , c bi t là các doanh nghi p XNK.

ạ ệ ụ ệ o NH có thu nh p “phi tín d ng”. ụ ậ o Nhân viên phòng kinh doanh ngo i t , tùy theo m c

đầ

i (broker) u c (speculator) ệ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ể đ ích kinh doanh có th óng vai trò o nhà kinh doanh (dealer) ớ o nhà môi gi ơ o nhà o nhà kinh doanh chênh l ch giá (arbitrageur).

ủ

ạ ệ

7.1.3 R i ro trong kinh doanh ngo i t 16

o Kinh doanh ngo i t nói chung là m t ho t

ộ ạ độ

ủ

ạ

ạ độ ng môi gi

ng ớ i

ệ

ạ ệ ừ ỷ ủ r i ro (r i ro t giá), ngo i tr ho t và kinh doanh chênh l ch giá.

ạ

ẳ

ề ạ

đ đồ

ạ ộ ở ạ ả

ủ

o Khi NH mua vào nhi u h n bán ra m t lo i ngo i ơ tr ng thái ng EUR => r i ro EUR gi m giá trong

ề

ệ t nào ó, ch ng h n EUR > NH ươ d ươ t o Ng

ủ

ở ạ ươ

i, khi NH bán EUR ra nhi u h n mua vào tr ng thái âm EUR => r i ro EUR ng lai.

ng ng lai ượ ạ c l thì ngân hàng lên giá trong t o NH quy t nh ế

ế đị ặ

ụ ở ạ

ằ

đ để

ấ tr ng thái m t cân b ng ó

đầ

ạ ệ để

ặ

ạ

> ho c là ti p t c ơ u c . ằ > ho c tìm cách cân b ng tr ng thái ngo i t

tránh

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM ỷ ủ r i ro t giá

Ạ Ệ Ớ

7.2. KINH DOANH NGO I T V I KHÁCH HÀNG N I Đ A 17

Ộ Ị

ị

ổ ự

ạ ệ

ộ đị

ủ

ứ 7.2.1. T ch c giao d ch ề ọ 7.2.2. L a ch n khách hàng ti m n ng ạ 7.2.3. Các lo i hình kinh doanh ngo i t trong n i a c a NHTM

ệ

ạ

ị

7.2.3.1 Giao d ch giao ngay ngo i t (currency spot

transactions)

ạ ệ

ỳ ạ

ị

7.2.3.2 Giao d ch k h n ngo i t (currency forward

transactions)

ị

đổ

ạ ệ

7.2.3.3. Giao d ch hoán

i ngo i t (currency swaps

transactions)

ị

đồ

ệ ươ

7.2.3.4. Giao d ch h p

ạ ng ngo i t t

ng lai

ị

ọ

ợ (currency future transactions) ợ đồ 7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

7.2.1. T ch c giao d ch ứ

ổ

ị

o Phòng kinh doanh ngo i t c a NHTM:

ạ ệ ủ ạ ệ ớ đ ệ ự ế ạ ị ặ > mua ho c bán ngo i t v i khách hàng > giao d ch thông qua ặ i n tho i ho c tr c ti p

ị

ạ giao d ch. o Khách hàng có th i n tho i > h i t giá >

ặ đặ ị ỏ ỷ t ậ n NH xác nh n giao d ch

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ợ đồ ự ệ ể đ ệ ệ l nh mua ho c bán > và th c hi n h p đế ng mua bán.

7.2.2. L a ch n khách hàng ti m năng

ự

ọ

ề

có kinh doanh XNK.

ị ủ ế giao d ch v i các DN ề

o NH ch y u ớ o NH mua ngo i tạ ệ ti n m t v i khách hàng cá nhân. ặ ớ o NH bán ngo i tạ ệ cho khách hàng cá nhân khi khách hàng

ụ đượ

ấ

ệ

ạ ệ c mua ngo i t . ặ

ạ ệ ề

ế

o NH giao d ch mua bán ngo i t ti n m t chi m t tr ng

xu t trình nghi p v ị ỉ

ỏ

nh > ch bàn

ạ ệ n mua bán ngo i t chuy n kho n.

đế ề

o Khách hàng ti m n ng: DN có ho t

ể ạ độ ệ

ệ

ạ ệ ỳ ạ ề ặ

ỷ ọ ả ng XNK > bán nt do XK hàng hóa, mua nt thanh toán NK; ngoài ra còn mua bán ngo i t k h n ho c quy n ch n

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ọ để ỷ ừ ủ phòng ng a r i ro t giá.

7.2.2. L a ch n khách hàng ti m năng

ự

ọ

ề

o Trong t

ị ườ ệ

ng lai khi th tr đượ ự

ươ ể ạ ệ để ụ ũ ặ ố ạ ng ngo i h i Vi t Nam ơ c t do hóa h n > NHTM mua ầ ụ ph c v cho nhu c u tích l y ho c

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

phát tri n và bán ngo i t ơ đầ u c .

ạ

ạ ệ

7.2.3. Các lo i hình kinh doanh ngo i t trong n i đ a c a NHTM ộ ị ủ 21

1. Giao d ch giao ngay ngo i t (currency spot

ệ ạ ị

transactions)

ệ ạ ỳ ị ạ 2. Giao d ch k h n ngo i t (currency forward

transactions)

đổ ệ ạ ị 3. Giao d ch hoán i ngo i t (currency swaps

ạ ệ ươ ng ngo i t t ng lai (currency transactions) ợ ị 4. Giao d ch h p

đồ future transactions)

5. Giao d ch quy n ch n ngo i t (currency options

ạ ệ ề ọ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ị transactions)

ị

ạ ệ

ị

7.2.3.1 Giao d ch giao ngay ngo i t (currency spot transactions) 22 ộ ố ượ ờ đ ể ạ

ạ ệ ữ ị

ỷ

i m giao d ch ế ệ

o Là giao d ch mua bán m t s l ng ngo i t gi a hai bên ế và k t thúc theo t giá giao ngay t i th i ể ừ thanh toán trong vòng hai ngày làm vi c ti p theo k t ế ngày cam k t mua bán.

ỷ

ố

ự

ệ

o Ví dụ: NH ACB chào t giá EUR/VND : 19234 – 19324. (giao ngay) Khách hàng A mu n bán 12.000 EUR trong ầ khi khách hàng B có nhu c u mua 12.000 EUR. Là nhân ạ ệ ạ viên kinh doanh ngo i t b n th c hi n nh sau:

ạ ệ ừ

ạ ệ

8/21/13

Mua ngo i t t khách hàng A : 12.000 EUR = 12.000 x 19.234 VND = 230.808.000 VND Bán ngo i t cho khách hàng B : 12.000 EUR = 12.000 x 19.324 VND = 231.883.000 VND NH có lãi 231.883.000 230.808.000 = 1.075.000 VND 10/25/2008 7:35 AM

ạ

ị

7.2.3.2 Giao d ch kỳ h n ngo i t ạ ệ (currency forward transactions) 23

ị đ ớ

ộ ố ượ ng ngo i t theo m t

đị ẽ đượ ệ i m giao d ch và vi c thanh toán s

o Là giao d ch trong ó hai bên cam k t s mua bán v i ế ẽ ỷ ộ t giá xác nh ạ ệ c i m nh t nh k t ngày ký

ị ờ đ ể ấ đị ể ừ ộ

ự ế .

o Th i h n giao d ch do hai bên th a thu n nh ng nói

nhau m t s l ờ đ ể ạ t i th i ệ ạ th c hi n t i m t th i ị k t giao d ch ờ ạ ị ư ậ ỏ

chung không quá 180 ngày.

o NH c n c vào t giá giao ngay và lãi su t c a hai

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ỷ ị ề ỳ ạ đị để đồ ứ ng ti n giao d ch ấ ủ ỷ xác nh t giá k h n.

ạ

ị

7.2.3.2 Giao d ch kỳ h n ngo i t ạ ệ (currency forward transactions) 24

ố

o VD: o Gi

ữ

ộ c t m t h p

ợ đồ

ộ

s có m t khách hàng C mu n bán 20.000 ợ đồ đượ ừ ộ ng XK 3 tháng n a ầ n h n, và khách D có nhu c u mua ng NK 6

thanh toán m t h p

ả ử EUR thu ạ ớ đế m i để 25.000 EUR ớ đế ữ tháng n a m i

ầ

ạ n h n. ề ỷ

ạ

để

đị

ỳ ạ

ấ

để

đị

ỷ

ỳ ạ

ấ ỳ o NH c n thông tin v t giá giao ngay, lãi su t k ỷ ủ h n 3 tháng c a EUR và VND xác nh t giá mua k h n chào cho khách hàng C và lãi su t ỳ ạ xác nh t giá EUR và VND k h n 6 tháng bán k h n chào cho khách hàng D. 8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ạ

ị

7.2.3.2 Giao d ch kỳ h n ngo i t ạ ệ (currency forward transactions) 25

ả ử ỷ

s t giá giao ngay EUR/VND = 19.234/19.324

ấ ủ

o Gi o Lãi su t c a EUR và VND nh sau :

Ti n tề ệ

EUR (%/năm) VND (%/tháng)

Kỳ h n 3 tháng ạ Ti n g i ề ử 3,25 0,60

Cho vay 4,25 0,75

Cho vay 4,32 0,85

EUR

- ø Ø

VND 360

100*

œ Œ ß º

ỷ ỷ ỷ

- ø Ø

Kỳ h n 6 tháng ạ Ti n g i ề ử 3,28 0,65 Trong đó: Fm: T giá mua kỳ h n ạ Fb: T giá bán kỳ h n ạ Sm: T giá mua giao ngay Sb: T giá bán giao ngay

ỷ

F b

VND 360

EUR 100

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

œ Œ ß º

ị

ạ

ớ

ỷ

đị ư

để

7.2.3.2 Giao d ch kỳ h n ngo i t ạ ệ (currency forward transactions) 26 oV i thông tin nh trên ngân hàng xác nh t giá mua k ỳ ạ chào cho khách hàng C nh sau:

h n 3 tháng

EUR

- ø Ø

VND 360

œ Œ ß º

25,4

- (cid:246) (cid:230) (cid:247) (cid:231)

100* 12*60,0 360 *

100

ỳ ạ

ng th i ngân hàng xác nh t giá bán k h n 6 tháng

= 19.234 + 19.234 = 19.376 o ỷ ờ Đồ để chào cho khách hàng D nh sau:

ł Ł

F b

- ø Ø

VND 360

œ Œ ß º

28,3

180

- (cid:246) (cid:230) (cid:247) (cid:231)

đị ư EUR * 100 12*85,0 360 *

100

= 19.324 + 19.324 = 19.993

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ł Ł

ạ

ị

7.2.3.2 Giao d ch kỳ h n ngo i t ạ ệ (currency forward transactions) 27

đồ

ẽ

ị

o N u khách hàng

ng ý giao d ch, NH và khách hàng s ký

ế ế ợ đồ

ạ ệ ỳ ạ

k t h p

ng mua bán ngo i t k h n.

ợ đồ

ạ

ậ

ớ

o Sau 3 tháng h p

đ ố ề

ng v i khách hàng C áo h n NH nh n 20.000 EUR và chi cho khách hàng C s ti n là 20.000 x 19.376 = 387.520.000 VND. ỳ ạ

ợ đồ

ớ

ng k h n v i khách hàng D

o Sau 6 tháng h p

ậ

ạ đế n h n, ạ ố ề i s ti n :

NH chi cho khách hàng 25.000 EUR và nh n l 25.000 x 19.993 = 499.825.000 VND

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

Bài t pậ

o M t khách hàng có 100 t VND nhàn r i, th i h n 3 ỷ

ộ

ệ ờ ạ ỗ ư ng hi n hành nh sau: tháng. Các thông s th tr

ố ị ườ ă ă ă ă

ỷ

ỳ ạ ỷ

o LS VND( 3 tháng): 11%/n m 14%/n m o Ls USD ( 3 tháng): 3,5%/n m4,5%/n m o T giá giao ngay: 19520/19580 o a.Tính t giá k h n USD/VND sau 3 tháng o b. KH nên u t vào VND hay USD thì có l

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

đầ ư ợ ơ i h n?

ị

đổ

7.2.3.3. Giao d ch hoán

ạ ệ i ngo i t

(currency swaps transactions) 29

o K/n: Là giao d ch h i oái bao g m ị

ị ồ đồ

ề ề

ị

ờ đ ể đị ạ ị c xác nh t i th i

ờ ả ố đ ng th i c hai ộ ố ị ị cùng m t s giao d ch: Giao d ch mua và giao d ch bán ộ đồ ngượ ớ l ng ti n khác, trong ng ti n này v i m t ủ ó đ k h n thanh toán c a hai giao d ch khác nhau và đượ ỷ t giá c a hai giao d ch i m ký k t h p ng.

ạ ệ đượ đổ ự ệ ộ ị đồ ỳ ạ ủ ế ợ đồ o M t giao d ch hoán c th c hi n i ngo i t

ỳ ạ

ặ

ộ ứ

ấ Mua giao ngay + Bán có k h n ho c: Bán

ỳ ạ

giao ngay + mua có k h n.

Mua và bán có k h n.

ế ẽ

ỳ ạ ạ

ượ

ứ o Th hai: ườ o Ng

i chính l

ạ ệ đ ng ngo i t ã bán

ấ đị

ờ

i bán cam k t s mua l ộ sau m t th i gian nh t nh.

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

theo m t trong hai hình th c sau: ứ o Th nh t:

ị

đổ

7.2.3.3. Giao d ch hoán

ạ ệ i ngo i t

(currency swaps transactions) 30 đổ

o Nh ng giao d ch hoán

ạ ệ ấ ữ ị ư i ngo i t r t ng n nh

ắ “Spot next” ho c ặ “tom next” (tomorrow next).

ế ệ

ờ ạ

o “Spot next”: N u giao ngay là 2 ngày làm vi c; còn ệ o “tom next”: N u giao ngay là 1 ngày làm vi c; có k ỳ

th i h n là 3 ngày làm vi c. ế ệ

h n là 2 ngày làm vi c.

ữ ệ ị

ạ đổ đặ => Nh ng giao d ch hoán i ạ ể

ệ c bi t này để ụ ệ ă ạ ệ ế

ể ầ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ề ị ườ ệ ớ đượ c ả ử ụ i s d ng trong vi c chuy n h n thanh toán, gi ả ờ ế quy t các khó kh n t m th i trong vi c thi u h t kh ă n ng thanh toán vào ngày chuy n ti n, mà không c n ử ụ s d ng t i vi c vay nóng trên th tr ề ệ ng ti n t .

ị

đổ

7.2.3.3. Giao d ch hoán

ạ ệ i ngo i t

(currency swaps transactions) 31 o VD: Khách hàng E hi n t i c n 20.000 EUR ệ

ợ đồ ầ ạ ng NK

ị

ạ

thanh toán h p ế ằ hàng E bi t r ng mình có m t h p ẽ đế 20.000 EUR s ấ c p cho khách hàng giao d ch hoán để ạ ặ đế n h n. M t khác, khách ợ đồ ộ ng XK tr giá ẽ n h n sau 3 tháng. NH s cung ư đổ i nh sau:

o Vào ngày hi u l c (th i

ỷ

ố ề

ậ

o Ngân hàng bán cho khách hàng E 20.000 EUR theo t giá giao ngay EUR/VND = 19.324 và nh n s ti n là 20.000 x 19.324 = 386.480.000 VND

ỳ ạ

ỷ

o Mua c a khách hàng E 20.000 EUR theo t giá mua k h n là

ủ 19.376.

ỷ

ỳ ạ

ỷ

(T giá giao ngay EUR/VND = 19.234/324; T giá k h n 3 tháng EUR/VND = 19.376/993)

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ệ ự ệ ạ ị ờ đ ể i m hi n t i):

ị

đổ

7.2.3.3. Giao d ch hoán

ạ ệ i ngo i t

ươ

ạ

o Vào ngày áo h n (th i đ

(currency swaps transactions) 32 ờ đ ể i m t

ng lai):

ố ề

ạ

Ngân hàng i 20.000EUR và chi cho khách hàng E s ti n

ằ

ậ nh n l b ng: 20.000 x 19.376 = 387.520.000 VND

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

Ví d 1ụ

o Công ty XNK A có m t h p ợ đồ ặ

ộ ậ ẩ ị

ộ

ẩ ấ để ự ợ đồ đế ị ệ

ỳ ạ

ệ ụ ờ đ ể ạ

K h n 3 tháng

6 tháng

USD

0,5%/0,7%

0,65%/0,8%

VND

1,2%/1,4%

1,5%/1,6%

ng nh p kh u tr giá ũ 10.000USD sau 3 tháng. M t khác cty c ng có m t ng xu t kh u tr giá 10000USD sau 6 tháng. h p đổ ế i. Bi t Cty th c hi n nghi p v hoán n NH ạ ệ ỷ ằ i m hi n t i: r ng t giá USD/VND t i th i 16550/16620. ấ Lãi su t/tháng

o Th c hi n nghi p v trên

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ụ ự ệ ệ

Ví d 2ụ

ố ệ ư ị ườ ng hi n hành nh sau:

ỷ

o Các thông s trên th tr o T giá giao ngay(USD/VND):20.010/16 o Lãi su t USD 3 tháng: 3,52%/4,2%(n m) ă ấ o Lãi su t VND 3 tháng: 12,75%/16,25% (n m) ấ o T giá hoán o

đổ

ị ườ đ

ả đổ ỷ

ử ụ đổ ư ế i sau 3 tháng: 20091/101 ố ả t ng t NHNN công b gi m LSCK.Nhà kinh doanh ấ ấ ng và th y lãi su t VND ã gi m i i. N u là nhà kinh doanh b n s d ng

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

để ế ư ế ờ ỷ Độ ộ ể ki m tra th tr còn 11,75%/15,2%. T giá giao ngay và hoán ch a thay ụ ệ nghi p v Arbitrage nh th nào ạ ki m l i

ị

7.2.3.4. Giao d ch h p ươ t

ộ

ệ

ị

o K/n: Là m t giao d ch ti n t th c hi n trong t

ợ đồ

ệ mua bán nh ng h p

ỷ

c n nh vào th i

ạ ệ ợ đồ ng ngo i t ng lai (currency future transactions) 35 ề ệ ự ữ đượ ấ đị ậ đượ ấ đị

ể ươ ng lai, th ề ớ ố ượ ng ti n ng v i s l ợ đồ ờ đ ể ng i m ký h p ở ủ ừ đị c n nh theo quy nh c a t ng s

ệ ằ hi n b ng vi c ẵ đị nh s n, t giá và ngày giao nh n giao d ch.

ươ

ị o Khác v i h p

ng t

ạ

ớ đượ

ợ đồ ạ ệ

ợ ng lai là h p ị ng

ợ đồ ẩ c chu n hoá v lo i ngo i t giao d ch, s l

ươ

ỳ ạ h p ng có k h n, đồ ề ngo i t giao d ch và ngày thanh toán c th trong t

ố ượ ng lai.

ị ng t

ng lai ướ

ữ

ị

ng ạ ệ ợ đồ o Các h p ứ ị d ch ch ng khoán ươ ắ đấ t c u giá, th ớ ớ i v i nhau nhà môi gi

ươ

ề

ị

ụ ể đượ buôn bán t i trung tâm giao ươ ạ c ự ứ đặ t mua t do theo nguyên d i hình th c ế ự ễ ị ụ ng v giao d ch di n ra tr c ti p gi a các ở sàn giao d ch. o Thay vì s d ng t giá mua, t giá bán > có lãi thì các nhà ỷ ụ ồ ng v mua

ỷ ti n hoa h ng i tính

ừ trên t ng th 8/21/13

ử ụ ạ giao d ch l bán. 10/25/2008 7:35 AM

SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD 36

FUTURE (t

ng lai)

ươ

FORWARD (kỳ h n)ạ

ượ

ỏ

ậ

ữ

ẩ ề

1.LO I Ạ H P Ợ Đ NGỒ

ữ ở

ủ

ờ ạ

- Đ c tiêu chu n hóa theo nh ng đi u ki n c a S Giao ệ d chị

ng ngo i t

-Theo th a thu n gi a NH và KH: + Th i h n + L ượ

ạ ệ

ỉ

ượ ự

ạ

ờ

ọ

2.TH I Ờ H NẠ

- Ch có m t vài th i ờ ộ h n nh t đ nh ấ ị

ạ

ườ

ấ

- Đ c l a ch n th i h n b t kỳ, th ng là 1 tháng, 2 tháng,..

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD 37

FUTURE (t

ng lai)

ươ

FORWARD (kỳ h n)ạ

ị

 th a ỏ ng là giá

ị ườ

3.Tr giá ị h p ợ đ ngồ

l ỷ ệ

- Có quy đ nh ng là giá tr (th ườ ị thu hút nh ) ỏ khách hàng - Ký qu theo t ỹ % giá tr HĐị

4.Th a ỏ thu n ậ an toàn

ệ

-Ko quy đ nh thu n (th ậ tr l n) ị ớ

ả ợ

ồ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

-NH yêu c u KH ph i ả ầ có TK ti n g i t i NH ử ạ ề và duy trì s d đ ố ư ể đ m b o th c hi n ự ả h p đ ng

SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD 38

FUTURE (t

ng lai)

ươ

FORWARD (kỳ h n)ạ

ớ ạ ệ

ị

ND 5.Ngo i ạ giao t ệ d chị

- Gi i h n s lo i ạ ố ạ giao d ch, ngo i t ch giao d ch các ỉ ị ngo i t c niêm đ ạ ệ ượ ng y t trên th tr ế

ị ườ

6.T giáỷ

ỷ

ậ

- T giá thay đ i ổ ỷ h ng ngày

ằ

-Có th giao d ch ị ể lo i t t c các ạ ả ấ ngo i tạ ệ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

-T giá th a thu n ỏ trong h p đ ng ồ ợ

SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD 39

FUTURE (t

ng lai)

ươ

FORWARD (kỳ h n)ạ

ả

ậ

ND 7. Hoa h ngồ

- KH tr hoa h ng ồ i, môi cho môi gi ớ i tr phí cho s gi ở ớ ả giao d chị

- Không thu phí  l i ợ nhu n là chênh l ch ệ t giá mua và bán ỷ

ậ

- Đ c quy đ nh ị b i s giao d ch

ượ ở ở

ị

8. Qui ch ế giao d chị

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

- Theo th a thu n ỏ

ị

ạ ệ ợ đồ ng ngo i t ng lai (currency future transactions) 40

ầ

7.2.3.4. Giao d ch h p ươ t o VD: Gi

ị ườ

ố ươ

ạ ệ ằ ươ ng t ả ử Đ ươ s H t

i ó mu n s d ng th tr ng án sau: (gi

s m t khách hàng có nhu c u ngo i t b ng EUR ử ụ ng lai ng

ị

ả ử ộ ườ đ vào tháng 8, ng để đượ c EUR. Có 2 ph lai ch giao d ch vào các T3, 6, 9, 12)

ị đ đầ

ợ đồ

ư ố

ươ ng t ạ n h n nh n EUR, sau ó

ả

ậ đượ ả ố ươ

ạ ệ ằ

ờ đ ể

ầ

ươ

ị

ng t

để

ỷ

có ỉ o (1). Mua h p ợ đồ ng lai có ngày giá tr vào tháng 6, ậ đế ng khi h p u t s EUR ị ườ này vào 2 tháng trên th tr ng. Vào tháng 8, khi kho n ằ ẽ ạ đầ ư đế n h n s nh n u t c c g c và lãi b ng EUR o (2). Mua h p ị ợ đồ ng t ng lai có ngày giá tr vào tháng 9. i m tháng 8 khi có nhu c u ngo i t b ng EUR, để ạ ợ đồ i h p ị mua EUR trên th i USD, và dùng s USD này ờ đ ể ạ i m giao

ng lai cho trung tâm giao d ch ố ng giao ngay theo t giá giao ngay t i th i

Vào th i thì bán l ạ ậ nh n l ườ tr d chị

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ị

7.2.3.4. Giao d ch h p ươ t

ạ ệ ợ đồ ng ngo i t ng lai (currency future transactions) 41

i vay và cho vay :

o Các khách hàng là nhà XNK, ng ng s d ng các h p

ợ đồ ườ

ử ụ đầ

ợ đồ

ươ

ườ đ i ỳ ạ ng k h n. ử ụ ng s d ng các h p

ườ o Các nhà

ơ u c : th

ng t

lai.

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

7.2.3.5. Giao d ch HĐ quy n ch n (options)

ọ

ề

ị

o K/n: H p

ề ườ

ộ

ấ đị ư nh v i giá n

o Quy n ch n ngo i t giao d ch:

ọ ợ đồ ng quy n ch n cho phép ng i mua nó ộ ắ ề ặ có quy n mua ho c bán (nh ng không b t bu c) m t ấ đị ớ ạ ệ ố ượ ng ngo i t nh t s l nh (giá ộ ệ ự th c hi n) vào m t ngày n nh. ạ ệ ấ đị ị

ọ Ở ỹ ă Ở ệ đượ đư ị ề M n m 1983. Vi t Nam: c Eximbank

ầ đ ề ă

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ư ợ đồ ư ề ư ị a ra giao d ch đầ u tiên vào n m 2002 và g n ây là nhi u NHTM ố khác nh ACB, Techcombank, Citi Bank…. Nh ng s ố ượ l ng và doanh s giao d ch ch a nhi u. ng h p

ợ đồ

ị

ọ

7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

ả

ể ướ đế Đặ đ ể c i m o Các H Forward, Swap, Future luôn luôn ph i thanh Đ ạ n h n). lý (có th tr

ặ c khi ể

o H Option có th : Thanh lý ho c không thanh lý. Ł Ng

i mua H có quy n: ế ề ệ ề ọ

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ự ề ọ Đ ườ ự + Ti n hành th c hi n quy n ch n. ệ + Không th c hi n quy n ch n.

ợ đồ

ị

ọ

7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

44 Hai ®èi t¸c

Ng ê i b¸n H§ (s e lle r)

Ng ê i mua H§ (buye r)

B¸n H§ chän mua (sell a call)

B¸n H§ chän b¸n (sell a put)

Mua H§ chän b¸n (buy a put)

Mua H§ chän mua (buy a call)

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ợ đồ

ị

ọ

7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

ề ng quy n ch n:

o Các y u t trong h p ế ố o M t h p ợ đồ

ợ đồ ị ọ ọ ề ặ ng giao d ch quy n ch n mua ho c bán

ộ g m:ồ

ứ

ể ố ượ ạ ệ ệ ỹ ng: là ki u M hay Châu Âu ng: S l

1.Hình th c h p ng ngo i t mua, bán 2.M nh giá h p ạ ệ ự 3.Giá th c hi n: giá mua hay bán ngo i t khi ng

ợ đồ ợ đồ ệ ườ i

ề ề ệ mua quy n ch n th c hi n quy n.

ệ

ệ ọ ự ờ ạ ợ đồ 4.Th i h n h p ng: ọ ề 5.L phí quy n ch n: Giá mua h p ả để đổ ấ i mua ph i tr ợ đồ ọ ề ng quy n ch n ườ i bán i l y vi c ng

ườ ị ả ủ ườ ữ mà ng gánh ch u nh ng r i ro cho ng

10/25/2008 7:35 AM

i mua. 8/21/13

ợ đồ

ị

ọ

7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

ể

ự

ệ

ề

ọ

ể ể ề ọ

ạ b t kấ ỳ

Đ đế đế

o Quy n ch n ki u châu Âu và ki u M : ỹ o Ki u châu Âu: Ch cho phép th c hi n quy n ch n ỉ ạ Đ đế n h n. i m H o Ki u M : Cho phép th c hi n quy n ch n t i ệ ự n khi H

ờ đ ể ạ t i th i ỹ ể ờ đ ể th i

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ọ ề ạ n h n. i m nào cho

ợ đồ

ị

ọ

7.2.3.5. Giao d ch h p

ề ng quy n ch n

ọ ủ

o H p

ườ

47 ề ng quy n ch n: ọ đượ đư ủ

ề

ườ đặ ợ đồ ề ng quy n ch n ề ỷ c bi t ừ ạ ằ a ra nh m lo i tr i mua quy n ụ ệ i XNK) và là nghi p v

ố đ i v i ng ườ

đố ớ ườ

ể

đượ

ệ

ả ỏ ọ ệ ả

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ụ Tác d ng c a h p ợ đồ ủ các r i ro v t giá h i oái c a ng ệ đố ớ ọ ch n ( ọ ề i bán quy n ch n. i v i ng kinh doanh o N u m t ng ạ ệ ủ ợ ự ă ộ ế i XNK lo s s t ng giá c a ngo i t , ọ ạ ệ ề ườ đ i ó có th mua quy n ch n mua ngo i t . ng ự ế ệ ự ề ế c th c hi n > Giá th c t N u quy n mua này ề ự ạ ệ ẽ ằ mua ngo i t s b ng giá th c hi n + phí quy n ế ự đượ ạ ệ ề c th c ch n. N u quy n mua ngo i t không ệ ằ ể ườ đ ẽ i ó s ph i b chi phí b o hi m b ng l hi n, ng ọ ề ự phí quy n l a ch n.

Ví d 1ụ

48 ợ đồ

o Công ty A ký k t h p

ế ọ ề ng mua quy n ch n bán

ư nh sau:

ị

ỷ ỷ

o Giá tr HD: 100.000 USD o T giá quy n ch n: 20.500 /USD ọ ề o T giá giao ngay: 20.000 /USD đ o Phí quy n ch n: 50 / USD ọ ề o Th i h n: 3 tháng o H i sau 3 tháng ng

ờ ạ ỏ ườ đ ự ệ i ó có nên th c hi n HD

o N u: t giá m i là: 20000 / usd; 20.500 /USD;

8/21/13

ế đ đ ớ

không? ỷ Đ 21000 /USD 10/25/2008 7:35 AM

Ví d 2ụ

ề đượ

ề

ẩ

ấ

o Thu v

để

c ti n hàng xu t kh u 100.000 CHF, Công ty ươ thanh

ế

ề

ậ

ẽ đượ

ủ

ế

ị

ự

ệ

XNK Bình D ng mua 25.000 USD và 11,000 GBP ẩ toán ti n hàng nh p kh u, Hãy cho bi t : o Hãy cho bi t : các giao d ch c a công ty s

c th c hi n

ỷ theo t giá nào ? ầ ố

để

ố ượ

o T ng s CHF c n dùng

mua s l

ng USD và GBP nêu

ổ trên ?

ố ỳ

ố ư

đị

ủ

ả

o Hãy xác nh s d cu i k trên tài kho n VND c a công ty

ế ạ

8/21/13

1,1280 ; USD/VND = 17.850 – 17.880

ư đầ

ả

ỳ

o Bi t r ng : ế ằ o T giá niêm y t t i ngân hàng nh sau : ỷ o GBP/USD = 1,7347 – 1,7352 ; USD/CHF = 1,1267 – 10/25/2008 7:35 AM o Tài kho n c a công ty có d ủ

u k là : 400.000 VND,

ỷ

o T giá :GBP/CHF o Mua = 1,7347 x 1,1267 = 1,9545 o Bán = 1,7352 x 1,1280 = 1,9573 o T giá : CHF/VND o Mua = 17.850 / 1,1280 = 15.824 o Bán = 17.880 / 1,1267 = 15.869 o GBP/USD = 1,7347 – 1,7352 o USD/CHF = 1,1267 – 1,1280 o USD/VND = 17.850 – 17.880 o GBP/CHF = 1,9545 – 1,9573 o CHF/VND = 15.824 – 15.869

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ỷ

ố

ầ

ố

giá bán USD/CHF = 1,1280 1,Công ty mua 25.000 USD theo t ỷ giá bán GBP/CHF = 1,9573 Công ty mua 11.000 GBP theo t ỷ 51 2, S CHF c n đ mua 25.000 USD ể 1,1280 x 25.000 = 28.200 CHF S CHF c n đ mua 11.000 GBP ể 1,9573 x 11.000 = 21.530,3 CHF T ng s CHF c n đ mua là

ố

ể

ầ ổ 200. + 21.530,3 = 49.730,3 CHF i : ố

ạ

giá mua CHF/VND = 15.824

ổ

ỷ

ẽ ươ

ố ư ố

ủ

3, S CHF còn l 100.000 – 49.730,3 = 50.269,7 CHF Đem quy đ i ra VND s tính theo t 50.269,7 CHF T ng đ ươ 15.824 * 50.269,7 = 795.467.733 VND S d cu i kỳ c a công ty là : 795.467.733 + 400.000 = 795.867.733 VND

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

Ví d 3ụ

ụ

ả

o Công ty Bibitex có ngh a v ph i tr kho n n ĩ ừ

ạ n h n là ẩ

ợ đế ấ

ả c ti n hàng xu t kh u

ả đượ ố ư

ả

ờ

ề ư ng th i có các s d trên các tài kho n nh

75.800 EUR, Công ty v a thu đồ 10.000 GBP, sau : 50.000 AUD và 1.200.000.000 VND, Hãy cho bi t : ế ệ

ẽ đượ

ủ

ự

ế

ị

o Hãy cho bi t : các giao d ch c a công ty s

c th c hi n

đượ

ử ụ

để

ỷ theo t giá nào ? ố ượ

ng EUR mua

c khi s d ng GBP và AUD

o T ng s l ổ mua?

ố ỳ

ố ư

đị

ủ

ả

o Hãy xác nh s d cu i k trên tài kho n VND c a công ty

ế ằ

ế ạ

ỷ

o Bi t r ng t giá niêm y t t i ngân hàng nh sau : o GBP/USD = 1,7347 – 1,7352 ; EUR/USD = 1,4495 –

1,4506 ;

8/21/13

o AUD/USD = 0,7302 – 0,7309 ; USD/VND = 17.850 – 10/25/2008 7:35 AM

17.880

ng qu c

ế

ị ườ

ố

giá

ỷ

ạ ệ

ị

Ạ Ệ TRÊN TH Ị 7.3. KINH DOANH NGO I T TR NG QU C T Ế Ố ƯỜ 7.3.1. C ch kinh doanh ngo i t v i th tr ạ ệ ớ ế t 7.3.2. Thông tin v t ề ỷ 7.3.3. D báo t giá ự 7.3.4. Quy t đ nh mua hay bán ngo i t ế ị 7.3.5. Các lo i l nh giao d ch ạ ệ ng ti n giao d ch 7.3.6. Ph ệ

ươ

ị

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.1. C ch kinh doanh ngo i t

v i th tr

ơ ế

ạ ệ ớ

ị ườ

qu c tố ế

c phép c a NHNN. ủ

ề m tài kho n và chuy n ả

ể

ở

ị

c ngoài.

o NHTM ph i đ ả ượ o Ph i tuân theo các qui đ nh v ướ ng các NHTM đ t ra

ả ngo i t ạ ệ o Thông th

ra n ườ

ộ ạ

ấ

ủ

t h n m c ph i xin ý

m t h n m c nh t ặ và cho phép nhân viên c a mình th c hi n các ị ạ ạ o N u đ u c ho c giao d ch v ượ ạ

ứ đ nhị ệ giao d ch kinh doanh trong ph m v h n m c đó. ả ị

ự ứ ứ

ế

ặ

ị ơ ầ lãnh đ o NH. ạ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.2. Thông tin v t

giá

ề ỷ

o Nhân viên NH ph i c p nh t các thông tin v t

ậ

ề ỷ

ề

ươ

ế ố ế

ề

ấ

ế ớ

ự

giá ả ậ ư ề trên báo chí, truy n hình, internet: nh các thông ạ ng m i, cán tin v tình hình kinh t , cán cân th cân thanh toán qu c t , lãi su t, chính sách ti n ị ầ ệ t , giá d u, giá vàng, tình hình an ninh chính tr khu v c và th gi

ậ

đượ ỷ

để ự

ờ

c c p nh t và phân tích ệ d báo t giá > ra l nh mua hay

i… o Nh ng thông tin này >

ữ hàng gi bán.

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

nào đó chúng ta có

giá c a hai ngo i t

ủ

ạ ệ

ứ

Đ d báo t ỷ ể ự th s d ng: ể ử ụ o Lý thuy t đ ng giá s c mua (PPP) o Lý thuy t cân b ng lãi su t (IRP). ằ

ế ồ ế

ấ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

D a vào t ự đồ iđổ thì ỳ ọ

l m l ỷ ệ ạ ề ng ti n ẽ c k v ng s

ả

ề ng ti n kia.

o Lý thuy t đ ng giá s c mua (PPP): ứ ế ồ pháp -> N u y u t khác ố ế ế không ơ đượ ỷ ệ ạ l m phát cao h n nào có t l ớ đồ gi m giá so v i o VD đ d báo t ỷ ể ự

ử ụ

(cid:246) (cid:230)

giá EUR/USD -> s d ng mô hình: + +

i USD i

1 1

(cid:247) (cid:231) (cid:247) (cid:231)

ng lai

EUR et là t giá EUR/USD ỷ giá EUR/USD eo là t ỷ iUSD và iEUR là t

th i đi m t trong t ươ ể ở ờ th i đi m hi n t i ệ ạ ể ở ờ l m phát c a USD và EUR.

ỷ ệ ạ

ủ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

ł Ł

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

o VD:

giá EUR/USD

i là 1,2234

ỷ

ở ờ

th i đi m hi n t ể

ỹ

l l

ỷ ệ ạ ỷ ệ ạ

ủ ủ

eo là t iUSD là t iEUR là t et là t

giá EUR/USD

ỷ

ệ ạ l m phát năm c a M là 3% l m phát năm c a Châu Âu là 3,5% th i đi m 1 năm sau là: ể

ở ờ

(cid:246) (cid:230) (cid:246) (cid:230)

=(cid:247)

2234

2175

=(cid:247)

+ +

(cid:247) (cid:231) (cid:231) (cid:231)

1 1

i USD i

+ 03,01 + ,01 035

EUR

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

ł Ł ł Ł

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

cũng có

ấ ị

o D báo này bao gi ủ

ờ ng c a các y u t ế ố

do nh ả sai s nh t đ nh ố khác ch a th đ a vào mô hình ể ư ư

ự h ưở d báo. ự

ng trong t

ộ ụ

ướ

ự

o Trên giác đ m c tiêu d báo -> xu h ẽ ả

ủ

ớ

ng ừ

ươ lai c a EUR s gi m giá so v i USD (EUR/USD t 1,2234 -> 1,2175)

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

ự

ằ

ấ

o Lý thuy t cân b ng lãi su t (IRP): D a vào lãi su t -> ấ giá cho th i h n ng n (Lý thuy t PPP d ự ắ ờ ạ

ế

ờ

(cid:246) (cid:230)

ế d báo t ỷ ự báo th i gian dài) + +

(cid:247) (cid:231) (cid:247) (cid:231)

t là lãi su t c a USD và EUR

1 r USD 1 r EUR th i đi m t giá et là t ở ờ ể ỷ i. giá hi n t eo là t ệ ạ ỷ rUSD và rEUR l n l ầ ượ

ấ ủ

trong h i h n t

ờ ạ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

ł Ł

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

o VD:

i EUR/USD là 1,2234

ỷ

ệ ạ

eo là t rUSD lãi su t c a USD: 3,25%/năm rEUR lãi su t c a EUR: 3,5%/năm et là t

giá hi n t ấ ủ ấ ủ giá EUR/USD

th i đi m 1 năm sau là:

ở ờ

ể

ỷ

(cid:246) (cid:230) (cid:246) (cid:230)

=(cid:247)

2234

2204

=(cid:247)

+ +

(cid:247) (cid:231) (cid:231) (cid:231)

1 1

i USD i

+ ,01 + ,01

0325 035

EUR

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

ł Ł ł Ł

giá

7.3.3. D báo t ự

ỷ

o D báo này cũng có

ố

do nh h ả

ế ố

ng trong t

ươ

ẽ

sai s nh t đ nh ng ự ưở ấ ị khác ch a th đ a vào mô hình d báo c a các y u t ể ư ư ủ ự ng lai -> (nh lý thuy t PPP) -> xu h ướ ế ư c a EUR s gi m giá so v i USD (EUR/USD t ừ ớ ả ủ 1,2234 -> 1,2204)

ẽ

ườ

ọ

ề ầ

ế

i kỳ v ng => s bán EUR và mua USD. Nhi u ng gi ng nhau khi n cho cung EUR và c u USD tăng lên -> ố giá EUR/USD hay EUR gi m giá so v i USD là th t. t ậ ả ỷ

ớ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.4. Quy t đ nh mua hay bán ngo i t

ế ị

ạ ệ

giá và hình thành kỳ v ng -> đ t l nh mua

o D báo t ự

ỷ

ặ ệ

ọ

hay l nh bán? ọ

ệ ụ

o Ví d kỳ v ng EUR xu ng giá, CHF lên giá -> đ t ặ

ố

ệ

o N u EUR lên giá trên th tr

ng -> b l

vì bán đi m t

ị ỗ

ộ

sau đó ngo i t

ạ ệ

ị ườ này lên giá. ị ườ

o N u EUR gi m giá trên th tr ả

ng th t -> lãi nh d ư ự

ậ

l nh bán EUR và l nh mua CHF. ệ ế ngo i t ế đoán.

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.5. Các lo i l nh giao d ch ạ ệ

ị

ị ườ

ng (market orders): là lo i l nh mua ạ ệ giao d ch qua m ng

m c giá th tr

ng (

ị ườ

ạ

ị

ở ứ ạ

ạ ệ

ể ặ

o L nh th tr ệ ho c bán ặ ho c đi n tho i). ệ ặ o L nh gi ớ ạ ệ ặ

ứ

ả

ờ

ồ

ủ ệ ố

ứ

ặ

ị

i h n (Limit Orders): là lo i l nh đ đ t mua ho c bán m t m c giá nào đó do nhà kinh doanh ch ỉ ở ộ ra. G m giá c và th i hi u c a l nh -> Nhà kinh ệ doanh xác đ nh m c giá mà mình mu n mua ho c bán và th i h n hi u l c c a l nh.

ệ ự ủ ệ

ờ ạ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.5. Các lo i l nh giao d ch ạ ệ

ị

ặ

ạ ệ ự i h n. ớ ạ

65 o L nh d ng (Stop orders): là lo i l nh đ t mua ho c ặ ừ ệ ế ố giá c ả bán m c giá nào đó và ch a đ ng hai y u t ở ứ và th i hi u ờ

ạ ệ

ọ

ứ ệ gi ng nh l nh gi ố ư ệ c s d ng đ h n ch l . ng đ L nh d ng th ế ỗ ườ ể ạ ượ ử ụ ừ ệ i h n đ c s d ng đ -> có c h i mua L nh gi ơ ộ ể ượ ử ụ ớ ạ ệ i. c) -> ki m l (giá có th ch p nh n đ bán ngo i t ợ ế ậ ượ ể ậ Nhà kinh doanh X đ t l nh mua 100.000 EUR giá ở ặ ệ 0,9340 USD, X kỳ v ng giá Euro lên giá nh ng X mu n ố ư n u giá Euro xu ng => l nh d ng gi ố

ừ

i h n l ệ ớ ạ ỗ ế -> N u m c giá 0,9310 là m c l ứ ỗ ứ ế

mà X ch p nh n ấ

ậ

c.ượ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

-> Đ t l nh d ng bán

m c giá này.

ặ ệ

ừ

ở ứ

7.3.5. Các lo i l nh giao d ch ạ ệ

ị

ố

i h n l ạ

ế ệ ự

66 -> N u giá EUR xu ng đ n m c 0,9310 -> l nh bán ệ ế m c : ỗ ở ứ

i, Đ n m l y c h i có l

ấ ơ ộ ở ứ ệ

ệ ự

ườ

ậ

ợ

ứ có hi u l c -> nhà kinh doanh gi ớ (0,9340 – 0,9310) 100.000 = 300 USD i, nhà kinh doanh X c l Ng ể ắ ượ ạ ờ m c giá 0,9392. Khi nào giá th có th đ t l nh d ng ừ ị ể ặ ệ ng lên đ n m c này, l nh bán có hi u l c -> nhà tr ứ ế kinh doanh có l i nhu n : (0,9392 – 0,9340) 100.000 = 520 USD.

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.5. Các lo i l nh giao d ch ạ ệ

ị

ệ

ạ ệ

ế ợ

ộ

67 o L nh OCO (order cancels other) là lo i l nh k t h p ừ . Khi nào m t trong

i h n và l nh d ng ệ ớ ạ c th c hi n thì l nh kia s b h y b . ẽ ị ủ ỏ ự

ệ ệ ạ

ệ i là 0,9340. ị

ế

ố

ệ

ế ỷ

c a ủ l nh gi ệ hai l nh đ ượ ệ VD: T giá EUR/USD hi n t ỷ Nhà kinh doanh X mu n có giao d ch 100.000 EUR, anh ố giá lên đ n 0,9395 và mu n bán ta mu n mua n u t ế ỷ ố n u t giá xu ng đ n 0,9300. ế ế ỷ V i l nh OCO -> nhà kinh doanh ra l nh cho nhân viên ớ ệ giá lên đ n 0,9395 thì anh ta s mua giao d ch: n u t ẽ ế ị giá xu ng 100.000 EUR và l nh bán s b h y; n u t ẽ ị ủ ệ đ n 0,9300 anh ta s bán và l nh mua s t đ ng b h y. ệ ẽ ế

ế ỷ ẽ ự ộ

ố ị ủ

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

7.3.6. Ph

ng ti n giao d ch

ươ

ệ

ị

68 o Giao d ch qua đi n tho i ạ o Giao d ch qua m ng internet

(www.ac-markets .com)

ệ ạ

ị ị

10/25/2008 7:35 AM

8/21/13

VD4

ỹ ă

ạ ấ ạ ệ ạ

ạ ự

ế

ị ể ế đầ ư ạ

o Hi n nay lãi su t USD t i M là 0,5%/0,8%/n m. ạ ấ ỹ L m phát t i M là 5%. T i VN, lãi su t VND là ỷ ệ ạ ă 7%/9%n m. T l l m phát t i VN d báo là 11%. ệ ạ ỷ ờ đ ể ạ T giá t i th i i m hi n t i: 19750/19890 o Gi ố ế ả đị ằ nh r ng các y u t kinh t chính tr khác ạ ế đổ i, n u b n là nhà không u t , b n có th ki m ă đầ ư ị ườ ờ i trên th tr u t hay không? l ế c là bao N u có 100.000USD, l nhiêu?S d ng lý thuy t

8/21/13

10/25/2008 7:35 AM

ng này sau 1 n m ề ượ ng ti n thu ế đồ ử ụ đượ ứ ng giá s c mua