Luận văn Thạc sĩ: Tác động của chi phí đại diện tới hiệu quả tài chính của các công ty đại chúng ngành thép tại Việt Nam

Trong mô hình doanh nghiệp hiện đại, sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quản lý thường dẫn đến phát sinh chi phí đại diện, yếu tố có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả tài chính. Việc nhận diện và kiểm soát hiệu quả các chi phí này trở nên cực kỳ quan trọng trong bối cảnh kinh tế đầy biến động tại Việt Nam. Mặc dù ngành thép là một trụ cột trong quá trình công nghiệp hóa của quốc gia, các nghiên cứu chuyên sâu về chi phí đại diện trong lĩnh vực này còn hạn chế, đặc biệt là với dữ liệu cập nhật. Nghiên cứu này nhằm mục đích lấp đầy khoảng trống đó bằng cách phân tích tác động của chi phí đại diện tới hiệu quả tài chính của các công ty thép đại chúng tại Việt Nam, qua đó cung cấp cơ sở lý luận và thực tiễn để nâng cao quản trị doanh nghiệp.

Các nhà quản lý cấp cao, nhà đầu tư, chuyên gia tài chính và nhà nghiên cứu trong lĩnh vực quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là trong ngành thép.

Nghiên cứu này đi sâu vào phân tích mối quan hệ phức tạp giữa chi phí đại diện và hiệu quả tài chính của các công ty đại chúng trong ngành thép Việt Nam, một lĩnh vực chiến lược nhưng chưa được khai thác nhiều về khía cạnh này. Dựa trên mô hình quản trị hiện đại, nơi sự tách biệt quyền sở hữu và quản lý tạo ra chi phí đại diện, công trình này sử dụng dữ liệu bảng từ 26 công ty niêm yết trên HOSE, HNX và UPCOM trong giai đoạn 2011-2023. Để kiểm định các giả thuyết, nghiên cứu áp dụng các phương pháp hồi quy đa dạng như OLS, FEM, REM, GLS và 2SLS. Hiệu quả tài chính được đo lường thông qua ROA và ROE, trong khi chi phí đại diện được đại diện bằng tỷ lệ chi phí hoạt động trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản (doanh thu trên tổng tài sản). Kết quả thực nghiệm cho thấy chi phí đại diện có tác động đáng kể đến hiệu quả tài chính. Cụ thể, tỷ lệ chi phí hoạt động cao có xu hướng làm giảm ROA và ROE, trong khi hiệu suất sử dụng tài sản được tối ưu lại có tác động tích cực. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các yếu tố như quy mô doanh nghiệp, tuổi đời, đòn bẩy tài chính và biến động giá nguyên liệu đóng vai trò điều tiết mối quan hệ này. Từ những phát hiện này, luận văn đề xuất các khuyến nghị thực tiễn nhằm kiểm soát chi phí đại diện, bao gồm tăng cường minh bạch thông tin, tối ưu hóa việc sử dụng tài sản, tinh gọn bộ máy quản lý và cải thiện cơ cấu sở hữu. Những đóng góp này không chỉ hỗ trợ các nhà quản lý trong ngành thép nâng cao hiệu quả hoạt động mà còn giúp họ xây dựng chiến lược quản trị chi phí đại diện hiệu quả hơn trong bối cảnh kinh tế đặc thù của Việt Nam.