1
CÁC TR NG H P B T TH NG ƯỜ Ợ Ấ ƯỜ
(ANOMALIES) TRÊN TTCK
PGS.TS. TR NG ĐÔNG L CƯƠ Ộ
KHOA KINH T - QTKD, ĐH C N TH Ế Ầ Ơ
2
N I DUNG CHÍNHỘ
Hi u ng ngày trong tu n (Day-of-the-week effect)ệ ứ ầ
Hi u ng tháng trong năm (Monthly effect)ệ ứ
Hi u ng tháng Giêng (January effect)ệ ứ
S ph n ng quá m c (overreaction/underreaction)ự ả ứ ứ
3
HI U NG NGÀY TRONG TU N Ệ Ứ Ầ
(Day-of-the-week effect) (1)
Khái ni mệ
L i nhu n vào m t s ngày cao h n m t cách b t ợ ậ ộ ố ơ ộ ấ
th ng so v i các ngày còn l i trong tu nườ ớ ạ ầ
L i nhu n vào ngày th Sáu cao h n các ngày khác ợ ậ ứ ơ
trong tu nầ
L i nhu n vào ngày th Hai th p h n các ngày ợ ậ ứ ấ ơ
khác trong tu nầ
4
HI U NG NGÀY TRONG TU N Ệ Ứ Ầ
(Day-of-the-week effect) (2)
Các ph ng pháp ki m đ nhươ ể ị
-Mô hình OLS:
t
t
D
t
D
t
D
t
D
t
D
it
R
εααααα
+++++= 55
44332211
Rit là l i nhu n c a c phi u i; ợ ậ ủ ổ ế D1t, D2t, D3t, D4t và D5t là
bi n gi cho các th hai, th ba, th t , th năm và th ế ả ứ ứ ứ ư ứ ứ
sáu (ví d : ụD1t = 1 n u quan sát th ế ứ t r i vào ngày th ơ ứ
hai, ng c lai s b ng 0) ượ ẽ ằ
5
HI U NG NGÀY TRONG TU N Ệ Ứ Ầ
(Day-of-the-week effect) (3)
-Mô hình GARCH (1,1):
t
t
D
t
D
t
D
t
D
t
D
it
R
εααααα
+++++=
55
44332211
2
11
−−
++=
ttt
hh
γεδω
),0(
tt
hN
≈
ε
-Mô hình l i nhu n giao đ ng:ợ ậ ộ
t
t
D
t
D
t
D
t
D
t
D
it
R
εααααα
+++++=
55
44332211
2
1144332211
−−
++++++=
ttttttt
hDDDDh
γεδββββω
),0(
tt
hN
≈
ε