CÁC CH TIÊU
ĐÁNH GIÁ D ÁN
Ths. Nguyn Tn Phong
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
58
58
1Hin giá thu nhp thu n
N!i dung nghiên c$u
2Sut thu h'i n!i b!
3Sut thu h'i n!i b! hiu ch*nh
4Th,i gian hoàn v/n
5T0 s/ l1i ích trên chi phí
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
59
59
Tài liu tham kho
[1] Glenn P.Jenkins và Arnold C.Harberger, Sách
hư ng d!n Phân tích chi phí và l&i ích cho các quy*t
ñ,nh ñ-u tư (b/n d,ch chương trình Fulbright Vi4t
Nam, Chương 4)
[2] Nguy:n T<n Bình,
Phân tích ho>t ñ?ng doanh
nghi4p
(Chương 7), NXB ThBng kê, 2005
[3] PGS TS Nguy:n Quang Thu (ChH biên),
Thi*t lIp
và thJm ñ,nh dK án ñ-u tư
(Chương 6),NXB ThBng
kê, 2009
[4] PGS TS Nguy:n Quang Thu,
Qu/n tr, tài chính căn
b/n
(Chương 6,8), NXB ThBng kê, 2005
[5] PGS TS Tr-n NgPc Thơ (ChH biên),
Tài chính
doanh nghi4p hi4n ñ>i
(Chương 2,10,11), NXB ThBng
kê, 2005
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
60
60
Money value of time
M!t ñ'ng ngày hôm nay có
giá tr< hơn m!t ñ'ng trong
tương lai
• TiRn ph/i sinh l&i
• Y*u tB rHi ro trong tương lai
• L>m phát
Đư,ng th,i gian
• ThUi ño>n
• Lãi su<t chi*t kh<u
• Dòng tiRn
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
61
61
Đưng thi gian
•Đây là m?t công c[ (mô hình) quan trPng ñư&c
s\ d[ng trong vi4c quy ñ]i dòng tiRn
−Nó giúp hình dung hoá các dòng tiRn
Xu<t hi4n a thUi ñibm nào
Và quy ñ]i vR thUi ñibm nào v i lãi su<t là
bao nhiêu.
−Mô hình:
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
62
62
Future value
M!t khoBn tiCn
Áp d[ng công thfc
FV
n
= P.(1+r)
n
(1+r)
n
gPi là thha sB lãi
su<t tương lai cHa m?t
kho/n tiRn t4 và ñư&c tra
a b/ng 1. Ký hi4u b/ng
FVF(r,n)
ChuKi tiCn t
• N*u chuki không ñRu
• N*u là chuki tiRn t4 ñRu
thì c-n phân bi4t ñó là
chuki tiRn t4 cuBi kỳ hay là
chuki tiRn t4 ñ-u kỳ
Giá tr, tương lai cHa m?t kho/n tiRn t4 và m?t
chuki tiRn t4
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
63
63
Giá tr! tương lai c$a chu%i
•Khi tính giá tr, tương lai cHa m?t chuki tiRn t4:
−N*u là chuki không ñRu:
Áp d[ng công thfc t]ng quát
LIp b/ng tính và suy ra giá tr, FV c-n tìm
−N*u là chuki tiRn t4 ñRu
C-n phân bi4t:
Chuki ñ-u kỳ
Hay là chuki cuBi kỳ
Giá tr, cHa chuki ñ-u kỳ ñư&c tính suy ra
th giá tr, cHa chuki cuBi kỳ.
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
64
64
Chu%i ti&n t đ&u cu(i kỳ
•Giá tr, tương lai cHa chuki tiRn t4 ñRu ñư&c tính
bmng công thfc sau: FV
n
= A.FVFA(r,n)
Trong ñó:
−A là sB tiRn ti*t ki4m g\i ñ,nh kỳ ñRu n l-n
−FVFA(r,n): thha sB lãi su<t tương lai cHa chuki
tiRn t4 ñRu – tra b/ng 3
Hay ñư&c tính bmng công thfc t]ng quát sau:
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
65
65
Thí d, 3.3
Tính giá tr, tương lai cHa chuki sau:
Project Appraisal
Project Appraisal Ths. Nguy
Ths. Nguy
n T
n T
n Phong
n Phong
66
66
Thí d, 3.4