1
Mục lục.............................................................................................................................1
CHƯ Ơ NG 1:GIỚI THIỆU CHUNG..................................................................................6
1.Mục đích nghiên cứu đề tài:............................................................................................6
2. Đối tư ợng nghiên cứu:...................................................................................................6
3. Phư ơ ng pháp nghiên cứu: ..............................................................................................7
4.Bố cục:...........................................................................................................................7
CHƯ Ơ NG 2:TỔNG QUAN THỊ TRƯ ỜNG CHỨNG KHOÁN ........................................8
1.Khái quát thị trư ờng chứng khoán:..................................................................................8
1.1.Khái niệm: .......................................................................................................8
1.2. Phân loại:........................................................................................................8
1.2.1.Chứng khoán cổ phần ........................................................................8
1.2.2.Chứng khoán nợ................................................................................8
1.2.2.1.Trái phiếu .......................................................................................8
1.2.2.2.Chứng khoán dạng nợ.........................................................9
1.2.2.3.Công cụ thị trư ờng tiền........................................................9
1.2.2.4.Công cụ tài chính phái sinh .................................................9
1.2.3.Chứng khoán lai ................................................................................9
2.Thị trư ờng chứng khoán: ................................................................................................9
2.1.Khái niệm chung về thị trư ờng chứng khoán: ...................................................9
2.2.Chức năng của TTCK ......................................................................................10
2.3.Cơ cấu Thị trư ờng Chứng khoán: .....................................................................11
2.3.1.Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn.........................................11
2.3.2.Căn cứ vào phư ơ ng thức hoạt động ...................................................11
2.3.3.Căn cứ vào hàng hoá trên thị trư ờng: .................................................12
2.4.Các nguyên tắc hoạt động của TTCK:..............................................................12
2.4.1. Nguyên tắc cạnh tranh: .....................................................................12
2.4.2. Nguyên tắc công bằng: ....................................................................12
2.4.3. Nguyên tắc công khai: .....................................................................12
2.4.4. Nguyên tắc trung gian:......................................................................13
2.5.Các thành phần tham gia TTCK: ......................................................................13
2.5.1. Nhà phát hành: .................................................................................13
2
2.5.2. Nhà đầu tư : ......................................................................................13
2.5.3.Các công ty chứng khoán: .................................................................14
2.5.4. Các tổ chức có liên quan đến TTCK: ................................................14
3.Chỉ số giá chứng khoán và phư ơ ng pháp tính..................................................................14
3.1.Phư ơ ng pháp tính.............................................................................................14
3.1.1.Phư ơ ng pháp Passcher: .....................................................................14
3.1.2.Phư ơ ng pháp Laspeyres.....................................................................15
3.1.3.Chỉ số giá bình quân Fisher................................................................16
3.1.4.Phư ơ ng pháp số bình quân giản đơ n: .................................................16
3.1.5.Phư ơ ng pháp bình quân nhân giản đơ n ..............................................17
3.2.Chọn rổ đại diện...............................................................................................17
3.3.Vấn đề trừ khử ảnh hư ởng của các yếu tổ thay đổi về khối lư ợng và giá trị
trong quá trình tính toán chỉ số giá cổ phiếu.......................................................................18
CHƯ Ơ NG 3:PHÂN TÍCH XU HƯ ỚNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯ ỞNG THỊ
TRƯ ỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ........................................................................21
1.Tổng quan thị trư ờng chứng khoán Việt Nam: ................................................................21
1.1.Lịch sử hình thành và phát triển: ......................................................................21
1.2.Các giai đoạn phát triển của thị trư ờng chứng khoán ........................................22
1.3.Phư ơ ng pháp tính chỉ số VN-Index ..................................................................23
2. Các nhân tố ảnh hư ởng đến thị trư ờng chứng khoán: .....................................................23
2.1.Các yếu tố cơ bản ............................................................................................24
2.2.Các yếu tố kỹ thuật ..........................................................................................24
2.2.1.Lạm phát ..........................................................................................25
2.2.2.Triển vọng của ngành .......................................................................25
2.2.3.Các loại tài sản đầu tư thay thế ..........................................................25
2.2.4.Các giao dịch bất thư ờng ...................................................................25
2.2.5.Tính thanh khoản của một loại cổ phiếu.............................................25
2.2.6.Xu thế giá .........................................................................................25
2.2.7.Nhân khẩu học...................................................................................26
2.3.Trạng thái thị trư ờng .......................................................................................26
3
CHƯ Ơ NG 4:NHỮNG LÝ THUYẾT VỀ MÔ HÌNH DỰ BÁO.........................................27
1.Mô hình hàm hồi quy tổng thể:.......................................................................................27
1.1.Mô hình: ..........................................................................................................27
1.2.Các giả định OLS.............................................................................................27
1.3.Giả định bổ sung của OLS cho mô hình hồi qui bội .........................................27
1.4.Hàm hồi quy mẫu.............................................................................................27
2.Mô hình ARIMA: Phư ơ ng pháp Box-Jenkins .................................................................28
2.1.Tính dừng: .......................................................................................................28
2.2.Mô hình ARIMA .............................................................................................29
2.2.1.Mô hình tự hồi quy bậc p – AR(p) .....................................................29
2.2.2.Mô hình trung bình trượt bậc q – MA(q)............................................29
2.2.3.Mô hình tự hồi quy kết hợp trung bình trượt – ARIMA(p,d,q) ...........29
2.2.3.1.Nhận dạng mô hình .............................................................29
2.2.3.2.Ước lư ợng các thông số của mô hình ARIMA(p,d,q)...........30
2.2.3.3.Kiểm tra chẩn đoán mô hình................................................30
2.2.3.4.Dự báo:...............................................................................30
3.Mô hình ARCH:.............................................................................................................31
3.1 Lý thuyết mô hình ARCH ................................................................................31
3.2.Kiểm định tính ARCH .....................................................................................32
CHƯ Ơ NG 5:ÁP DỤNG CÁC MÔ HÌNH DỰ BÁO CHO CHUỖI VNINDEX................34
1.Ứng dụng mô hình ARIMA và ARCH để dự báo chuỗi VNindex:..................................34
1.1.Nhận dạng mô hình:.........................................................................................34
1.2.Chuyển đổi chuỗi gốc VNINDEX thành chuỗi “dừng”. ..............................................35
1.3.Xác định mô hình ARIMA...............................................................................36
1.4.Mô hình AR(1) ................................................................................................36
1.4.1.Ước lư ợng mô hình AR(1).................................................................36
1.4.2.Kiểm định phần dư ............................................................................37
1.4.3.Các chỉ tiêu dự báo và giá trị dự báo:.................................................37
1.5.Mô hình AR(2) ................................................................................................39
1.5.1.Ước lư ợng mô hình AR(2).................................................................39
4
1.5.2.Kiểm định phần dư............................................................................39
1.5.3.Các chỉ tiêu dự báo và giá trị dự báo:.................................................40
1.6.Mô hình ARIMA(1,1,1) ...................................................................................41
1.7.Mô hình ARCH................................................................................................42
1.7.1.Kiểm định ảnh hưởng của Arch với mô hình AR(2)...........................42
1.7.2.Ước lượng ARCH(1) .........................................................................43
2.Kết hợp mô hình hồi quy,ARIMA,ARCH để dự báo Vnindex ........................................43
2.1.Nhận dạng:.......................................................................................................43
2.2.Ước lượng........................................................................................................44
2.3.Kiểm định t_test, F_test và kiểm định Wald. ....................................................44
2.4.Kiểm định phần dư ...........................................................................................45
2.4.1.Đồ thị phân phối chuẩn của phần dư ..................................................45
2.4.2.Kiểm định Kolmogorov-Smirnov: .....................................................46
2.5.Kết hợp ARIMA, ARCH vào mô hình hồi quy.................................................47
CHƯ Ơ NG 6:NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯ ỜNG, KIẾN NGHỊ, NHỮNG MẶT CÒN HẠN
CHẾ VÀ HƯỚNG PHÁT TRIỂN CHO MÔ HÌNH ..........................................................48
1.Nhận định thị trường: ....................................................................................................48
2.Kiến nghị: ......................................................................................................................49
3.Những mặt hạn chế:........................................................................................................50
4.Hư ớng nghiên cứu phát triển từ mô hình:........................................................................50
PHỤ LỤC .........................................................................................................................51
PHỤ LỤC 1:DỮ LIỆU THEO TUẦN CỦA VNINDEX, DOWJONES, NASDAQ, DAX,
KOSPI, STRAINS_TIMES ...............................................................................................51
PHỤ LỤC 2:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ
DOWJONES.....................................................................................................................55
PHỤ LỤC 3:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ
NASDAQ..........................................................................................................................58
PHỤ LỤC 4:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ
KOSPI...............................................................................................................................61
5
PHỤ LỤC 5:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ
DAX .................................................................................................................................64
PHỤ LỤC 6:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ
TRAINS TIMES ...............................................................................................................67
TÀI LIỆU THAM KHẢO .................................................................................................70