1
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-1
1
Managing the
Managing the
Multinational
Multinational
Financial System
Financial System
Chapter 5
Chapter 5
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-2
2
N
NỘ
ỘI DUNG CHƯƠNG
I DUNG CHƯƠNG 5
5
1. GIÁ TRỊCỦA HỆTHỐNG TÀI
CHÍNH ĐA QUỐC GIA
2. CƠ CHẾCHUYỂN VỐN TRONG
NỘI BỘCÔNG TY : CHI PHÍ & LỢI
TỨC
3. THIẾT KẾCHÍNH SÁCH CHUYỂN
TIỀN TOÀN CẦU
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-3
3
I. GIÁ TRỊCỦA HỆTHỐNG TÀI CHÍNH ĐA QUỐC
GIA
Parent
Company
Financial flows Real flows Decision variables
Dividends
Fees, royalties, corporate overhead for services
Interest and repayment of credit/loans
Equity investment
Loans
Credit on goods and servives
Capital goods
Technology
Management
Intermediate goods
Finished products
Technology/market intelligence
Dividends
Transfer prices
Leads and lags
Fees and royalties
Debt vs. equity
Intracomapny loans
Invoicing currency
Compensating balances
Affiliate
AAffiliate
B
Similar to links from A to
parent with possible
exceptions of equity
investment and dividends
2
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-4
4
I. GI
I. GIÁ
ÁTR
TRỊ
ỊC
CỦ
ỦA H
A HỆ
ỆTH
THỐ
ỐNG T
NG TÀ
ÀI
I
CH
CHÍ
ÍNH ĐA QU
NH ĐA QUỐ
ỐC GIA
C GIA
C
Cá
ác
ccơ
cơh
hộ
ội
i
arbitrage:
arbitrage:
Arbitrage thuế.
Arbitrage trên thị
trường tài chính.
Arbitrage trên hệ
thống luậtlệ.
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-5
5
ARBITRAGE THU
ARBITRAGE THUẾ
Ế
MNCs
MNCs c
có
óth
thể
ểth
thự
ực
chi
hiệ
ện
nArbitrage
Arbitrage
thu
thuế
ếdo:
do:
1.
1. S
Sự
ựkh
khá
ác
cbi
biệ
ệt
tl
lớ
ớn
nv
về
ềh
hệ
ệth
thố
ống
ng thu
thuế
ế
c
củ
ủa
ac
cá
ác
cqu
quố
ốc
cgia
gia trên
trên th
thế
ếgi
giớ
ới
i
2.
2. MNCs
MNCs c
có
óth
thể
ểgi
giả
ảm
mchi
chi ph
phí
íthu
thuế
ế
bằng cách chuyểnlợinhuận:
»
»T
Từ
ừqu
quố
ốc
cgia
gia m
mứ
ức
cthu
thuế
ếsu
suấ
ất
tcao
cao -
->
>
qu
quố
ốc
cgia
gia m
mứ
ức
cthu
thuế
ếsu
suấ
ất
tth
thấ
ấp
p.
.
»
»T
Từ
ừchi
chi nh
nhá
ánh
nh kinh
kinh doanh
doanh lãi
lãi -
-> chi
> chi
nh
nhá
ánh
nh kinh
kinh doanh
doanh l
lỗ
ỗ.
.
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-6
6
ARBITRAGE TRÊN TH
ARBITRAGE TRÊN THỊ
Ị TRƯ
TRƯỜ
ỜNG
NG
T
TÀ
ÀI CH
I CHÍ
ÍNH
NH
Xu
Xuấ
ất
thi
hiệ
ện
nc
cá
ác
ccơ
cơh
hộ
ội
iarbitrage
arbitrage trên
trên th
thị
ị
trư
trườ
ờng
ng t
tà
ài
ich
chí
ính
nh b
bở
ởi
iv
vì
ìs
sự
ựkhông
không ho
hoà
àn
nh
hả
ảo
o
c
củ
ủa
ac
cá
ác
cth
thị
ịtrư
trườ
ờng
ng.
.
¾Sựtồntạicủanhững rào cản
chính thức
¾Sựtồntạicủanhững rào cản
không chính thức
¾Những khiếm khuyếtcủathị
trường vốnnộiđịa.
3
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-7
7
Tính không hoàn hảocủa
thịtrường
Kiểmsoáthốiđoái và thuếtrực
tiếpđốivớiviệcdichuyểnvốn
quốctế.
Mứcthuếáp dụng đốivớicác
quốc gia khác nhau.
Những quy định cảntrởthâm
nhậpthịtrường vốnnộiđịa.
Những rào cảnchínhthức
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-8
8
Tính không hoàn hảocủa
thịtrường
•Chi phí thu thập thông tin
•Khó khănkhithựchiệnhợpđồng
•Chi phí giao dịch
•Các hình thứcđầutưtruyền
thống
Những rào cản không chính thức
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-9
9
Tính không hoàn hảocủa
thịtrường
Tỷlệlãi suấttrần
Phân bổhạnmứctíndụng
không hoàn hảo
Chính sách bảohộ
Sựyếukémcủacácthịtrường
Chi phí hoạtđộng cao
Thông tin bấtcânxứng
Khiếmkhuyếttrongthịtrường
vốnnộiđịa
4
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-10
10
Arbitrage
Arbitrage trên
trên h
hệ
ệth
thố
ống
ng
lu
luậ
ật
tl
lệ
ệ
1.Phát sinh khi lợi nhuậncủacác
chi nhánh bịthay đổibởicácluật
lệtạiđịaphương.
2.Ví dụ:
9Chính phủkiểm soát giá
9Áp lựccủa các hiệphội...
3.MNCs có khuynh hướng che đậy
lợi nhuậnthựcsựđểtạolợithế
khi thương lượng.
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-11
11
II.
II. CƠ CH
CƠ CHẾ
ẾCHUY
CHUYỂ
ỂN V
N VỐ
ỐN
N
TRONG N
TRONG NỘ
ỘI B
I BỘ
ỘCÔNG TY
CÔNG TY
Vi
Việ
ệc
cđ
đị
ịnh
nh gi
giá
átrao
trao
đ
đổ
ổi
in
nộ
ội
ib
bộ
ộgi
giữ
ữa
ac
cá
ác
cchi
chi
nh
nhá
ánh
nh l
là
àm
mộ
ột
th
hì
ình
nh th
thứ
ức
c
đ
để
ểc
cá
ác
cMNC
MNC th
thự
ực
chi
hiệ
ện
n
vi
việ
ệc
cchu
chu chuy
chuyể
ển
nv
vố
ốn
n
đ
đạ
ạt
thi
hiệ
ệu
uqu
quả
ảcao
cao nh
nhấ
ất
t
trong
trong to
toà
àn
nb
bộ
ộh
hệ
ệ
th
thố
ống
ng.
.
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-12
12
II.
II. CƠ CH
CƠ CHẾ
ẾCHUY
CHUYỂ
ỂN V
N VỐ
ỐN
N
TRONG N
TRONG NỘ
ỘI B
I BỘ
ỘCÔNG TY
CÔNG TY
C
Cá
ác
cphương
phương ph
phá
áp
pthư
thườ
ờng
ng á
áp
pd
dụ
ụng
ng:
:
1. Thuế
2. Giá chuyểnnhượng
3. Reinvoicing Centers
4. Phí và tiềnbản quyền
5. Leading & Lagging
6. Vay nộibộ
7. Cổtức
5
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-13
13
Thu
Thuế
ế
9Thu
Thuế
ếthu
thu nh
nhậ
ập
pcông
công ty
ty
9
9Thu
Thuế
ếchuy
chuyể
ển
nl
lợ
ợi
inhu
nhuậ
ận
nra
ra
nư
nướ
ớc
cngo
ngoà
ài
i
9
9C
Cá
ác
chi
hiệ
ệp
pđ
đị
ịnh
nh v
về
ềthu
thuế
ế
9
9Kh
Khấ
ấu
utr
trừ
ừthu
thuế
ế
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-14
14
Chuy
Chuyể
ển
ngi
giá
á
1. Định nghĩa
Chuy
Chuyể
ển
ngi
giá
ál
là
àvi
việ
ệc
cth
thự
ực
chi
hiệ
ện
n
ch
chí
ính
nh s
sá
ách
ch gi
giá
áđ
đố
ối
iv
vớ
ới
ih
hà
àng
ng h
hó
óa
a,
, d
dị
ịch
ch
v
vụ
ụv
và
àt
tà
ài
is
sả
ản
nđư
đượ
ợc
cchuy
chuyể
ển
nd
dị
ịch
ch gi
giữ
ữa
a
c
cá
ác
cth
thà
ành
nh viên
viên trong
trong n
nộ
ội
ib
bộ
ộMNCs
MNCs
không
không theo
theo gi
giá
áth
thị
ịtrư
trườ
ờng
ng nh
nhằ
ằm
mt
tố
ối
i
thi
thiể
ểu
uh
hó
óa
as
số
ốthu
thuế
ếc
củ
ủa
aMNCs
MNCs trên
trên
to
toà
àn
nc
cầ
ầu
u.
.
Th.S
Th.S Hu
Huỳ
ỳnh
nh Th
Thị
ịTh
Thú
úy
yGiang
Giang 5
5-
-15
15
CHUYỂN GIÁ
2. Lợiíchcủa chuyểngiá
a)
a) Gi
Giả
ảm
mthu
thuế
ế
b) Reduces ad
b) Reduces ad valorem
valorem tariffs
tariffs
c)
c) Tr
Trá
ánh
nh ki
kiể
ểm
mso
soá
át
th
hố
ối
iđo
đoá
ái
i