BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
---------------------------
LẠI CAO MAI PHƯƠNG
HIỆU ỨNG KỲ NGHỈ, THỜI TIẾT, LỊCH ÂM
ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
TP. HCM, NĂM 2019
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
---------------------------
LẠI CAO MAI PHƯƠNG
HIỆU ỨNG KỲ NGHỈ, THỜI TIẾT, LỊCH ÂM
ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Chuyên Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Mã Số: 9 34 02 01
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS.TS. Nguyễn Thị Liên Hoa
TP. HCM, NĂM 2019
i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất
sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi.
Các kết quả được trình bày trong luận án có tính độc lập riêng và toàn bộ nội dung chưa
được công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Các thông tin, dữ liệu trong luận án là
trung thực, các tài liệu tham khảo có nguồn gốc tin cậy.
Nghiên cứu sinh
Lại Cao Mai Phương
ii
MỤC LỤC
Lời cam đoan .................................................................................................................... . i
Mục lục .............................................................................................................................. ii
Danh mục các ký hiệu, các chữ viết tắt ........................................................................... vii
Danh mục các Bảng, Hình và Phụ lục ............................................................................. viii
Tóm tắt ............................................................................................................................ xi
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .......................................... 1
1.1 Tính cấp thiết của luận án ......................................................................................... 1
1.2 Sơ lược tình hình nghiên cứu liên quan đến luận án ................................................ 2
1.3 Mục tiêu nghiên cứu của luận án .............................................................................. 4
1.4 Phương pháp nghiên cứu của luận án ....................................................................... 5
1.5 Những phát hiện và kết quả nghiên cứu của luận án ................................................ 7
1.6 Ý nghĩa nghiên cứu trong luận án ............................................................................ 8
1.7 Bố cục của luận án .................................................................................................... 9
CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN11
2.1 Tâm trạng và các lý thuyết liên quan đến việc ra quyết định ................................... 11
2.1.1 Vai trò của tâm trạng đối với các quyết định trong tình huống không chắc chắn
2.1.2 Xác định xu thế ngắn hạn của chứng khoán dựa trên đường trung bình động ... 14
2.1.3 Lý thuyết khoảng trống và niềm tin của con người về sự may rủi trong cuộc
sống .............................................................................................................................. 15
2.1.4 Lý thuyết triển vọng ........................................................................................... 18
2.1.5 Tâm trạng, nhận thức và hành vi của con người là yếu tố không thể tách rời ... 20
2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm nước ngoài về hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến
tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán ...................................................................... 21
2.2.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán .................. 21
iii
2.2.1.1 Các công trình nghiên cứu liên hệ trực tiếp về tâm trạng con người trước và
sau kỳ nghỉ .............................................................................................................. 21
2.2.1.2 Các giả thuyết liên hệ tâm trạng nhà đầu tư trước kỳ nghỉ lên phản ứng của
thị trường chứng khoán .......................................................................................... 23
2.2.1.3 Kết quả các nghiên cứu sau kỳ nghỉ lễ là không nhất quán ....................... 24
2.2.1.4 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về hiệu ứng kỳ nghỉ lên phản ứng
của thị trường chứng khoán .................................................................................... 26
2.2.2 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán ................... 32
2.2.2.1 Các công trình nghiên cứu liên hệ trực tiếp mối quan hệ giữa tâm trạng do
thời tiết và hành vi của con người khi đưa ra quyết định ....................................... 31
2.2.2.2 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về thời tiết lên phản ứng của thị
trường chứng khoán ................................................................................................ 40
2.2.3 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán.................... 47
2.2.3.1 Tác động của chu kỳ lịch âm đến tâm sinh lý, hành vi của con người và
phong tục thờ cúng tại Việt Nam ........................................................................... 47
2.2.3.2 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của chu kỳ lịch âm
đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán .................................................... 49
2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm trong nước về hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến
tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam ...................................................... 53
2.3.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam53
2.3.2 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam54
2.3.3 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam55
Tóm tắt chương 2 ............................................................................................................ 58
CHƯƠNG 3- PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .......................................................... 59
3.1 Quy trình nghiên cứu ................................................................................................ 59
3.1.1 Quy trình nghiên cứu .......................................................................................... 59
3.1.2 Trình tự nghiên cứu ............................................................................................ 59