O O T O
TRƢỜN I HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
NGHIÊM PHÚC HIẾU
SỰ ẤT CÂN XỨN TRON NH Y CẢM
DÒNG TIỀN CỦA VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT:
ẰN ỨN T ỆT N M
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS.TS TRẦN THỊ THÙY LINH
Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2014
LỜ M O N
Trong quá trình thực hiện luận văn với đề tài “Sự bất cân xứng trong độ nhạy
cảm dòng tiền của việc nắm giữ tiền mặt: Bằng chứng tại Việt Nam”, tôi đã vận
dụng kiến thức học tập của mình và với sự trao đổi, hướng dẫn, góp ý của giáo viên
hướng dẫn để thực hiện đề tài luận văn thạc sĩ này.
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi, các số liệu và kết quả
trong luận văn này là hoàn toàn trung thực và có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng. Các
kết quả của luận văn chưa từng được công bố ở bất cứ công trình nghiên cứu nào.
Luận văn được thực hiện dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Trần Thị Thùy Linh.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 10 năm 2014
Người thực hiện luận văn
NGHIÊM PHÚC HIẾU
M C L C
TRANG PH BÌA
LỜ M O N
M C L C
DANH M C CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT
DANH M C CÁC BẢNG
DANH M C CÁC HÌNH VẼ, Ồ THỊ
TÓM TẮT
ƢƠN 1: ỚI THIỆU .............................................................................................1
1.1. Lý do thực hiện đề tài............................................................................................1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ..............................................................................................2
1.3. Câu hỏi nghiên cứu ................................................................................................2
1.4. ối tƣợng, phạm vi nghiên cứu ...........................................................................3
1.5. Phƣơng pháp nghiên cứu......................................................................................3
1.6. óng góp của luận văn ..........................................................................................3
1.7. Kết cấu luận văn .....................................................................................................4
ƢƠN 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚ ÂY ...5
2.1. Lý thuyết nền tảng .................................................................................................5
2.1.1. Lý thuyết đánh đổi..................................................................................................5
2.1.2. Lý thuyết trật tự phân hạng ...................................................................................6
2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố tác động tới thay đổi tiền
mặt nắm giữ ....................................................................................................................7
2.3. Tổng hợp kết quả nghiên cứu ..............................................................................9
ƢƠN 3: P ƢƠN P P N ÊN ỨU ..................................................... 12
3.1. Dữ liệu nghiên cứu .............................................................................................. 12
3.2. Giả thiết nghiên cứu ........................................................................................... 14
3.3. Mô tả biến và mô hình nghiên cứu .................................................................. 16
3.3.1. Mô tả biến ............................................................................................................. 16
3.3.2. Mô hình nghiên cứu ............................................................................................ 26
3.4. Phƣơng pháp kiểm định .................................................................................... 31
3.4.1. Kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu ............................................................ 31
3.4.2. Kiểm định ý nghĩa các hệ số hồi quy của mô hình ......................................... 31
3.4.3. Kiểm định mức độ phù hợp của mô hình ......................................................... 32
3.4.4. Kiểm định các giả thiết của phương pháp OLS ............................................... 32
3.4.5. Kiểm định các giới hạn xác định vượt quá của phương pháp GMM............ 33
ƢƠN 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN ............................... 35
4.1. Thống kê mô tả .................................................................................................... 35
4.1.1. Phân tích dữ liệu nghiên cứu.............................................................................. 35
4.1.2. Phân tích thống kê mô tả .................................................................................... 36
4.1.3. Ma trận hệ số tương quan ................................................................................... 41
4.2. Kết quả phân tích hồi quy và kiểm định ........................................................ 44
4.2.1 Kiểm tra tính dừng chuỗi dữ liệu........................................................................ 44
4.2.2. Mô hình bất cân xứng độ nhạy cảm dòng tiền của việc nắm giữ tiền mặt ... 45
4.2.3. Kiểm định các giả thiết vi phạm của phương pháp OLS................................ 48
4.2.4. Kiểm định các giới hạn xác định vượt quá đối với GMM4 ........................... 51
4.2.5. Mô hình bất cân xứng độ nhạy cảm dòng tiền của việc nắm giữ tiền mặt khi
xem xét ràng buộc tài chính .......................................................................................... 52
4.3. Thảo luận kết quả nghiên cứu .......................................................................... 56
ƢƠN 5: KẾT LUẬN ............................................................................................ 61
5.1. Kết luận chung ..................................................................................................... 61
5.2. Hạn chế đề tài....................................................................................................... 62
5.3. ƣớng nghiên cứu tiếp theo.............................................................................. 63
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PH L C
