2
Giảng viên: Th.S. Nguyễn Ngọc Long
Email: LNGUYEN647@GMAIL.COM
Weblogs: LNGUYEN647.VNWEBLOGS.COM
ĐT: 098.9966927
3
Chương 7 –Các đòn bẩy kinh
doanh và cơ cấu vốn tối ưu
•Phân tích điểm hòa vốn (Break-Even
Analysis)
•Đòn bẩy hoạt động (Degree of Operating
Leaverage – DOL)
•Đòn bẩy tài chính (Degree of Financial
Leaverage – DFL)
•Đòn bẩy tổng hợp (Degree of Total
Leaverage –DTL)
4
KHAÙIQUAÙT VEÀCHI PHÍ?
Chi phíhoaïtñoängkinhdoanhcuûadoanhnghieäp
ñöôïcbieåuhieänbaèngtieàncuûatoaønboäcaùchaophí
veàvaätchaátvaølaoñoäng maødoanhnghieäpboûrañeå
hoaïtñoängkinhdoanhtrongmoätthôøikyønhaátñònh.
PHAÂN LOAÏI CHI PHÍ
Theo moâhìnhöùngxöûcuûachi phí: phaânloaïitheosöï
thayñoåicuûachi phíñoáivôùisaûnlöôïng/ möùcñoähoaït
ñoängcuûaDN, baogồm:
Chi phíbiếnđổi(biếnphí–Variable Cost -VC)
Chi phícốđịnh(địnhphí–Fix Cost –FC)
Tổng phí(Total Cost: TC = VC + FC)
KHAÙI NIEÄM CHI PHÍ
5
Phân tích điểm hòa vốn
–Khi nghiên cứu đòn bẩy hoạt động, “lợi
nhuận” để tính toán làlợi nhuận trước thuế
thu nhập vàlãi vay (EBIT).
Phân t
Phân tí
ích đi
ch điể
ểm hòa v
m hòa vố
ốn
nlàmột kỹthuật
nghiên cứu mối quan hệgiữa định phí,
biến phí, lợi nhuận, vàdoanh số.
6
S
Sả
ản lư
n lượ
ợng s
ng sả
ản xu
n xuấ
ất v
t và
à đư
đượ
ợc b
c bá
án
n
0 1,000 2,000 3,000 4,000
4,000 5,000 6,000 7,000
Total Revenues
Total Revenues
Profits
Profits
Fixed Costs
Fixed Costs
Variable Costs
Variable Costs
Losses
Losses
Doanh thu & Chi ph
Doanh thu & Chi phí
í
($
($ 1,000)
1,000)
175
175
250
100
50
Total Costs
Total Costs
Mô hình hòa vốn
7
Tìm điểm hòa vốn bằng cách nào:
P
P=
= Đơn gi
Đơn giá
áv
v=
= Bi
Biế
ến ph
n phí
í đơn v
đơn vị
ị
FC
FC =
= Đ
Đị
ịnh ph
nh phí
íQ
Q=
= S
Sả
ản lư
n lượ
ợng tiêu th
ng tiêu thụ
ụ
EBIT = P
P(Q
Q) - v
v(Q
Q) – FC
FC
EBIT = Q
Q(P
P-v
v) - FC
FC
Đi
Điể
ểm hòa v
m hòa vố
ốn
nl
là
à đi
điể
ểm m
m mà
àT
Tổ
ổng doanh thu
ng doanh thu
b
bằ
ằng T
ng Tổ
ổng chi ph
ng chi phí
í (
(Theo Đơn v
Theo Đơn vị
ịti
tiề
ền t
n tệ
ệho
hoặ
ặc
c
Đơn v
Đơn vị
ịs
sả
ản lư
n lượ
ợng)
ng)
Sản lượng hòa vốn
8
Sản lượng hòa vốn
Q
QBE
BE = FC
FC/(P
P-v
v)
Điểm hòa vốn là điểm màEBIT = 0
Q
Q (P
P-v
v)-FC
FC = EBIT
Q
QBE
BE (P
P-v
v)-FC
FC = 0
Q
QBE
BE (P
P-v
v)= FC
FC
QBE: Sản lượng hòa vốn
9
Doanh thu hòa vốn
Tìm doanh thu hòa vốn bằng cách nào
S
SBE
BE =FC
FC + (V
V)
S
SBE
BE =FC
FC + (Q
QBE
BE )(v
v)
S
SBE
BE *
*=FC
FC / [1 -(
V
V/S) ]
SBE: Doanh thu hòa vốn
V: Tổng biến phí
QBE: Sản lượng hòa vốn
10
Vídụ điểm hòa vốn
Hồng Lạc (HLC) mong muốn sản lượng
và doanh thu hòa vốncủa công ty khi:
u
uChi ph
Chi phí
íc
cố
ố đ
đị
ịnh l
nh là
à$100,000
$100,000
uĐơn giá bán là $43.75 / s
$43.75 / sả
ản ph
n phẩ
ẩm
m
uBiến phí đơn vịlà $18.75 / S
$18.75 / Sả
ản ph
n phẩ
ẩm
m