LÝ THUY T KINH Ế
DOANH CHÊNH L CH Ệ
GIÁ – APT
Nhóm TA 27 :
Võ Nguyên Huân
Nguy n M nh Ho tễ ạ ạ
L ng K Tươ ỷ ỵ
Lê Minh Thi
Nguy n Thái Ngânễ
Nguy n Đào Xuân.ễ
APT
1. S L C V APTƠ ƯỢ Ề
2. TÌM HI U CÁC MÔ HÌNH NHÂN TỂ Ố
3. LÝ THUY T KINH DOANH CHÊNH L CH GIÁẾ Ệ
S L C V APTƠ ƯỢ Ề
Lý thuy t kinh doanh chênh l ch giá, Arbitrage Pricing ế ệ
Theory – APT, do Stephen Ross đ a ra vào nh ng năm ư ữ
1970 c a th k 20.ủ ế ỷ
N i dung chính c a APT là nói v m i quan h gi aộ ủ ề ố ệ ữ
r i ro và t su t sinh l i (TSSL) trong đ u t .ủ ỷ ấ ợ ầ ư
Lý thuy t APT cho r ng TSSL c a CK là 1 hàm s ế ằ ủ ố
tuy n tính c a t p h p các y u t t o nên r i ro cho ế ủ ậ ợ ế ố ạ ủ
TSSL c a CK.ủ
CAPM APT
u đi mƯ ể D dàng áp d ng cho các nhà ễ ụ
đ u t khác nhau v i các tiêu ầ ư ớ
chí khác nhau.
Quan h n n t ng kinh t c a ệ ề ả ế ủ
các nhân t .ố
nh h ng các nhân t lên thay Ả ưở ố
đ i không mong đ i c a tài s n ổ ợ ủ ả
là rõ ràng.
Đòi h i tính chính xác c a các ỏ ủ
nhân t .ố
nh h ng rõ ràng c a các Ả ưở ủ
nhân t đ i v i các nhân t phi ố ố ớ ố
h th ng.ệ ố
Nh c ượ
đi mểCác v n đ v :ấ ề ề
Đánh giá TSSL t ng lai.ươ
Đánh giá lãi su t phi r i ro.ấ ủ
c l ng B không n đ nh.Ướ ượ ổ ị
Không hoàn toàn b qua các ỏ
nhân t phi h th ng.ố ệ ố
Có quá nhi u nhân t nên t n ề ố ố
nhi u công s c trong vi c tìm ề ứ ệ
ki m các bi n và xây d ng mô ế ế ự
hình.
So sánh 2 mô hình
TÌM HI U CÁC MÔ HÌNH Ể
NHÂN TỐ
2. ng d ng đ tính COV và VARỨ ụ ể
1. Mô hình 1 nhân t và mô hình đa nhân tố ố
3. Xây d ng danh m c nhân t thu n nh tự ụ ố ầ ấ
4. Danh m c đ u t mô ph ng và TSSL c a danh m cụ ầ ư ỏ ủ ụ